曾經的潘帕斯雄鷹，如今變成驚弓之鳥。

當地時間8月11日，阿根廷舉行總統初選。此前，幾乎所有的媒體和民調都認為，現任總統毛裡西奧·馬克裡（MauricioMacri）可以獲勝。但命運似乎給這位60歲的總統開了一個玩笑。據阿根廷新大陸週刊報道，當天近3300萬選民參加了初選投票，佔選民總數的75%。投票統計結果顯示，“全民陣線”費爾南德斯組合得票率為47.37%，而“變革聯盟”的馬克裡組合得票率為32.23%。當晚22點30分，馬克裡宣佈在初選中落敗。

8月12日阿根廷主要股指Merval指數盤中一度下跌超過38%，該國貨幣阿根廷比索兌美元一度狂貶將近37%，刷新歷史紀錄低點至62比索。股債匯三殺，阿根廷5年期信貸違約掉期（CDS）從週一收盤的1994點升至2116點，暗示著阿根廷債務違約的可能性高於72%。

1、財政政策不確定性增加。由於投資者擔心前總統克里斯蒂娜代表的左翼民粹主義政府迴歸，將扭轉馬克裡任下親市場、親商業的諸多政策，阿根廷股債匯市週一開盤後遭遇來勢洶洶的“三殺”局面。初選的結果被許多人視為阿根廷10月27日第一輪總統選舉的一個關鍵指標，也被認為是一個明確的訊號，表明阿根廷選民準備拒絕馬克裡政府嚴厲的經濟政策。

2、大選加速了經濟矛盾。馬克裡上臺以來，阿根廷仍然沒有能夠走出經濟危機，貨幣大幅貶值、失業率高達10%、通脹率超過55%，都困擾著馬克裡政府。有研究機構警告，全球貨幣政策進一步趨向寬鬆的可能性較大，對於新興市場國家而言良好的融資環境得以維持，但這同時也意味著債務的攀升和風險的積聚。對於那些外幣償債壓力較大且外匯儲備不足的國家而言，一旦全球融資環境發生變化或本國貨幣出現大幅貶值，其爆發債務危機的可能性將大幅上升。

其實這並不是阿根廷在近年來第一次遭遇貨幣暴貶。一年前，在美聯儲加息衝擊波之下，這個南美洲第三大經濟體就有過貨幣急劇貶值的經歷。歸根到底，還是因為阿根廷國內經濟和金融形勢仍處於危機狀態，高失業率、高通脹和高外債的局面仍沒有明顯改觀。

有市場人士表示，從市場層面來看，去年阿根廷市場動盪給全球風險資產尤其是新興市場資產帶來拋售潮，當時的新興市場面臨著美聯儲快節奏加息、美元大幅走強和貿易摩擦加劇等 " 幾座大山 " 壓頂，現在前兩座 " 大山 " 的壓力已有所緩解，因而新興市場雖然可能受到衝擊，但跟隨阿根廷市場動盪可能性相對較小。

嘉盛集團全球研究團隊主管 MattWeller 認為，美聯儲降息是否導致美元大幅貶值，目前而言也存在相當大的變數，原因是美聯儲降息所折射出的全球經濟衰退風險，有可能導致避險資金湧入美元推高美元指數，觸發熱錢快速撤離新興市場國家，進而加劇這些國家貨幣回落與金融市場動盪的程度。