在企業的終極目的就是上市，就是圈錢套現退出，在無數造假沒受到嚴懲還成功上市的案例下，IPO再嚴歷，也會排起長隊形成堰塞湖的!只有嚴刑峻法，造假判刑罰沒財產不充公而建立股民受害賠償基金的前提下，才會有望解決IPO堰塞湖問題!

首先我們必須知道股市存在的價值和意義。股市之所有有股市，原因就是解決眾多企業融資渠道的問題，另外也是分散投資人風險和讓更多人分享企業成長的成果。

從2015年股災以來，上市公司IPO的速度就超快。每天都有大量的新上市公司。造成了對市場資金的極大壓力，加之過去幾年房地產、網際網路金融的突飛猛進發展，消耗了國民財富的大部分，股市的增量資金非常少。所以造成了整個A股市場無論怎麼執行都處在資金極度匱乏的狀態。一方面新股IPO增速一直沒有慢下來，市場擴容造成資金匱乏；另一方面由於經濟轉型升級，造成眾多已經上市的企業都業績較差，頻頻出現上市公司滿2年大股東解禁馬上套現走人的現象，更是造成了二級市場投資人的恐慌。

由於未來預計整個世界都要收緊信貸，所以流動資金都非常匱乏，這樣的情況下，企業IPO衝動非常大，但是另一方面二級市場增量資金有限，加之管理層稽核IPO越發嚴格，上市的公司套現等等行為集中發生的現象得到基本的控制。所以企業IPO高峰過去之後，慢慢的IPO的企業數量減少了。

所以IPO堰塞湖現象得到了緩解。

消除lPO堰塞湖就目前A股制度來說就是個偽命題，國內有七千萬家公司，百分之一是七十萬家，千分之一是七萬家，萬分之一是七千家，所以就算按萬分之一來算也有至少上萬家企業準備上市，何況被否並不意味著以後不能IPO，企業回去重新把資料做好後接著又來排隊，A股的市場容量就這麼大可人人都想上市套現，這樣的IPO堰塞湖怎麼消除最多就是大湖變小湖而己，除非證券法修訂後正本清源股市真正能夠做到一二級市場同股同價，上市公司造假後立即啟動退市賠償機制並追究相關責任人的刑事責任，讓上市公司大股東不能輕易套現，哪麼堰塞湖自然就消除了。

ipo投機減持套利，有著巨大的財富誘惑。這種誘惑，大到無法抗拒。不靠科學合理的制度，無法抑制企業（大小非）闖關上市的慾望。也不可能解決ipo堰塞湖問題。

靠趨嚴稽核，不可能解決弄虛作假問題。反而會擴大權力尋租問題。

廉潔奉公，在金錢美女面前，能支撐多久？

企業上市主要是為了解決企業融資用於發展生產經營。那麼作為原始股東之股份就不該上市交易甚至於套現走人。而原始股東應該一心一意把企業生產經營搞好不斷提高企業經營效益來回報全體股東。只有這樣中國的股市才會健康發展。才能徹底避免解禁潮，圈錢套現等種種弊端。

今天，有個訊息炸開了鍋，就是證監會稽核了三家公司的IPO全部被否，這種事情在A股IPO歷史上從來沒有發生過。不可否認，今年的發審委以嶄新的姿態展現在人們面前，對新股發行的稽核嚴格程度從未有過，有人說這是加強監管的訊號，也有人說可能堅持不了多長時間就又恢復常態化。

從我自身的理解看，我認為IPO的嚴格化是A股走上國際化的第一步，如果從新股發行的源頭上不堵住漏洞，等上市了以後暴漏出的各種問題，要麼是國家兜底，要麼證監會就成了最大的罪人。這兩年新上市的很多新股問題很多，大多數新股上市經過爆炒一次，然後基本都是一路回落，套住了大多數股民，為什麼會有這樣的態勢，根源在於沒有業績支撐，也有可能財務報表的問題，而這些都會給市場資源造成極大的損害和浪費，最終解決這些問題的還是要管理層自己兜底。

當這個事情暴漏的越頻繁，管理層就越覺得嚴格稽核IPO的必要性，我想這才是IPO首現O透過背後的深意。

不過，也有部分市場觀點覺得是為了解決IPO堰塞湖，我覺得和這個沒有本質關係，以前直接融資比例的加大隻看數量和容量，而現在證監會重視的是質量，你即便有1000只新股要發也行，但是在嚴稽核的背景下能過關的機率非常低，長期這樣嚴格管理，會導致另一個局面，一些公司本來有打算上市圈錢的想法，後面就自動放棄了。

新股發行重視質量化，是有利於未來市場健康的發展。因為發行的新股有業績支撐和行業前景，企業的估值會不斷提升，這個對A股整體估值的提升是有幫助作用的，和前些年那樣新股不斷髮行，垃圾公司層出不窮，而這些東西極大的拖累了A股的股值向上，所以我們看到A股已經10年了還在3000點徘徊，我想主要的問題就處在這裡。

現在新股發行成為歷史最嚴格，這對推進牛市的崛起有重大的支撐基礎。

各位有各位解釋的理由。但還是看看被否的三家企業吧，全是在當下被認為是最為前沿，受寵的通迅，網際網路企業，這是共性。應該說這類企業對監管稽核機構而言其經營模式，收入來源，發展前景，財務表現已十分熟悉，在當下樂視事件被審查，共享單車燒錢模式遇到挑戰等亂象頻出背景下，雖然IPO是融資正道，但其中不乏埋藏著令人擔憂的類似已發生醜聞的影子，此時若不格外審慎，恐又遭秋後算帳。

重慶廣電數字傳媒、博拉網路、北京全時天地線上網路資訊三家IPO全部被否，出現零透過率的一幕，這是A股的一個里程碑，IPO上會首次出現零透過率的一幕。

這些年，A股市場擴容迅速，市場上的股票數量已經擴充到3400+只的級別，比2009年的時候差不多擴大了一倍，光是今年至今A股IPO數量已達390家，再創歷史新高。

並且在IPO快速擴容的背景下，企業透過IPO成功登陸A股後業績變臉、乃至淪為殼資源股最終賣殼賺一筆走人的不在少數，尤其次新股業績變臉的問題比較普遍，這也為A股市場埋下了不少地雷，讓投資者傷痕累累。

但願本次零透過率的IPO里程碑之後，證監會繼續嚴抓IPO質量，這樣將有利於IPO堰塞湖解除，一方面是減少過會的企業，進而降低A股IPO發行的存量，另一方面是低過會率嚇退一些想蒙一腳的企業，減少IPO排隊數量，畢竟A股市場面臨的IPO大軍壓境問題實際依然很緊張：截至2017年11月23日，中國證監會受理首發企業518家，其中，已過會30家，未過會488家。

IPO上市過會率，這次變為零，對市場確實是一個勁爆的訊息，創出證監會稽核上市以來的最低過會率，對股市的影響是”雙深”：深遠和深刻。

一，如何理解過會率為零的深遠和深刻影響呢？從以下幾個方面，進行理解和分析，為股民做好A股投資提供參考。

第一方面，先看看三家被否企業的問題與原因。

博拉網路，原因是股東的合規問題。重慶廣電數字傳媒，原因是業務方面的問題，存在不合規情況。北京全時天地線上網路，原因是公司合作供應商的問題。

從上面的問題，可以得出一個結論，新一屆發審委對企業質量的稽核將是非常嚴格的要求，申請上市的公司如果想矇混過關，已經是天方夜譚的幻想，存在問題的公司，必定無法帶病過會和上市。

第二方面，從新一屆發審委正式誕生之後，證監會對IPO上市稽核的過會率呈現快速下滑的趨勢。

根據公開資料，新一屆發審委成立至今，總計稽核61家，否決22家，暫緩表決5家，過會34家，否決率高達36.07%，透過率只有55.74%。如果根據近期的稽核會議結果，4次稽核會議共稽核9家公司的IPO申請，只放行3家，否決6家，透過率只有33.33%。於是，在近日這次稽核會議，過會率為零，創出證監會稽核上市以來的最低過會率，也是歷史最低過會率（沒有比零更低的數字了）。

這個趨勢，說明證監會透過這次零過會率傳遞給市場的訊號是，上市稽核正式進入嚴格和嚴厲的雙嚴時代，也是證監會從上市稽核的源頭上，為證券市場做好把關的工作，對股市是利好訊息，對股民也是利好，以後媽媽再也不用擔心，我們買到假的股票，買到業績不好的股票了，不會再買到賈躍亭的假樂視樂。

第三方面，其實過會率將越來越低，在前期證監會主席的一次公開表態上，就已經提前釋放這個訊號。

在11月20日新一屆發審委員就職儀式上，證監會主席劉士餘要求發審委員嚴把質量關。紀檢組長王會民強調“對腐敗零容忍”、“對於不合規的企業，要勇於投否決票”。

所以，這次證監會對新股上市的雙嚴把關，是動真格的，不是形式主義，更不是空話和空談，意味著想上市的公司們，一定要引起高度重視，像過去相對容易上市的時代宣告結束，未來上市要靠真傢伙和硬功夫，不能再欺騙和忽悠我們股民和散戶，不要上市之後，馬上業績變臉，馬上更改募集資金的投資方向，不要將募集資金拿去買銀行理財（這樣做就不要上市募集資金，手中資金那麼充裕）。

第四個方面，IPO上市的速度，必然加快，一方面稽核嚴格之後，將讓許多正在排隊的公司，自己掂量自己的公司，很多想帶病上市或投機取巧的公司，將主動撤銷上市的排隊，這樣就會使得排隊上市稽核的公司數量下降。另外一方面，有一些想上市的公司門，由於自身實力存在問題，就不會去申請上市，也會使得IPO排隊上市的公司數量下降。

上面的518家排隊企業，必然有很多會放棄上市和排隊，IPO堰塞湖的解除，估計只需要一年半的時間，對股市是利好，對股民也是利好。

第五方面，分享一些重要的有價值資訊。根據我與大券商的保薦人溝通了解，這些保薦人是幫助企業上市的主要人員，也是每天與證監會發審委打交道的人員，有一些自身保薦人告訴我，企業上市利潤的要求已經從過去3000萬元就可以申請上市，現在對利潤要求提高到5000萬元左右，所以使得之前IPO排隊的企業無法過會，它們都是按照之前3000萬元利潤進行上市沖劑。

因此，未來公司，能否上市的重要指標就是反映盈利能力的公司利潤，聽保薦人說，如果企業利潤5000萬元，申請IPO上市成功率很高，如果是3000多萬利潤，就不要去申請上市了。傳聞證監會上市稽核，最關注反映盈利能力的利潤額，以及利潤率。

二，簡單總結。

這次過會率為零，對想上市的公司，是利空訊息，上市更加嚴格。但是，對我們散戶來說，絕對是利好訊息，一方面解決IPO堰塞湖的問題，另外一方面將有效提高上市公司的質量，上市公司是股市的基石，好的上市公司才能給股民帶來長期持續的回報。同時，新股中籤之後的收益率，還有希望提高，因為新股的公司利潤較高，將提升上市之後的漲幅。

這次過會率為零，對股市27年的發展將是一個劃時代的意義，從此，A股市場的好公司越來越多，只有好人才能上市，壞人和壞公司將被堵在股市的門外。作為股民，在股市裡面將更加安全，更加有希望了。

三，新股與人生。

股市如人生，人生如股市。

新股上市，猶如一次學生的高考，猶如一次職業的選擇，猶如一次結婚物件的稽核，因此，新股的稽核標準和質量要求，就如學生高考、選擇好企業、選擇好伴侶一樣，標準和質量是很重要的指標。

打鐵還需自身硬，只要新股自身質量好和成長性好，無論證監會上市稽核標準如何變化，無論多麼嚴格，好公司和好人都是可以順利上市，獲得企業發展需要的資金。正如高考，無論題目多麼難，總有考高分的同學，總有上清華和北大的同學。我們找工作和麵試公司，也是如此，金子總是會發光的。找物件和談戀愛，也是如此，關鍵還是自己的實力和能力，自己好，很多人排著隊找您談戀愛。

29日晚間，證監會網站公佈了當日的發審委結果公告，公告顯示三家上會的IPO公司全部被否，無一倖免，創下A股有史以來最低的IPO零過會率。根據Wind資料統計顯示，自新一屆發審委上任以來，IPO透過率大幅降低，截止到11月28日稽核結果披露前，新一屆發審委IPO透過率僅56.66%。新華社報道稱，嚴把上市公司質量關已成為監管重點，IPO透過率降低或成常態。

IPO上會遭否，將有問題的公司拒之門外是證監會保障投資者利益的重要體現。證監會作為資本市場的重要監管者，一方面要解決企業的融資問題，另一方面也要保障廣大投資者利益。IPO上會首現0透過率，並不意味著IPO堰塞湖問題能夠得到解除，因為在當前的背景之下，我們需要明確的是證監會和中國的資本市場是擔負有歷史使命的，需要解決和進一步擴大企業直接融資。

嚴把公司上市入口，短期內給不夠資格上市的公司敲響警鐘，減少一些公司IPO申請，確實能夠緩解IPO堰塞湖的壓力。但從長期來看，直接融資仍然是中國發展的必然，而且隨著國內經濟的逐步轉型，合格的申請IPO的公司只會越來越多，這個壓力會越來越大。根據公開資料顯示，截止到11月23日，IPO申請在會的公司仍然有518家，而2017年至今，A股總共發行了414家，518把家超過了A股一年的發行總量，從年初至今IPO在會存量也只減少了100多家。存量在變動，流量也在變動，隨著中國經濟轉型逐漸成功，IPO申請在會的流量可能只會有增無減，至少從現在來看IPO堰塞湖並沒有解除。