您好，判斷一家上市公司的內在價值，可以有不同的方法，其中最簡單直接的方法，就是用市盈率（動態市盈率、靜態市盈率以及TTM市盈率）來判斷股票的內在價值水平。一般而言，為避免上市公司非經營收入過高導致業績虛增的狀態，結合上述提及的三種市盈率參考方式進行判斷，這是一種比較直接的方式。再者，可以透過淨資產收益率以及PEG進行判斷，而一般而言，對於一家處於成長週期的上市公司，其年均淨資產收益率可以達到15%以上的水平，而PEG優勢更具明顯，可挖掘的成長空間更高。此外，則是對於市淨率、股息率、銷售收入、資產負債率等指標進行判斷，其中對於連續採取現金分紅的上市公司，其基本面往往不會很差，而穩健的股息率水平，往往說明這一上市公司的財務實力較強、現金流較強，這也是比較健康的經營狀態，而對於投資者來說，如果上市公司符合上述這些條件，那麼逢低佈局也是一種比較穩妥的策略。不過，在A股市場中，要想獲得持續穩健的投資收益率，仍需看市場環境的變化狀態，而政策環境、市場環境的好壞，也從一定程度上影響到股票的潛在投資回報預期。但，需要注意的是，對於不同行業，往往會有不一樣的判斷標準以及判斷的參考，而對於週期行業以及非週期行業的判斷更需要區別看待，這也是值得投資者去注意的問題。

股票價格有時候高於公司實際價值。只有少數時候是低於公司實際價值的，比如在熊市末期。您這個問題提出了一個價值投資者最迫切，最現實的問題-------如何給上市公司估值。

接下來我們可以舉例說明，A公司現在每股淨資產是1.2元，股價是1元，此時股價低於每股淨資產，明顯低於公司實際價值；

B公司每股淨資產也是1.2元，股價也是1元，但B公司未必就被低估，反而可能是高估，這是為什麼呢？

用每股淨資產來衡量是所謂的net-net估值法，是格雷厄姆所推崇的，但如果在A股食洋不化，沒有結合實際，要犯發錯。

我們可以設想，A公司是消費類公司，極端滴說是白酒，它的淨資產主要體現為存貨。而B公司是科技型公司，它的淨資產也主要體現為存貨，但隨著科技進步，這些存貨已經落後了，不能變成現金。

那麼是A公司被低估了，還是B公司低於實際價值呢？

答案顯而易見。在評估一家公司股價是不是低於內在價值時，要看的是它未來能夠產生多少現金流，再把它折現到現在。具體折現方法，我之前回答過，用FCFF也可以的，請往回翻看。

投資本質，就是投未來現金流。

這是價值投資中重要的一環，通常我採用兩種方法。第二種方法對小散更有用。

一是未來現金流折現，就是未來企業能產生多少現金流，巴菲特說過:"內在價值是一家企業在其餘下的壽命中可以產生的現金流量的貼現值。”我們通常透過財務報表去研究淨資產、現金流、市盈率等基本資料，這裡大家不要認為淨資產高於股票價格這支股票就有價值了，由於行業的不同淨資產也不一樣，如重工業行業淨資產一般很多，如鋼鐵煤炭行業。高科技軟體行業淨資產一般非常少。要知道這股票是否有價值，關鍵是看該公司未來能產生多少現金流，每年利潤率有多高，能持續多久，這需要一定分析財務報表能力。

二是普通小散最適用的方法就是跟著大股東走，一個月前我寫了一篇關於蘇寧易購的文章，大股東如果持續大資金在股價低位時增持回購，這個公司就有投資價值，股東們持續看好蘇寧易購，我曾說過沒有哪個傻瓜會用如此多的資金玩概念，炒股價，作為小散我們不需要去了解公司方方面面，也不要懂財務報表，跟著大股東走肯定不會錯！現在已上15元了，也是阿里巴巴的增持價。這種方法簡單，成功率高。

合理計算股票的估值有多種方法，分享下我自己經常用的以下兩種估值計算法：

首先講個故事，張三家的奶牛要賣給李四，張三說：我的奶牛一年可以擠奶3000升，一升牛奶10塊錢，所以這頭奶牛一年幫我賺30000，而且它還能產奶8年，所以我賣給你240000。這個故事引出一個股票常用的概念，市盈率估值法。

一，市盈率PE估值法

1，市盈率是一個股票最常用的估值方法，也是我們最關注的一個數值，它的計算公式如下：

市盈率PE=股價/每股收益

股票合理股價=合理市盈率*每股收益

市盈率又分三種，靜態市盈率，動態市盈率，預期市盈率。

靜態市盈率是用最近一期的年報盈利來計算，簡稱PE(LYR)

動態市盈率是用最近四個季度的盈利來計算，簡稱（TTM）

預期市盈率使用預期的最近一個年度的盈利來計算，簡稱PE(2020E).

所以對應之下，估值也相應的分為：靜態市盈率估值法，動態市盈率估值法，預期市盈率估值法。

2，PE估值法用法

由於靜態市盈率的資料比較滯後，所以一般都適用動態市盈率再結合預期市盈率在計算估值，股價=合理市盈率*預期當年每股收益

3，個股舉例

案例1：農業銀行

農業銀行最新股價是3.46，最近四個季度的每股收益是0.59元，PE(TTM）是5.6,歷史最高13.64，歷史平均值是6.45，現在目前屬於低估狀態。農業銀行的預期市盈率估值法：預期2020年的每股收益是0.61元，按照歷史平均值的6.45倍市盈率來計算估值，目標價格就是0.61*6.45=3.93元（現在是3.45元）

二，港股/美股市場比較估值法

同一型別，同一盈利模式的公司，在美股和港股的市值是多少，這個是可以作為在A股的一個參考，雖然還有一些外因，會導致這種比較失衡，但比較的數值是真實的，是可以做為一個客觀的參考。在註冊制的變革下，以後A股的估值體系將會逐步和國際接軌，因此此種比較方法，對未來的A股的股票的估值是偏高還是偏低，是很有意義的。

這裡簡單對A股和港股的同一公司進行比較，當A/H股比較處於歷史高位時，A股的估值就可能高估了，例如：招商銀行（2020-4-30）：目前招行的A股股價是35.09，H股股價是37.15，摺合人民幣33.75，這兩者現在的比值是1.039，再結合歷史來看這個比值，對於銀行股正常範圍是1-1.1，現在基本屬於正常範圍，所以從這個角度的估值法來看，A股的招行並沒有高估。

其實還有很多複雜的估值方法計算，對普通投資者來說，掌握太複雜的估值方法計算不現實也不實用，況且A股目前的思路注重題材和趨勢，估值的計算只能做為一個簡單的參考點。

估值最常用的幾個指標，無非PE和PB，前者主要用在弱週期行業，後者主要用在強週期行業；如果你看過彼得林奇，或許你還用PEG。

於是我們就自然而然產生了慣性的思維：估值高低就是看這些指標的高低，區別只是不同的行業用不同的指標。

大多數非專業人士在剛剛接觸估值這個概念的時候，首先遇到的往往都是PE、PB這些指標，於是我們自然而然形成了“估值就是看那些指標的高低”的慣性思維，加之被網路、電視上的觀點所影響，又會形成“估值低會修復，會迴歸”的想法。

所以最後，對於題主這個問題我能給的建議就是：

少用（不是“不用”）【判斷估值高低】這個思維，多用【判斷未來盈利能力會到什麼程度】這個思維。因為當你用了【判斷估值高低】這個思維時候，潛意識裡你會產生“估值低的會修復”這樣的想法，但實際上估值低了並非一定會修復，估值低了也並非一定會重回高估值。

另外我的內心想法，散戶嘛，也不要太強求估值準不準，毛估估一下就可以了。其實說白了估值高低就是預期它的成長性如何，有些行業/公司雖然盈利一直不錯，但由於它的想象空間不大、前景不夠明朗，所以大家對其成長性（未來的盈利能力）保持懷疑，所以估值就低了。這種東西，有個大致的概念就行了，深入研究這事兒，大多數人沒這精力和能力。

估值的問題是一個很複雜的問題，有時甚至是一個仁者見仁，智者見智的問題。因為人們對估值的分析採用的手段是不一樣的，角度也會相差很多，所以不同人對同一只股票同個股票的估值會相差很大。

比如人們對一隻股票得出估值過高的結論。人們可能是採用市盈率這個指標進行估值的，比如說一隻股票市盈率達到了80倍。人們把它跟同行業的其他股票的市盈率進行比較，發現其他股票市盈率只有四五十倍，這樣的話就會得出它的市盈率過高，它的估值過高的結論，但是這種估值方法是否合理呢？

這個就很難說了，因為這家公司未來的增長潛力如何，公司的管理成效如何，公司的核心競爭力如何等等都是很難預測的，如果這家公司未來業績增速很快，那麼它的市盈率就很快的就能下降到四五十倍，那麼它的估值就並不高，所以估值實際上等於對上市公司未來發展前景的判斷，這個判斷是很困難的。在很多時候都很難對公司的業績增速，公司的發展做出準確的判斷，所以估值實際上是一種藝術，而非一種科學。

估值的真正意義在於讓我們遠離那些明顯估值過高的，那些明顯容易讓人犯錯的一些股票。而並不是讓我們精確的對所有股票進行準確的估值。

一般來說，估值要看行業特性。不同的行業會有不同的估值標準。

例如科技類上市公司的估值標準就較高，一般是30倍以上的市盈率。這是因為科技類創業公司業績增速很快。

而週期行業公司的估值從市盈率來看一般都是在10倍市盈率左右。這類公司的估值就比較低。這是因為週期性行業的上市公司業績波動很大。

而且對一個具體的上市公司進行估值，不但要和同行業的上市公司進行比較，而且要和與自己規模，業績相似的競爭對手的估值進行比較。而且還要儘可能的預估上市公司未來的業績增速，只有這樣才能更好的對股票有一個相對較為靠譜的估值。

估值是價值投資中判定風險和機會的一個數據，就好比你去做體檢的時候，反應你胖和瘦的決定性依據是你的體檢指標一樣。

但是，對於估值的判斷是有一些必要條件的，如果不滿足這些必要條件，這些估值的資料是無法正確體現出價值的高低，以及個股的風險和機會。

什麼是估值？

估值簡單的說只是一個數據，你也可以理解為一項評定上市公司發展，以及未來股價空間高低的指標。

估值越高，風險越大，未來空間則是向下，買入會虧錢；

估值越低，風險越小，未來的空間則是向上，買入會賺錢；

其實這就是一個機率的問題，而估值就是會讓你知道這個機率更傾向於哪一邊。

就好比，你做這件事有幾成的把握。這個幾成的把握就是估值，把握越高，獲勝的機率越大，把握越低，獲勝的機率越小。

股市裡判斷估值的方法是什麼？

股市裡判斷估值的方法就是市盈率，在我看來，其實的任何資料都沒有市盈率好使。

所謂的市盈率就是我們經常看到的PE，它是指股票價格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率，或以公司市值除以年度淨利潤。

而對市盈率來說，其實分為三個類別：

1、動態市盈率；

2、靜態市盈率；

3、滾動市盈率（TTM）；

由於三種市盈率所計算的方式不同，所以，參考的價值也不同。

這就好比，尺有多種型別，比如捲尺，皮尺，鋼尺、板尺，捲尺，三角板，丁字尺，皮尺，卡尺，千分尺，角度尺、測量用尺、製圖用尺、木匠用尺、學生用尺、磚瓦匠用尺等很多種類。

雖然都統一稱為尺，但是各有各的用處。

而對於普通的投資者來說，我認為市場裡最值得參考的就是滾動市盈率TTM，而不是動態市盈率和靜態市盈率。（當然，也有許多人認為動態市盈率和靜態市盈率不錯，只能說每個人的認知、經驗、理解、操作方式的不同，對於市盈率的參考價值也有不同觀點吧）

第一、靜態市盈率PE：總市值 / 上年總淨利潤

就是因為參考的資料是上一年的總淨利潤，所以顯得很不全面。

這就好比，今天是2019年的11月，我們已經出了2019年的第一季度報表，2019年的中報，甚至第三季度的報表也已經出來了。

可是按照靜態市盈率PE的計算，必須按照年報來計算，所以，即便是2019年的11月，靜態市盈率依然是以2018年1-12月的年報作為參考資料。這樣的參考價值就會低很多了。

第二、動態市盈率PE：總市值/ 未來的淨利潤

而所謂的動態市盈率也是如此，也是具備著不確定和片面性。

動態市盈率是指還沒有真正實現的下一年度的預測利潤的市盈率。因為動態市盈率是根據當下的公司淨利潤，來推算出未來一年裡的業績，從而確定這個資料。

就好比，當下2020年第一季度的利潤出來，根據動態市盈率的計算，就是以第一季度的利潤x4，算出了全年的利潤，從而得到一個動態市盈率。

試想下，2020年第一季度受到了疫情影響，但是2-3-4季度大機率會回到修復和正軌之中，那麼以第一季度x4的方法去計算一個動態市盈率，是不是有些錯誤呢？

滾動市盈率PE：總市值 / 前4季度總淨利潤

而滾動市盈率的參考價值就非常高了，因為滾動市盈率的計算是根據過去4個季度已經出爐的業績報表得出的，所以能夠反應一個及時性。

就好比，當下的是2020年第二季度，那麼滾動市盈率就會以2020年第一季度，以及2019年的2-3-4季度作為一個綜合的參考標準，計算出當下的市盈率TTM。

更能夠反映出個股的真實情況。

如何判斷一支股票的估值是偏高還是偏低？

其實市盈率的使用方法有很多種，可以根據自己的喜好來決定，也可以根據自身的研究來發現出不同的用法。

就好比，我所摸索出的市盈率計算方式有三種：

第一種就是比較法；

第二種就是週期中位數法；

第三種就是行業平均市盈率法 ；

用三種方式，可以做出一個較為可靠的判斷吧。

第一種：比較法！

比較法其實很簡單，就是用歷史階段性位置的市盈率作為參考，當如今的市盈率接近或者觸及到這個位置，即可判斷為風險或者機會。

舉個例子，就好比下圖中，我們用A股的權重市盈率作為判斷熊牛週期的標準，那麼當這個權重的市盈率再一次觸及歷史上幾次大熊市底部區域位置的時候，即可判斷為此次的熊市也進入了底部區域。

反之，判斷牛市頂部區域，也是一個道理嘛！

簡單又方便，但是需要有一個前提，必須有足夠多的參考資料，如果沒有足夠多的參考資料，那麼這樣的方法就是不可用的，就好比剛上市幾年的新股。

第二種：週期中位數法；

其實也非常簡單，就是用市盈率TTM去確認一個大週期的中位數，然後用中位數作為分界，區分機會和風險。

這個週期可以取3-5年的時間，也可以取一輪完整牛熊市的時間。

就好比，當下是2020年的5月，處於的是一個熊市末期，牛市初期，那麼我們就可以取上一輪牛市啟動時期的時間作為參考，2013~2020年。

不過這也有個條件！

就是你所選擇的個股必須是一個業績保持穩定的，沒有出現嚴重時虧時贏的。

否則，中位數的判斷方式就會無法取得合理、正常的資料，就像下面這張圖所述的一樣，跳動太大，不規律，離散型太高。

第三種：行業平均市盈率法 ；

因為行業的不同，市盈率也是完全不同的，同樣的市盈率標準可能在不同的行業裡造成判斷的結果也是完全不同的。

所以，我們可以從行業裡來區分對待。

就好比，如果你要參考電力行業的，那麼你就可以去查一下電力行業的平均市盈率TTM，確定一個行業的平均值。

然後做出一個分析：

當所處行業裡的那隻你選中的個股，市盈率TTM處於中位數之下，並且處於1%~30%的區域裡，那就是低估；

處於30%~70%就是合理；

70%以上就是高估；

根據這個行業平均市盈率的區域劃分方法，判斷風險和機會。

不過缺點就是這隻適合長線投資，不適合短線投機。

結論：如何判斷一支股票的估值是偏高還是偏低？

當你想要判斷一隻股票是低估還是高估的時候，不妨用市盈率TTM去測試，並且用我以上的三個方式去分析。

當然了，最大的前提條件就是你選擇的個股必須是基本面好的，如果是基本面差的，那麼即便估值低，也沒有佈局的價值。

如何判斷一隻股票的估值偏高還是偏低？這裡面有非常詳細的資料，比如說市盈率等等都可以直觀的反映出市場估值的高與低。但這種估值是一種相對的靜態估值，是一種資料模型的計算，對於交易的幫助並不大，我們經常會發現這樣一種現象，有很多企業的估值相對比較低，但就是得不到資金的青睞，股價一直處於非常低的水平，而一些企業的估值計算顯得比較高，但股價卻節節攀升，那麼如何判斷一隻股票的估值偏高還是偏低呢？

其實從交易的角度來講，一隻股票估值的偏高和偏低，主要是與同行業的水平相比較，比如一隻股票屬於消費股，那麼它的估值除了靜態的計算之外，還要和同行業的相關企業進行對比，從企業發展的方向、空間、資產、負債等各種資料進行對比，尤其是股價的波動區間進行比對，這樣能夠相對合理的推理出這隻股票估值的偏高還是偏低。

這種推理出來的資料主要應用於交易，如果透過計算，這隻股票在同行業中股價處於偏低水平，那麼這支股票就存在著補漲的預期，可以逢低佈局，但如果這隻股票的股價已經處於同行業水平的高位，那麼說明這隻股價的估值相對偏高，在交易上要注意風險。同時個股的估值偏高還是偏低，與整個市場環境和指數結構也有非常大的關係，需要綜合的考慮。

股票市場想要判斷一隻股票是高是低，一般都是根據市盈率來判斷的，市盈率的高低就能說明股票估值偏高偏低。

什麼是市盈率？

股票市盈率就是股票價格除以每股收益的比率。

股票價格就是以事實價格，也就是股票的現價。

每股收益就是上市公司每年淨利潤除以公司總股本，得到每股收益。

市盈率的公式：

市盈率=股票價格/每股收益

如何界定股票是高估還是低估？

A股市場想要界定一隻股票是高估還是低估，都是以股票市盈率的高低來界定的。

根據A股市場對於市盈率的界定可以得知，A股市場的市盈率是以20倍為界限：

當股票高於20倍時候，股票屬於高估，市盈率越高就說明越偏高；

當股票低於20倍時候，股票屬於低估，市盈率越低就說明越低估；

舉例子

根據市盈率的高低情況，進行判斷一隻股票是偏高還是偏低呢？

如上圖，這是股票的市盈率為6.23倍，A股的平均市盈率是20倍。

市盈率20倍的時候不高估不低估，這隻股票6.23倍當前是屬於低股的，嚴重低估的。

又如上圖，這隻股票的市盈率是82.17倍，這個股票是嚴重低估。

同樣的按照20倍來計算，已經嚴重高估了，已經超過了正常水平的20倍，這隻股票的估值絕對是偏高。

什麼情況之下市盈率不能判定估值？

根據A股市盈率來界定，當上市公司出現負淨利潤之時，根據市盈率計算公司，計算出來的都是市盈率都是負數的。

當計算出來的市盈率都是負數的情況之下，就證明這隻股票就是虧損的，市盈率不能代表股票偏高偏低。

如上圖，這隻股票市盈率顯示是虧損的，市盈率靜態和動態都是現實虧損，意思就是市盈率為負數，不能去以市盈率來判斷股票是偏高還是偏低了，失去了意義。

綜合以上分析得知，判斷一隻是高估還是偏低，最簡單是市盈率高於20倍屬於偏低，市盈率高於20倍屬於偏高，市盈率為負數也是屬於偏高，嚴重偏高。

當然股票市場當中除了關注股票的市盈率之外，當然還可以關注股票的各項指標，比如市淨率、PEG、ROE等各項指標。

就拿市淨率指標來分析，根據A股市場的市淨率標準就是2倍，當股票的市淨率低於2倍的時候可以說明兩點：

其一：這隻股票處於被低估了；

其二：這隻股票風險性比較低了，具備投資；

反之股票的市淨率假如高於2倍的話，同樣可以說明兩點：

其一：這隻股票處於被高估，偏高了；

其二：這隻股票風險性比較高了，投資程度的風險較大；

股票的市淨率除了可以判斷股票的估值是否高估還是被低估，同時也可以判斷股票的風險，判斷這隻股票的風險高低，判斷上市公司的抵抗風險能力強弱等功能，市淨率也是可以判斷上市公司業績的好壞等指標。

總之想要知道一隻股票的估值是高估還是低估，最常見的就是利用股票的市盈率和市淨率來判斷，只要學會這兩個指標都是足夠用了。

這個問題還是比較簡單，只有你對這個公司足夠熟悉的時候你才會知道他的股價是否過高還是過低。

你自己就是那把做估值的稱，稱得準不準取決於你對公司夠不夠熟悉！

所以呢，這就回歸到一個很現實的問題，每個人的能力都是有限的，在做一個公司的估值之前首先問自己一個問題，這個公司我熟不熟悉，要熟悉他在不在我的能力範圍之內，如果不在的話哪就直接忽略掉吧，相信每個有投資能力的人都有自己熟悉的行業和公司，然後在這些公司低估的時候進場

段永平投資松下股票的分享是一個不錯的估值實踐案例，如下：

段永平說：“我的很多成功的投資，好象行業根本不搭界，但是對我來說是相關的，就是因為我能夠搞懂它，知道管理層是否在胡說八道，企業是否有一個好的機制，競爭對手是否比他強很多，三五年內他會勝出對手的地方在哪裡……無非就是這些東西。看懂了，你就投。比如我也曾賺過鬆下股票的錢，7塊錢買的，漲到20多塊賣了，放了大概有兩三年的時間。就是因為我是做這行，我做企業的很多理念來自於松下，我也拜訪過他們公司，也知道他們的缺點和優點，覺得這個公司不可能再低於7塊了，而20塊讓我覺得可買可不買、可賣可不賣。所以，你作的投資都是跟你過去的經歷有很大的關係，你能搞懂的東西有很大的關係。你的判斷跟市場主流判斷沒有關係，兩者可能有很大的時間差。我判斷的是它的未來，而市場是要等企業情況好了才會把價格體現出來”