黃金和石油都是以美元計價的商品，黃金是以美元計價的貴金屬，石油是以美元計價的大宗商品，走勢都與美元指數有關。

一般而言，不能說絕對，美元指數上漲，黃金和石油價格下跌機率增加，美元指數下跌，黃金和石油價格上漲機率增加。尤其是黃金與美元指數關聯度更大，美元指數下跌，意味著美元貶值，而黃金作為一種保值增值的特徵就會升高，就會得到投資者的青睞，催生投資者買進黃金避險，黃金價格就會上漲。

在佈雷頓森林體系崩潰以前，美元也叫美金，美元是和黃金掛鉤的，根據1944年在美國新罕布什爾州佈雷頓森林透過的《國際貨幣基金協定》，一盎司黃金等同於35美元，但是美國不斷超發貨幣，美元已經大大貶值，現在一盎司黃金價格大約是1900美元，黃金相對於美元大大增值。

次貸危機以後，黃金出現暴漲，就在於美聯儲突破了教科書理論，實施零利率政策和數輪QE操作，向市場無底線注入龐大流動性，美元指數下跌，新冠疫情以後，美聯儲重蹈覆轍，開啟直升機撒錢模式，黃金也出現大漲。

但是原油價格在新冠疫情以後，出現一波暴跌，在於整個經濟出現崩潰式下跌，市場對原油需求大跌，但隨著經濟復甦，原油需求增長，今年下半年原油出現了一波大漲，黃金漲幅則是相對有限。

美國財政部即將陷入無米之炊，督促美國參眾兩院提高債務上下，實際上就是繼續借錢，美元越來越不值錢，未來黃金還是有上漲空間。

黃金和石油都是金融市場上非常重要的錨定物，兩者之間也頓時存在著一定的關聯，但是這樣的關係卻並非完全的相關，既不存在完全的正相關，也不存在完全的負相關。

在一些時候我們可以看到原油和黃金的正相關現象，比如說由於黃金和石油都是由美元計價，所以美元指數出現非常明顯的單向波動時，原油和黃金都會出現同向的與美元指數相反的波動。

而最近我們也可以看到原油與黃金出現一定的同向關聯，這是由於目前黃金雖然在下跌趨勢當中，但是由於原油價格走高帶動了通貨膨脹，預期的上升引發了在黃金市場的通脹交易，而原油價格如果走高就意味著通貨膨脹預期仍然會上升，所以也會對黃金帶來支撐。

在經濟週期正常增長的時候，我們一般更經常看到的是原油與黃金相反的關聯，因為原油是現代工業的血脈，在經濟增長增長的時候，原油價格的上漲往往意味著需求的旺盛，這會帶來對黃金的看空情緒。因為黃金往往與經濟的增長速度相反，在經濟增長增長的週期，黃金價格處於低谷。

但是如果認真地說兩者的關聯，我更傾向於兩者沒有什麼相關性，畢竟黃金是一個比較穩定的貨幣準價物與貨幣的波動和經濟的週期存在非常明顯的聯絡。而原油價格的波動相比之下就要更加複雜，有國際政治的博弈，也有原油市場傳統油氣田和非傳統油氣田的供應問題，還有華爾街金融資本炒作的因素。

我們在短線時可能會看到兩者相似的波動，但是這時還需要就事論事，而不是確定兩者存在正相關或者負相關。

國際市場上黃金跟原油都是以美元計價，在以美元作為參照物件時，不止黃金原油，所有的大宗商品都是有正相關關係的。