因為我覺得比亞迪萬億隻是起步，新能源汽車、電池、半導體、比亞迪電子、雲軌、儲能、11個研究院、王傳福等等，第一看行業，第二看企業，第三看股票價格，第四看企業領導者，我個人認為未來20年可以一直投資比亞迪，50塊到300塊的我一直持有著！

比亞迪的市值多少，貌似和基金經理買不買新能源股沒有太大的聯絡吧。

基金經理買新能源，只是代表著他們看好這個板塊，或者，熟悉的其他板塊都不如這個板塊有價值。

我是平生不知孫中山、便稱英雄也枉然的 白小生，願你的身體、企業、財富和良知一樣，健康、可持續。

說說比亞迪吧，在兩年前我也和大部分人一樣，認為比亞迪品牌不行， 比較土等，總之認為公司產業鏈一體化發展，將會拖累未來公司的擴張和品牌溢價。至少很難找到新的汽車廠商和其合作，這樣給了競爭對手寧德時代發展的機會，從而實現了全球出貨量第一的龍頭地位。不過到今天隨著華人對中中國產品牌的認知提高，比亞迪技術的提升，和設計改善，情況正在發生改變，路上怕比亞迪新能源的車子在不斷增加，包括去年下半年後的銷量也在加快增長，說明技術好的時候，認知才是未來發展的第一位。

截止前面比亞迪市值7000億，之前一度跌到了5000多億，近期漲勢很好。寧德時代一直就沒有下來，還是10000多億。公司較為專注動力電池，從而可以在龍頭地位基礎上獲得溢價。如果說汽車動力電池兩家公司有什麼差距，目前看旗鼓相當，寧德時代走三元鋰電池主線，磷酸鐵鋰電池為輔路線，直到去年6月比亞迪推出刀片電池後，情況發生了改變，今年一季度磷酸鐵鋰電池實現了對三元鋰電池出貨量的反超，而比亞迪重點是磷酸鐵鋰電池，三元電池為輔，鋰離子電子消費電池。

其中1-5月寧德時代佔有率為49%，比亞迪為14%，其中5月比亞迪佔比達到17%，而寧德時代下降到43.6%。這也是寧德時代第一次跌破50%。主機廠需求多元化和其他動力電池企業的崛起，正在對行業格局造成影響。

市場也有聲音說比亞迪業務過於多元，影響最終盈利能力和品牌塑造，或不利於價值發現，我不這樣認為。比亞迪和其他公司多元化是不同的，從電池，電機，電控是一體化的，並且相互協作，不依靠其他外購，實現自主可控，這有點類似過去的格力電器。還有晶片半導體產業也是為了汽車卡脖子的問題，是協同中第一種，從易到難的發展路線，如果能夠整合好各業務之間關係，就能實現一加一大於二的價值，如果協同不好，價值會打折扣，顯然比亞迪經歷去年疫情後，效率和自動化都大幅度提高了，各業務板塊在缺芯後，顯得更加難能可貴。而云軌電車，電子製造等，這些都為公司帶來了精密製造的能力，也提供了製造晶片的基礎，沒有一個業務是不相干的。是全球唯一能夠實現汽車全產業鏈製造的企業。

作為全球新能源汽車產業的領跑者之一，已相繼開發出一系列全球領先的前瞻性技術，建立起於新能源汽車領域的全球領先優勢。公司作為一家橫跨汽車、電池、IT、半導體等多個領域的企業集團，擁有全球領先的電池、電機、電控及整車核心技術，以及全球首創的雙模技術和雙向逆變技術，實現汽車在動力效能、安全保護和能源消費等方面的多重跨越，為全球汽車產業開拓出嶄新的發展路徑。

公司橫跨汽車、IT、新能源三大領域，憑藉各自領域的豐富技術積累和各領域間的綜合協同優勢，公司未來將繼續致力於新能源汽車技術的突破創新和產品的應用推廣，積極推進傳統汽車轉向新能源汽車的產業變革。未來，公司將透過“7+4”戰略推動新能源汽車的全方位拓展，將新能源汽車的應用範圍從私家車、公交車、計程車延伸到環衛車、城市商品物流、道路客運和城市建築物流等常規領域及倉儲、礦山、港口和機場等四大特殊領域，實現新能源汽車對道路交通運輸的全覆蓋。未來，公司將結合新能源汽車的優勢和自主品牌強勢崛起的契機，加推更多新能源乘用車車型，以及面向更多細分市場的客運、貨運和專用車車型，進一步豐富公司的新能源汽車產品線，提升公司的市場份額和行業地位，推動公司始終走在全球新能源汽車技術創新和產品應用的最前沿。

公司2021年4月銷售汽車4.5萬輛，MOM+10.8%，YOY+42%。分類別看，新能源汽車4月銷售2.57萬輛，MOM+6%,YOY+97.5%，新能源汽車銷量超過燃油車銷量。1-4月，公司累計銷售汽車14.9萬輛，YOY+60%，其中新能源汽車累計銷售8萬輛，YOY+128%，燃油車銷量為6.9萬輛，YOY+19%。

比亞迪半導體將分拆上市，比亞迪半導體將繼續重點發展車規級半導體，同時深化佈局工業和消費電子領域，分拆上市將有助於比亞迪半導體拓寬融資渠道，增強在半導體領域的競爭力。

其中半導體2020年收入為14億，超過斯達半導的9億多，當前斯達市值為450億左右。電子板塊香港上市市值為1190億，收入731億， 對標立訊精密年收入925億，大約相當於75%，當前立訊精密市值2797億，比亞迪電子市值不到4成。比亞迪佔比達到70%。未來半導體上市後，預計市值至少在400億左右，目前該行業處在中中國產替代和高速增長期，比亞迪佔比大約至少60%以上。

動力電池業務去年開始增長明顯加快，未來將進行獨立執行，增加市場份額。增加相關汽車廠商的合作，和增加應用的領域，按照市場份額估值，相當於寧德時代的30%。大約值3500億左右。

汽車製造銷售，今年將超過50萬輛是大機率事情，目前已經超20萬輛，新能源超燃油車。去年累計銷量為42萬輛。對標長城汽車市值的一半為1800億左右。不過目前除了特斯拉，上汽五菱外，比亞迪電動汽車銷量是最高的，4月後增長明顯加快，有追趕特斯拉的潛力。

比亞迪去年收入為1565億，電子為731億，扣除後834億，電子基本處在低毛利狀態。動力電池和半導體市場大概毛利在30%左右，汽車毛利在20%左右。去年淨利潤為42億。電子業務貢獻了大部分收益，說明汽車依然是不掙錢的。這和其他汽車企業沒有什麼區別。不過息稅折舊攤銷前淨利潤高達223億，公司屬於重資產，利潤大部分被利息和折舊攤薄了，這和寧德時代是一樣的。經營活動現金流既然達到了453億。公司今年配售了300億港幣，有息負債下降了8個點。未來有息負債還會進一步下降，增加利潤，資本支出長期在150億左右，折舊通常5-12年，未來利潤也將進一步釋放。長期公司具備年淨利潤達到200億的基礎，合理價值為7000-10000億。

投資比亞迪未來的三大看點：1. 動力電池獨立和業務合作拓展情況，是否能和更多的汽車廠商合作，比如日系，蘋果，小米等。2.半導體分拆上市後的價值和業務釋放，包括對外銷售車規極晶片，利潤能否和收入獲得同步釋放。3.全年新能源汽車銷量，燃油車下降後什麼時候停產，高階汽車推出後的市場效果。最終將決定認知品牌的未來。只要在文化認知上一個臺階，未來不僅僅是行業拐點的推動，而是自身超預期的偉大變革。