在股市投資中，技術指標分析是有用的，但是作用有限，因為它是屬於“術”的層面。

《道德經》上說，“有道無術，術尚可求，有術無道，止於術。”

股票投資想要成功，需要綜合考慮很多因素，技術指標只是其中一種，單獨看技術指標，並不能完全的幫助你，但是在一些明顯的走勢上，技術指標還是非常有意義的。也就是說，你需要了解技術指標，但是並不是完全的依靠指標。

先說下股票技術指標的核心。

技術指標的核心是什麼呢？

其實就是將均線的各種平滑的演算法。這句話對於深入研究過技術指標的投資者，應該是體會得到，再繼續講的話，技術指標大概有兩類，一類是趨勢性的，一類是箱體內的。什麼意思呢？趨勢類的指標，它的核心是當出現了趨勢性指標買點之後，很可能一波上漲要開始了，簡單的可以理解為強者恆強，越漲的股票越漲，如MACD；而箱體內的指標，意思是將股票限定在一個箱體內，假設這個股票在某個價格範圍內波動，即漲一定程度，回落到低點，跌一定程度再上漲到高點，如KDJ。

這兩類的指標，都會在一定的時候，有指引意義，但同時從它們的設定裡，就可以看到它們假想的狀況其實是有矛盾的，股價在低位的時候，在沒有資金介入的時候，既可能出現反彈，也可能弱者恆弱，僅僅因為價格低而買入，可能要盤整很久；同樣當股價在高位繼續突破的時候，箱體指標已經告訴你股價出現超買的狀況，但現實裡又確實可能漲個不停，也可能真的高位回落。也就是說，不論什麼指標，都不是完全可以告訴你股票下一步會怎麼樣，否則人們在股票市場裡早就必賺了，當然，在一些明顯的形態走勢上，比如頭部和底部，都是各種指標有些共性的，確實可以大機率的判斷出來，但是在股價整體執行過程中的時候，你是很難判斷股價下一步的走勢，需要綜合很多因素加以分析。

而人們之所以對於指標非常熱情，尤其是新股民，最主要的原因是你翻開一個牛股，會發現它的買賣點顯然符合指標的提示，所以人們對指標開始都會充滿熱忱，但是這個邏輯的問題在於，你回顧歷史，確實牛股必然符合指標，只是符合指標買賣點的，未必一定會是牛股，就像前文所說，需要考慮很多的因素，兩個前期走勢一樣的股票，後期走勢是不一定相同的。

總體上，作為一個新股民，你需要先了解一些股票指標的基本應用，以便避免明顯的“坑”，但是如果你想僅僅依靠指標就在股票投資上取得好的收益，這是不夠的，各種知識都需要了解，最後的強大的投資邏輯，才是制勝的關鍵。

——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投資案例與邏輯思考，敬請關注！

技術分析有沒有效是很多人會爭論的一個議題，大家可以試想一下，一個沒有用的東西可以流傳百年嗎？覺得不好用或是沒有效，純粹是個人技術不到家導致的，對於散戶來說，想要在市場中生存下來，技術分析是必學而且要學精。 效率市場假說：

1970年代美國著名財務專家Fama提出了『效率市場』的觀點，依據『效率市場』假說有四個假設的條件：

1. 所有投資人都是理性的，且都為了追求獲利的極大值。

2. 資訊的取得幾乎是免費的，投資人可以在極少的成本下同時取得市場資訊。

3. 資訊的產生是隨機且前後獨立的，無人能夠隱藏資訊。

4. 所有的投資人對心的資訊均能迅速也能正確的反應。

根據上述的條件，所有人在市場中都不需要辛苦地收集和分析資訊了，所謂的財報或基本面等資料當投資人接受到的時候都已經過了時效性了，因此一個有經驗的財經專業人士跟一個毫無專業知識者他們投資的決策跟結果應該是一致的，但是實際上市場中沒有出現這樣的現象，否則就不會在1997年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫、2008年全球次貸風暴、2011年歐債危機、2015年中國股市危機等股災中看到少數人獲利多數人虧損的狀況。

因此這樣的假說會有四個明顯的瑕疵：

1.我們可以發現投資人是非理性的，永遠依循著恐慌、貪婪的情緒和心態不斷地迴圈做出失敗的投資決策。

2.市場資訊的取得是免費的，各國政府都有相關的公開資訊網站提供給投資人使用，但是多數的投資人不會使用，非專業的人士看了也不一定能看懂，很多公司會蓄意的保留盈餘或是作假賬，等到假財報問題暴露後，投資人都來不及反應而大受損失。

3.無人能夠隱藏資訊也是一個與事實不符的描述，太多公司的財務作假隱瞞投資人，例如美國發生恩榮案，這兩天瑞幸咖啡的假財報等。

4.在市場中有一個名詞叫『羊群效應』，投資人對新的資訊無法正確有效地反應，會根據其他投資人的行為去做出反應而遭到損失。

如果散戶沒有足夠專業去閱讀基本面的資料和財報，那麼在投資的過程中就有很高的機率遇到暴雷的公司，即便有足夠專業也不一定能夠看懂財務作假的公司且順利在股價大跌之前就賣出相關股票。例如上圖是跟公司基本面財報有關的資料，但是一般散戶沒有能力去做解讀，即便學習過如何去看財報，但是資料一旦作假的話也無法分辨做出正確的判斷和投資決策，因此多數散戶最後會看的就是機構的評級和目標價了，然後根據這個來決定買入。

技術分析如何幫助散戶避雷致勝：

美國太空科技工程師J.M.Hurst至力於股市走勢的研究與分析，他把影響價格漲跌的因素歸納為三大原因：1是不規則動機，佔比為2%，2是基本面因素，佔比為75%，也就是針對總體經濟，產業及個別公司的分析，3是X動機佔比23%，屬於『重複出現』、『輪替』、『對稱』的性質，這就充分反應了人性的慣性也就是市場中一般的投資大眾的心理，包括了『恐慌』、『貪婪』與『羊群效應』等。因此股價的漲跌因素可以透過技術分析來充分地體現市場投資人的行為和心理，而技術分析的專家就可以把這些量化成各種有用的技術指標，才可以進行有效地分析與預測，做為投資時買賣的依據。例如最常見到的移動平均線，只要會看這個均線就可以逃掉很多可能有問題的暴雷公司或是要開始大跌的走勢。

總結：技術分析可以帶給我們最大的好處在於避免追漲殺跌，誤信錯誤的資料跟資料，能夠較準確地去做預測，依照多空迴圈做好短、中、長期的佈局和操作，提高股市操作勝率。

有意義、正常情況下技術指標反映當下場內投資者的情緒、如支撐位壓力位的買賣、各時段KDJ金叉死叉、各時段MACD的頂背離與底背離都能反映出當前市場參與者的情緒、然後判斷買進賣出或持有、但極端情況下技術指標會暫時失效.比如市場或個股突發利好或利空、這屬於系統性風險、但投資賺錢有很多其它因素技術指標只是投資的參考指標!

整個股票市場的投資者（包括投機者在內）已經形成了三類不同的投資決策思想流派，他們可能集中使用三種不同的方法來決定“買什麼”、“何時買”、“何時賣”。這三種方法就是“基本分析方法”、“技術分析方法”和“風險分析方法”。

其中技術分析僅僅從市場本身的資訊（主要是價格、成交量、時間）來預測股票價格的變化趨勢，決定何時投資、投資什麼股票。

透過基本分析我們可以瞭解應購買何種股票，而技術分析則讓我們把握具體購買的時機。

人們很少提起風險分析，在大多數股票分析書中只介紹基本分析和技術分析，這是因為對大多數普通投資者來說，資金的優先、分析能力的弱勢、有限的市場資訊，使得他們不可能去關注風險的影響，更不可能將系統風險與非系統風險加以區別。風險分析成為機構投資者（各類基金、大戶等）的專利。

應該說，基本分析、技術分析、風險分析三位一體才是真正意義上的完整的股票投資分析方法。

技術分析依據研究物件來劃分，可分為原始分析和指標分析兩種，其中原始分析又分為形態分析和數值分析。

原始分析是指以原始資料（價格、成交量和時間）為物件進行直接分析。形態分析是指以原始資料（價格、成交量和時間）構成的圖形為物件的分析。數值分析是指以原始資料（價格、成交量和時間）的數值為物件的分析。

指標分析是指以指標為物件進行間接分析，其中指標是由原始資料轉化而成的。

在成熟的股票市場，以上三種方法的使用比率大致各佔三分之一。至於中國，由於市場被主力所操控，所以，技術分析成為主力騙人的工具，隨著中國股票市場的逐步成熟，中國的技術分析將越來越有效。

存在即合理。股票市場上有很多的技術分析指標，有均線指標，量能指標，MACD，KDJ，BOLl等等。這些指標對於短線操作者有一定的參考意義的。很多做短線交易者都喜歡用到這些指標，當中較為出名的有美國威廉，創造他自己的交易指標WR，也有江恩的黃金分割。技術分析指標多數屬於滯後性，就是說當股價走出來後，才會在指標上反應。在均線指標運用中，短線技術分析一般有均線金叉買入訊號和死叉賣出訊號，例如20天均線上穿30天均線或下穿等。量能指標主要是利用成交量的活躍度來衡量買賣點。MACD就是利用兩條移動平滑平均線的交叉點來判斷買賣點，有時結合兩個低點的量能來判斷背離，可靠性會更高。KDJ也是利用三條線的交叉點判斷買賣點。BOLL技術利用上，中，下軌線來判斷買賣點。因為這些技術分析都是書本教的，因為大家都會有相同的認識，見到這些訊號大家買賣時造成一窩蜂買賣，導致股價上升或下跌。當然不用全部會按書上所講的走，這個更要自己配合其他的技術分析和基本面分析才會更加可靠。

打個比方你就馬上明白了，你會開車吧，當你鬆油門的時候，車上時速表指標降了下，你猛踩腳油門，時速表指標跟著升了上去。

股票也可以這樣類比，雖然不太恰當，但便於理解。股價跌下去，相應的技術指標跟著下走，股價漲上來，技術指標也跟著抬頭向上。你要搞清楚三點：

一、技術指標只起一種風向標的作用，指標與股價不呈因果關係，指標的數值及位置只表明股價當前的一種狀態。不能看成指標顯示跌了，所以股價也跌了。和開車一個道理，不是因為速度表降下來了，所以汽車減速了，而是因為減速了所以速度表降下來。

二、技術指標並不能精確預測股價的漲跌趨勢。這裡肯定有人會反駁：長期均線拐頭向上必然預示著股票會長期上漲。周線、月線級別的KDJ低位金叉，正是中長線建倉時。MACD頂背離預示股價見頂，底背離則見底。如此等等不一而足。其實我們一樣以開車做比較：你猛鬆油門時速表立馬降下去，那就能預示著汽車一定會繼續減速嗎？非也！車子速度掌握在你這個司機腳下。股票也一樣，價格漲跌由莊家說了算，由市場大勢說了算，不是你的錶盤說了算。

三、技術指標在極端市場會失靈。就像你開車不會完全依賴時速表、油表一樣，萬一錶盤失靈了呢？金融市場裡不乏黑天鵝、灰犀牛，不管原先的技術指標如何靈驗，只要出現一次極端行情：美國的熔斷，中國的股災，就會讓你遭受滅頂之災，如果是融資加槓桿的話，一兩天功夫就讓你傾家蕩產，掃地出門。

技術指標只反應過去的市場狀態，只有參考意義，人類的恐懼來自對未來的不可預知，同理未來股市行情也不可預測，希望炒股之人多多回味這些話。

對於長線而言，技術分析或許用的較少，只存在於買賣點的決策上。而對於短線波段等而言，技術面顯得尤其重要。不光是買賣點的選擇，日常盤面的動態跟蹤，價格走勢的變化等都有技術面功夫的，否則不光是買賣點把握不準，中途分析決策也會有影響。

看指標意義不大，因為指標是全部投資人交易的結果，任何個人不可能完全把控對手的心理，絕大多數投資者都會輸給市場！

我們先來思考一個數學問題。這個數學問題有助於我們理解一個看似有點反常識的道理，那就是為什麼絕大多數投資者都會輸給市場？

如果你去考察華爾街那些金融機構，什麼各種基金，也包括所有的個人投資者，你看他們一年下來的投資成績，其中絕大多數，都不如標準普爾指數的增長。投資界公認，打敗標準普爾指數非常非常難。哪個公司打敗了標準普爾，那絕對是值得吹噓的成就。

可是你想想，這好像不對啊？標準普爾指數是從股市中選出500只股票的平均增長，它代表的只是一個平均水平。比平均成績好，怎麼會這麼難呢？

今天我們要說的就是這個道理。塔勒布在《利益攸關》這本書裡面有一個概念叫“遍歷性”，的本質上是一樣的。

我要用的例子是來自一本叫《一個數學家玩轉股票市場》（A Mathematician Plays The Stock Market）的書，作者約翰·保羅士是一位數學家。你要想理解股票市場是怎麼回事，建議好好讀讀這本書 —— 數學家的見識絕對比那些學金融的深刻。但是你要想在股市上賺錢，這本書可能沒什麼幫助 —— 事實上保羅士是因為在股市上賠了很多錢，痛定思痛，才寫了這本書。我覺得這本書很適合勸人不要炒股。

我們知道，新股剛上市的時候，股價波動往往很大。假設一隻股票 IPO 第一週，股價或者上漲80%，或者下跌60%，可能性各佔一半。

漲幅比跌幅大，機會啊。

那我們能不能搞一個投資策略，每個星期一都買一隻 IPO 的股票 ，然後在星期五把它賣了。我的資金有一半的可能性會上漲80%，有一半的可能性會下跌60%，平均下來，數學期望是賺10%，對吧？那如果我每週都賺10%的話，一年下來利滾利，那就是1.1的52次方 —— 如果我投入了1萬元，到年底我會有142萬元。

這142萬元，就是市場的平均回報。但這可不是你最有可能拿到的回報。

你最有可能拿到的回報是什麼呢？假設你總共有1萬元，你每週一把錢全投進去買 IPO 的股票，週五再把股票全部賣掉，下週一再把錢全投進去。如果你這麼做，最有可能的結果是52個星期下來，你還剩下1.95元。

為什麼？你最可能面對的結果是在50%的時間裡，你的資金增長80%，在另外50%的時間裡，你的資金下跌60%。你的資金要乘以1.8倍26次，乘以0.4倍26次，結果就是你平均每兩週虧28%，一年後一萬元就變成了1.95元。

那麼問題來了，前面那個142萬元的平均收入又是從哪來的呢？這其實是假設有很多很多個投資者都在市場裡使用這個策略買賣股票。其中有的人比較幸運，遇到很多個週期都是增長80%，很少的週期是下跌60%。而那些不幸的人則是很多週期下跌60%，在很少的週期上漲80%。

其中最幸運的那個人，是連續52周裡全都是上漲80%，他的收入就是1萬乘以1.8的52次方，等於1.88×10^13萬。而最不幸運的人，也不過就是把錢賠光了，並不會出現一個負數。把幸運者和不幸者都加在一起，取個平均數，結果就是每個人賺了142萬元。

說的再明白一點，我們乾脆考慮一個只有四個投資者、總共玩了兩週的情況。從機率平等角度，其中會有一個人在兩週內都是增長80%，那麼他的1萬元就變成了32400元。有一個人在第一週漲，第二週跌，還會有一個人是第一週跌，第二週漲，這兩個人代表了多數，代表了*最可能*的結果，就是1.8×0.4，1萬元變成7200元。然後還有一個不幸的人，兩週內都下跌，也就是0.4×0.4，他的1萬元變成了1600元。

這四個人的收入分別是32400元、7200元、7200元和1600元。四人的平均值是12100元，正好是1萬元1.1×1.1。而四人的*最可能結果*，則是中間的這兩個7200元。最可能值，遠遠小於平均值。

如果你的初等數學還很熟，你會立即注意到，所謂最可能結果，其實就是用1.8和0.4這兩個數的“幾何平均值”算出來的；而所謂“市場平均結果”，則是用1.8和0.4的算術平均值算出來的。而數學告訴我們，幾何平均值總是小於算術平均值。

這就是為什麼個人的最大可能性是打不過市場。我們為了突出說明問題，用了一組極端的數字，但“幾何平均值總是小於算術平均值”這個性質對所有數字都是適用的。換一組數字你不一定賠錢，但你還是無法打敗市場。

這也是塔勒布說的“這個系統沒有遍歷性”。一群人做一件事取得的平均值，和一個人經歷這件事很多很多次，是不一樣的。況且一個人經歷所有人的事情是不存在的。

再換個說法你就更容易理解了。市場上特別幸運的人，會獲得鉅額的收入，他們強烈地拉高平均值。而特別不幸運的人和中等幸運的人的表現其實差不多 —— 最多也就是賬戶清零而已，並不會強烈地拉低平均值。那麼結果就是平均值受到了少數幸運者的強烈影響。

股票也有幸運的和不幸運的。標準普爾指數有500只股票，是廣撒網，其中一定會網羅到少數幸運的股票，是這些幸運股票使得標準普爾指數偏高。普通投資者一會兒買幸運股票一會兒買不幸運股票，就算各佔一半，因為你是幾何平均值，你就不如標準普爾手裡永遠握有幸運股票。

總結一下，買股票一共有三種方法，以我們今天這個設定為例 ——

1. 總共只有1萬元資金，每次都全部投入買一隻股票。運氣特別好的話可以掙很多很多錢，但大機率事件是幾何平均值，變成1.95元。

2. 總共有52萬元資金，每週投入1萬元買股票，週末賣出。結果是一年下來有10%的利潤，變成57.2萬元。

3. 如果資金和時間充裕到可以不顧交易成本，去買市場所有的股票，那麼就按照市場算數平均值滾雪球，一年下來變成140倍。

當然因為我們設定了80%和60%這兩個大數字，這個結果顯得比較誇張，但意思是這個意思。第一種是個人常見的投資方法。第二種是小打小鬧。第三種，是大盤指數。這恰恰是巴菲特最愛給人提的炒股建議。

股票交易更多時候看機會，也就是順勢而為，大家看到九旬老翁巴菲特在長達4.5小時投資諮詢會上講的最多的是什麼嗎？

基本沒有意義，交易不是一件容易的事，必先有理念，再次策略，最終形成系統，技術指標只是整個交易系統的一顆螺絲釘，光看技術指標做交易跟盲人摸象沒有區別。

指標都是一些滯後性的東西。他的實際參考意義並不是特別大，但是它是一種走勢的歸類，是入門的基礎，嗯，炒股更多的是一種上盤面的情緒的研判。找到股票上漲的硬合邏輯及資金推動跟隨資金。

技術分析只是眾多投資方法中的一種而言，存在即合理，這種方法能經久不衰，必然是有它的獨特之處的，否則可能早就消亡了。一種投資方法，或者一種投資工具，是用來輔助投資者進行投資，同一種方法或者工具，不同的人用下來可能結果大不一樣，不能自己投資虧損了，就怪工具有問題。這就比如，不能自己炒的菜不好吃，就怪鍋有問題，放的鹽有問題。

有一定的參考意義，但不能全信，新聞技術分析都是依據過去的趨勢做出的判斷，不能代表實際情況。可能一個訊息就會改變漲跌趨勢

當然有重要的意義，股票的技術指標在一定的環境下，是對該支股票或大盤各種交易的綜合體現，以及趨勢的反應，所以技術指標有它一定的意義。

成熟的市場非常有意義，什麼包圍型，什麼兩長一短，所以你如果美股市場，你可以做技術分析。

但是A股市場不行，A股是訊息面，政策面。多少搞技術分析的墳頭草已經長了很高了

股票技術指標是相對於 基本分析 而言的，著重於對一般經濟情況以及各個公司的經營管理狀況、行業動態等因素進行分析，衡量 股價 高低的指標。 而技術分析則是透過圖表或技術指標的記錄，研究市場行為反應，以推測價格的變動趨勢。 其依據的技術指標的主要內容是由股價、 成交量 或 漲跌指數 等資料計算而來。 股票技術指標 是屬於統計學的範疇，一切以資料來論證股票趨向、買賣等。

指標主要分為了3大類： 1，屬於趨向類的技術指標，2，屬於強弱的技術指標，3，屬於隨機買入的技術指標。

意義很大。比如說均線系統。

我們所有人都知道均線是滯後指標，一般人也只能看到均線是上漲的，還是下跌的，很少人能發現均線是有周期，拐點，方向，大小這四個方面。

週期代表時間，時間代表期貨多空雙方力量的強弱。比如我們說的金叉期貨多頭，死叉期貨空頭，還有多週期共振都是從週期角度來判斷未來的期貨的價格走勢。

方向代表趨勢，從均線系統上能看到今天均線的值比昨天的值大，稱之為均線向上，反之叫均線向下，均線是跟歷史資料有關。一根長期均線朝上，基本能判斷目前走的是反彈趨勢，至於是大反彈，還是小反彈，還得具體去分析。

大小代表執行速率，主要是體現在K線和均線的乖離，均線有一定的吸引力，乖離大了會吸回，小了會排斥。一般看均線大小，就是兩條均線來研究，兩條均線跟K線能產生四種關係，再次不贅述，大家可以自己研究。

拐點代表反轉點。這是做日內短線必須要研究和關注的極值點。

均線的實戰價值

1.適合各種交易型別的朋友。比如你是操作甲醇期貨的中長線，長遠得看周線和月線，看方向，其次就是看日線，判斷入場時機就是60分鐘週期，15分鐘級別就是扣動扳機的時刻。如果是操作燃油期貨短線操作者，方向就是看日線，60分鐘和15分鐘，5分鐘上扣動扳機。

2.判斷價格的回撥力度。趨勢的回撥和下跌，最好用的還是斐波那楔來判斷，重點關注0.5-0.618區間，更為細緻的就是看均線下跌的速率，回檔的幅度，最後得出期貨多空力量的強弱。一次波段就是前高後低，透過對波段走勢的分析，找出相對應的週期，尋找時間之間的規律。

3.均線和傳統指標相結合。基本上目前用得最多就是均線的交叉和指標一起尋找共振點，一般是使用兩根大小週期的均線和指標結合，需要記住的就是大週期拐點就是小週期趨勢結束的訊號。

技術分析和基本分析，就像西醫和中醫的爭論一樣，它們都是一種手段，每一種分析都有意義，本質上都是對未來市場不確定的一種應對手段，關鍵是你運用指標背後的思想，先有思想，後有指標，也就是工具。

意義不大。

人性不可量化，只有一定的規律。

短線，情緒時刻變化。

長線，公司基本面不確定。

基金，投資邏輯因基金經理人而異。

技術指標的真正意義就是：世上本沒路，走的人多了，就變成路了。

是路，就可以走人說道了。