最根本原因是如果美國想把股指拉回去。就需要強勢美元讓資本回流 黃金石油都是美元的對手盤。為了美元就輪流打壓，當流動性出問題的時候。資金從資產端流出來 黃金也是一種資產。這種情況下都不能保值。換句話說體現了商品屬性。

恐慌來了，避險資產也遭拋售。

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價12日比前一交易日下跌52美元，收於每盎司1590.3美元，跌幅為3.17%。

同樣的情況在08年也曾經出現過，很多人都認為股市與黃金是絕對的負相關，但其實這種觀念存在一定的侷限。

黃金的價格直接相關的是貨幣的總供給量以及貨幣的價值，這裡需要說明的是，貨幣的總供給量與黃金的關係並不明顯，黃金主要與市場上的流動性相掛鉤。

目前來看全世界整體的流動性仍然處於過剩階段，但是短期之內會由於市場的變化，引起整體市場內部的貨幣流動性出現問題，這就是黃金波動的主要原因。

在2月28日和3月12日美股出現迅速的暴跌情況下，黃金都出現了同樣的下跌。因為金融機構在美國股市中的投資採取了大量的加槓桿行為，並且進行了借貸，在美股暴跌之後，金融機構迫切需要現金流來進行兌付和償還債務，所以瘋狂的拋售手中的資產，全球的資產價格都出現了明顯的下滑。而黃金作為優質的質押品，成為了首先拋售的物件。

另一方面可以看到在3月13日黃金市場的變化則是另一種情況，因為美國股市大幅度下跌之後，美聯儲注入了強大的流動性，帶來美股股指的上漲，這樣就意味著美股會出現大幅度的上漲，而在所有資金市場當中，股票是吸取資金能力最強的一種資產，也因此會首先吸乾市場中的現金，而黃金就出現了下跌。

不過長期而言，黃金的避險屬性是沒有問題的，這意味著在危機來臨之前，黃金的價格仍然有上漲趨勢，不過槓桿投資者一定要盡力避免短期的波動造成的損失。

疫情會影響世界經濟，這個時候沒有判斷出投資窪地在哪裡時最好的準備就持有現金等待機會，這就是黃金股指均大跌的原因

題主這句問題不對，黃金沒有走底，僅僅是走低而已。一字之差，不可不察。

問題屬於宏觀經濟學範疇，答案卻在貨幣建立體系及人性。

首先黃金跟貨幣，股市負相關來源於金本位體系，但是由於美國霸權金本位體系已經不復存在了，除非另有它國想要國際貨幣的流通權，否則金本位不會再次出現在世人面前，現階段國際上在去美元化，這個金本位有可能與數字貨幣結合生成一種新的貨幣體系進而取代美元霸權時代。所以回到現實之中，因為金本位目前不是主流，而是石油體系。所以美元下跌，股市下跌不一定黃金上漲。存在上漲因為不信任美元的國家會進行採購導致上升。

其次說說為什麼下跌，走低了。因為貨幣體系目前是石油繫結美元，石油價格和美元的購買力程負相關，所以現在石油在進行價格戰，導致了美元的購買力增強。基於這個現實條件，黃金在漲，美元購買力也在上漲，兩個同時上漲的物品的比價關係取決於上漲速率及市場預期。顯然美元是影響世界的，黃金是影響個別國家的，現階段是美元贏了，黃金走低，但是隨著疫情的發展，美國政策的落地，最終小弟們還跟不跟大混，還真是一個問題，從歷史角度來說，上次金融危機是全世界給美國買單，這次金融危機還會指望中國來幫助美國買單麼？這還真是很難說啊。

得道多助失道寡助。不是不報時候未到而已。

抱磚引玉，望多交流溝通。

市場暴跌，股市斷融，而且還是兩次斷融，相差不過兩天，就連巴菲特都說他活了這麼久都沒見過這種現象，股市的巨大虧損，勢必會導致有大量的現金需求，再加上疫情的的加劇，加劇了現金的大量需求，油價的急劇下降，等等，所以黃金就成了唯一一個能換成大量現金的唯一[貨幣]，大量的拋售黃金兌換成現金來彌補現金的不足，黃金的大量拋售使整個市場感到恐慌，所有人都在拋售黃金，導致黃金價格暴跌！

你好，這種情況，很明顯是賣黃金，買其他的資產，因為便宜啊。又或者是賣黃金，增加自己的流動性或者增加抵押物之類的。

對於第一種情況，很多大型的配置型投資機構，都會拋掉高價的，買入低價的資產，以達到資產組合再次平衡，不過這應該是少部分的。

對於第二種情況，就是市場流動性不夠，房子賣不動，股票全部跌到熔斷價，也很難賣，因為沒有人願意接正在掉落的飛刀，那麼黃金處於高位，然後又因為市場很大，大家就會賣掉最好賣的了。

因為國外市場市場化程度很高，2倍，3倍槓桿多的是，一旦大跌，那麼很多投資者就不得不賣黃金來增加自己的流動性，好讓賬戶能夠生存下來。

而且大量的基金都是同質的，很多都是機器指示，賣出都是一致的，那麼這個時候，黃金大跌就很正常了。

這就像2015年中國的降槓桿引發的天天跌停式的股票一個樣，跌停的賣不動，為了增加保證金，只有賣沒有跌停的，結構導致幾乎所有股票全部跌停，而且還是連續幾天的跌停，這次跟2015年那個情況一樣。

不過昨天美聯儲增加了流動性，市場一下就上演了絕地反擊。

正常邏輯是面對危機時，投資者會將黃金、美元作為避險資產。所以常規的觀念中股市和黃金是負相關的。但是想想大概在2018年3月份前後，黃金從1300美元，跌到了1167美元，而同期股市也是下跌的。只不過我們有時健忘而已！回到2018年的環境，大量資金確實在避險，但是沒有選擇黃金，而是選擇了債券，原因可能是他們認為，現在並沒有情緒反應的那麼糟糕。遠沒到絕望時刻，跟黃金相比，債券起碼還是有票息的，除非是大家覺得，債券還本付息都是問題的時候，才會轉而投向黃金。而目前看確實還沒到最悲觀的時刻，隨著全球貨幣寬鬆+各國對疫情的重視，雖然短期影響較大，但長期並不會改變趨勢。

近期因為疫情的原因，導致全球市場大跌，各國股市相繼熔斷，創下了幾十年來的最慘記錄。

投資者當然需要籌措更多的保證金，從而拋售黃金，加上原油需求減緩的大跌也拖累了黃金，從而導致黃金自最高點跌跌不休。

但從黃金屬性來看，雖然佈雷頓森林體系解體後，失去了其金本位的貨幣屬性，但仍然是一種相對穩定的避險資產，在去全球化的的過程中，各國紛紛調整利率，來緩解經濟下行的風險，未來通脹的壓力依然可見，其長期的配置價值功能是不會變的。

從技術面上看，黃金自多年來的底部籌碼積累後，去年一舉突破了1365重要壓力位，之後勢不可擋到達1600高點，雖然因為本次疫情原因導致出來大幅度下跌，但技術上仍然屬於調整的範疇，耐心等待疫情的結束以及各國經濟的恢復，後期只要不跌破下方支撐位，仍然有望進一步上行的可能性。

摘要

全球股市暴跌下，黃金走底的誘因雖然是為保證資金流動性的主動套利結果，但是被忽略而且更為重要的是黃金、白銀等貴金屬的市場規模遠遠不足以滿足金融風暴下資金避險的需求，從而短期失去避險功能。黃金資源具有地域分佈的特點也決定其價格在短期記憶體在被某國政治經濟因素干擾的風險。

多數的從業的分析師，對金融風暴下黃金下跌的原因，最喜歡給出的結論：

（1）市場暴跌後保證組合流動性，套利黃金。暴跌導致被套牢，而且跌幅又大，缺少現金去補保證金避免爆倉，所以出售部分黃金換取現金。下圖引用招商銀行的研究結果，文獻（1）。

（2）實際利率走低，資金走向黃金。個人認為實際利率推論不適合暴跌時期。實際利率=名義利率—通貨膨脹率（CPI增長率代替），實際利率可以簡單理解為通貨膨脹。通貨膨脹更簡單的理解就是物價上漲。即便在金融危機時期，量化通貨膨脹率也有很難準確預測黃金價格波動（不然還得了）。下圖引用天風證券的結果，文獻（2).

對上述結論，想進一步瞭解的朋友，可以讀下面的文章。

注：（1）陳嶠、劉東亮， 招商銀行 ，《誰才是真正的避險資產之王？——寫在全球股市劇烈波動之際》，http://www.xcf.cn/article/f9c163c45dde11eabf3cd4c9efcfdeca.html

id=1640741875338527248&wfr=spider&for=pc。

即便是第（1）條，市場暴跌後保證組合流動性，套利丟擲黃金，也解釋不了黃金暴等下跌的原因。

從股票、期權交易市場中逃出的資金，為什麼不進入黃金、白銀等具有明顯避險功能的貴金屬市場，反而資金在持續流出？

大部分分析員總想將黃金價格波動與實際利率、通貨膨脹指標、美元、日元波動建立量化關係，從而指導炒作，套取利潤。但是，忽略了在金融危機下，對於避險資產的實際要求：

（1）安全，全球信用；

（2）容量夠大，避險過程中市場波動較小，易於進出；

（3）自由兌換，自由交易。

注：上述三條原則，可能存在不足，但是應該是必要條件。

黃金市場不滿足第（2）條市場容量足夠大，對第（1）條也不是完全滿足。

我們梳理一下資料。

黃金市場單日交易額1000億美元量級，外匯市場的單日交易額是6萬億美元以上；

危機中資本流動是十萬億美元計算，周的股票資金流出就在千億美元量級以上；

貴金屬在全球期貨交易中僅佔1-1.5%。

可以想象，黃金市場體量無法承載金融危機時，大量短期資金的避險要求。一旦龐大的避險資金湧入黃金市場，必然帶來價格劇烈暴漲。意味著，短期內黃金市場的資金可能無法安全套出，失去避險意義。

此外，黃金是資源，存在資源分佈，也與開採相關。所以，黃金價格可能受到某國政治經濟穩定性的影響。不滿足

注：如果大家感興趣，我的首頁有金融危機下，美股、美債、美元與大宗商品之間的波動分析及趨勢預測，希望大家關注下。

黃金是唯一一個超主權的貨幣，美元是全球結算貨幣用起來方便，他兩都是最佳的避險資產，流動性最好。

但是全球債務泡沫從2008年就沒有真正的解決掉，而是用印鈔的方法發了巨量貨幣，今年的新冠病毒就是刺破債務泡沫的導火索，導致流動性危機，因而很多大機構為了還債，把黃金也拋售，從而導致黃金暴跌