李大霄說的大道理還是比較認同的，並且在股市裡你會發現只有價值才是衡量一隻個股是否具有投資價值的最真實表現，而不是題材和概念！

因為題材和概念往往來自於機構和網路上的宣傳，往往背後的主要推動力是主力和機構，所以你會發現當下的那些熱點概念，有些你根本沒有聽說過，甚至並沒有什麼太大的價值！

就好比當初VR概念火了起來，吹噓有多麼多麼厲害，但是行內人都知道，真的落地和看到收益起碼得有幾年的時間。可是主力不管，主要能夠炒起來，只要能夠讓散戶相信是真的，他們就成功了！

在那個週期裡，VR概念被炒的火熱，而最具代表的就是暴風科技，但是如今回頭來看，只剩一地雞毛！

又好比現在的大麻概念股，投資者根本不瞭解這個行業的盈利環境和未來前景，就看到了有那麼一個概念就往裡衝，那麼最終的結果也一定是不美好的！又比如化工板塊，一個化工廠爆炸的大利空，居然引爆了A股市場裡化工概念股的大漲，真的是難以理解！

不過如果你總是追著概念和題材去炒作，那麼終究還是會輸多贏少的結局！因為風口來的時候，母豬都能飛上天，但是風停止的時候，率先摔死的還是豬，沒人知道概念和題材什麼事後熄火，所以只要是炒作的，沒人知道自己哪一天就成為了接盤俠！！

投資股票十多年了，見過許多靠著長線價值投資致富的，還真沒見過幾個靠著炒概念和題材發財的！至少對於大部分的散戶投資者來說，不可能！

其實這句話未必正確，雖說價值投資是能貫穿牛熊的投資方式，但是在A股市場，散戶要想在股市賺到錢，只能是買題材和概念，如果想投資，才是考慮買藍籌和白馬股。

對於很多股民而言，進入股市就是想實現財富自由的，卻沒有太多的時間去等待股票翻倍的過程，如果能在短時間內或者能在一年內本金翻幾倍，肯定更樂意，才催生了大部分人喜歡買題材和概念，對藍籌股不屑一顧。而藍籌股平均一年能有30%收益就很不錯了，如果買到題材股，三個月翻10倍都是可能發生的，這就讓更多人堅持不了做價值投資，更喜歡去博弈這種短期暴富的機會。

而李大霄口中的買好股做好人這句話看上去聽著好像很順口，價值投資是永恆，看上去蠻符合道理的，其實在A股市場僅僅少部分股票具備了投資的價值，卻又是高高在上的價格，如果大部分股民也是擁有幾百幾千萬的資金在股市鼓搗，其實買跟著買就可以了，還用這麼費心費力的到處看概念，找題材，主要是大部分股民的資金本身就不多，放不到茅臺裡，買五糧液收益不多，才導致這種持續上漲的價值股無人問津，只有機構在左右換手。

真正的價值投資，應該是讓股民們都買的起，也讓股民能受益的股票，如果都是靠那幾只高價股在支撐著兩市的價值觀，那A股市場其實也沒有什麼適合中長期投資的個股了，也談不上什麼價值投資，畢竟80%的個股都是題材和概念。

李大霄說的沒錯，題材和概念就是浮雲，對個人一生的財富遞增沒有任何幫助。我炒股28年，包括自己在內，見證了許多投機取巧炒股方式，但最終就是樂一時而已，沒有可持續盈利能力。

我1991年入市，用3000元不到2年炒到了6萬多，翻了20餘倍，超越巴菲特。但是到2000年前，我不僅炒輸了，還欠了不少錢，還炒到妻離子散，有點類似目前中國股神徐翔。

1992年6萬元是什麼概念？那時我工資不及200元，6萬元等於我當時以後的30年工資收入。可以說當時對於二十八歲的我，可以退休享輕福了。

炒內部訊息，炒題材真的使我短時間快速致富，但卻歪曲了我一貫兢兢業業求財正確價值觀。我是1982年進校的985本碩畢業人士，如果把我人生財富定位在各種投機取巧上，這書真白讀了。我在校的時候，把吉米多維奇的高等數學全部做完，但現在也沒有弄清楚各種炒股技術圖形與數學有多少聯絡？我覺得所有技術圖形不外乎就是對歷史、人性貪慾的總結，並不與數學掛鉤。

目前外資進場了，風格也變了，就不知道我們以前總結的適合A股技術圖形還有多大準確性？還是否有普世價值？說的這裡，我還是要說說李大霄，憑什麼你要用準確指數來預測？目前3000多隻股票，指數的數學模型非常複雜，制約因數太多了。

底部是走出來的，而不是猜出來的。所以李大霄雖然趨勢預測是對的，但指數預測是錯的。

在A股，無論是左手交易還是右手，都是正確的。沒有誰優誰劣區分，區分是誰輸誰贏，那種交易更適合你呢？

上述兩種交易方式都需要克服自身人性弱點。今天有人說茅臺翻了1000倍，只有長持者才能享受這待遇。短線操作就是跟莊，也更需要克服自身性格弱點。

A股散戶95%（包括我）具有這樣的思維和操作動機：用長線動作去持有各種題材概念股；用短線思維去增持各種長線藍籌股。所以我們在股市不掙錢真怪不了誰。

李大霄先生有這樣的言論，再正常不過，這也符合他一貫的市場觀點，所以不算什麼新聞，如果李大霄先生說：題材熱點是市場的動力源泉，那才算是新聞。

李大霄先生的觀點非常簡單：

第1個觀點，A股市場大盤股指永遠是向上的，即便是面臨回撥，那也是上漲過程中的回撥。

第2個觀點，做好人、持好股、得好報。所以李大霄先生關於價值的論述，完全符合他的第2個觀點。但這裡有一個問題，李大霄先生認為的“價值”是好公司，比如權重藍籌績優股、白馬股等等，這些公司都在各個行業具有壟斷地位，是國家的支柱型企業，每年都會有比較大的營收，公司的基本面非常優秀，這是李大霄先生認為的價值典範，是股票交易的首選標的，股民們之所以虧錢，主要是在選擇標的上沒有選擇這些股票，而是選擇了一些“垃圾股”。

但在股民的“價值”認知中，能夠給我們帶來收益的股票才是好股票。李大霄先生所認為的好股票、好公司，基本面確實非常好，各方面都無可挑剔，但就是股價不上漲，好不容易上漲了，你買進去就套你，而且解套需要很多年，甚至像中石油那樣的，這輩子好像都不能解套。

這是交易層面上的事兒，那麼在制度層面上，這些好公司、好股票別管賺多少錢，盈利有多麼好，分到股民手裡的寥寥無幾，甚至很多公司多年不分紅，愛買不買，就是不分紅。雖然管理層這兩年加大了監管力度，但分紅的制度化建設依然無法推進，只能靠監管發聲，這難道不是A股市場的悲哀嗎？

綜上，A股市場有價值，但在A股市場交易不能講價值，價值是需要一定的條件才能建立起來，如果這些條件不具備，單純講價值，那就是道德綁架。

我贊成他說的後半句話：價值才是永恆的，不過，我不認為題材和概念就是浮雲，我認為：短線炒作看題材，長線持有看價值，價值和題材沒有誰對誰錯，就看你如何運用了：

一、題材和概念也是上市公司的“軟實力”：

題材和概念就像一個長相姣好的美女，你能說長相好看不是一種軟實力麼？先不論這個美女內在修養如何，起碼有了這幅皮囊，你就有想據為己有的衝動，至於以後隨著時間的推移這個“軟實力”是否會消失，那就是以後的事了，上市公司的題材和概念炒作也是這個道理，雖然這些題材短期不會對上市公司的業績產生實質性的影響，但是它可以給投資者帶來無限遐想空間，對於短線炒作來說，有這就夠了！

二、價值決定著這個公司能夠走多遠：

根據經濟學最基本的原理來說：價值決定價格，價格總是圍繞價值上下波動，上市公司的股價長期來看還是能反映這個公司的內在價值的，雖然說短期有很多沒有業績支撐的垃圾股被資金炒上天，但這些被吹上天的“豬”最終還是會掉下來的，而且會摔得很慘。

像很多社保基金、基金公司，他們配置資產都是配置一些藍籌股，例如：貴州茅臺、萬科、格力電器、中國船舶等等，看中的就是這些公司的內在價值和行業地位，當這些公司的股價明顯被低估時，就會有資金去關注。

現在，科創板馬上就要上市，在註冊制下，機構在選擇持股標的時，會更加看重有業績支撐的績優股，屆時，價值投資的理念或許會逐漸盛行！

近期股市的大漲行情可把李大霄先生給樂壞了，因為預測中了大盤 2440 點的“少年底”，他不僅賺得了大量的粉絲，也顯著提高了知名度。從此就開啟了“金句”不斷的股市名嘴模式。

這一回李大霄先生高聲推崇“價值投資”，認為炒題材、講概念都是不靠譜的事情，即便是短時間內股價獲得了較大幅度的上漲終究也會一併加倍會吐。堅定信念，堅持價值投資的理念才是在股市獲利的法寶。

對於我們廣大散戶朋友而言，判斷股票是否是好股票的依據十分簡單：只要能漲停，能給賬戶新增浮盈，能賺錢就是好股票。管他什麼巴菲特、什麼價值投資，不能賺錢都是狗屁。

其實這樣的想法也沒錯，畢竟我們廣大股民進入股市的初衷就是為了實現盈利、滿足一己私慾而來的，我們不是慷慨的慈善家，不是為了企業的發展而貢獻綿薄之力，我們的目的從一開始就非常明確。

其實這樣的想法產生也怨不得廣大散戶，畢竟我們想要從股市盈利也只能走賺取差價這一條路，很多盈利的公司死活就是“一毛不拔”不分紅，制度的建設也不完備，我們投資者更是一點辦法都沒有。正是由於不規範的市場制度，助推了投機炒作的氣焰，我們只不過是其中被逼無奈的參與者而已。

其實，說句實在話，李大霄先生的此番觀點浮雲君大體上還是認同的。不過對於“有價值公司”的定義可能有些許的偏差。

（1）這麼多年追漲殺跌，收益幾何？

或許不少 2008 年金融危機前入市參與股票投資的散戶朋友即便是到了 10 年後的今天也沒有真正實現翻本出局的美好願景，仍舊掙扎在虧損的泥潭。

追漲停、炒妖股、逐熱點，我們做的還少嗎？但是反觀我們的收益情況又是何等的不盡如人意。或許投機炒作真的不適合我們，也根本沒辦法給我們帶來預期中的盈利。

（2）白馬股的翹楚——貴州茅臺市值破萬億了！

貴州茅臺從 2014 年的 65 元一股上漲至今天的 947 元，在 5 年的時間內實現了股價 14.57 倍的翻番，這就是白馬股、績優股的力量。

我們不妨多觀察幾個白馬股的典範，諸如：格力電器、福耀玻璃、伊利股份、涪陵榨菜等股價無一例外都處在歷史峰值附近，不少的標的物股價都已經震盪上行了數年之久，其收益率相比於銀行存款、理財產品來的可觀得多。

價值投資的時代確確實實來了，或許我們真的應該改變原有短期抄熱點的投資態度了，轉變為擁抱白馬股的大腿了。

總結

價值投資不一定是永恆，即便是白馬股漲多了也是會存在泡沫的，但是對於我們普通投資者而言，選擇優質白馬標的物是最容易實現盈利的途徑。

李大霄此番“高論”，有指導意義無實際效果；市場才是最好的老師。此乃李大霄今年成功預測A股市場底部之後，依然“叫好不叫座 ”的主要原因。

所謂“價值投資”其實從滬深股市成立之初，就被財經人士反覆強調；而且股民們亦堅信不疑、樂此不憊。

但是，現實卻屢屢打臉，原來市場一度吹捧的“績優股”跌幅較大；其走下神壇之後名稱換成“藍籌股”；美其名曰與國際市場接軌。

然而，大部分“價值投資”類的股票年報業績“翻臉比翻書還要快”；令投資者經常“踩年報地雷”，使得“價值投資”成為空中樓閣。

與此相反，一些公司業績“不好”的股票，卻一路飆升，令散戶們一籌莫展。以下是最近的熱門股票三個多月的周K線圖，請各位讀者對比一下：

5G概念股“東方通訊”，在2018年12日14日的股價是7.4元；同期“貴州茅臺”的股價是592.96元。截止今年4月10日，“東方通訊”的股價是28.24元；同期“貴州茅臺”的股價是944.99元。

按照兩隻股票的漲幅來看，“東方通訊”漲幅為381%，市盈率278倍；同期“貴州茅臺”的漲幅59.37%，市盈率33.8倍。

“叫好不叫座 ”指的是對於某影片或電視劇，專業人士評價較高，但是觀眾不買帳，電影有藝術價值，但票房卻不高。

引申到證券市場，也是相同的道理，此乃題材股經久不衰的重要原因。

這個觀點比較認同，不過我理解的有三層意思1、是要有好股，業績穩定增長，現金流充裕，有護城河，通常是行業龍頭，這就是常說的藍籌股和白馬股。比如家電、醫藥和白酒。

2、好股要有好價格，價值投資者有一個理念就是價值是錨，價格圍繞價值波動，投資者的買入機會就是在價格低於價值的時候買入，高於價值的時候賣出。投資者賺的是這個差價。股票的價格是受價值錨定的，但是短期也受到了情緒的驅動，這個就比較非理性，中國平安是不錯的公司，典型的大白馬，但是在2007年的高峰時期，價格踏上了歷史高位，利用前復權的方式，當時價格是65元，此後價格下跌，這個價格直到2017年底才再次踏上，整整用了十年！！！這是為什麼？因為當時的估值太高了，受到了市場短期情緒的影響，價格遠遠脫離價值，因為當時平安的PEV是10倍，這個泡沫很嚇人，目前平安的PEV是1.3倍，所以平安用了十年的時間用業績來化解了當時的泡沫。

3、垃圾股如果有一個好價格也可以買入，垃圾股不是沒有價值，只不過價值比較低，但是實際的情況是垃圾股的價格反而往往高於價值。要在垃圾股裡面選一個有低估的更不容易，比如樂視網，已經是淨資產為負數了，暫停退市指日可待，市值還有100億。這種就比較危險。

總結：選好股，好價格，好股好價格可以穿越牛熊，今年的行情，藍籌股表現不俗，比如上證50，已經快站上2018年初的高點，好股好價格可以穿越牛熊！！股好還需價格好！

1.毫不誇張地說，李大霄先生的言論向來最為廣大股民投資者所關注，除了其犀利的觀點之外，還有其很有創意的各種底部和牛市的命名。

2.此前，吐槽李大霄先生的小夥伴是因為他多次看底部的觀點並沒有得到市場的驗證，使得他遭到了滿屏的吐槽，然而在對2440點底部的判斷上，李大霄先生則是相當準確，也收穫了不少的讚譽。

3.其實，客觀地看待李大霄先生的觀點還是能有不一樣的體會，本次他提出題材和概念都是浮雲，只有價值才是永恆，對此，傑克表示認同，雖然傑克向來是一枚技術分析者，但是傑克從未認為價值投資的無效性，技術分析和價值投資相結合反而能夠起到更到的效用。

5.只不過目前來說，投資白馬股並沒有成為A股市場的主流投資方式，不少投資者還是熱衷於追逐題材股，這是因為題材股上漲時比較快速，只要買得早都能在短期之內獲得豐厚的收益，但是買得早也得賣得巧。

6.因為絕大部分的題材股在爆炒之後基本都是一地雞毛，買得晚的可能成為了鬱悶的接盤俠，買得早而賣得不及時的同樣會導致扭盈為虧的結果，可以看出，不要題材股所潛在的風險並不小，反而績優股在漲跌起伏之間仍能保持向上的大趨勢，只不過需要時間的沉澱而已。

李大霄先生說的這句話，從股市投資角度來講，真的是非常正確的觀點。問題是真正理解這句話的內涵，是需要對“價值”這個概念的悟性。只有你真正務去了“價值投資”的理念，你才會成為股市真正的贏家。

在股市中，很多投資者常常把上漲趨勢當成了價值趨勢，把漲得高當成了價值高。卻忽視了這些東西背後的因素，到底是什麼到致上漲的嘞？這個上漲有多大的動能分量呢？是業績提升？還是利好訊息？盯著這些表面的東西，盯著訊息，盯著每天的分時線忽上忽下，“萬手哥”快出現……我想問一問，價值投資就是趨勢投資嗎？是公司利好訊息投資嗎？我個人認為，價值投資實際上是隱形投資，是去投資還沒有泘出來水面的冰山的水下部分，這個投資，是厚積溥發的投資，價值投資是對資本的投資，從股市中體現出來的是能量的累計，沒有量能的累計的趨勢上漲，終將回歸他原有的價值，只有經過量能的積蓄，才能擁有真正的價值，值得你去投資，點下圖一，圖二。是兩種截然相反的投資所以在股市中，任何題材和概念炒作都是浮雲，唯有價值投資才是永恆！

2019年4月11日