什麼是政信定融？
政信也叫政信專案，它的融資方一般是政府的各類融資平臺（地方國資委控股），政府融資平臺負責城市基礎設施建設、城市開發等。
定融的全稱是定向融資，向特定投資者發行，約定在一定期限內還本付息。
定融採用備案制發行，發行需在金交所登記備案，並透過金交所或其他方式披露相關進展公告，並由金交所與受託管理人同時督導發行方按時兌付本息。
政信定融的借款人是政府融資平臺，國企擔保方，金交所發行，投資者購買的一種金融工具。
光從政信定融的借款人是政府融資平臺這一點，風險就不高。
理由如下：
1.地方政府融資平臺一般是地方國資委控股，道德風險極低，專案的真實性可以保障。
2.作為地方國資委控股平臺，政府融資平臺實力較為雄厚，還款能力較強。
3.政府融資平臺具備政府信用，而地方政府基本不可能破產，這也是政信信仰的終極支撐。
投資，始終是在風險和收益間取得平衡。
如果追求無風險收益率，最好的選擇國債、存款和部分保本的銀行理財，收益不超過5%。
大資料解讀政協定融的風險與收益
1、根據銀保監會資料統計,截至2018年6月,全國地方政府融資平臺名單有11736家。截至2018年末,全國地方政府債務餘額已達18.39萬億元。
根據發行渠道的不同，政信專案分為政府債、城投債、政信信託、政信定融等。政府債和城投債屬於地方政府的顯性債務，即在18.39萬億元裡。根據申萬宏源研究資料，政府隱性債務大致分為城投信貸和城投非標。政信信託、政信定融等屬於城投非標，規模約6萬億。
注：政府債、城投債屬於標準資產，政信信託和政信定融等屬於非標資產。
嚴格意義上，在資產管理行業，資金晚到一天都算是違約。目前政府債並無違約。城投債僅有一例違約，屬於技術性違約。違約城投債為“17兵團六師SCP001”，該筆債8月13日到期，而資金是15日到主承銷商賬上，資金（到付）晚了兩天。
目前政信專案違約主要集中在信託、資管計劃、私募等，因2018年信用環境緊縮才引發市場關注。但相比11736家地方融資平臺、6萬億的城投非標規模，違約機率仍然極低。
以政信信託為例，截至2019年二季度末，政信信託管理規模2.89萬億元。但根據公開資訊不完全統計，政信信託違約專案僅19個。
根據資料，政信（基礎產業）信託平均募集規模估為1億。政信信託的違約率為9*1/23900=0.08%。
0.08%的政信專案違約率可能不夠準確，但可以作為參考。政府融資平臺的信用風險依然可控，在各行業中也不屬於違約比例較高的類別。
政信違約風險防範
1、地區風險
以政信信託為例，違約政信專案地區以雲南、貴州、內蒙古為主，不投以上地區的政信專案就可以避開大部分坑。
2、專案風險
只做純政信專案。
純政信專案是指：融資主體和擔保主體的控股股東是政府或者政府部門；風控措施中應有政府或者政府部門作為債務人的債權抵押受讓；資金款項用途為民生用途（例如路橋工程，河道治理、修建公共設施或者棚戶改造等）。
3.當地財政收入水平
政府融資平臺的資金用途一般是路橋工程、棚戶改造等，屬於民生工程，背後是地方政府，關係密不可分。還款來源除了政府融資平臺的資產性收益，當地的財政收入是還款來源的終極保障。政府融資平臺的所在地財政收入（一般財政預算收入）越高，負債率和債務率越低，專案違約率越低。
4.融資方的主體信用評級
政府融資平臺評級越高，意味著該企業抗風險能力、盈利能力越強，發債融資成本越低。政信定融專案中，政府融資平臺的主體評級一般要到AA級。
AA級表示償還債務的能力很強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險很低。
5.融資方的財務指標
淨資產，即股東權益，它反映了公司的自有資本。當股東權益小於零時，公司就陷入了資不抵債的境地，相反，股東權益金額越大，該公司的實力就越雄厚。
負債率越低，表示公司的償債壓力越小。
6.融資方的有息負債
一般AA級的政府融資平臺，都會有數億甚至數十億的銀行授信、以及數十億的城投債規模。
如果按照資金成本，城投債＜銀行＜信託＜資管＜定融。
那麼政府融資平臺為什麼還願意借成本高的定融資金？主要是定融資金募集時間更為靈活、且資金使用限制較少。
7.增信措施
政信專案的擔保措施一般包括髮債主體提供連帶責任保證、實物抵押和應收賬款質押。
（1）保證擔保，一般是關聯的政府融資擔保公司或者城投平臺公司進行第三方責任擔保。
（2）土地抵押方面，用土地使用權作為抵押是政信信託常見的風控措施。
（3）應收賬款質押，被質押的應收賬款一般為融資方承接政府專案所產生的政府欠款或者城投之間形成應收債務。
總結如下：
政信融資如果違約對地方政府影響很大，且地方政府對區域性金融風險負有救助責任；中央政府對地方政府隱形負債同樣不會坐視不理。
因此政信定融是收益高、風險較低的一類固收理財。
什麼是政信定融？
政信也叫政信專案，它的融資方一般是政府的各類融資平臺（地方國資委控股），政府融資平臺負責城市基礎設施建設、城市開發等。
定融的全稱是定向融資，向特定投資者發行，約定在一定期限內還本付息。
定融採用備案制發行，發行需在金交所登記備案，並透過金交所或其他方式披露相關進展公告，並由金交所與受託管理人同時督導發行方按時兌付本息。
政信定融的借款人是政府融資平臺，國企擔保方，金交所發行，投資者購買的一種金融工具。
光從政信定融的借款人是政府融資平臺這一點，風險就不高。
理由如下：
1.地方政府融資平臺一般是地方國資委控股，道德風險極低，專案的真實性可以保障。
2.作為地方國資委控股平臺，政府融資平臺實力較為雄厚，還款能力較強。
3.政府融資平臺具備政府信用，而地方政府基本不可能破產，這也是政信信仰的終極支撐。
投資，始終是在風險和收益間取得平衡。
如果追求無風險收益率，最好的選擇國債、存款和部分保本的銀行理財，收益不超過5%。
大資料解讀政協定融的風險與收益
1、根據銀保監會資料統計,截至2018年6月,全國地方政府融資平臺名單有11736家。截至2018年末,全國地方政府債務餘額已達18.39萬億元。
根據發行渠道的不同，政信專案分為政府債、城投債、政信信託、政信定融等。政府債和城投債屬於地方政府的顯性債務，即在18.39萬億元裡。根據申萬宏源研究資料，政府隱性債務大致分為城投信貸和城投非標。政信信託、政信定融等屬於城投非標，規模約6萬億。
注：政府債、城投債屬於標準資產，政信信託和政信定融等屬於非標資產。
嚴格意義上，在資產管理行業，資金晚到一天都算是違約。目前政府債並無違約。城投債僅有一例違約，屬於技術性違約。違約城投債為“17兵團六師SCP001”，該筆債8月13日到期，而資金是15日到主承銷商賬上，資金（到付）晚了兩天。
目前政信專案違約主要集中在信託、資管計劃、私募等，因2018年信用環境緊縮才引發市場關注。但相比11736家地方融資平臺、6萬億的城投非標規模，違約機率仍然極低。
以政信信託為例，截至2019年二季度末，政信信託管理規模2.89萬億元。但根據公開資訊不完全統計，政信信託違約專案僅19個。
根據資料，政信（基礎產業）信託平均募集規模估為1億。政信信託的違約率為9*1/23900=0.08%。
0.08%的政信專案違約率可能不夠準確，但可以作為參考。政府融資平臺的信用風險依然可控，在各行業中也不屬於違約比例較高的類別。
政信違約風險防範
1、地區風險
以政信信託為例，違約政信專案地區以雲南、貴州、內蒙古為主，不投以上地區的政信專案就可以避開大部分坑。
2、專案風險
只做純政信專案。
純政信專案是指：融資主體和擔保主體的控股股東是政府或者政府部門；風控措施中應有政府或者政府部門作為債務人的債權抵押受讓；資金款項用途為民生用途（例如路橋工程，河道治理、修建公共設施或者棚戶改造等）。
3.當地財政收入水平
政府融資平臺的資金用途一般是路橋工程、棚戶改造等，屬於民生工程，背後是地方政府，關係密不可分。還款來源除了政府融資平臺的資產性收益，當地的財政收入是還款來源的終極保障。政府融資平臺的所在地財政收入（一般財政預算收入）越高，負債率和債務率越低，專案違約率越低。
4.融資方的主體信用評級
政府融資平臺評級越高，意味著該企業抗風險能力、盈利能力越強，發債融資成本越低。政信定融專案中，政府融資平臺的主體評級一般要到AA級。
AA級表示償還債務的能力很強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險很低。
5.融資方的財務指標
淨資產，即股東權益，它反映了公司的自有資本。當股東權益小於零時，公司就陷入了資不抵債的境地，相反，股東權益金額越大，該公司的實力就越雄厚。
負債率越低，表示公司的償債壓力越小。
6.融資方的有息負債
一般AA級的政府融資平臺，都會有數億甚至數十億的銀行授信、以及數十億的城投債規模。
如果按照資金成本，城投債＜銀行＜信託＜資管＜定融。
那麼政府融資平臺為什麼還願意借成本高的定融資金？主要是定融資金募集時間更為靈活、且資金使用限制較少。
7.增信措施
政信專案的擔保措施一般包括髮債主體提供連帶責任保證、實物抵押和應收賬款質押。
（1）保證擔保，一般是關聯的政府融資擔保公司或者城投平臺公司進行第三方責任擔保。
（2）土地抵押方面，用土地使用權作為抵押是政信信託常見的風控措施。
（3）應收賬款質押，被質押的應收賬款一般為融資方承接政府專案所產生的政府欠款或者城投之間形成應收債務。
總結如下：
政信融資如果違約對地方政府影響很大，且地方政府對區域性金融風險負有救助責任；中央政府對地方政府隱形負債同樣不會坐視不理。
因此政信定融是收益高、風險較低的一類固收理財。