馬雲在一開始就對阿里巴巴未來有清晰認知，他給投資人介紹了阿里巴巴未來的方向。大部分華人當時不懂網際網路，認為馬雲是騙子，所以都沒投資馬雲。孫正義祖上是華人，原籍是南韓人，現籍是日本人，他看懂阿里巴巴了，所以投資了阿里巴巴。阿里巴巴屬於國內投資人看不懂。

馬化騰在創立騰訊時，只是做了一個不賺錢的即時聊天軟體，他也不知道何時賺錢。當時股東李澤楷看到盈利遙遙無期，於是把股票賣給了南非人。騰訊屬於國內投資人看不到未來。

騰訊是馬化騰，阿里巴已是馬雲。

這個問題很簡單，因中國經歷了十年文化大革命亂打亂砸亂批亂鬥，落後了人們的頭腦對先進科技發展理念不瞭解，看不懂科枝存在的財富錯過了投資機會。

四十年的改革開放華人又聰明瞭。

下圖是騰訊的股權結構，大股東是MIH TC Holdings Limited，持股29.6億股騰訊控股的股票，佔總股本的比例是31.1%，第二大股東和第三大股東的最終控制人都是馬化騰，其中一個是馬化騰捐出去的，兩個合計持股8.61%。

MIH TC Holdings Limited是一家南非的企業，其最終 控制人是Naspers Limited（南非報業集團），這是一家成立於1915年南非的企業，最開始是出版商，是一家跨過媒體集團，現在的Naspers在騰訊的幫助下成為了南非最大的企業之一，而其自身的利潤主要來自於騰訊的分紅，目前該企業持有騰訊的股份市值1200億美元。Naspers Limited可能是最有耐心的股東了，自從投資騰訊後就一直持有騰訊的股份並未賣出，直到2018年上半年出售了騰訊1.9億股股票，這是騰訊股價的高點，獲得617億人民幣的資金，可謂是盆滿缽滿了。持股比例從33.17%降低到31.1%，下降約2個百分點。依然是最大的股東。

Naspers成為騰訊的股東這個事情要追溯到2001年了，當時的電訊盈科（就是李嘉誠的二兒子）、IDG、以及創始團隊把股份賣給了該公司，一下子就獲得了騰訊46%的股份。Naspers共支付了3200萬美元的資金。電訊盈科和IDG徹底退出了騰訊的股東行列。這可能是李澤楷和IDG最後悔的事情了。

不過在當時來看，這是很正確的投資行為，相比當時投入的資金已經賺了不少了，不過當時不懂騰訊，實在沒相當後來的騰訊會有如此巨大的潛力的。

對IDG來說，當時的環境是網際網路泡沫破裂，這是全球性的事件，IDG投資的專案大多大幅縮水，這無法向投資人交代，隨著一些基金到期，那麼最後只能是把最賺錢的騰訊股份給賣了，這個錯誤是我們很多人的錯誤：在我們需要資金的時候往往 會賣掉最賺錢的股份！保留還 虧損的股份！

阿里巴巴的大股東世人皆知：當前是日本軟銀，曾經是雅虎，曾經雅虎擁有40%的股份，後來經過一番操作，雅虎的股份比例降低到了目前的9.4%，第一大股東變成了軟銀公司，持股25.9%。

孫正義和馬雲的故事流傳的版本很多，當時馬老師正在四處融資，儘管公司已經揭不開鍋了，也碰了了很多壁，但是對於融資的事情還是很有自信，面對孫正義的時候依然沒有表現出對錢的渴望，給人的感覺是：能給我投資是你的幸運。

孫正義最終就投資了阿里，當前據說孫正義要佔大股，馬老師死活沒同意，其實當時軟銀投資了很多網際網路企業，就好像目前的軟銀也在網際網路行業到處播種是一樣的，只不過再也沒有遇到第二個馬雲了。

當時投資幾千萬美元，獲得了上千億美元的回報，這是軟銀有史以來最成功的投資，似乎在阿里身上用完了所有的運氣，當孫先生雄心勃勃再創阿里的時候——成立軟銀願景基金——千億美元級別，並在WeWork上投下了百億美元，這次沒有獲得鉅額的回報，迎來的反而是上市失敗，估值暴跌。投資不知道什麼時候才能收回！

風險投資這個東西一直到上世紀90年代末才開始進入中國 ，當時主要的機構也是境外的美元基金，國內壓根就沒有專業的投資機構，那個時候中國的改革開放才20年時間，對市場經濟還是比較陌生的狀態，在姓資還是姓社的問題也太剛剛塵埃落定，這個時候你和他們講資本主義金融的 精髓——風投基金，這個簡直是不可想象，憑什麼你一個公司啥都沒有，我就得投資幾百萬美元？幾千萬美元？想象20年前上海的房價也才2000元一平米啊，2000萬美元足夠買多少房子了在上海？在當時的上海可以購買8萬平米房子，放到現在就是40億。

對風險投資不熟悉，中國國內也沒有這樣的本地機構，所以也沒有中國企業會去投資這些企業，更何況網際網路是一個新的事物，完全沒有參照經驗，當時又是網際網路泡沫的破裂時期，更加如此。

網際網路又是天然的需要先投入，盈利當時根本就不知道從何而來，馬化騰當年面對節節攀升的使用者數量實在是買不起伺服器了，打算100萬了賣了都每人要，最後還是隻能自己死撐。

就來說說阿里巴巴的馬雲，當年那麼需要資金，在國內找了那麼多有錢戶，包括投資機構，他們沒錢嗎？不！他們錢多的是！他們不但不願意投，還“尊稱”馬雲是“馬瘋子”！其根本原因是他們因循守舊、鼠目寸光、跟風，包括現在的很多風頭機構仍擺脫不了鼠目寸光和跟風的心智模式！日本軟銀的華裔日本人孫正義處於多重考慮，投了2千萬美元，當時約合1.5億人民幣。現在來說阿里巴巴的大股東是外華人，能怪馬雲嗎？能怪阿里巴巴嗎？？是有錢的華人白白地丟了機會！正如一個大牌投資機構的負責人所說：“我一想到阿里巴巴，心口窩就疼…”

騰訊的主要股東1、南非-納斯帕斯：31.17%，31.512019億股（無投票權股份）2、馬化騰：8.63%，8.195075億股3、摩根大通：4.78%4、領航投資：2.44%5、貝萊德：1.97%6、美國資產集團：1.21%7、劉熾平：0.48%，0.45968億股#騰訊#