亞馬遜在美國的地位就相當於阿里巴巴在中國，巴菲特對零售公司一向青睞，之前也重倉持有過沃爾瑪的股票，不過最近好像減持了，可能是覺得網際網路零售更有發展前景所以把沃爾瑪換成了亞馬遜。

全球化勢不可擋，電商全球化更是大勢所趨，亞馬遜國際第一大電商，還有巨大市場，當然這只是個人認為巴菲特可能考慮的原因之一

過去多年，巴菲特錯失了不少的重要機會，其中包括了蘋果公司、亞馬遜等。在實際情況下，這與巴菲特傳統的投資觀念有著或多或少的關係，而注重於消費零售的投資思維，一方面為巴菲特帶來了長期穩健的投資回報率，但另一方面卻錯失了科技進步與發展的重要契機。作為高科技領域代表的蘋果公司與亞馬遜，其無疑成為了過去十年時間最具爆發力的上市公司，而伯克希爾哈撒韋買入了亞馬遜，應該是看好亞馬遜後續的持續盈利增長能力，而在全球化的大環境下，傳統消費零售領域也在逐漸讓步於網際網路消費零售領域，對於消費者消費行為與消費習慣的改變，卻從一定程度上影響到上市公司的經營策略與經營業績水平。由此可見，對於以亞馬遜為代表的上市公司，伯克希爾哈撒韋還是看到了其可持續增長的一面，並對亞馬遜賦予了一定的期待。

巴菲特一舉一動都是已發投資界資本界高度關注的。巴菲特的投資理念是不投資看不懂的公司或者股票，科技股就在巴菲特看不懂的序列裡面，因此過去幾十年以來巴菲特一直不投資科技股。

巴菲特在以402億美元重倉以後，再度買進亞馬遜股票，蘋果可以用消費型公司來詮釋，亞馬遜呢？可不能用大消費來詮釋吧，總應該以科技股來詮釋吧。

可見投資理念也是應該與時代同步的，而不能故步自封刻舟求劍的，否則就會被時代所拋棄，可是國內的主流觀點依然固執於白酒等大消費。銀行地產等週期股，並美其名曰價值投資，把股價推高到歷史新高度，估值也達到歷史新高度，喝酒炒房能夠把經濟成功實現轉型。有專家把投資科技股稱之為惡意炒作，不知道邏輯何在？

一年一度的哈撒韋公司股東大會即將召開，本次大會媒體抖落出一個重大新聞，那就是哈撒韋公司一直在買進亞馬遜。確實巴菲特感嘆錯失了亞馬遜和阿里巴巴的投資機會，想不到巴菲特這麼快就糾正自己的失誤，開始買進亞馬遜。

亞馬遜是網際網路巨頭，擁有50萬員工，是一家電商企業，但其業務遍佈世界各地，2009年以來，亞馬遜股價已經上漲了30餘倍，是典型的牛股，而且是超級牛股。考慮到巴菲特較早已經開始買進亞馬遜，我們就看看較早的亞馬遜財報。2018年的前三個季度，北美地區的複合增長率高達41%，而除去美國的國際業務年複合增長率只有24%，可見美國作為一個消費型社會的消費增速還是驚人的，給亞馬遜帶來巨大發展空間。或許巴菲特的同事們看重的就是亞馬遜未來增長潛力。利用股價回落之際擇機買進。

日前康美藥業暴雷，白馬股的投資風險已經有所顯現，科技股四月份已經回落，假日期間香港美國的晶片概念走好，未來科技股還是有機會的，至於哪一個板塊再度啟動，難以判斷，但電商概念有巴菲特光環，可能也會有所表現。

巴菲特是享譽世界的股神，收人們尊敬，他的一舉一動都會帶來一定的流動性溢價。去年買蘋果，今年一季度買亞馬遜。他的搭檔芒格曾經說過如果巴菲特不是瘋了，就是他還在學習。

其實現在的社會變化很快，即使是巴菲特也應該為自己的投資觀念與時俱進，當然這次建倉亞馬遜並不是巴菲特自己的手筆。巴菲特手中的大牛股大部分是消費＋壟斷，如可口可樂。這樣的世界巨頭具有很高的護城河，不容易被人輕易打破。而蘋果這家公司其實看似是科技股，本質上像消費行業一樣，它的手機與品牌讓們擁有很強的粘性。

而且當初巴菲特不投資科技股是覺得科技股成長性不確定，他說一個年輕人能夠衝車庫裡研究這些顛覆行業的東西來，就會被下一個年輕人顛覆。但是現在我們可以看到，網際網路或者說科技公司都在搞壟斷，一點投資苗頭出現後，這些壟斷公司都會參見這個專案，說明現在的網際網路巨頭已經在各方面邁入成熟了，而成熟的行業是巴菲特喜歡的。而亞馬遜之所以巴菲特不敢大舉建倉可能是因為亞馬遜有點貴了，巴菲特不只一次說過很佩服亞馬遜創始人和這家公司，但是一直沒有看到好的時間點，之前泡沫破滅時買過一次，上漲了百分之五十就賣了，那時是網際網路剛剛帶來一股熱潮時，不夠成熟。

而且巴菲特即使自身不敢大舉建倉亞馬遜，卻依舊錶達了對傳統零售商的不看好，和對電商行業的看好。例如清空龍頭公司沃爾瑪股票。

所以巴菲特建倉科技消費股本身邏輯沒變，只是添上了時代的標籤。

巴菲特作為世界股神，他持股的一舉一動將牽動全世界股民的神經，引來全世界股民的關注，明星效應無以復加。

巴菲特大幅加倉亞馬遜公司股票，至少透露股神巴菲特投資理念的以下幾個特點：

一是與時俱進。隨著網際網路、移動支付技術的成熟與普及，電商業務不斷髮展壯大，亞馬遜作為世界電商龍頭，過去十年它的成長性遠高於傳統消費行業，股神巴菲特自然不會固步自封、一塵不變死守消費行業。

二是龍頭、成長。巴菲特即使拓寬投資領域，也是萬變不離其宗，始終圍繞龍頭、成長展開，價值投資的中心邏輯是不會變的。

三是價值比時機更重要。道瓊斯指數經過連續十年緩慢爬升，指數已處高位，大有高處不勝寒之感，隨時有回撥下跌風險，但巴菲特仍然敢加倉買股票，主要還是出於長期價值投資的考量。

因為：1亞馬遜變為一家相對好懂的企業。2巴菲特依然在拓展其認知邊界，又或者說，巴菲特已經成為一個團隊，團隊成員正在補足其科技成長認知上不足的部分。3亞馬遜的離婚案給巴菲特提供了相對合理價格建倉的機會，但這也告訴價值投資者，主導投資的應該是價值，而不是價格高低，雖然亞馬遜接近2000美元一股，雖然伯克希爾哈撒韋32萬美元一股，如果有價值依然可投資。

逐條理清：

1亞馬遜變為一家好懂的企業。亞馬遜的業務包括線上電商，線下實體店，第三方商家服務，訂閱服務和雲服務。主要的業務是線上銷售，物流自建的情況下類似於本國的京東。但是其他業務增長很快，2018年第三方商家服務、訂閱、雲服務的營收增長分別為43.91%、59.98%、48.65%。而在網際網路的時代，這些業務已經從早期的新興產業逐步步入成熟類產業。線下商店份額被線上擠佔已經不是什麼新鮮事，而亞馬遜無人商店，更加接近於可見的商業模式，雲計算本質上基於一定的資料基礎設施。所以，這些都是比較成熟的科技產業。所以，雖然巴菲特沒有親自參與，但是每一次股東大會對亞馬遜都是溢美之詞。

2團隊成員補足巴菲特的認知。強調能力圈和認知邊界，是巴菲特投資的核心，自己不懂的，要麼透過學習，要麼寄希望於團隊中其他成員能夠補足這方面。而在此次亞馬遜的投資中，伯克希爾哈撒韋中做出投資決策的並非巴菲特，而是其另一個同事。巴菲特對於科技股之前的一些打臉言論。實質上是因為其年事已高，雖然很努力，接受更新事物依然有些吃力。這也是告訴投資人，趁著年輕，才可以大膽求知。

3亞馬遜貝索斯的離婚案給亞馬遜製造了一個價格上的低點。

不過，即使有以上三點，對於亞馬遜的投資，個人還是認為巴菲特做出了挺大的跨度，實際上從業績估值上看，現如今亞馬遜並沒有太多的支撐。比如2018年亞馬遜年銷售額2329億美元，淨利潤30億美元，即使單獨提出1季度，營收510億，利潤16億，相對於其1萬億美元的市值，怎麼看都不符合股神之前的風格。

所以，股神不會對亞馬遜親自操刀，巴菲特的確在減少自己在伯克希爾哈撒韋的影響力。但是，很明顯股神開始接受科技成長股，開始信賴團隊中的其他人。

也許……股神在準備真正的退休。