技術分析:猜測圖表、未來走勢、猜測未來股票價格變化，並認為歷史會重演。 基本面分析是針對上市企業本身經營情況的好壞、及管理層能力、信用，前景，給予合理的價格買入持有，除非企業經營出現惡化，更關注股息回報。

股市的研究分析主要分為技術分析和基本面分析。

基本面分析主要是從上市公司的本身進行分析，拋開上市公司股票在二級市場上的表現，重點研究公司的投資價值，然後在利用分析得出的結論在衡量上市公司股票目前市場定位是否合理，進而分析投資機會；技術分析正好相反，它拋開了上市公司的基本狀況，只從股票漲漲跌跌的執行中發現規律，並運用這種市場規律來尋找最佳的投資機會，這樣是有風險的，但是可以獲得更高的收益。

它們的不同之處還表現以下 方面：

1、出發點不同

基本面分析從一些本質的原因進行預測行情，技術面分析更多的是運用市場的規律，比如“歷史會重演”等來進行短線的分析。

2、著眼點不同

基本面分析是一種理性思維，關注上市公司的質地，對於市場的發展具有一定的前瞻性。技術分析則是一種經驗思維，是一種量的分析，在思路上具有一定的滯後性。

3、側重點不同

基本面分析關注公司的內在價值，忽略價格的短期波動。技術分析是尋找股票買賣的最佳點位，而不考慮是何公司。

4、素質要求不同

基本面分析所要求的知識面更廣泛，理論知識豐富，方法多樣性。技術分析需要統計方法的應用，對股價執行圖形以及量價更加敏感。

看到有朋友在問：證券投資方面，基本面分析和技術面分析有什麼區別？我相信這個問題也是很多涉足投資領域的朋友所感興趣的，下面我就這個問題談談個人的見解。

無論是基本面分析也罷，還是技術面分析也罷，都是投資方法的一種，如果想透徹的理解它們的區別，我覺得需要從兩個層面去區分：

其一，淺層次而言——基本面分析和技術分析是方法論的不同，是視角的不同。

其二，深層次而言——基本面分析和技術分析是思維方式的不同，是認知的不同；

一、技術面分析研究市場行為的特點（價、量、時、空）；基本面分析則自上而下，更加專注於政策與產業領域的執行規律。

1、 技術分析起源於道氏理論，更多的關注於市場行為和價格變化。

說起技術分析，我覺得有必要和大家講一段歷史：1884年，一個叫查爾斯-亨利-道的人，用11只股票的收盤價格創造了一個股價平均指數，這也就拉開了技術分析歷史的序幕。最初的道瓊斯股票平均指數就是這麼得來的，其也被髮表在查爾斯-道自己編輯出版的《每日通訊》上。

在以上這段歷史論述中，不知道大家有沒有注意到兩個關鍵詞：平均、收盤價。這兩個片語可以說是技術分析最大的核心點，用更淺顯的話語總結，就是——價格和歷史規律！

隨後，很多年，技術分析流派中誕生了很多的大師，比如——波浪理論的艾略特；研究時空的江恩；從機率出發的布林格（發明布林帶）；從趨勢入手的葛蘭碧（發明均線）。

雖然他們每個人都有自己的發明，也都各自專注的一面，但基本視角都逃不開現在技術分析中常常談到的四大關鍵點——價、量、時、空。因此，所有的技術分析基本上都是針對這四個點去深化，去更細緻的尋找其中的規律。

不過，細細品一品“價、量、時、空”這四個字，其中的規律精髓是什麼？依然是——“價格的規律和價格在一段時間內的變化”這兩個關鍵點，所以，技術分析就是關注市場行為（價格）背後的長期規律性（平均變化）的方法論。

2、 基本面分析更多的是關注於經濟層面，“自上而下”或“自下而上”是主要方法。

在進入機構之前，我對於基本面分析也完全處於“懵逼”狀態，分析的流程是什麼完全不知道，相信很多朋友也應該和我當年有一樣的困惑，那麼，我們就再從一段歷史說起：

2003-2004年以前的中國基本面策略研究還是處於完全混沌的狀態，那時候的研究基本都是宏觀、主題策略為主導，所以，我們在第一波大牛市開始前的歲月裡常都能聽到這麼一個詞：概念。

說白了，概念和行業輪動與主題投資是緊密聯絡在一起的，那時候投資者往往會看到一個概念會帶動某個行業中的一眾公司拉昇，例如：2003年前後，當時網路科技股是市場的熱點，海虹控股、中科英華、綜藝股份，這些凡是與網路科技沾邊的公司都能成為資金追捧的物件，那時候的市場，漲的稀裡糊塗，跌的也稀裡糊塗，市場的驅動力很多時候只是“肆虐的資金”。

2009年前後，隨著大公司的陸續迴歸和上市，以及經歷2008年的系統性風險後，市場逐步開始意識到基本面策略研究的重要性，也懂得行業與行業之間的比較在投資交易中是多麼的必須，所以，2009年可以被稱之為“策略研究”的元年。

從那時候開始，賣方（券商）做基本面策略研究開始劃定了三大任務：大勢研判、行業選擇、主題投資，也逐步形成了“自上而下”或“自下而上”，先從宏觀經濟週期去理解大環境，而後過渡到行業驅動力和輪轉規律研究，最後再落地到微觀的公司基本面研究上。

下面，借用兩個場景給大家展示下我在過往研究所工作中是如何進行基本面研究和報告撰寫的：

場景一：下圖是幾年前為某知名券商的首席分析師撰寫的策略分析方法報告。

我們透過分析當下宏觀環境，並觀察中國整體經濟週期去判斷整體市場狀況，其後，透過中觀行業的劃分去界定當下的機會在哪些行業中，最後則過渡到微觀公司層面，探究了公司研究該從哪幾方面入手。

場景二：幾年前，在接受公司估值培訓的過程中，我的最大疑惑就是——對於公司基本面的分析，該從哪幾個點入手呢？透過下圖，可以一目瞭然了！

其一，業務層面；

其二，財務層面，各自又分成五個方面，每個方面都一一對應資料和指標。

其三，深層次而言——基本面分析和技術分析是思維方式的不同，是認知的不同。

二、 技術面的信仰來自於“圖形”

對於技術分析而言，其方法論建立的假設是三點：市場行為涵蓋一切資訊；歷史會重演；價格以趨勢的方式演變。

用通俗的語言說，就是——所有的資訊都在圖形中，就看你如何去理解這裡面的意涵了；所有的執行軌跡都會在某一時間重複出現，只是重複起來有所變化罷了，需要投資者體會；任何價格都能形成趨勢，只是趨勢不同而已。

所以，當這種“信仰”建立後，技術分析流的朋友們每天思考的就是——從圖形中找邏輯規律，從趨勢中預測買賣點，我稱之為：“一切都在圖中”，就看你找的到找不到了。

三、 基本面分析的信仰來自於參悟和評判“經濟執行”的客觀表現

我們就以在基本面分析中最常用的產業鏈分析為例，它的信仰在於：瞭解一個行業的產業鏈結構是如何的？比如家電行業，它的驅動力是什麼——房地產週期、出口、消費升級政策等等。那麼某一個公司，例如：格力電器，它處在家電產業鏈的什麼位置——上游還是中、下游，產業鏈中哪個層級賺錢的能力更強，更處於“食物鏈”頂端！哪些企業執行的資料能表示公司處於產業鏈中的優勢位置？

所以，對於基本面分析而言，它的信仰依靠的是評判“經濟執行層面”的客觀表現。

總結：

基本面分析和技術面分析都常常被用在對於資本市場各種標的的分析判斷中，但兩者所體現出的區別主要在於“信仰”的落腳點和“實施”的方法論：

首先，技術分析從方法論而言，主要是聚焦於發現價格層面的長期執行規律；基本面分析則更多的關注經濟層面的“層層傳導”規律；

其次，技術分析的“信仰”是圖形中包含著重要資訊，“三大假設”是基礎；基本面分析則更多的聚焦於經濟和產業資料，以財務和行業產業鏈分析做基石。

2，兩者的思維方式不同。基本面分析是理論性思維，它例舉所有影響行情的因素，再一一研究它們對價格的影響，屬於質的分析，具有一定前瞻性。技術分析是一種經驗性的思維，透過所有因素變動，最終反映在價格和交易量的動態指標上。它忽略產生這些因素的原因，利用已知資料資料，給出可能出現的價格範圍和區間，它側重歷史資料，是量的分析，具有一定的滯後性。　　

3，兩者投資策略不同。基本面分析側重於證券的內在投資價值，研究價格的長期走勢，而往往忽略短期數天的價格波動。人們從中得出應該投資哪些質地優良，具有發展潛力的證券品種，以避開那些投機嚴重或企業連續虧損的證券商品。技術分析側重於對市場趨勢的預測，它告訴人們獲利並不在乎於你買什麼證券品種，哪怕是虧損公司股票；也不在乎你買多少數量，而在於你在什麼價位區間買入，在什麼價位區間賣出，具有直觀性和可操作性。　　

4，兩者投資操作方法不同。基本面分析著重研究各種因素與價格的內在聯絡和邏輯，它涉及面廣，要求分析人員具有較強的專業理論知識，對國家宏觀、微觀經濟、方針政策都要有所涉及，要有政治上的敏感性和敏銳的洞察力，還須具備蒐集各類資訊和從中篩選出有用內容，有準確判斷和推理的能力。技術分析著重於圖表分析，使用證券的價量資料用統計方法得出某種結論。操作人員應掌握一定的數理統計知識，注意資料的連貫性，在一定的模式下，操作相對容易。　　

5、兩者分析方法優勢互補。基本面分析涉及面廣，所得結論一般不會發生嚴重偏差，有助於證券市場的長期穩定，並引導投資者關心國家大事，有利於投資者整體素質的提高。技術分析揭示行情變化趨勢，可剔除市場偶發事件的影響。這種資料的滾動連貫性，也是趨勢的延伸，具有合理性。它不需要人們掌握專門的金融證券知識，或齊全的情報資料，對廣大非專業投資者有著積極的意義。兩種方法配合使用，可最大限度地彌補各自的缺陷。

最簡單的說法是，技術分析靠圖形，基本面分析靠估值，這應該就是股票技術分析和基本面分析的不同之處了，事實上證券分析分為三個流派：技術分析、基本面分析、量化分析，而市場上最多體現的是技術與基本面。

技術指標有很多，指數分析方法也有很多，通常來說，技術與基本面都不是我們能在股市賺到錢的最佳辦法，原因很簡單，因為你會的技術我也會，我會的基本面分析你同樣也會，那麼都是同樣的理論知識，又如何藉此賺錢呢，這中間就存在著很大的經驗溝壑，需要時間的積累才行。

我們舉個例子，比方說純粹的技術分析認識，他們不需要看宏觀經濟、公司經營情況、財務資料、估值是否合理，他們只需要看量價體現、時間節點、可能的上漲空間，不看基本面真的行嗎？要分情況，有時候可以，但是每年的4月份左右，你是必須要看的，不然一個運氣不好，技術指標再好看，你參與的公司被ST了，你也沒得玩。

基本面分析也是同樣的道理，比方說自上而下的分析方法，你研究了當下的宏觀經濟所處的階段，判斷了行業未來的空間規模，得出了客觀的估值，但是這並不代表估值偏低的股票，其價格就會立馬上漲，面對大勢不好的時候，估值的作用無法為你的投資保駕護航，甚至於你得忍受不小幅度的虧損。

所以說，技術分析和基本面分析真的不能兼得嗎？

舉個例子吧，巴菲特前兩年買入蘋果公司的股票，難道他還看了該股票的MACD？不會，他只會分析蘋果公司的估值，一出手就是幾十億美元，豈是技術指標能幫你做決定的？

事實上，絕大多數用技術分析的人，都是散戶，而這部分人對任何一個國家的股市建設都有著不小的功勞，不然哪來那麼多韭菜呢，真正能賺到大錢的不外乎兩類人，一類是巴菲特這種買了幾乎就不出來的人，另一類是遊資、機構，這其中也存在價值投資著，但是遊資更體現除了什麼叫快準狠，這一點不是散戶能做到的，因為單個散戶的錢跟遊資比起來，跟沒有區別不大。

所以，90%的投資者到最後要麼就成了價值投資者，要麼就退出了股市，我再說什麼，懂得人自然懂，不懂的人恐怕永遠也不會動……

注：行業及公司估值等深度分析內容都在金酒圈裡，鎖定金酒圈，鎖定財富！

技術分析主要研究市場行為，基本面分析則考察價格漲跌或持平的供求關係，來匹配影響價格的所有關係，兩派都是為了解決同樣的問題，既預測價格和指數的方向，只不過著眼點不同，基本面追究市場運動的前因，經濟、利率、心理等、技術分析要的是後果，認為價格包容消化一切，而理由原因無關緊要，基本面分析則要刨根問底，

我認為技術面分析是直觀分析的方式，而基本面的分析是一個深入分析的方式，而真正決定交易的是一個價值投資的策略。

這三種都是股市裡交易的一種策略，一種工具，是可以相互結合才能夠達到1+1+1＞3的效果！但是如果獨立存在，可能就是一個1＜1的結果了。

我舉一個例子你就會明白了：

當你去看病的時候，醫生首先會根據你提供的症狀、以及外部的表現，從而根據自己的經驗判斷出你可能是得了什麼病，但這個判斷是一個直觀的分析，不能作為定論，這就像股市裡的技術面分析。然後，醫生會讓你去做一些檢查，好比抽血、CT等等，從得到一個詳細的資料，這些資料就是深入分析的一種方式，就像是股市裡的基本面分析。最終，醫生從這些表面現象和深入分析的資料，做出一個“風險和安全”的判斷，決定你是否需要吃藥、動手術，還是虛驚一場，可以回家，這就是所謂的價值判定！！

三者結合發揮了最大的效果，得出了一個最完善的結論，任何一個作為獨立判斷，都會有片面性！股市裡的投資也是如此！

什麼是技術面，什麼是基本面，什麼是價值投資呢？

第一、什麼是技術面分析？

技術面分析其實有有成千上萬種方法構成的一個總稱，就好比所謂的RSI指標、MACD指標、KDJ金叉銀叉、三浪理論、纏論、畫圖、成交量判定等等，其實都是一個技術面的分析。

技術面的分析就是有一個鮮明的特定，可以讓你很快地判斷出這隻個股是否可以買入，或者是否可以賣出。

就好比當MACD翻紅頭、KDJ金叉向上的時候，技術分析的結論就是買入；

就好比當一隻個股的跌幅達到了圖形結構支撐線的時候，就是買入；

等等.....

它就像是第一眼看到一個人，透過他的身材比例、體型、性別等表面資料，判斷出他到底胖還是瘦的一種策略。但是這樣的技術面分析太過於表面，其實僅僅單一作為參考的價值並不高！

第二、什麼是基本面分析？

基本面就是透過大環境，甚至一家公司的實際資料情況，來判斷一隻個股到底好不好，安不安全的一種方式。

就好比大盤的基本面可以用國家的經濟資料、熊牛週期的資料判斷得知，宏觀經濟資料向好，處於牛市週期，大盤的基本面就是沒問題的。但是如果宏觀經濟資料並不好，並且處於一個熊市週期，那麼大盤的基本面就是有問題的。

而判斷一家上市公司的基本面好壞，我們則是需要從財報、公司運營等渠道下手，主要表現在幾個方面：

1、財務有沒有造假嫌疑;

2、高管有沒有道德風險;

3、產品有沒有技術缺陷;

4、債務有沒有嚴重高位；

5、業績有沒有穩定盈利；

綜上來看，只有同時滿足這些條件，那麼個股的基本面就是沒有問題的，反之則需謹慎。而基本面就像是老中醫的把脈，像西醫的身體各方面資料檢測，從根本找出問題，發現問題，避免風險。

第三、什麼是價值投資呢？

價值投資其實就是以估值判斷價值的一種方法，然後用價值決定買賣的結果。並且價值投資一直是有史以來被認定為最好的交易策略，這不僅在時間上得到了應徵，而且許多大師利用了價值投資獲得了巨大的收益，這樣的事實也證明了這個道理。

我認為聰明的人就不應該去反駁，反而應該去學習，畢竟花大量的時間去反駁一個存在百年的投資方式，是非常不明智的。

而價值投資裡確認估值的方法就是一個市盈率TTM！

我們可以在市盈率TTM低於中位數的時候判定為低估，選擇佈局；在市盈率TTM高於中位數的時候判定為高估，選擇賣出；從而做到低買高賣！它就像醫生拿著你的體檢報告，然後根據資料來分析你哪個指標高了，哪個指標低了，是不是生病了，還是很健康的一種方法。

股票的技術分析、基本面分析、價值投資有什麼不同？

那麼，股票的技術分析、基本面分析、價值投資有什麼不同？

其實看完我上面的解釋，你應該很清楚地認識到三者的區別。

技術分析就像是進入醫院後掛號醫生給你診斷了一個大概；

基本面分析就像是醫生告訴你，你應該去做什麼什麼樣的檢查；

而價值投資則是當醫生拿到檢查的報告之後，告訴你，你是不是患病了，還是健康的，是否要吃藥、留院觀察、手術，還是根本沒啥事，非常健康的結果。

三者的區別在於透過三種方式判斷一隻個股有沒有風險和機會，但是判斷的方式不同，不可獨立存在，需要互相配合才能夠達到1+1+1＞3的效果。否則就是1＜1！

如何運用可以做到1+1+1＞3的效果？

所謂的1+1+1＞3，就是把基本面、技術面和價值投資相融合的一種判斷方式。

首先，先用技術面分析找出自己心儀走勢的個股；

其次，再用基本面去分析這隻心儀走勢的個股有沒有暴雷、退市等風險；

最後，再用價值投資的方法決定何時買入，以及何時賣出；

這既是投資中的三個哲學問題：為什麼認為便宜，為什麼認為好，為什麼要現在買，對應的就是走勢問題，質地問題，和買賣時機問題，而採用的就是技術面，基本面，以及價值投資的策略去解答，解決了這三個問題，股票就沒有問題了。

結論：

綜上，股票的技術分析和基本面分析有其實就是兩種不同的分析策略，從兩個完全不同的角度剖析一隻股票的好壞，兩者獨立存在，卻又相輔相成！

不可獨立存在，但是如果能夠配合價值投資，做到三者結合而用，那勢必會給投資者帶來確定性更高的答案和結果。

基本面分析透過訊息來判斷這句股票是否可以買，釋出的訊息對這句股票是否利好。技術分析主要看K線，這個價位是否可以買進，多少價格買進，適合做什麼線，長線，中長線，短線。技術分析一般做波段，做短線為主。

打個比方你就懂了：

小夥子第一次上丈母孃家，丈母孃看女婿，一般都要問很多內容，然後根據自己看到的和聽到的，去分析判斷，比如：

技術分析：

這小夥收入怎麼樣啊？——後市走勢分析；

這小夥沒什麼壞習慣吧？——公司歷史分析；

小孩經常說假話？——有財務造假史；

按他目前的進度，估計3年後能買房。——空間分析；

基本面分析：

這小夥的

家庭經濟條件怎麼樣——公司實力；

本人和他父母幹什麼的——主營業務；

這小夥長得不錯——公司質地較好；

小夥幹這個工作/生意以後有多大出息——行業前景；

小夥幹這個不會犯法吧——政策及道德分析；

諸如此類的都是，反應變化指標的分析，以技術分析為主；反應公司自身相對固化的，或者背景的，多屬於基本面分析。

股票的技術分析和基本面分析的不同之處主要有以下原因：

其次，技術分析和基本面分析的思維方式不同。基本面分析是理論性思維，它例舉所有影響行情的因素，再逐一研究它們對價格的影響，屬於質的分析，具有一定前瞻性。技術分析是一種經驗性的思維，透過所有因素變動，最終反映在價格和交易量的動態指標上。它側重歷史資料，是量的分析，具有一定的滯後性。

第三，技術分析和基本面分析的投資策略不同。基本面分析側重於證券的內在投資價值，研究價格的長期走勢，而往往忽略短期數天的價格波動。投資者側重於投資具有發展潛力的證券品種，避開投機嚴重或企業連續虧損的證券商品。技術分析則側重於對市場趨勢的預測，主要採取短線交易的方式投機獲利，相比基本面分析更加具有直觀性和可操作性。

基本分析法能夠比較全面地把握股票價格的基本走勢，但對短期的市場變動不敏感。技術分析貼近市場，對市場短期變化反應快，但難以判斷長期的趨勢，特別是對於政策因素，難有預見性。

兩者分析方法優勢互補，基本面分析涉及面廣，所得結論一般不會發生嚴重偏差，有助於證券市場的長期穩定，並引導投資者關心國家大事，有利於投資者整體素質的提高。技術分析揭示行情變化趨勢，可剔除市場偶發事件的影響。這種資料的滾動連貫性，也是趨勢的延伸，具有合理性。它不需要人們掌握專門的金融證券知識，或齊全的情報資料，對廣大非專業投資者有著積極的意義。兩種方法配合使用，可最大限度地彌補各自的缺陷。