其實嚴格的意義上來看，不算擴張。

因為對於阿里巴巴來說，在香港的上市其實不影響自己的總股本，只是對於美股上市的阿里一種股權的稀釋。

而將稀釋的部分放在了香港上市，從而達到了兩邊融資，時差化交易的目的。而美股和港股的阿里其實可以以1:8的比例進行股權置換。

所以，其實是一家公司，沒有太大的改變，只不過馬雲，軟銀，蔡崇信等人的股權在美股稀釋，投放到了港股而已。

舉個例子你就明白了：假設阿里巴巴持股人在美股有1000股的股份，如果想要去香港上市，可以拆分為900和100。把100分股份放到香港上市，把900留在美股，其實就是如今所謂的同時上市的結果，而對於總股本來說，其實並沒有達到擴張的目的。

那麼，阿里巴巴為什麼要這樣做呢？

1、防止美股存在的意外和風險，畢竟別人的地盤，沒有自己的地盤香嘛；

2、達到差異化融資的目的。就好比，當香港股市走熊的時候，美股走牛的時候，美股融資環境更好一些；而當美股走熊，香港走牛的時候，港股融資更強一些；

3、馬雲一直喜歡阿里在國內上市，但是由於當初“同股同權”的規定導致了無法上市，只能選擇美股。因為阿里巴巴雖然是馬雲創辦的，但是馬雲的持股比例並不高，如果在港股上市，其實就沒有最高支配權。而美股是一個“同股不同權”的市場，意味著馬雲即使沒有絕對比例的股份，依然可以作為阿里的“首腦”。

而如今，在這幾年的努力下，香港股市也允許了“同股不同權”的規定，阿里才能夠得以迴歸上市；

4、香港股市需要阿里這樣的“定海神針”，幫助香港穩定市場，甚至達到吸引外資進入的效果；

5、迴歸香港上市，是阿里的一步“棋子”，也是指引更多海外中概股迴歸的訊號；

不過，阿里巴巴的迴歸上市。其實便宜的還是軟銀。

根據軟銀25.8%的持股比例來看，阿里首次在港股上市，市值達到4萬億港元之後，軟銀的資本就已經達到了萬億水平，可以直接買下3個“京東”了。孫正義是不是躺著賺錢呢？

其實阿里本來就是想在2013年的時候在香港上市的，只不過之前由於港交所不承認阿里的合夥人制度，要求同股同權，因此阿里才遠赴美國上市。

本次阿里巴巴港股二次上市，本質上是一種定增，募集100多億美元。當然軟銀孫正義和其他股東的股份將被稀釋，但是比例非常之小。經過多次的擴張和股權稀釋，實際上當前孫正義的持股比例保持在25%左右。

阿里在香港上市對雙方都是有好處的。

對於阿里而言，可以弱化美國市場投資者對阿里的定價權。在眾多科技巨頭中，阿里的估值最低，僅僅20倍不到的估值，而其他頂級的科技公司估值卻很高，亞馬遜80倍估值，微軟28倍估值。

對香港市場而言，阿里巴巴的上市帶來了讓香港鞏固了國際金融中心的地位，為未來更多中概股迴歸打下基礎，同時吸引更多的國際投資者湧入香港。

阿里的在港股上市直接改變了騰訊在香港一家獨大的局面，騰訊和阿里的同臺競技將為香港投資市場增加活力。