5月31日中國證券業協會發布了科創板網下打新細則！私募基金管理人註冊為科創板首發股票網下投資者，應符合六方面條件：

　　一是已在中國證券投資基金業協會完成登記；

　　二是具備一定的證券投資經驗。依法設立並持續經營時間達到兩年(含)以上，從事證券交易時間達到兩年(含)以上；

　　三是具有良好的信用記錄。最近12個月未受到相關監管部門的行政處罰、行政監管措施或相關自律組織的紀律處分；

　　四是具備必要的定價能力。具有相應的研究力量、有效的估值定價模型、科學的定價決策制度和完善的合規風控制度；

　　五是具備一定的資產管理實力。私募基金管理人管理的在中國證券投資基金業協會備案的產品總規模最近兩個季度均為10億元(含)以上，且近三年管理的產品中至少有一隻存續期兩年(含)以上的產品；申請註冊的私募基金產品規模應為6000萬元(含)以上、已在中國證券投資基金業協會完成備案，且委託第三方託管人獨立託管基金資產。其中，私募基金產品規模是指基金產品資產淨值。

　　六是符合監管部門、協會要求的其他條件。

　　同時，私募基金管理人參與科創板首發股票網下詢價和申購業務，還應當符合相關監管部門及自律組織的規定。私募基金管理人已登出登記或其產品已清盤的，推薦該投資者註冊的證券公司應及時向協會申請登出其科創板網下投資者資格或科創板配售物件資格。

散戶沒資格網下打新的

2萬億私募大訊息！門檻10個億，96%公司“沒資格“科創板網下打新！！！

私募基金管理人基金管理總規模連續2個季度10億元以上，且管理的產品中至少有一隻存續期2年以上的產品；申請註冊的私募基金產品規模應為6000萬以上，且委託第三方託管人獨立託管基金資產。

最新資料顯示，證券類私募規模為2.11萬億元，數量為9385家。按上述規定，超96%的證券類私募將無緣科創板網下打新。

其中最引人注目兩個規則就是：

1）管理總規模需要連續2個季度10億元以上；

2）註冊產品的規模應該為6000萬以上；

這對於大部分的私募基金來說是一個天大的打擊，甚至是一個比較嚴格的要求！

根據2019年的資料顯示：

已登記私募基金管理人管理基金規模在100億元及以上的有240家；

管理基金規模在50億—100億元的276家；

管理基金規模在20億—50億元的667家；

管理基金規模在10億—20億元的835家；

管理基金規模在5億—10億元的1151家；

管理基金規模在1億—5億元的4290家；

管理基金規模在0.5億—1億元的2275家。

根據2019年已登記的私募基金管理人有管理規模的共21388家，平均管理基金規模5.97億元。也就是說大部分的私募團隊確實是沒有達到一個2極度10億以上的規模。並且這些私募所成立的時間也是在2018年底-2019年初，時間條件也相差甚遠！

只能說，對於下半年必須推出的科創板來說，2年經驗20個交易日50萬資產門檻將市場裡97%的個人投資者攔在了門外，而此次對於私募團隊來說，一個2個季度10億以上門檻更是把許多私募團隊拒至於門外！

可以說，科創板的打新對於滿足要求的個人投資者來說，也許真的是提高了一個不錯的中籤率！但是考慮到科創板的上市機制，市場定價方式而不是市盈率定價，以及5個交易日內無漲跌幅限制，T+1的交易規則等，高中籤可能未必是一件好事。新股上市首日也有可能會出現高開低走，甚至破發的情況出現哦！

對於科創板的打新制度，我的專業分析如下：

一，打新資格的門檻。

由於科創板是一個新生生物，也是風險比較大的板塊，因此，沒有采用過去的新股打新制度，導致大部分私募沒有資格參與網下打新。這是一項新的制度，其實，不用糾結為什麼，我們能做的就是適應。

大部分私募，雖然號稱專業機構，其實都是普通的大散戶而已，沒有研究團隊，也不是價值投資者，所以面對科創板的時候，監管層認為私募不具備風險識別能力，也不是長期投資者，沒有資格參與科創板的網下打新。

二，私募機會不如50萬資產的散戶。

這個理解是錯誤的，私募不參加網下打新，但是可以參加網上打新，也就是與散戶一起參加科創板的新股申購，與散戶是同一起跑線。同時，私募的股票市值至少幾千萬元，相比散戶的小資金量，更具有打新中籤的機會，持有股票市值越多，則中籤機會越大。在此提醒一個情況，科創板是在上海證券交易所推出，因此，只有持有上海的股票，才有資格參加科創板的打新。