北大荒（600598.SH）是一家東北企業，而投資界 “投資不過山海關”的說法，令投資者對這家上市公司抱有疑慮。

那麼這家公司到底是做什麼的？北大荒是糧倉，所以這個以“北大荒”命名的公司也是一家以農業為主的公司，從事水稻、玉米等糧食作物的生產和銷售，也生產點尿素、化肥等，此外公司還有部分房地產開發業務。

根據北大荒釋出的2017年三季報顯示，公司2017年前三季度營業收入22.41億元，同比下降5.49%；淨利潤7.61億元，同比下降4.45%。你別看公司淨利潤下降了，但是一個收入22.41億元，淨利潤7.61億元，淨利率33.96%，毛利率超過80%的企業，怎麼看都是一個厲害的企業。

但是一個以低盈利著稱的農業股，竟然有這麼高的盈利能力，讓人質疑，北大荒到底是如何做到的？公司真的是一個“種地”的公司嗎？

先說說北大荒的核心資產——土地，北大荒擁有1158萬畝耕地，主要位於三江平原。

北大荒的經營模式是：公司實行以統一經營管理為主導，家庭農場承包經營為基礎的統分結合的雙層經營體制，家庭農場透過承包方式取得土地經營權，從事農業生產經營活動，自主經營，自負盈虧。簡單來說，公司將地出租給農戶，收租就行。原來不是“種地”的，而是“地主”，公司盈利當然高。

但是一個收租的公司，毛利率高過80%，收入超過22億元，為什麼最後淨利潤只剩下了7億多，那些錢哪去了？

成本的大頭是管理費用，2017年三季報顯示，北大荒去年1-9月管理費用為11.1億元，2017年中報公司表示：管理費用增加原因是公司農業種植員工社保基數增長、辭退福利增加及浩良河化肥分公司因停產供暖成本增加等影響。

北大荒的出租主業還是賺錢，但是副業大部分在虧錢。根據2017年中報來看，公司的房地產開發、紙製品生產等副業子公司，大部分處於虧損狀態，淨資產三家為負。

北大荒集團（黑龍江省農墾總局）地處東北亞經濟區位中心，位於中國東北部小興安嶺山麓、松嫩平原和三江平原地區，屬世界著名的三大黑土帶之一，轄區總面積5.54萬平方公里，其中耕地面積3650萬畝，是國家級生態示範區。

根據百度到的簡介，可以看出這家上市公司的主要從事的是農業種植領域，並且地處東北北大荒。接下來，小編就為各位詳細分析一下這家企業的實際業務。

首先是企業的主營業務，北大荒企業的主營農業種植產品是水稻，小麥，大豆和玉米，2017年上半年，總播撒面積達到1042.13萬畝地，農業佔據公司總營收的96.69%；其次是尿素，北大荒2016年尿素生產量為16.19萬噸，收入佔全年營收的1.63%，北大荒生產的麥芽是提供給百威集團啤酒生產，總產值不高。北大荒接觸房地產是從2001年開始的，主要透過旗下的隸屬子公司—北大荒建設集團，然而透過房地產所受到的利潤並不高，同時建造的多數都是廠房，辦公樓等非居民住宅為主。2017年居民住宅有麗水雅居，海拉爾天順新城專案。

小編認為投資不過山海關這句話並不對，北大荒企業就是典型的北方代表轉型相對成功的優秀企業，屬於國內最大規模的種植業企業，整個種植業都是高度實行機械化，同時也在大力發揚而分析該公司的股價時，小編髮現企業的股價和其主營業務產品大豆的現貨價格有著高度的相關。

北大荒企業2017年的年報還未公佈，不過根據其發表的季報，企業核心競爭力不變，但由於農產品價格變化較大，下半年價格的下調會一定程度影響企業的收益，而處農業的專案，更多是一種業務上的嘗試。

北大荒第三季度業績稍微下滑了，財報出來之後就陰跌向下走了一段，接著就企穩了走了一個上升又下降的小山包。在業績輕微下滑外加陰跌之後，市盈率已經在二十以內了，可以說是很穩健的。

一個是農業分公司成本上升，它的旱改水和實物承包費結算價格上漲，土地承包費收入只增長了2.19%。

第二是農業分公司沒有開展糧食業務，是的這塊的營收大幅下滑，降了78.9%。

第三是浩良河化肥分公司，16年的時候以尿素相關資產出資成立了浩良河公司，是的尿素銷售收入同比大幅下降。

最後是麥芽公司，16年以供暖相關資產出資成立了龍麥農業公司，使得供暖業務這塊又空缺了，總的收入大幅下滑。

中國的農業現代化是大趨勢，政策會推進農業產業提質增效。現在我們面臨食品安全困局，糧食尤為重要。

當前土地稀缺，願意種地的人口又很少，所以國家大力推進要發展農業現代化，提高農業效率。

現在北大荒加速了綠色有機農業基地建設，物聯網專案積極推進，在17年上半年有機作物面積就有78.44萬畝了，綠色作物面積有536.39萬畝。

現在北大荒針對食品安全的升級，推出了食品安全追溯體系，可控視覺化管理網路，和中南建設區塊鏈農業發展有限合夥企業一起成立了黑龍江北大荒區塊鏈數字農業股份有限公司，這下又搭上了農業網際網路和區塊鏈的東風。

另外，北大荒和加沃集團合作，打造了品牌農業，土地的價值可能會大增。這倆是優勢互補的，北大荒有土地、產品、人才，加沃集團有品牌營銷管理和網際網路技術，兩個一起合作了2萬畝有機稻田綠色稻田基地。

還有就是國企改革的概念。現在農墾系統是“國家隊”，要大力發展規模化自動化，政策上還會有更強的發力點。

當前（今兒2018.2.7）股價位置在一個支撐位附近，逢跌買入比較合適。

好公司，也很有潛力，就是感覺管理總跟不上，也許是改革阻力太大，國家應該加的力度，促它真正的成為一個偉大中國糧倉，制度很重要，因為好制度是遏制腐敗必須條件，腐敗控制不住，其它都是扯淡！