先來定義一下什麼叫垃圾股：它背後的公司是一家毫無潛力的公司，已經沒有辦法開展業務了或者就算開展業務也是連年虧損，公司股權混亂，缺乏殼價值，股票長期停牌或趨勢性下跌。

或者說得再直白點，一隻股票令持有者賺錢的可能性很小，它就是垃圾股。

接下來說一下如何判斷：

第一，身處明顯不景氣的行業，且自身市場份額在行業內排不上號；

第二，季報財報連續虧損，不見好轉跡象，注意這裡要看“扣除非經常性損益後的淨利潤”；

第三，曾有長期停牌的黑歷史，或者多次重組失敗的黑歷史；

第四，只見大股東減持，從來不見增持。

第五，負債累累，經營性現金流為負，沒有一家機構進入公司流通股的前十大股東。

我覺得按照上述標準，足以判斷出一隻股票是不是垃圾股了。

垃圾公司通常有以下幾個特徵:

第一，主業不清晰，或者頻繁更換主業，導致多數人甚至都不知道公司到底做什麼的！

很多公司，頻繁賣殼或者頻繁更換主業，什麼熱，就做什麼。比如前幾年手遊熱就做手遊，網際網路金融熱就做網際網路金融，挖礦熱就做礦產。頻繁更換主業的公司，一般都是存在巨大內部問題，急需透過頻繁更換主業以維持股價和市值在某個特定水平，以期待能夠逐步洗白公司的問題。

第二，營收長期維持低水平的波動，和行業自身的週期毫無關聯，不論行業多好或者多差，他都維持在某一個高水平或者低水平，維持在某一個高水平不跟隨行業週期下滑的造假機率很大，而始終維持在低水平不跟隨行業上升週期的則是主業毫無競爭力。

第三，利潤維持超行業正常合理的毛利水平，或者比行業水平異常的低。

超出行業合理的利潤率水平，卻找不到合理的邏輯和原因，多數也是人為操縱財報的造假，而比行業水平異常的低，一般是經營能力實在的差或者利用行業高峰期在洗白一些歷史遺留問題。

第四，利潤以及利潤增長率很高，但是現金流非常差，每年都看再融資比如增發或者引入新的投資方來維持企業經營。一旦融資不順，或者引入投資失利，立刻原形畢露。

第五，儘管行業利潤水平很高，但是因為行業的特殊屬性，本身需要墊付大量現金流，比如去年以來的環保產業，多隻牛股持續崩潰，其根源就是類似ppp行業，需要墊付現金流，導致企業無法持續維持週轉和營收增長。

第六，企業股權關係複雜，內部股權關係不是花很長時間根本無法釐清，且存在大量質押和投資專案或者大量擔保，這類股權問題和質押問題，導致企業根本無心經營，往往會出現本來就中下等的經營卻出現黑天鵝頻發的囧境頻繁出現，比如樂視這一類。

第七，看公司董秘與投資者的互動，有些公司對投資者極其冷淡，對投資者的問題毫不關心，這種缺乏股東文化的公司你很難想象，他會在經營和財報上真實以及對股東負責。當然，異常的積極也是問題，有些公司，有任何熱點，比如智慧財產權或者晶片，或者區塊鏈，只要市場這個熱點熱，他在回覆股東問詢時一定要暗示或者明示，而且歷史上比較頻繁出現這種情況。說明公司蹭熱點的意圖非常迫切。甚至相關概念在公司主營裡毫無營收貢獻，他也要積極暗示或者明示。

其他比如關聯交易多，公司應收款異常且沒有或者找不到合理解釋，公司財務資料對比行業，不正常出現大起大落的情況，這些，在我眼裡都是典型的垃圾公司，屬於直接拉黑，永不關注的公司，對於投資來說，面對研究充分的好公司，尚且無法預判市場的波動和熱點波動，以及市場估值體系的變化，何況還要面對一個疑點重重的欺詐嫌疑的公司，對我來說毫無價值，直接槍斃拉黑，是最簡單的選擇！

業績連續虧損，卻不思進取型別

公司業績連續虧損，不一定是垃圾股。但是業績連續虧損，公司卻不思進取，如公司高管頻頻減持套現卻不去改善公司業務。這型別個股，幾乎都是垃圾股，最後大多都走向ST，甚至淪為退市。

誠信是每個上市公司的基本要求，如果連這個要求都不能達標，那麼它們就是垃圾股無疑。以前這型別公司造假，可能只會被罰款而結束。如今制度日趨完善，公司再做出財務造假缺乏誠信的行情，嚴重者直接退市。

如果一家公司它的業績平平，高管及大股東卻一心思放在減持套現上面。這型別股票，也是垃圾股。一個都不聚焦業務發展的公司，很難指望它成為好公司。

要識別股市中的垃圾公司股票有很多種方法，其中比較簡單實用的就是檢視財務報表。

最近有很多股票的財務報表都出現了問題，所以經常會聽到一些股民朋友說財務報表還能相信嗎？

雖然最近有一些財務報表變臉厲害，給人一種看不看都沒有用的感覺。但是細心的股民朋友可以發現，這些出現問題的財務報表基本都是有相似的問題，在排除這些問題後，我們就可以避免踩雷，或者是減少買入垃圾公司股票的風險。

首先是商譽問題。在財務報表中，商譽一項一直都是最難給出公允價值的資產。商譽的大小和商譽的質量是否公正，普通散戶很難做出合理的判斷。所以在對上市公司瞭解有限的時候，應該儘量避免買入商譽佔比太高的股票。

第二是應收賬款和其他應收款的問題。做過生意的股民朋友應該都知道，如果一門生意賒賬欠款太多，那麼並不是一門好生意。而且還存在欠賬收不回來變壞賬的風險。

打個比方，今年賺了10億元，但是被客戶賒賬20億元，如果明年出現意外，客戶未能按期還款。那麼最終這20億元能收回多少錢還是一個問號。

在其他應收款上面的問題經常和大股東佔用上市公司資金關聯在一起。如果一個上市公司賬面上經常有異常大量的其他應收款，基本上有很大可能是上市公司的流動資金被大股東佔用。

第三是現金流。一個上市公司如果現金流長期為負數，特別是經營活動的現金流長期為負，那麼不是上市公司產品的競爭力較低，賺不到現金；就是財務報表有偽造虛假收入的嫌疑。不管是前者還是後者，這兩種都不是一個好公司，不值得信賴。

第四是債務。由於行業不同，各個上市公司的資產負債比例並不相同，但仍然可以透過同業比較和有息債務的佔比進行判斷。

通常一個競爭力低下的垃圾公司有兩個比較明顯的特徵，一個是總資產規模持續大幅增長，資產負債比例中的股東權益比率持續縮小，而盈利能力卻沒有明顯增長。

另一個是在債務欄目中的長短期借款都是屬於有息債務。如果長短期借款大量增加，特別是短期借款佔比非常高，顯示上市公司在經營活動中資金短缺，而且銀行對上市公司的放貸標準也有所提升，有一定的資金鍊風險。

以目前市場上大部分垃圾公司的暴雷事件觀察，絕大多數都是上面幾種套路。雖然以上幾項不能完全規避買入垃圾公司股票的風險，但也應該可以減少買到垃圾公司股票的風險。

在A股市場如果想識別垃圾股，很簡單，也很複雜。如果從簡單的角度來講，不用看什麼財務報表，也不用看什麼股份構成，更不用看所謂的發展方向，只要是國企權重藍籌，那就是好股票，而其他的絕大部分股票，除了一些的行業龍頭，基本上或多或少都跟垃圾相關。

因為A股市場本身就是一個投機氛圍非常濃厚的市場，好股票可以跌到地，垃圾股可以漲上天，而對於我們散戶來說，我們在A股市場交易就是為了獲取收益，如果持有傳統的所謂績優股，但我們一分錢也不掙，那我們只有它有什麼意義呢！雖然我們持有了垃圾股，但他卻給我帶來了豐厚的收益，那我怎麼定義這種垃圾股呢，信仰和金錢面前，你應該選擇哪一個？這個問題值得我們每個人深入的思考。但A股市場確實也有一些了徹底的垃圾股，比如一些殼資源股，一些常年業績虧損的股票，還有一些受到違規處罰的上市公司，這些垃圾票的識別非常容易，公告裡都有顯示，這些垃圾票未來一定會成為退市制度的首選，對於這些垃圾票我們是一定要規避的。

A股市場特殊的投機氛圍，價值投資理念並沒有樹立，在一個無法談價值的市場，也就無所謂垃圾。而對於垃圾中的戰鬥機，它們從本質來說不應屬於股票，而是騙子上市公司。

垃圾股的概念比較寬泛，我們通常說的垃圾股指的是業績差，投資回報率低的公司的股票。我們可以從以下幾個方面來識破垃圾股。

1.公司股東中沒有機構

垃圾股的業績都不穩定，也不會好，因此，做為長線資金的機構是不會入駐的。機構中有大量的研究員，專門對市場中的企業做研究，因此，一般情況下，有大量機構入駐的企業，不一定都是績優股，但沒有機構入駐的股票一定不是好股票。但是，也要指出，這種沒有機構的股票往往會產生妖股，是遊資的最愛。但妖股就是千里挑一了，一年中也不過幾只而已。這中間的利弊就要自己橫量了，績優股漲的慢但穩定，妖股漲的快，風險大且不容易選到。

2.分紅情況

對於那種連年不分紅鐵公雞雖然不一定都是垃圾股票，但最少不會好股票，因為股票市場就是靠分紅來吸引長線資金的，志在穩定發展的企業也最喜希望長線資金進入，因為穩定的股價更有利於企業的發展。靠股價快速拉昇吸引投資者眼球的方式，畢竟只能在短時間內做到。

3.現金流和債務情況

公司的現金流反映了公司的經營能力和抗風險能力，比如賬面上有大量的貨幣資金，但還要大量向銀行貸款的企業，就很有問題。比如康得新吧，賬面上有150億的資金，但還要向銀行大量貸款，最後連10億的債務都還不上，這一類公司就很是讓人想不通。

4.商譽

商譽不一定是壞事，但商譽減值一定不會是好事，有商譽在說明這家公司創造財富的能力很高。商譽這東西就是一把雙刃劍，商譽越高說明公司的無形資產越多，創造財富的能力就越高，但也意味著公司發展的越不穩定，不像重資產類的企業，公司經營不好了，還有資產在。因此，商譽佔比最好不要太高，否則出現黑天鵝時，會摔的很慘。

5.主營收入、毛利率、淨資產收益率

這三個方面反應了一家企業的發展情況，主營業收入反應了企業的高佔率，毛利率反應了企業的競爭能力，淨資產收益率反應了企業的盈利能力。垃圾股的市佔率不會太高，能做到行業龍頭的企業都不是偶然，都需要腳踏實地的經營才行。但是垃圾股是沒有這個耐心的的，所以，垃圾股的主營收入一般會逐年減少，靠其它投資混日子；毛利率也不高，淨資產收益率更不用說。

6.成交量和走勢結構

垃圾股往往是被資金拋棄的股票，因此成交量很萎靡，一天成交個幾十萬到幾百萬，成交很不活躍。從走勢上看往往就是小陰小陽線，沒有明確的方向。

垃圾股太多，辨別方式也太多，不可能全部寫出來，投資回報低的股票我們都可以稱為垃圾股，這就需要大家自己去學習發現了。

這種反向思考的方式其實也是一種策略，如果你不能找出績優股，那麼排除垃圾股也是一種不錯的手段！在我炒股十多年的經驗裡，對於垃圾股的定義還是有一些自己的體會的，希望可以幫助到你！

1.負債率非常高、質押比重非常大的上市公司，這些公司一旦在熊市裡出現了危機都是非常嚴重的！

2.常年不分紅的上市公司，這樣的上市企業不僅是鐵公雞，而且還不會為投資者考慮，所以更沒必要碰！

3.業績波動非常大，時虧時贏的上市企業！特別是兩年虧一年贏的股票，這些股票其實都是把業績堆在第三年裡，就是鑽了退市制度的空子，其實本質就是一隻盈利狀況非常差的企業！

4.前期漲幅較大，股價處於高位的個股！100只個股裡99只來自於漲幅過大的風險！股市裡好的股票就是能給你帶來較大盈利空間的個股，差的股票就是不能給你帶來盈利空間，反而下跌空間較大的個股，所以必須遠離漲出來的風險！

5.上市公司出現低位“忽悠式回購”的情況，那麼這種垃圾公司就不值得你去投資，因為沒品！

記住，再強的績優股也會下跌，買績優股並不是無條件的去買，熊市的時候，績優股照樣下跌。因此投資者應該順勢而為，低價時買進好股票長抱不放，而不是高價時大肆採購。其實股市裡投資的本質是沒有股票績優績差之分的，只有強勢弱勢股之分，只有能否讓你盈利之分！通俗的說再差的績優股只要能讓你賺錢也算是好股，再好的績優股會讓你虧錢那麼也算垃圾股！而我們選股的標準為什麼要選績優呢？因為績優股可以讓你降低踩雷的風險，而股價是否超跌才是決定你賺錢多少的根本因素！因此投資股市獲利的兩大法寶是介入的時機要恰當，選股要正確！

識破垃圾公司股票只有三個辦法：

1 看股價

股價跌到5元以下的股票，如果這家公司股本很小，那麼這個公司的股票大多是垃圾股票。注意僅方法是指流通市值過小，僅有幾十個億甚至幾個億的股票市值的公司。不包括銀行、石油、鋼鐵等規模超大的公司。

2 看符號

在交易行情上我們看到一些股票名稱帶有ST或*ST字樣的公司，這樣的公司大多是垃圾公司。這種公司一般都是多年業績虧損，因此被交易所警示風險，在它們的股票名稱上帶著符號，以幫助股民便於識別。ST類上市公司中也有好公司，但數量極少。大多數的ST公司很難烏雞變鳳凰。

3 看走勢

有些股票的走勢要明顯弱於大盤，甚至一部分股票不斷的創出新低。在技術形態上表現為步入長期的下降通道。這樣的公司股友們要非常警惕。無論其已公告的財務如何，其公司內在的基本面很可能出現了惡化，這樣的股票要遠離。特別是在股市行情不錯時，有些股票依然不斷的單邊下跌，這樣的股票極可能有尚未公告的特大利空。

4 看財務報表

從財務報表雖然不能保證找出好公司，但是能輕易看出垃圾公司。

垃圾公司的財報總體表現為不合情理。

比如規模幾十個億的公司，包括董事長總共工作人員才僅有10人。這說明這是個皮包公司。

利潤看似不錯，但現金流卻長年為負數。至少說明公司的利潤質量不佳。

帳上多年放有大量的現金，但是卻同時有大量的高息負債。這明顯不符合常理，這麼有錢為什麼還要借錢？

有看似很不靠譜的交易。比如以明顯高出市場很多的價格收購一家公司，或以非常高的價格賣一幅畫給自己的關聯公司。

股市中的“垃圾股”確實對於普通投資者而言是一個考驗，魚目混珠、很難辨別。對於辨別“垃圾股”就需要認清楚兩條思路：

1、階段下跌的不一定就是垃圾股，優質價值股也可能存在階段性下跌；

2、階段性大幅上漲的不一定是質優股，也可能就是垃圾股，等到熱炒的風一過，一樣是“一地雞毛”。

那麼，應當如何去識破股市中的垃圾公司股票呢？

利用財務報表、技術分析，其實很難真正意義上的區別哪些是質優股，哪些又是垃圾股。經歷十幾年的股市投資經驗，個人將識破垃圾股與質優股的方法稱之為“均化區別”。

這是一個什麼方法？又是怎樣“均化區別”？

很簡單，如果利用一年兩年的財務水平去區別是否垃圾股，還是質優股。很多上市公司十分狡猾，可謂是狡猾的很，讓投資者根本就沒有辦法區別。

這些公司會透過一些財務資料進行最佳化，比如當年度出售一些資產、持有其他公司股份等獲取收入，而這個收入會被計入收益之中，就算是虧損的公司，還能夠透過這個方法扭虧，甚至大幅盈利。

而在財務水平指標中有一項為淨資產收益率，這項水平是指上市公司淨利潤與淨資產的比例關係，比例越高說明淨資產收益率的轉化盈利水平也就越高，企業的價值性越大。

本來一項很好的指標，卻被一些上市公司所玩兒壞。如何玩兒壞呢？就是利用單年度擴大淨收入或者二年度擴大淨收。如果是正常收入，這個指標會很低。但是一旦擴大了呢？這個指標可能都可以被劃分為當年質優股之列。

但是，實則是賣資產、賣股份，賣出來的，並沒有持續性。

但是，有些股民喜歡利用此財務水平選股的就會信以為真，其實是垃圾股，但卻沒有辨別出來。

所以，為了避免這種情況的發生，將一年、兩年的水平提升至五年水平。並且，將平均水平提高至兩市三板前50名。

五年淨資產收益率平均水平，其實考驗的是上市公司主營業務的穩定性。如果透過賣資產、賣股份的方式維持上市公司運營，一般對於“垃圾股”而言都是一個極大的考驗，沒有那麼多資產供其出售。

如果真的能夠連續賣五年資產或者股份成功闖入兩市三板平均水平前50名，那也認了吧，這樣的公司已經不會顧及主營了，估計改行做起了投資。但是，這種情況，尚未出現過。一般“垃圾股”透過賣資產、賣股份等方式扭虧等，不會超過3年就挺不住了。

也就是將一兩年的水平，拉長時間，達到一種“均化區別”。市場長，要求高，也就能夠識破那些在股市中潛伏著的“垃圾股”。

當然，在區別是否是“垃圾股”的時候，往往普通投資者會以股票價格的漲跌作為參考，這種方式容易發生錯誤。

上述中也講到了2點，不一定“垃圾股”就不上漲，還有不一定質優股就不下跌。股票漲跌自有規律。

通常，“垃圾股”就算是一時間出現了大幅上漲，往往還是會下跌回來。但是，質優股呢？並不會。質優股往往有著明顯的趨勢向上性，就算時候一時間價格出現了下跌，未來還是會很好的補漲回來。

兩者是有著截然相反的狀態。所以，就“垃圾股”區別而言，不能是以股票走勢為準，而是要以五年平均財務水平作為區分點，才能夠更好的區分哪些是真的質優股，哪些又是“垃圾股”。

現在很多新股民都感到困惑，要說尋找藍籌股、白馬股等績優股比較容易找得到。但是，對於績差股卻不知該如何鑑別，萬一買了一隻績差股，踩上了業績地雷，那股民們的損失可就大了。

對此，我們歸納出以下幾種鑑別績差股的方法：一是，在交易行情上我們看到一些股票名稱帶有ST或*ST字樣的公司，這樣的公司大多是垃圾公司。這種公司一般都是多年業績虧損，因此被交易所警示風險，在它們的股票名稱上帶著符號，以幫助股民便於識別。當然ST類上市公司中也有好公司，但數量極少。

二是，看財務報表，從財務報表雖然不能看出是好公司，但能看出垃圾公司來。比如，業績波動很大，時虧時贏的上市公司！特別是兩年虧一年贏的股票，這些股票為了避免退市風險，把業績都堆在第三年裡，就是鑽了退市制度的空子，其實本質是一隻盈利狀況不佳的企業。

三是，看股價，這種辦法可以作為一種參考。如果股票價格都低於5元以下，那麼這個公司的股票大多是垃圾股，或者問題股。否則，股價不可能出現跌得這麼低，而被市場邊緣化的情況。當然，一些大盤權重股，比如銀行、石油、鋼鐵等規模超大的公司除外。

四是，負債率過高，質押比重非常大的上市公司。這樣的股票一旦在熊市裡出現了危機都是非常嚴重的。而且負債率過高的上市公司（比如房地產板塊），本身向很難向銀行借到貸款，如果在股票市場上再融資失敗，再加上在業務上資金回籠困難，那這類垃圾企業很容易讓投資者踩上地雷。

五是，常年不分紅的企業。在A股市場多數上市企業都或多或少都有分紅，只是股息率超不過同期銀行存款。但也有部分上市企業沒能力分紅，或不願意分紅。這樣的上市公司不僅僅是鐵公雞的問題，而且從不顧投資者的利益。所以，沒必要去碰。

當然，目前A股是投機性市場。所以，你買了績優股未必會出現大漲，只是降低了踩雷的風險。同樣，你買了績差股未必會大跌，說不定比績優股的表現還好很多。原因很簡單，好股票由於前期漲幅較大，透支了未來的空間，投資者買了股票後，往往會出現大跌。而業績差的股票，反正業績都已經擺在這裡了，該跌的也都跌了，利空已經出盡，反而會出現報復性反彈，所以很多股票持有績差股，反而能獲得不錯收益。但是，持有績差股博反彈的風險較大。

所以，對於普通投資者來說，市場變化無常，購買績優股只能保證你肯定不會踩上地雷，如果遇到股市不好，股價未必一定會上漲。而恰好是買了績差股，要麼利空已出淨，前期超跌要反彈。要麼績差股雖然業績差，但是他還有殼資源，透過資產重組還能夠獲處重生。而績優股雖好，但是大家都已熟知了，股價也已經透支未來成長性，所以往往遇到熊市，表現還不如績差股。對於，穩健型的投資者來說，選擇熊市末期的績優股，做長期價值投資，才更安全一些。

本人認為：不能給股民掙錢的股，就是垃圾股！它們的特點如下：①常年不分紅，鐵公雞一個；②業績總是虧損，就算不虧，贏利能力極差；③不斷增發、融資圈錢；④股價常年不動，總是漲少跌多；⑤財務造假，官司不斷；⑥公司管理人員沒有持股，或持股數量極少；⑦大股東質押股票的比例過大，大於40%及以上等等。

能夠低位買入，高位丟擲的股票就是好股票。能夠得到資金關注介入拉昇的股票就是好股票。

銷售毛利率高，淨利率高，公司賺錢，股票就是不漲，或漲幅較小，波動較小，這樣的股票能夠算好股票嗎？