註冊制還要很多年後才可能正式面實行，現在只是提議試點註冊制。等到A股機構投資者為主，實行註冊制發行才比較靠譜。如果還是散戶主導的市場，註冊制發行股票，從證券公司輔導新三板上市的狀態看，股市可能瘋狂擴容，會造成非常不利的影響。

結論就是，距離實行註冊制太遠，不管是證券公司還是市場，條件都不成熟。所以談不上證券股是贏家，更別說爆發漲，太遙遠。

個人淺見，也可能是錯的觀點。

長期效果遠遠大於短期影響，從註冊制的市場來看最大的收益是券商，但是目前只是一個試點的執行，所以訊息面上更多一些刺激！但是未來實質推廣了以後可能會對券商有一個長期的利好作用！

不過從目前的A股市場來看，券商更像是一個指數型工具，根據牛短熊長的週期進行調整和漲跌！也就是註冊制的推行是一個不錯的大利好，但是一定要有一個退市制度的平衡和完善，要不然的後果則是上市容易退市難的局面，和現在並無什麼區別！

所以股市的本身存在的問題是顯而易見的，2014-2018年間上市公司急速擴容近1000家，但是市值卻連連縮水。說明A股裡確實有許多的垃圾公司和問題公司，也正因為他們才會把那些優質的績優股一起拉下水，“覆巢之下，焉有完卵”！所以註冊制的根本是引導那些好的企業上市更容易，但是一定要有完善的退市制度均衡，要不然就是“好多老鼠屎壞了一鍋粥的結果”！

什麼是科創板？

科創板是科技創新板的簡稱，於2015年12月22日重磅推出，擬試點推動全國科技金融改革創新。

本月在首屆中國國際進口博覽會開幕式的主旨演講中提出，將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制，這將會形成上交所有科創板、深交所有創業板的格局。而註冊制試行，將連帶著註冊制所涉及到的發行、承銷基礎制度等一系列的制度的修改，科創板的再次提出將為A股市場實行註冊制積累經驗，並將逐步向全板塊推行。

我們知道什麼是科創板，那麼科創板實行註冊制券商股票會大漲嗎？

首先可以確定的是，註冊制的實行證券將是最大的贏家，註冊制的推行必然有會大量的公司申請上市，只要符合規定的企業都可以上市，所有上市的企業都必須要證券公司作為承銷商，承銷業務將為證券公司增加更好的收入來源，但這是一個循序漸進的過程，現在買入證券股的話，不一定可以立馬變現。

券商股在10月中旬爆發過一波行情，配合金融股帶動了指數在2449的反彈走勢，其中漲幅最多為國海證券，漲幅也超過了50%，漲幅最弱的是國盛金控，也有13%的上漲空間。

而股權質押危機的緩解無疑對券商最大的利好，避免爆倉風險，其次IPO企業重組也是利好券商板塊，這段時期可以說券商股春風得意。加上註冊制的試點，科創板的即將推出，這對券商股來說就是一塊潛在的大利好，無疑是最大的贏家。

那麼券商股會不會暴漲，之前已經暴漲過一波了，眼下機構也在不斷出貨中，尤其是熊市行情，券商業績一般，就沒有持續暴漲的理由。

根據10月的業績資料顯示，三季報券商業績普遍不理想，23家淨利潤下滑，高達券商板塊85%的佔比，新股稽核嚴格和資管新規影響，導致今年業績普遍較差，註定了券商股此輪的爆發也是短暫輝煌。

不過牛市金融板塊搭臺是少不了的，尤其險資增加了對券商的佈局，對於券商而言，隨著利好不斷增加，業績也將逐步改善，一旦行情見底，後期也是上漲主力軍。

回答註冊制下券商股是否會成為贏家並且暴漲 這個問題，應該分兩個層面來解答，一個是註冊制概念下的暴漲機會有多大；另一個是實質政策改革對於券商行業盈利預期的判斷。

首先，講一講券商行業的業務收入結構。主要分五個方面，經紀業務，投行業務，資管業務，自營業務以及息差收入。

最傳統的經紀業務也就是代理客戶場內交易業務，按照客戶交易規模按比例收取交易佣金。90年代初設立券商時，經紀業務是其最主要的業務職能，隨著資本市場的不斷髮展並經歷了04年以後的飛躍式發展，市場成交規模已達到千億級規模，但是收到券商家數增長快和佣金費率斷崖式暴跌的影響，行業經紀業務收入佔比不斷下降，由最開始的接近100%將至目前的30%左右。但是該業務也存在受資本市場波動出現週期性起伏的特點；

其次是投行業務，該業務最初是以承銷上市公司股份，上市前輔導及財務顧問業務為主。逐漸發展出可轉債，公司債以及跨市場承銷等業務。該業務的初期發展主要集中在為數不多的幾個大型券商手裡，逐漸產生行業內分化，目前呈現出投行不同領域專業化發展的趨勢。投行業務在券商行業一直屬於高階壟斷性業務，他的特點並沒有體現在對發行市場的把握上，而更多體現在發審制下對接監管的能力，同時行業對內部人員政策性保護較強，社會外部人員很難進入該行業。所以該行業總體的發展存在短板，對於未來註冊制改革後投行的市場判斷和把握能力值得關注；

資管業務屬於相對比較新興的業務。2003年券商倒閉潮中，行業存在大量券商代客理財，挪用客戶保證金，虛增國債回購等行為。透過這次行業鉅變，券商理財被嚴厲禁止。但是隨著時間推移，監管部門發現客戶理財是該行業發展到一定階段的客觀業務需求，在嚴控風險建立防火牆的前提下，資管業務正式落地。目前該業務的發展規模也在不斷放大，同時改變了一些大型券商的主營業務結構，降低了行業整體對於經紀業務過於依賴的狀態；

自營與息差，自營是以自有資金對資本市場投資實現收入盈利的一種業務，主要受到自由資本規模以及自身投資管理能力兩方面的因素影響；息差收入，在沒有融資融券業務前主要是客戶保證金的息差收入為主，在融資融券業務落地後，大量的息差收入來源於對於客戶融資融券而形成的息差收入。

另外，註冊制的概念對於券商股的上漲拉動作用應該看兩點，一個是市場總體環境是出於牛市還是熊市，另一點就是概念本身的作用。我覺得上述兩點都不足以構成從概念上引發券商股集體暴漲的可能。

註冊制的股市，證卷股的確是大贏家，但是會不會爆漲要看在什麼時候。

在熊市的時候爆漲可能性少，即便爆最終也會跌下來，在牛市證券股爆漲是大機率，而且可能會遠遠跑贏大盤。

所以，如果大盤再次跌破2449之後，大資金可以分批買進證券股，散戶也可以在證券股上定投，相信牛市來臨的時候一定可以賺3倍以上。

註冊制下的股市，人們理解中無疑是市場化發行，會有大批次的新股無須稽核發行，那麼對券商來說承銷的越多，盈利就越豐厚。相應的證券類個股的估值也會相應的提升，帶來的將是股價的快速上漲。

不過，券商股能不能出現暴漲，取決因素並不完全是註冊制，這隻能說是證券股的一個利好，通常情況下，券商股出現大行情都是建立在A股走牛的基礎之上，只有市場有牛市的基礎，券商股才有可能暴漲，而從當前的註冊制看券商股並不具備暴漲的前提。

另外，註冊制理論上是市場化發行，不需要稽核，但我覺得在中國特色註冊制下並不會大量的發行新股，儘管不稽核，而在其他的環節還是會有相應的控制發行節奏，所以註冊制的推行絕對不是什麼洪水猛獸，對券商股也起不了太大的利好作用。

最不缺的就是股票，有人上臺時就定調了，不印鈔票印股票。幾個板不夠再弄個新的把玩把玩。江湖中俗話說：穩住老大，睡老二，偷小三，盯著四五六七，沒個三妻四妾的，能算大戶人家嗎？

11月5日，習大大宣佈設立科創板+試行註冊制，註冊制之下，只要符合證券法規定條件的公司就可以自行IPO，證監會主要職責是審查發行申請人提供的資訊和資料是否履行了資訊披露義務，不進行實質判斷。

從字面上看註冊制似乎降低了上市門檻，其實不然。也不意味著大量的企業集中上市。畢竟註冊制也有一套嚴格的標準和流程。特別是試點，摸石頭過河，更加謹慎小心。

註冊制把發行風險交給了主承銷商，把合規要求交給了中介機構，把資訊披露真實性交給了發行人。而證監會主要是審查。節約了成本和時間。

註冊制下，IPO的數量肯定會增加，投行業務收入肯定會增加的。

2018年上半年，131家證券公司當期實現營業收入1,265.72億元，各主營業務收入分別為經紀業務363.76億元、投行業務116.86億元、資產管理業務淨收入138.88億元、自營業務295.50億元、利息淨收入112.92億元，投行業務/營業收入=9.23%,相對比較小

要清楚2018年上半年成功IPO62家，2017年IPO成功247家。而2017年佔比（投行業務/營業收入）=9.9%。變化不大。雖然註冊制下，上市公司的確會增加，但是也不可能超過2017年的3倍。更何況，如果大盤走勢不好，上市公司數量自動會降低的。因此如果大盤行情不好，券商個股業績也不會大增。

券商的業績與股市的走勢呈正方向，一般來說，股市走牛，券商業績必定大增，所以券商股價大漲也是牛市的訊號。也是牛市啟動的衝鋒號。至於註冊制下，的確投行業務業績會增加，但是影響力沒有我們想象的那麼大。因此我們還是期待牛市，最好是慢牛。

還做夢呢，縱觀中國股市幾十年，只有一個功能，就是融資，圈錢，至於什麼交易制度，全流通，都不管用，還有什麼科創板之內，的各種名稱，換湯不換藥，信不信，到那一天直接給你整個科幻板！

股價跌到幾毛錢，沒關係接著發新股，所以現在口號是…發發發發，發發發！！！

資本市場是企業最直接的融資場所，企業發行股份，獲得真金白銀。賺錢就分紅，也可以不分。

在我們現在企業上市實行審批制，需要證券公司作為保薦人，對非上市公司輔導，滿足要求就可以去上市，企業上市需要發行股份，證券發行也需要證券公司，上市後，股票在市場上流通，需要在證券公司開戶，買賣股票。

總之，從企業準備上市，上市，發行股份，股票流通都離不開證券公司。證券公司參與到企業上市的全過程。

科創板就要來了！註冊制就要來了！肯定離不開證券公司！

證券公司業績好壞與資本市場好壞的晴雨表！牛市，證券公司業績槓槓滴！熊市！業績拔涼拔涼的。

首先我們要看證券股爆發的緣由

一.證券公司業績大漲和未來業績大漲

二.炒作

註冊制即所謂公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度。也就是說好壞企業更加分明，但是並不會使市場大幅度增加交易量和交易手續費，所以註冊制使券商大漲是不成立的，只有牛市交易手續費大增才會讓券商業績大增。

對於券商股配合利好利空炒作在此不做多解釋。