一直以來對於黃金價格有一個誤區，就是地緣政治的不確定性對於黃金價格是一個助推，實際上地緣政治對於黃金的價格升高確實有幫助，但是隻是短期因素，黃金基本的價格邏輯還是貨幣流動性和經濟週期的影響。

我在專欄中對於黃金價格的走勢有我詳細的分析，這裡簡述觀點。

黃金基本的價格保持了一個明顯的週期，這個週期與人類經濟的週期性保持相同，可以說，黃金基本的上漲支撐來自於經濟週期性的下行，以及在經濟下行過程當中央行的寬鬆政策帶來的流動性，這兩者是對於黃金價格最為基本的支撐。

很多人都認為這一輪黃金上漲有可能創造出歷史新高，最基本的邏輯就是現在流動性氾濫的基礎要比之前更高了，從2015年開始歐央行持續釋放了負利率，日本央行和其他一些央行也在實行同樣的政策，今年以來各國央行持續的降息，歐央行再次擴大了負利率的規模。與此同時，在2008年之後，以美聯儲歐央行為代表的各國央行利用量化寬鬆等措施注入了大量的貨幣流動性，這些流動性都幫助黃金價格繼續走高，但是直到現在這些資金仍然留存在市場上，並沒有被貨幣正常化週期所消退。

所以可以說負利率和低利率環境正在助推黃金價格向新的高點攀升。不過在這個過程當中，我們不需要太過注意短期的漲跌和國際形勢的緊張，因為國際形勢的緊張是經濟下行趨勢當中非常正常的一個表現，可以說和黃金的上漲屬於同樣的支撐。當然國際形勢趨緊會助推金價，不過這樣的助推只是短期的，我們不用太過在意。

長期的低利率環境、負收益率債券的盛行和層出不窮的地緣經濟、政治危機，是提振黃金需求。

但是低利率環境對市場的消極影響，各國就會積極籌劃暫停降息，低利率對黃金的利好作用可能會有所減退。

風險資產屢創新高，例如美股，與債券同為避險資產的黃金，自然也難逃厄運。

隨著資產大量流向風險資產，現在黃金和債券大有淪為難兄難弟的勢頭，負收益率債券規模恐怕難為黃金提供上行助力了。

低利率環境下對黃金又一定的支撐，但不足以形成趨勢，除非未來利率繼續走低，對股市利好，負利率利好股市，債券，黃金中性偏多，地緣政策和經濟不確定將短期支撐黃金價格。