金融機構借貨炒股，上市公司借貸回購。再加上美國最新法律規定：金融機構的活動必須尊重投資人的意願。只要投資人要求所授權的金融機構只可買入股票，不可賣出股票，然後靜待股價上升，坐領分紅。如果美聯儲敢把利息降到零，美股道瓊指數會有希望衝上四萬點。但是，有幾個問題：

1. 如果金融機構只買入股票而不賣出股票，那麼金融機構如何獲利？

2. 如果投資人讓金融機構只買入股票而不賣出股票，那麼投資人如何賺取股票差價分成？

3. 如果上市公司只回購股票而不賣出股票，那麼上市公司如何賺取股票差價？

4. 如果降息，金融機構勢必要與銀行重定貸款協議及債務合約，那麼銀行的損失如何補償？

5. 如果降息，上市公司勢必要與銀行重定貸款協議及債務合約，那麼銀行的損失如何補償？

6. 如果不降息，如何處理金融機構借貨炒股造成的企業債務違約？

7. 如果不降息，如何處理上市公司借貸回購造成的企業債務違約？

總之啦，股票質押、銀行貸款、股票回購、企業債務……美國的金錢遊戲會這麼無限迴圈的玩兒下去。當然啦，會有研發、會有營銷、會有獲利……但這些全都是掙錢的噱頭。對外投資、國債外銷、外貿逆差……構成了美國的貨幣輸出體系。人們不必要生產，只要維持龐大的消費市場，吸引輸出的貨幣迴流，社會生活就可以日復一日的混下去。美國固金融之步以自封，作金融之繭以自縛，墜入金融泥淖無以自拔，美國已經成為了一個掉進錢眼兒裡爬不出來的國家，再也不會有什麼出息了……

這個要分情況來看，從美國利率史來看，降息亦不一定會導致股市上漲。從1985年以來，美聯儲歷經4次貨幣由緊到松的轉換，不過並非每次都會引發股市大舉反彈。2000年7月，美國利率水平一度達到6.54%的高位，隨後開始由緊轉松，標普500指數在短期內由跌轉漲，但在4個月後開始持續大幅下跌。若從歷史類比來看，當下美股的情形類似於2000年左右，股市都是漲了整整十年，而估值水平也處於中位數以上。

2007年的情況亦是如此，當年7月，美國利率水平反彈至5.26%，隨後開始一路降息之旅，過去十年皆維持在低利率水平。但在當時降息之後，市場迎來的卻是讓人印象深刻的2008年的金融危機。

先來回顧一下過去幾輪降息週期中，市場是什麼反應。在過去的36年裡，美聯儲一共進行過4輪影響較大的降息週期：

第一輪是從1984年9月至1986年8月，美聯儲將利率從11.5%降低至5.875%；

第二輪是1989年6月至1992年4月，在此期間美聯儲一共降息了25次，將聯邦基金利率從9.8125下調至3%；

第三輪是2001年1月至2003年6月，美聯儲降息13次，將利率從6.5%下調至1%；

第四輪降息週期大家可能比較有印象，始於2007年9月份，也就是金融危機爆發時，持續至2008年12月，美國聯邦利率從5.25%下調至0.25%。

這個問題是要分幾個角度來分析的！

第一，在美聯儲降息的整個過程之中，並不是都迎來上漲的，標普500是出現了2漲2跌的情況，而道瓊斯則是出現了1漲2跌的局面！

所以說，在整個降息開始的時間點，往往表明的是美聯儲想要救市美股的一種表現，但是依然是敵不過趨勢的力量，出現了下跌！！！

第二，而在美聯儲降息完畢，在美股出現了足夠調整的情況後，才會出現上漲！我們可以發現無論是標普500還是道瓊斯的指數，幾乎都是在美聯儲降息週期結束後出現了大漲的行情！！！

關鍵詞：降息週期內，降息週期後！

所以我們可以發現，一旦美聯儲開啟了大範圍，持續的降息，往往就表明了美股可能出現了風險，甚至出現了一個調整下跌的前兆！

那麼降息的作用其實更多的是為了大大縮短美股調整大跌的時間，以及縮小熊市的下跌的空間，僅此而已！！

而決定美股能否走出下一輪大級別行情的決定性因素，還是在於股市自身的調整和下跌，只有把風險全部釋放完畢，才有可能迎來下一輪的大漲。而降息只不過是一個催化劑，一個利好，對於美股的下跌啟到了一個緩衝的作用而已！

根據資料顯示，在美股降息的4個週期之中，唯一出現3次大漲的其實並不是美股指數，而是黃金！！在美聯儲開始降息開始後，黃金出現了較大幅度的上漲，在第1、3、4輪降息週期中，金價分別取得了12.4%、30.3%和17.28%的漲幅。

因此，這個問題一定要區分“降息週期內”和“降息週期之後”的美股表現！！

1990-1991年經濟衰退之後，美聯儲逐步將利率從6%調降到3%，隨之美股也逐步進入牛市，至2000年達到歷史新高位，之後因網際網路泡沫破滅而出現危機。

2000年美國網際網路泡沫破滅導致納斯達克指數崩盤，美國經濟陷入衰退，再加上“911事件”，令美國經濟雪上加霜，於是美聯儲連續大幅降息，逐步將利率由6.5%下調到1%，隨之股市出現了五年上漲行情，再創歷史新高，之後2008年爆發次貸危機。

2008年美國爆發次貸危機引發全球金融危機，美聯儲幾乎一年內將利率由5.25%降至近零利率水平， 隨之美股展開上漲，長期牛市維持至今。

持續降息能夠推動牛市行情產生，這一現象說明通貨膨脹與資產價格上漲歸根結底都是貨幣作用。持續降息是典型的寬鬆貨幣政策之一，這會限制居民儲蓄，刺激與促進社會消費，刺激投資，擴大市場流動性，對供需的提升有重要作用，對促進經濟上行有利。

經濟上行會增加就業，失業率低，居民收入就會增加，這樣就可以從消費端拉動經濟；消費端有力，自然與供給端形成聯動，企業生產活動將更為積極；而企業景氣，以實體經濟為基礎的虛擬經濟就會復甦，從而形成了金融機構與企業、個人之間的良好信貸關係，社會信用會提升，這樣美國的整體經濟就會處於良性發展階段。

而股市是經濟的“晴雨表”，由於美國經濟開始穩步回升，上市公司業績也就會不斷提高，股市回報率自然隨之增長，這樣美國股市也就水漲船高。

長期以來，美股的漲跌都與美聯儲的貨幣政策息息相關，連續性的降息會提高市場流動性，或者對商品價格給予推升，或者對資產價格給予推升，由於近二十年來美國的實體經濟出現了空心化問題，而虛擬經濟發展迅速，所以資本更容易匯入金融資產的池子之中，而這個金融池子裡股市又是重點，所以貨幣供應增長+經濟增長推動了股市上揚。

但是當美國經濟過熱或者是通脹率過高的情況下，美聯儲就會轉入加息週期，當加息幅度不斷累計之後，也會導致市場的震盪甚至是危機。所以美聯儲貨幣政策的松與緊，決定了市場的貨幣供應量，這決定了市場流動性的高低，決定了經濟的冷暖，自然也影響了股市的漲跌。

把美聯儲降息直接和股市放在一起不容易研究，因為中間差了一環美元，美元的升值貶值是串聯起降息和股市上漲的關鍵，邏輯並不複雜。

首先，從美聯儲加息說起，美元升值，世界經濟處於擠泡沫時期，世界資本因為避險的需求，流入美地資產，美股開啟上漲模式。注意，這裡是世界各國是在擠泡沫，但是，因為大量資本流入美元資產，美國反而是在吹泡沫，這一點一定要清楚。

其次，隨著美元升值，美國經濟受到的影響越來越大，當美國經濟達到臨界時，美元升值週期也就要結束，開始轉入降息週期，國際資本開始流出美元資產，美股熊市爆發。

最後，美聯儲降息，釋放流動性對沖國際資本流出的影響，刺激經濟發展，美股由熊轉牛。

如圖所示是美聯儲最近兩輪降息與美股的關係，都是美股見頂的同時美聯儲降息開始，直到美股見底才結束，期間還伴隨著QE，也就是美聯儲的擴表，2008年次貸危機後，美聯儲三輪QE釋放了近4萬億美元。美國還有一個世界其它國家沒有的優勢，它可以透過美元，對放輸出通脹。這樣，大量廉價的美元投放到市場中，刺激經濟迅速恢復，又不會有通脹的風險。因此，每一輪美股熊市都是激烈而短促，而牛市都很慢長。

結論：美聯儲4輪降息後，3次股市都迎來上漲，如果細心對比一下時間就會發現，降息的過程其實就是熊市的主跌段，降息結束後，才會迎來牛市的上漲。這是因為，美元的世界地位，透過降息刺激經濟發展，對沖國際資本流出的影響，透過美元把通脹輸出到國外，消除放水的後遺症。因此，美聯儲降息後，美股很快就會從熊市中走出來。

美聯儲再度降息，這一次降息50個基點，時間上比市場預期的還要快。縱觀美聯儲的多次降息舉措，基本上促進股市的上漲，這一次受到疫情的衝擊影響，市場擔憂情緒會明顯升溫，市場難免會存在一定的反覆風險。不過，美聯儲的降息並非僅有短期行為，接下來美聯儲還會有進一步的動作，這也是值得期待的事情。但是，全球貨幣再度大放水，本身也是一把雙刃劍，利用不好終究還是會產生不良的問題。近期全球股市的波動明顯加大，美股更是出現了單週下跌12%的奇觀，這也促使美聯儲進一步的刺激經濟行動，假如美股市場繼續下行，那麼可以想象美聯儲還會有更多的政策出臺。

美國當地時間3月3日，美聯儲宣佈將聯邦基金利率標準區間下調50個基準點，這是美聯儲自2008年以來的最大幅度降息，以此對抗新冠疫情的經濟影響。降息訊息釋出後，美股一度短線拉昇，三大股指均漲超1%，歐洲股指也迅速拉昇。然而，很快地就轉入下跌，最終成為大跌。截至收盤，三大股指都出現較大幅度下跌，其中，道指跌2.94%，納指跌2.99%，標普500指數跌2.81%。

眾所周知，降息對股市來說，一般構成利好。尤其像這種較大幅度的降息，更是構成較大利好。但是，為什麼美股反而出現大跌呢？媒體給出的理由是，在降息後沒多長時間，美聯儲主席鮑威爾的講話，增加了投資者的擔憂。原本的一次“救市”措施，也變成了一次“砸盤”手段。

在A股得到投資者認可，不因疫情遠離A股，反而加速在A股佈局。特別是北向資金，用佈局和調倉的行動證明對A股的認可，美國股市卻出現“新冠恐懼”，投資者心理十分恐懼，拋售現象越來越嚴重，導致美股正面臨變盤。所以，政府對新冠疫情的認識和責任心，也就成為投資者更為關心和關注的問題。美聯儲非常規降息為什麼沒有帶來美股的上漲，反而出現大跌，變成“新冠恐懼病毒”也就很好理解了。鮑威爾的講話為什麼有那麼大的威力，也就有了答案了。

唉，降息嗎，也就是信用消費成本便宜點，更捨得花錢。企業欠銀行還息便宜點，企業債支付固定為主嗎。03年，08年，20年明顯不一樣了，少美國本土企業上市，沒投資空間嗎。又股市上升影響消費支出少，多餘錢更多有用嗎，像巴菲特，賺500億，虧500億，對消費，投資都完全沒影響，這是數字，不是錢了。但很多人多點錢，消費支出多了能影響企業收入利潤，科技創新，品類分化，稅收增加。