公司發展步子太大、槓桿太高、企業多元化發展（礦泉水、汽車、足球等等）雜而不精，行為短期化（降價出售房產進行自救），違規海花島專案等等這些都是企業發展到今天存在的病症所在。

企業發展到今天，非常不容易，從興盛到今天困難重重，希望恆大企業能夠痛定思痛，找出破解之法，渡過難關。同時也值得所有中國企業引以為戒，背離經營管理之道，企業焉能不敗？

恆大的問題一句話就可以說明白，就是負債過高。

現在不但債務還不起，甚至連利息都還不起，我看這一次恆大很難挺得過去。

很多人覺得恆大作為全國排名第三的房地產企業不可能會倒下，恐怕這麼想的人是對恆大的債務規模沒有一個基本的概念。

1.95萬億的負債，你想一想每天的利息就要多少錢，想要把負債還清是根本不可能的，只能靠借新債，還舊債，勉強償還利息。

這麼高的負債總額，在經濟繁榮房地產蒸蒸日上的時候，還可以勉強維持，一旦房地產價格調整，那麼這麼高的負債足以壓垮任何的企業。

而且尤為可怕的是一旦企業傳出負面訊息，那麼企業想要賣房就會更加困難，畢竟隨便一套房子就動輒上百萬，很多人需要揹負幾十年的房貸，怎麼可能會買一些可能爆雷的企業的房產呢？而企業的房子越賣不出去，就越無法回籠資金。越無法回籠資金，就會有越來越多的負面新聞傳出，企業的房子就越賣不出去，形成了一個可怕的史亡迴圈。

而我需要特別指出的一點就是。企業的借貸往往是以企業的資產作為抵押的。而作為抵押物的企業資產價值是隨時變化的，舉個例子，你抵押1棟樓從銀行貸款1億元。這棟樓抵押的時候可能評估價值一億，但實際上如果你真想把這棟樓賣出的時候，可能只能賣幾千萬甚至幾千萬都賣不了，完全沒有人買。但你的債務是真金白銀，償還的時候一分錢都不會少。所以往往看到一些企業的財務報表，說這家企業資產兩萬億，負債一萬五千億，看起來還好。但實際企業的兩萬億資產，在拍賣的時候可能只能賣幾千億。企業實際上是嚴重的資不抵債的。

咱小老百姓真的不清楚恆大切切實實出什麼問題，但是知道房價漲得太快了，三輩子都買不起，就是希望房價能便宜一點，最好每平米降到兩千以下！

恆大最大的問題是債務危機，如果讓我來猜，我會猜恆大這次躲不過去了。

恆大已經被許家印掏成了空殼子，換句話，許家印無所謂恆大是死是活，因為許家印的資產已經“安全”了。現在許家印反覆地說，恆大是國家的，這話可不是在瞎說的。因為已經被許家印掏空了的恆大，許家印是真想甩給國家了。

因此，現在所謂恆大能不能挺過去，就是看國家會不會接下這個爛攤子唄。靠許家印的本事，大機率恆大是“藥丸”的節奏。

通過幾年的高分紅，和清還故意借的高息美元債，據說許家印已經將超過2000億的資產洗安全了。此時，恆大和許家印還有什麼關係呢？恆大的債務危機是恆大的問題，現在已經不是許家印的問題了。

所以，最後恆大危機能不能渡過去，完全是看國家的意志了，和許家印是一分錢的關係都沒有了，他已經是站在岸上看沉船了。

看了真覺得可笑啊！2017年可謂是房地產行業的分水嶺，國家層面發出了“房子只住不吵”的強烈訊號，萬達的老王很敏感，似乎是從中嗅出了有關資訊，於是乎一場大甩賣開始了！

而恆大的許講授則不以為然！或許是他內心足夠相信“大而不倒”的神話吧，依然大量舉債，逆勢擴張，還把手伸向了其他領域！

隨著“房地產去金融化”政策的日益明朗，緊接著“三條紅線”出臺了，恆大要想從銀行借錢幾乎已不可能，因為她的負債率實在是高的離譜了！

兄弟，出來混借的錢終究是要還的！就這樣，恆大開始四面楚歌到處爆雷了！

最後，再來說說這次危機她能不能挺過去，她名下的那些“燙手”的山芋，我估計想接手的人還真的不多，恆大還是自求多福吧！好了，就說這麼多吧，還望喜歡呦！

恆大現在負債1.97萬億元。距離資不抵債已經很近，能不能挺過去就看外部資金能否注入，恆大資產能否賣出了。

目前恆大的資產為2萬億元，負債1.97萬億元，已經十分接近。尚未達到資不抵債的程度，但是距離這一天不遠了。只要達到資不抵債的程度，恆大必然會宣佈破產。

若是恆大能搞到大量外部資金，並且將現有可以出賣的資產全部賣掉的話，或許能夠把債務降低到可以承受的範圍內，繼續經營剩餘資產，或許可以慢慢緩過來。但目前恆大的資產似乎也沒有賣出的訊息，房屋就更不用說了，市場銷售量持續三個月下降，恆大的期房基本全都賣不出去。在這種情況下，又沒有其他企業確定購買恆大部分資產的新聞，那麼恆大的狀況只能越來越差。今天又有訊息稱，恆大的股東之一劉鑾雄，在虧了40億後出售了股份走人。這也意味著恆大的危機非常嚴重，股東都開始撤資了。接下來恆大真的可能要挺不住了

1、高負債：恆大一直是房地產企業負債率最高的企業，曾經有段時間超過100%的負債率

2、借殼上市失敗：

3、對賭失敗：對賭協議失敗，直接股轉債，導致恆大債務加重

4、產業勾地提升估值，都沒有兌現承諾：恆大多次染指各種業務實現產業勾地，現在的國家是防火防盜防房地產，產業購地是最機智的拿地方式，然後實際上還是大力發展自己的房地產，比如汽車、冰泉這些，都沒有兌現承諾。

綜上所述也可以看我今天中午發關於恆大地產最近訊息的影片。

恆大的問題： 由於負債比例超級高，經營風險爆發，導致目前顯示部分債務擔保到期無法履行，這是其一；其次資料公佈恆大總負債 1.95萬億；其他地產企業資料如下：碧桂園負債1.76萬億，萬科負債1.52萬億，綠地負債1.24萬億也都不少。

根據2020年12月份國家金融與發展實驗室副研究員劉偉釋出《中國住房企業報告》的資料顯示：2020年中國住房企業逆勢上揚、危機並存。房企平均負債率超80%，且絕大多數資產在1千億以上的龍頭企業，都存在踩紅線的問題；

國家政策背景：房住不炒；是在向市場釋放未來房價穩定的預期訊號，傳統房企原來粗曠式的發展方式已經不適應時代的需求，導致債臺高築。

給我們普通投資人的啟示：選擇賽道及標的方面，建議第一，規避地產類企業股；第二、 選擇高現金流的企業，即經營現金流/淨利潤 大於1 的企業； 第三，選低負債率 （資產負債比保持在40%以下）的企業；

恆大現在遇到的債務問題和現金流危機是由恆大的發展模式決定的，恆大在一開始的時候就確立了規模取勝的核心戰略，在後面國家去庫存，降負債，降槓槓的政策下，依舊沒有改變。

在過去也是憑藉這一戰略，讓恆大迅速崛起。1996年到2004年短短的8年時間，恆大便成為廣州房地產前十企業。其後恆大開始了向全國的擴充套件，也是在這個時候，恆大遇到了資金方面第一次危機，在07年負債率為96%。本來恆大準備在2008年在香港上市取得融資來解決該問題，可是不巧的是金融危機的發生，使得恆大在3月的上市計劃擱淺。之後恆大便透過種種辦法在香港取得了鄭裕彤的幫助，恆大向其旗下週大福公司及聯手的科威特投資局，美林和德意志銀行香港分行非公開增發股票，取得了5.06億美元的新股本。並且恆大在2009年成功上市，成功的度過了第一場危機，許家印也第一次成為了中國的首富。

在上市後，恆大規模➕品牌的模式依舊沒有改變，並且逐步確立了要成為中國土地儲備面積第一的房地產企業的目標。

在2011年恆大的土地儲備面積便成功1億平方米，來到了1.37億的水平。由於上市後的極速擴張，恆大的淨借貸比來到了2012年的84.20%，並且淨利潤出現了下滑。恆大便開始新的融資辦法，這一次恆大沒有選擇增發股票。而是發行永續債，並且計入權益。也就是永續債要和普通股股東一樣分享公司的利潤和分紅。恆大在13，14，15年和16年分別發行了250億，263億，443億和598億元的永續債，中間對部分永續債進行了贖回。

正是這些永續債，恆大新增的銀行借款和銷售回款讓恆大重新又有了子彈，繼2014年土地儲備面積出現了小幅下滑，恆大在2015年開始了新一輪的瘋狂囤地。

但是永續債計入權益，會分走恆大集團很大一部分利潤。在2013-2017年總共拿走了恆大207.30億的利潤，恆大便開始了新一輪的籌資-回A股上市，這才是一勞永逸的好辦法。於是在2017年計劃與深深房重組，並且先後透過三輪戰略投資者，籌集了1300億元的資金。不僅償還了全部的永續債，還在當年釋放了190億的利潤。

2016和2017年恆大新購土地1.02億和1.26億平方米，土地儲備來到了2.29億和3.12億平方米。在瘋狂之後，恆大的淨借貸比又來到了184%。恆大隻好在18年開始真正的降負債，新購土地面積下降到0.50億平方米，同時歸母淨利潤從244億元增加到314億元。但是合約負債出現了大幅下滑，讓部分人認為有提前確認收入，加速利潤實現的可能。

為了能回A股上市，恆大在19和20年又開始囤地，沒有真正意義上的延續18年降負債的政策。不僅如此，淨利潤下滑嚴重，只有18年水平的一般，淨借貸比高達159%和152%，而碧桂園在過去十年幾乎都在70%以下。

在2020年下半年國家制定了三條紅線的政策之後，恆大的問題顯的尤為突出。三條紅線全部踩中，恆大的有息負債不得增加。這也是恆大的命門，在19和20年恆大的有息負債為7999億和7165億元。如果疫情持續，房地產銷量下滑，恆大的資金鍊就極易出現問題。

果不其然，在8月份左右，恆大因拖欠供應商和建築商的貨款而打規模停工停產，旗下理財產品爆出到期不能兌付，債務違約等問題。