炒股絕非賭運氣,沒有一點技術和方法一不小心就躺槍。要想在這個市場中頑強地生存下來,絕不是一件簡單的事情。最後，炒股要理性，吃魚吃中間，不要魚頭魚尾都想吃；不要總是等到網裡有十條魚了，才收網，網裡有五至九條魚也可以收網。

凱利公式是計算盈虧比率機率的一個公式。贏面大的化可以去操作，股票中沒有百分百。凱利公式實際是不能管控倉位的，股市是在變化中執行的我們也應該根據市場的變化的來調整倉位，凱利公式只能提高我們盈利的相對性而不是絕對性。

這個問題回答過很多次了。我只說結果，因為凱利公式的推導過程和實驗過程非常漫長，也繁瑣。

從長期交易來看，每次倉位20%交易。會使你的利潤最大化。這個交易是經過3000到5000次，實驗得來的資料。所以如果你想控制交易倉位的話，每次交易的數額控制在你資金量的20%。

當然這有一個大前提就是你的資金量足夠大。對那些資金量非常小的小散戶來說沒有任何意義。現實操作中，他也不會按照倉位20%的比例進行交易。

總的來說無論資金量多少都會涉及到倉位控制問題，清倉、重倉或全倉。對於資金量大的投資這尤其需要把控倉位。一般情況下大資金量投資者儘量不要重倉，特別是滿倉，退一步說至少控制不要長期滿倉。資金量較少者可在自己適當可控風險的前期下重倉操盤。

謝友抬愛。

沒學過凱利公式。

但個人認為，在熊市想要賺錢，懂得控制倉位，是唯一的途徑。

但控制倉位應該因人而異。套用“公式”不靠譜。太死板了。

控制倉位我認為應根據自己的技術水平，操作經驗，選股特點，資金情況和市場當時環境。綜合考慮，靈活決斷。

原則是勿貪。小股部隊作戰，大兵團養精蓄銳。積小勝為大勝。

奇葩了，套用公式控制倉位？如果事實上你就是這麼做那怕你把全世界的公式倒背如流，我個人還是會勸你退出吧，股市不適合你。股市是什麼？

股市是自由資本市場不是商場，膠市是人性行為學而不是自然科學。如果股市行為可以用公式解決股市的存在會變得毫無意義。

例如：假設股市中共有100人參與交易，如果這些人都用同一公式結果會怎樣？這樣股市可能會變得整齊劃一而無法交易，更無法博取利差。如果這100人各用一個不同公式進行交易結果又會怎樣？結果就是股市會變得毫無規律，這時套用公式就完全不起作用，最終還是回到原點即資本實力及人性行為。我個人將這視為股市公式悖論。倉位資金如何安排全靠個人技術經驗，對標的熟悉度，盤感的敏銳度靈活把控，所謂的公式完全就是扯淡，理論公式只適合股評家不適合股民。

對投資比較深入瞭解的人大概都會懂得資金管理，也就是倉位管理的重要性。實際上，特別是在槓桿交易中，倉位管理就是生命線。在歷史上，也有眾多的大師對此提出了一些自己的看法與經驗，其中，凱利公式就是其中的佼佼者。它告訴投資者：複利真的是世界第九大奇蹟。

1 ）為什麼要進行倉位管理呢？

我們舉一個簡單的例子；

假如一種極端情況，沒有止損，你的投資成功率為70%，也就是說你有30%的機會會遭受損失，如果你是全倉的話，如果你剛好出師不利，第一次就遇到了30%，全倉遭遇了50%的損失，那麼多久才能夠恢復到本金的狀態呢？

假設你100萬，虧損50萬，那麼你的虧損比例是50%，

但是當你50萬想要變成100萬的時候，需要盈利100%。

可見，虧損比盈利容易的多。

如果我們每次只投入1/3的倉位呢？

那麼我連續三次失利的機率是0.3*0.3*0.3=0.009，約等於0.9%，大概為1%。也就是說我遭遇全倉損失的機會只有1%，想必之前的30%，風險可謂大大降低。

這就是資金管理的重要性。

2）凱利公式

凱利公式最初為 AT&T 貝爾實驗室物理學家約翰·拉里·凱利根據同僚克勞德·艾爾伍德·夏農於長途電話線雜訊上的研究所建立。他建立在兩種基本的結果上：要麼喪失本金，要麼獲得幾倍收益，這種情況在槓桿市場中更為實際；

f*=（bp-q)/b其中f* 為現有資金應進行下次投注的比例；b 為投注可得的賠率（此處的賠率是淨賠率）；p 為獲勝率；

q 為落敗率，即 1 - p；

舉例說明，如果我投資大豆，有10萬元本金，成功率為40%，失敗率為60%，賠率為3，也就是說，我投入一萬元的話，如果獲勝，就可以獲得3萬元；

那麼倉位應該f*

f*=（3*0.4-0.6）/3=0.2=20%

也就是說，我的最佳倉位為20%，也就是說我每次投入2萬元進行大豆投機；

3）如何運用

看完上述的公式，我們會發現有幾個問題：

1 並不會每次失敗都會喪失全部本金；

2 並不是每次賠率都會這麼高；

3 勝率與賠率都是很難估計的，三個引數都很難估計；

那麼凱利公司還有什麼價值呢？

1 為我們解釋了風險管理的重要性以及方法；

2 比較適合槓桿市場，對於如股票等非槓桿市場我們需要適當變化，如我們可以決定單隻股票的倉位；

3 對於期望≤0的品種，無論如何配置倉位都不能取得正收益；對於賭博、彩票等期望為負的投資，沒有參與價值；

凱利公式 倉位C=2p-1 p為盈利的可能性。

如果 某隻股票長期盈利可能性80%，倉位=2*0.8-1=60%,加一個保險係數除以2，倉位C"就是30%。就是買3只股票就夠了。假如有600萬，分成3份，每份200萬，買3種股票。如果一隻股票買差了。其他2只股票還能彌補損失。3只股票同時失敗的機率是0.2*0.2*0.2=.008,成功的可能性99.2%。

比如現在銀行股比較便宜，根據淨資產收益率和派息率，可以分析得出，農業銀行，興業銀行，工商銀行比較合適。可以平均買入3只股票各200萬。

過多持有股票，跟蹤會很費勁。適當的集中持股要容易一些。持有3只到5只股票，就足夠了。新手買5只股票，老手買3只股票。

f*=（bp-q)/b

　　其中

　　f* 為現有資金應進行下次投注的比例；

　　b 為投注可得的賠率；

　　p 為獲勝率；

　　q 為落敗率，即 1 - p；

此為凱利公式。其中，所謂賠率和獲勝率，是需要長時間交易大資料統計的。這種方式，或者說技巧，是不適合小資金或者散戶的。資金實力不大的，進行倉位控制，不必用什麼凱利公式。

運用凱里公式，需要有成熟的交易系統。勝率、盈虧比有一個區間，再考慮凱利公式是比較合適。

不現實，因為勝率是無法預先確定的。即使非常成功的交易員，勝率大多為1/3左右，而且，其90%的收益，來自於5%的交易。應對不確定事件，根本還是要有操作策略，在趨勢性行情起動時即參加進去直至趨勢結束，由於存在不確定性，可分艙進入，首次進入後贏利，證明判斷正確，即可逐步加艙，如虧損，則考慮以儘可能小的損失減艙止損，借用一個流行的說法：截斷虧損，讓利潤飛奔。

可以參考凱利公式

漲停板之“最優下注比例“，假設勝率為50%，盈虧比為2倍，那麼漲停板的最優下注比例為總資金的25%，長久下來資金是增長最快的。

其實，在打漲停板的過程中，很多人的勝率是低於50%的，或者盈虧比是低於2倍的，那麼對應的下注比例應該更小，比如10%下注去打漲停板。

『倉位管理實戰技巧』

倉位管理其實很簡單，就是你決定拿多少倉位去做投資，是採取分批入場還是一次性滿倉幹。說複雜點是涉及到一系列資金管理與策略制定的系統性問題。透過控制每次投入的資金量以及後續投入的資金量，來做到購買股票的初始倉位和最高倉位。透過倉位管理的做法，來規避投資過程中遇到風險，以及捕捉獲取價差的投資機會。

【什麼是倉位管理】

倉位管理其實很簡單，就是你決定拿多少倉位去做投資，是採取分批入場還是一次性滿倉幹。說複雜點是涉及到一系列資金管理與策略制定的系統性問題。透過控制每次投入的資金量以及後續投入的資金量，來做到購買股票的初始倉位和最高倉位。透過倉位管理的做法，來規避投資過程中遇到風險，以及捕捉獲取價差的投資機會。

其實，每一位投資者進入股市，都是抱著賺錢的心態，不希望自己虧錢，可是在實際操作過程中，多數投資者是虧錢的。這就需要我們靜下心來想想，自己是抱什麼樣的心態，是以較小的風險獲取最大的收益，還是以最大的安全係數來博弈較小的收益？想想自己是屬於什麼樣的操作風格，自己能承受多大的損失，以及自己期望在股市中的收益程度。

【倉位管理的分類】

對於倉位管理，目前有金字塔倉位管理、矩形倉位管理法、漏斗倉位管理法、三分制倉位管理、組合資金投入模式等等。一般來說，採取是採取三分制倉位管理居多，分三次逐步建倉。先買三分之一的股票，假如股票下跌到一定程度，再買入三分之一的倉位。如果股票繼續下殺，很多情況是繼續購買股票，很少有割肉離場，多數是繼續死扛，期望後市能企穩回升，成功解套。

【注意事項】

三分制倉位管理能在很大程度上規避風險，但是，若後市判斷失誤，很有可能出現越跌越買的風險，直到全倉被套。因此，這個技巧需要很高的盤感、實戰技巧等等。我們需要靈活運用，需要採取波段操作、箱體窄幅震盪來降低風險，從而達到攤低成本和利潤最大化的目的。

>>實戰案例：中興通訊000063

中興通訊在突破U型底頸線，隨後走出橫盤整理，但是振幅不大，回撥時也並沒有擊穿頸線，而且量能也呈現小幅堆量現象，這說明有某種力量在操作股價。但是，中興通訊在缺口附近套牢盤壓力沉重，對股指構成壓制，需要時間來修復。

因此，老師在筆記中更多的是從基本面去解讀中興通訊，並建議關注中長期的投資機會。如果後市放量且有效突破上方套牢盤壓力，上漲空間有望進一步開啟，可以小倉位的介入，博一下後期的反彈行情。反之，會向下回踩近期的整理平臺，尋求支撐的預期，這個時候可以適當降低倉位，等在整理平臺附近或有效支撐後，再擇機買回這部分倉位，透過波段操作達到攤低成本的目的。

>>實戰案例：上海鳳凰600679

上海鳳凰自創出14.3新低後，隨即走出V型走勢，右邊呈小斜率緩慢爬升，不斷夯實下方支撐，重心也隨之上移，從放量上漲，縮量回踩來看，已經表明有資金介入，此時，可以小倉位的介入。等到上攻上方壓力區間時，可擇機降低倉位。透過近期支撐位和前期壓力區間進行波段操作，來達到攤低成本的目的。

【箱體震盪的倉位管理】

>>實戰案例：滬指

滬指去年12月份在3254-3280維持箱體震盪。當滬指上攻箱體上沿，遇阻回落回落時，倉位較重的投資者可適當降低倉位。若在箱體下沿獲支撐，可在擇機買回這不部分倉位。若股價後市放量且有效突破箱體上沿時，可適當加倉做多，一旦後市出現高位回落，並擊穿箱體下沿時，需要減倉，規避風險。

其實，對於箱體震盪，往往是技術高手最喜歡的技術形態。在箱體上沿，阻力較大，往往會出現受阻回落的現象，此時可以適當減倉，規避風險。當股價回踩箱體下沿時，會獲得支撐，容易走出企穩反彈行情，可擇機加回來。

但是，這種高拋低吸的難度較大，除了需要技巧以外，還要承擔判斷失誤的風險。這時候要找前期的壓力位、支撐位、均線系統、量價關係、基本面、市場情緒等因素進行綜合分析,儘量把風險降到最低。一般來說，當股價創新低，隨後走出企穩反彈行情，若後市出現回落下殺現象，只要股價沒有跌破前期新低，股價上下振幅又不大，就可以採取持股觀望策略。

最後，對於穩健型的朋友，要選取優質龍頭股票，採取低位買入，高位賣出的策略，但要留下底倉，以防萬一；對於積極型的朋友，可以參與題材炒作，要看熱點持續性，持續性強的可重倉參與，但要做好止損止盈的策略。