A股盛行的有兩個派別，一方是價值投資，另一方是短線投機。這個問題可以從以下方面思考:

1.因為很多時候，鉅虧的票都會超跌且低價，盤子小成交量低，還有重組的預期，這些都是妖股成妖的優秀基因，投機派的關注目標。

2.很多時候，莊家會在某些重要的節骨點，比如準st前，業績公告前，透過做盤拉昇完成出貨，不會讓自己前面潛伏建倉洗盤的工作白費。

3.短線投機者不太在意基本面，講求的是市場情緒，盤口k線等，都是編故事講故事的人，等著最後聽故事的客。

4.公佈鉅虧業績有時是公司為了以後輕裝上陣製造的利空落地，鉅虧只是暫時的，公司未來的發展前景實則光明，這是價值投資派的關注焦點。

未來隨著註冊制的到來以及對外資本愈發開放，看重業績的趨勢投資可能會成為主流。投機永遠都有存在，只是看故事會怎麼演變。

你的描述是漲勢驚人，股價是資金運動的遊戲，漲勢驚人說明有大型主力資金在運作。利潤鉅虧了還運作，我們試著從如下幾個方面分析其企圖：

第1種情況是企業用鉅虧甩掉包袱，輕裝上陣。這種情況多半出現在資產負債率不高的公司，甚至有的公司有些負債幾乎沒有。在這種情況下，如果公司存在不良應收賬款、可減值資產、經營不善的商譽資產等情況，工資可能會透過一次性資產減值、商譽資產計提、壞賬撥備等方式一次性解決，從而使得公司業績出現鉅虧。我最近看到一個公司，比如永貴電器。該公司在2015年收購詡騰電子形成了7.5億的商譽資產，透過2018年2019年兩年的計提，把7.5億全部核銷完畢，公司業績出現鉅虧，但實際上這些資產怎麼可能連一點價值都沒有呢？公司負債率很低，後面這所收購的資產就光剩下貢獻了，類似的還有大洋電機。

第2種情形是大股東透過和市場相關勢力合作，透過股價操縱謀取鉅額利潤，以獲利來擺脫目前的困境。有的大股東操作以後直接廢棄上市公司跑了，有的卻把這些獲利再洗進上市公司給上市公司續命。好了的情形，比如說保千里，續命的這種情形比較敏感，這裡不舉例了，自己可以查閱。

第3種情形是鉅虧反而導致上市公司有重組預期。市場有時候是非常有效的，二級市場炒股票是炒預期。在企業爆出鉅虧之前，很多股票的股價已經反映出這個預期，股價已經跌到位。那麼公司公告鉅虧以後，算是利空出盡。尤其是一些幾乎不可能退市的公司，比如國資委控股的大型央企，就只有重組一途。類似的有中國船舶，中國遠洋，瀋陽機床，都是這種情形。

第4種情形是苟延殘喘，垂死掙扎。A股有一種退市的情形是連續20個交易日股價低於一塊錢，就會被暫停上市乃至退市。所以很多股票在跌到一塊錢左右的時候，就要找機構猛烈拉昇，儘量晚一點擺脫被退市的命運。典型的例子是利源精製。在股價跌到一塊零幾分時，機構開始自救，拉昇股價自救，短時期內就拉昇一倍。

常見的就是大致以上幾種情形，介入時一定要分清楚是什麼型別，測算成功機率和失敗的機率，控制好風險。

在A股實行註冊制後，很多垃圾公司都面臨退出市場的局面，這些股票涉及各個板塊，其中不乏一些昔日白馬股，也曾有過眾星捧月的日子，但由於財務造假，業績連年虧損，不得不戴上ST。

看到這裡你也許能明白了幾分為什麼鉅虧的股票也能大漲，最主要的原因有二。

一、所在板塊估值整體上移，當頭部龍頭股拉昇後，由於整體估值上移影響，板塊吸引了市場關注，空頭拉高後，後來的投資者只能關注尾部低市值的股票，實行進一步炒作。

二、市場資金賭博心理，退市的股票如果業績變好，有機會再次上市，重新上市的股票獲利很大，這也是資金買入的因素。

個人觀點：虧損並不是影響股價走勢的唯一因素，股價變動有時候受很多因素影響，比如板塊熱點、超跌反彈、重組預期、大股東資金注入或增持、股份回購等。

從個股案例來看看具體原因吧

一、天齊鋰業（002466）,2019年虧損59.83億元，5月8日開盤價為17.33%，最後收得漲停，報收18.76元，漲10.03%，主要原因為：

1、5月7日摩根士丹利華鑫證券就公司內部控制自我評價報告的核查意見：公司已制定了較為完備的內部控制相關的各項規章制度。

2、市場近日傳雅寶發表收購天齊鋰業所擁有泰利森股權的意向，泰利森旗下格林布什鋰礦是全球最大鋰礦，公司擁有該鋰礦51%股權，如果收購成功公司將獲得較好的收益。

3、公司股價自2月25日收盤價38.15元至4月29日收盤價15.55元累計下跌59.24%，公司在2月29日已釋出業績虧損快報，且公司2018年系盈利22億元，尚未達到連續2年虧損狀態，市場對其虧損利空已逐步消化，在上述利好的影響下，公司股價自4月30日開始反彈，至5月8日4個交易日累計上漲20.64%。

二、鵬博士（600804），2019年虧損58億元，公司股價自2月4最低價4.40元至5月8日收盤價7.40元，累計漲幅68.18%。5月8日當天錄得4.82%的漲幅。

1、公司於1月22日釋出預虧公告，之後連續錄得2個跌停，春節後因疫情影響，線上教育、網路遊戲概念大熱，公司有這兩個概念，股價自2月5日大幅反彈，連續錄得3個漲停，之後因這個概念持續上漲，並錄得最高價8.79元。

2、公司4月30日釋出一季報盈利8134萬元，同比增長57.70%，這在大多數公司一季報預虧的情況下，這個業績表現靚眼， 4個交易日錄得3個上漲，累計漲幅10.31%。

三、科大智慧（300222），2019年虧損26億元，2018年盈利39億元，公司股價自2月4日最價6.81元，至5月8日收盤價8.88元，累計漲幅30.40%。

1、公司2018年盈利，沒有達到連續2年虧損的狀態，1月19日晚公司公告業績預虧26億元，1月20日股價跌停，並持續下跌，但節後因疫情影響，公司因口罩防護概念股價開始反彈，由最低價6.81元漲至最高價11.36元，累計漲幅為66.81%。之後自3月12日始因疫情好轉，口罩防護概念股股價開始下跌。

2、公司股價自4月30日開始出現反彈上漲，至5月8日收盤4個交易日累計上漲15.93%，且5月8日並錄得一字板漲停，主要原因系公司成為特斯拉上海超級工廠二期專案首批供應商。

股票價格的上漲，離不開資金的推動，上市公司出現鉅虧反而股價上漲，可以從資金推動其股價上漲的原因去研究。一．突發事件造成短期虧損

有些公司的出現鉅額虧損的原因不是由於公司運營問題造成的，雖短期出現虧損，但無損公司本質，公司仍有長期向好發展預期。

如中興通訊，2018年由於鉅額賠款，造成公司當年出現巨大虧損，度過危機後，公司並沒有出現本質上的運營問題，看中其內在價值的資金並不會因為短期的虧損而放棄買入公司的股票。

1.公司雖然虧損，但是剛好趕上合適的概念題材等利好訊息，容易給人以公司有業績等發生巨大改變想象空間，這時會吸引市場中的資金集中買入公司股票。

2.上市公司轉型，由於新業務的拓展或新技術的研發等資金大量投入，造成公司報表虧損，但公司有轉型後的發展前景預期。這種也是資金喜歡炒作的題材型別。

出現巨大虧損的公司，往往會有股價大幅下跌，其中持股的機構短期出現賬面大幅虧損，通常會由於風控等原因離場。

遊資通常在介入股票的時候會造成股價短期大幅波動，很多時候都會被機構看作是不穩定因素而打壓遊資，所以遊資大多數時候很少會介入機構較多的股票。

但是虧損的股票在機構離場後，遊資拉昇股價的時候不用擔心被機構的獲利籌碼砸盤，可以放心炒作。

同時，大多鉅虧的公司大幅下跌後，股價較低，而很多散戶在買股票的時候，都會有認為股價低，同樣的資金能夠買的股數多，未來上漲空間巨大而買入。

特別是一些新股民，很多時候都會有這樣的錯覺。所以市場上的遊資選擇這型別的股票炒作時，可以輕鬆吸引到很多人接。

其實這種現象經常可以在A股市場看到，越是有價值的藍籌股、白馬股倒未必受到市場青睞。而一些ST股、虧損股、微利股、風險提示股卻不僅是在熊市反彈中急先鋒，而在牛市中卻被主力機構總是先炒虧損股。

現在越虧損的公司股票，甚至馬上要退市的股票，上漲得越瘋狂，這儼然成為A股的特色。難怪有網友調侃稱：在這個賭場市莊家機構炒作股票是全無章法，散戶想把中國股市搞明白只有變成瘋子。

說實話，巴菲特到中國股市來投資肯定也會賠的很慘。虧損的股票由於沒有業績支撐，在熊市下跌會有較大跌幅，但是跌得越深，上漲空間就越大，莊家會選擇這種股票進行投資炒作。

二級市場超大資金就是抓到這個特點，散戶投資者們都看不上虧損股，超大資金就是趁沒有什麼散戶，超大資金控盤容易，稍微有點資金進場就可以推高股價。

這些虧損股就別說散戶避而遠之，就連公司大股東都在瘋狂套現，都想遠離這些垃圾股票，去購買優質股票，都是等大漲之後才發現原因越虧損的股票漲的越瘋狂，割掉優質股票又追垃圾股。進來垃圾股又來接盤，超大資金暗中出逃，去炒作有故事有概念的股票。

公司虧損後，如果上市公司也不看好公司的發展，往往想要賣出股票，但是如果在低位賣出股票相對較虧，這個時候上市公司股東會聯合場外資金，想相互的配合下，把股票快速拉昇引起市場散戶資金的關注後，自己在高位開始大幅度的減持甚至出局。虧損公司股價瘋狂上漲的原因，可能還存在其他的次要因素比如遊資的炒作，莊家的急於出貨等。

股市裡有個廣為流傳的段子：10個炒股的人，有8個是虧的，還有1個是平的，只有1個是賺的。大家想想看，如何才能擺脫那八成的人，在散戶這個弱勢群體中脫穎而出，選股才是關鍵。

究竟如何才能抓住一隻大黑牛，還不成為放牛娃呢？個人在選擇股票時，喜歡從以下幾個方面思考：

1、根據宏觀經濟的特點，選擇景氣度逐步提高的行業。考察市場的需求前景（消費者，或下游端），以及供應情況（競爭對手，准入門檻），切記一定要分兩個面去看，不能光看到這個行業需求旺盛就投，因為可能一下子湧入大量的競爭者。

2、考察週期性，避免在行業景氣峰值買入，會造成戴維斯雙殺。

3、 考察所在行業的生命週期，不介入生命晚期的行業，即使估值再低。

4、分清楚成長股、現金牛、反轉類這三類股票，並對號入座。

5、如果下游沒有利潤空間，或者下游缺乏定價能力無法轉嫁成本，那麼上游即使再有壟斷能力，也無法獲得令人滿意的的利潤率。如振華重工的港機業務，或面向農業的種子、化肥等行業。

6、帶有較強投資屬性，而又幾乎沒有技術革新的行業，會有邊際投資收益遞減的規律。如鐵路、高速公路建設，一開始在人群最密集的地方建設，網路密度擴大後減少了投資的邊際收益，而後來不得不往人口稀少的地方發展，邊際效益也進一步遞減。

7、資本消耗較多的重資本行業，要小心。（也就是產生較少的自由現金流）。

8、初始投資太大（土地除外），固定成本在成本中的佔比太高，一般為週期性行業，且容易造成行業內大家都虧損還賠錢促銷的情況。因為所獲得的收入只要高過浮動成本，就比空閒著好。

股票鉅虧反而還漲勢驚人，這應該是虧損持有的機構在誘多，妄想忽悠更多的股民購買垃圾股，機構也好趕緊脫身。

我也感覺在我們國家的股市裡有一個怪現象，就是虧損股的上市公司的散戶比優質股的人還多 ，虧損股的股價比優質股的股價還要高。

看看這些ST虧損股票的價格有的比優質股的股價還要高，而這些股票的市盈率也都是幾百倍幾千倍的，我不理解為什麼這樣虧損的股票還要買。

比如，ST當代 ，000673該股虧損嚴重 ，股值都已經是負數了，市盈率已經無法計算了，就這樣的股票，目前還有股東散戶，將近六萬多人，股價仍然高達接近兩元多，比優質股新潮能源的股價還要高。

新潮能源，600777每股收益今年一季度收益，0.11元，市盈率才有四倍，是一個難得的優質股，然而股價卻不到兩元錢，而ST當代，股價卻是從三元多一路跌下來了。

明明知道ST當代的股票虧損為什麼還會有這麼多的人再購買，那是因為，在一些股吧裡面， 機構就會專門安排一些人，以散戶的名譽在股吧裡面散步小道訊息。

這就是ST當代股票多年不分紅的標圖。機構就會安排一些人在股吧裡面散步小道訊息，說，這隻股票馬上就可以重組了，重組以後股價就會翻翻再翻翻。

通常來說一隻股票的價格，是企業資產價值的外化表現，是衡量企業價值的評估手段，與企業經營業績正相關。它表現為兩種價值，第一是當前公司的經營業績價值，第二是企業未來的業績預期價值。因此，股票的價格與公司的業績有一定的相關性，在價值投資成熟的歐美資本市場，企業的業績可以說是股票價格的核心要素。

從財務指標來說，業績只是一個寬泛的概念，不僅僅是盈利水平，它包括資產的配置，現有資產的收益化程度，行業的抗風險能力，產品競爭力價值評估，盈利模式的系統化，產業鏈的協同，以及企業的競爭優勢和市場佔有率。因此一個企業的真實價值的外在表現是股票的價格，但是反過來，當一個企業鉅額虧損時，正常的情況，願意出錢購買該只股票的投資人和股民將會越來越少，市場的交易價格將會越來越低。

在中國A股市場，業績好的銀行、石油以及房地產相關的行業。他們有良好業績和優質資產，市盈率相對偏低，但是它的股票走勢平穩，不會出現暴漲暴跌情況。而一些垃圾企業在短期內漲幅驚人，題材炒作後就雞犬升天，原因在於我們的A股市場是一個由單向資金推動，以政策為導向的市場，市場參與主體30%是機構，70%是散戶，主力資金炒作和散戶情緒跟風，使得股票的業績往往被忽略，很多人買這隻股票，甚至連這家企業是做什麼的都不知道，完全跟風操作。這是散戶的一個通病，也註定結局悽慘。所以對於業績鉅虧的股票，散戶朋友們儘量不碰，處處是地雷，已經有ST標註的股票一律不參與，即便漲幅驚人也是主力短期自救的結果，最後還是迴歸真實價值，如果業績鉅虧股價一地雞毛將是註定的結局。

資本市場股市是一個融資的場所，既然是融資的場所其實也是一個資本博弈的地方，既然是融資與資本市場股市博弈的地方，自然就少不了散戶投資者的參與。

也正是由於資訊不對等，所以應該講大多數投資者是跟風與盲動的。但是作為機構投資者是有備而來，更多的時候，一隻股票的上漲，一定是由資金推動的。由於散戶投資者資金量小，加上意見分歧比較大，這種情況下，是無法完成對一隻股票的推漲。就是機構投資者也不可能隨意把一隻股票推漲，這裡頭有許多方法與步驟，只有透過大量的工作和時間，包括輿論資訊傳播等，才會有一隻股票的上漲。

首先，機構投資那隻股票，一定要進行前期的調查，研究，形成調研報告。第二，根據調研情況與被調研的上市公司進行談判與協商。達到基本意見的統一，這樣才能有效的合作。第三，獲取獲得上市公司的籌碼。這是一個嚴肅與嚴格保密的工作。這時候會製造一些資訊在市場上傳播。甚至打壓股價，讓廣大散戶交出手中的籌碼。收集籌碼有時需要半年甚至七八個月，特別會利用全國分公司，分銷的方式收集籌碼。又要防止老鼠倉，這時候市場超控者，甚至製造假象，讓甲方操作員賣出，而實際上再讓西方操作員購入更多數量的相同的股票，其實是淨增股票，但是給甲方造成煙霧，形成出貨的假象等。第四，等待機會拉昇。機構這時經過市場近七八個月甚至一年的收集籌碼，這時候就會由上市公司放出對上市公司有利的資訊，或者增加專案，或者利潤增加等市場的利好。當市場一而再再而三的拉昇該只股票，投資者就會跟風，同時機構投資者會不斷的打壓與拉昇該股票，讓持有人不斷的增加持有該只股票的成本，再有逼迫原有該股票的投資者賣出該股票。最後機構會不斷的拉昇，最後把籌碼派發給普通投資者。讓普通投資者成為接盤俠。進而實現機構投資者隱身而退。第五，大股東會藉助機構投資者拉昇的機會，釋出減持股份，兌現籌碼。

總之，機構投資者與上市公司大股東一定是市場的獲利者。但是機構投資者也會注意保密，否則也會被坑被吃的失敗的命運。

這個問答，大家可以回望一下歐洲曾經發生過的鬱金香事件，或許會給大家一定的啟發。

股市在經濟關係中，主要發揮著兩個重要的職能。一是提供經濟發展執行所需的融資功能；二是讓股權在股市中自由買賣，增加其流動性。

股權交易過程中，特別是上市公司的股權買賣，其股價中大機率包含了一定的溢價，也就是“泡沫”。同時，股價中的泡沫，是得到買賣雙方充分的肯定和認同的。

股票價格的變動，主要依據上市公司內在價值的變化而變化。然而股價變動的最直接原因，是買賣雙方對股票內在價值的認同和評估。並且這種認同感是用真實的鈔票作出表達。

因此可以理解為，資金推動的價格漲跌，不一定與股票內在價值直接相關。因為，股票內在價值的認同和評估，因不同的投資人得出的結論亦不相同。

很多投資人時常糾結於“垃圾：股漲上天，藍籌股趴窩”，是對資金推動股票漲跌的一種漠視。

股票內在價值，本就是一個變數。股票價格，總是隨著上市公司生產經營的重大變化而變化。

上市公司生產經營的重大變化，有著法定的資訊披露義務。然而投資人獲取資訊披露的途徑、時效性等因素，均會對價值判斷產生重大影響。

無論是績優股還是績差股，其價格漲跌的直接原因，是因為投資人對內在價值的判斷和認同造成的，這種判定直接決定了投資人的取向。

這裡面涉及的因素很多，我這邊就舉幾個例子來說下。

一：很多業績鉅虧的個股，經過長期打壓後，股價已經很低，甚至被ST，存在退市風險。但是此類個股存在借殼上市的資源，可以被想上市的公司用來收購上市，因此業績鉅虧之下也能漲勢驚人。

二：莊家洗盤，因為莊家在此價位還沒有收集足夠的籌碼，直接拉抬股價耗費的資金成本較大。因此先用利空訊息，讓散戶把手中的籌碼賣出，收購散戶中的籌碼，後面再進行拉抬股價。

三：站在熱點風口的位置，一般來說，鉅虧的個股，其股價跌幅相對較大。一旦出現對它的利好訊息，即使也存在鉅虧的利空訊息，但跌幅已經有限，一旦出現風口位置，其業績扭虧為盈的難度並不是沒有可能。提前佈局能收穫更大的盈利，畢竟股票很多時候炒的就是預期。

有正常就有反常，反常往往機率小，屬於個案。

人們通常把反常的股票稱之為妖股，妖股往往是逆大盤而動，尤其是當大盤情況不好，人們開始恐慌的時候，一股妖氣就會直衝雲天。

按理說上市公司鉅虧，屬於重大利空，股價應該應聲下跌才對。可是果真那樣的話，就會把莊家套住，因為，莊家壟斷著個股絕大部分流通籌碼，當上市公司公告鉅虧後就沒有投資者再關注和購買該公司股票，籌碼持有人紛紛拋售規避風險，如果莊家再賣出的話，就會把股價直接打到跌停，而且會連續跌停，莊家那可就慘了！

莊家之所以敢於坐莊，就是他們透過計算早就壟斷控制了個股流通籌碼，在加上他們先天具有的資金優勢和做盤手法，透過對敲的做盤手法，就能誘導股價不跌，就是不明真相的散戶感覺到的有主力護盤一樣，似乎股價跌不下去；有實力的莊家往往更有底氣和魄力，在大盤下跌的情況下，他們敢於誘導股價上行，甚至漲停！因為，莊家非常清楚，最好的防守就是進攻，與其被動護盤都不如拉出漲停板，表現強勢，引起遊資和喜歡炒作的散戶跟風追漲！

這樣的股票具有巨大的交易風險，散戶炒作這樣的股票等於玩命，莊家炒作是因為他們沒有辦法，沒有選擇，不炒作他們只有死路一條，只有炒作他們才會起死回生，才會招來更多墊背的！而散戶的選擇是多種多樣的，何苦硬要往陷阱邊走呢！