公司的償債能力可以細化為短期償債能力和長期償債能力。

短期償債能力主要是針對流動負債而言的。流動負債是指償還期在一年或是超過一年的一個營業週期內償還的債務，它主要包括短期借款、應付票據、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、其他應付款等。

（1）營運資金=流動資產-流動負債

營運資金越多說明公司不收短期償債約束的可用資金越多，生產經營所需資金就更加有保障。（2）流動比率=公司流動資產/流動負債

流動比率反映了公司以流動資產來償付流動負債的能力，該指標越高說明公司償還流動負債的能力越強。經驗表明，流動比率在2：1左右比較合適。

（3）速動比率=（流動資產-存貨-預存費用）/流動負債

通常認為正常的速動比率為1，低於1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。

（4）現金比率=現金及現金等價物/流動負債

現金比率反映公司直接償付流動負債的能力，比率越高，短期償債能力越強。

長期償債能力主要是針對非流動負債而言的。非流動負債是指償還期在一年或超過一年的一個營業週期以上的債務，它主要包括長期借款、應付債券等。

（1）資產負債率=負債總額/資產總額

資產負債率反映了公司負債水平和償債能力，該指標越高說明股東在總資本中提供的資金比例越小。

（2）產權比率=負債總額/所有者權益總額

產權比率反映了公司債務資本與股東權益資本的數量對比關係，該比例越高說明公司對債權人的權益的保障程度越低，公司的長期償債能力越弱。

（3）利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用

利息保障倍數反映公司經營所得支付債務利息的能力，用來衡量盈利能力對債務償付的保障程度。該項指標越大表明公司支付債務利息的能力越強。

公司償債能力包括長期債務和短期債務的償還能力，主要有流動比率、速動比率、資本週轉率、資產負債率、淨資產負債率、利息保障倍數、現金淨流量與到期債務比等指標，常用的指標主要有流動比率、速動比率和資本週轉率、資產負債率，計算公式如下：

1、流動比率=流動資產÷流動負債　　

2、速動比率=(流動資產-存貨)÷流動負債　　　

3、資本週轉率=(貨幣資金+短期投資+應收票據)÷長期負債總額

4、資產負債率=負債總額÷資產總額

流動比率和速動比率都是反映企業短期償債能力的指標。一般說來，這兩個比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強。一般認為流動比率在2左右，表示流動資產是流動負債的兩倍，即使流動資產有一半在短期內不能變現，也能保證全部的流動負債得到償還；速動比率在1左右，表示現金等具有即時變現能力的速動資產與流動負債相等，可以隨時償付全部流動負債。

當然，不同行業經營情況不同，其流動比率和速動比率的正常標準會有所不同。應當說明的是，這兩個比率並非越高越好。流動比率過高，即流動資產相對於流動負債太多，可能是存貨積壓，也可能是持有現金太多，或者兩者兼而有之；速動比率過高，即速動資產相對於流動負債太多，說明現金持有太多。企業的存貨積壓，說明企業經營不善，存貨可能存在問題；現金持有太多，說明企業不擅理財，資金利用效率低下。

資本週轉率是影響長期償債能力的重要因素。一般情況下，資本週轉率越大，公司的長期償債能力越強。因為長期負債的償還期限比較長，在使用該指標分析時，應該考慮到公司以後的現金流入量，經營獲利能力和盈利規模的大小。

企業資產負債率的增長，首先要看企業當年實現的利潤是否較上年同期有所增長，利潤的增長幅度是否大於資產負債率的增長幅度。如果大於，則是給企業帶來的是正面效益，這種正面效益使企業所有者權益變大，隨著所有者權益的變大，資產負債率就會相應降低。其次要看企業淨現金流入情況。當企業大量舉債，實現較高利潤時，就會有較多的現金流入，這說明企業在一定時間內有一定的支付能力，能夠償債，保證債權人的權益，同時說明企業的經營活動是良性迴圈的。

一家上市公司需要分析的內容很多，比方說企業的盈利能力、成長能力，而償債能力更是最重要的分析內容之一，一家企業再好，一旦其短期流動性枯竭或者說資金鍊斷裂，那麼在疊加無法借款的客觀原因，這就大機率會導致一家公司死掉，比方說當年美國的頂級投行—雷曼兄弟，因為資金鍊的斷裂，徹底的淡出投資者視線……

1、因沒錢而借款

這樣的企業通常風險都較大，一般來說企業沒錢是正常的，但是如果常年靠借款而生存，那就意味著這家公司的主營業務無法滿足自身經營需求。

一般來說，企業往年現金流表現較好，而某一年其賬上突然出現了大量借款，某種意義上將，這家企業多少都出現了短期的問題，比如存貨積壓過多、比如應收賬款積壓過多等因素導致了公司的資金鍊出現短期問題。

這種情況下，我們通常需要去研究的重點就是其存貨為何突然積壓過多，應收賬款為什麼收不回來，這些都將成為風險點，從而影響到公司借款的如期還款，一旦換不上，那將會出現一連串的問題。

2、因擴大規模而借錢

正常情況下，每一家企業都希望成為行業的龍頭，甚至站在金字塔頂尖，俗話說得好，不想當將軍計程車兵不是好士兵，這體現在企業上也是同一個道理。

擴大規模，往往是公司高速成長的一大重要環節，我們知道行業的週期一般分為幼稚期、成長期、成熟期、衰退期，投資一家公司往往最佳時點就在成長期，跟隨企業一同成長，我們大機率能獲得戴維斯雙擊的效果。

比方說光纖光纜的亨通光電，去年其賬上的確有90億的借款，而其海底業務需要幾十億的資金來推動，換言之，站在行業的高速發展階段，有借款是正常的，問題在於短期借款能否如期償還，從公司的財務資料上，能看到的東西很多。

小結：通常來說，一家正常的企業借款大多就因為上述兩點，存在借款並不一定代表公司有問題，不存在借款也並不代表企業就沒問題，合理的借款就如同合理的通貨膨脹一樣，反而能促進企業自身的發展……

欠債還錢天經地義，這句話放在任何地方都沒問題，一家企業有借款不見得是壞事，而借款並非只是銀行借錢，還比如企業債券，這實際上也是在想廣大的債權人借錢來經營，通常來說欠銀行錢跟欠債權人錢是一個道理，反正都得還，本文不做贅述。

1、透過短期借款判斷公司償債能力

短期借款，國內的定義一般是1年以內（含一年）的借款，那麼用於判斷短期借款還款能力的財務指標一般有三個，流動比率、速動比率、現金比率。

流動比率最為簡單，流動資產/流動負債就能得出流動比率，但是流動比率來判斷短期償債能力並不嚴謹，因為流動資產中包含存貨，而存貨的多少以及存貨的銷售時間根本就無法確定。

那麼換言之，流動比率能大致的判斷出企業短期的還款能力，可在特殊情況下，這將經不起推敲，萬一存貨很長時間都無法銷售出去，而企業除開存貨之後的流動資產不足以支付短期債務怎麼辦？那麼，一般來說只要流動比率>2，則公司短期償債能力或許沒問題。

速動比率卻剛好能彌補流動比率的遺憾，因為速動比率的計算方式為（流動資產-平均存貨）/流動負債，這恰好就能相對的抵消掉由於存貨這個不確定性因素所帶來的偏差，一般來說，流動比率>1，基本就能判斷公司的短期償債能力沒問題，這自然就意味著企業有短期還款的能力。

第三個則是現金比率，在我看來，用現金比率來判斷企業的還款能力才是最客觀的表現，我們透過計算公式就能看出，（貨幣資金+有價證券）/流動負債。

原則上講，每一家企業都應該有貨幣資金，也就是我們所說的現金，如果一家企業都沒有現金了，那還怎麼經營？而有價證券則代表的是能夠快速變成現金的資產，用這個資料來除以流動負債，是不是更有說服力？

我們舉個例來簡單體現：假設一家公司的流動資產共計30億，其流動負債25億，那麼其流動比率就是30/25=1.2；假設平均存貨為5億，則速動資產為（30-5）/25=1；假設公司賬上有5億，有價證券1個億，則現金比率為（5+1）/25=0.24……

這麼一比較，想必就算是不懂財務的人也能看出其中的問題了，換言之，貨幣資金越多，那麼流動資產也就越多，我們不奢求貨幣資金能夠大於流動負債，但至少拋開存貨之後的流動資產能夠成功抵消掉流動負債，因為企業的短期借款是流動負債的一個科目。

2、透過長期借款判斷公司償債能力

長期償債能力就是長期還款能力，其中資產負債率、權益乘數、產權比率、利息保障倍數屬於反映長期還款能力的指標，通常來說，面對一家成長型公司我們只需要看資產負債率就好，至於其餘三個，能深究可以挖掘一下，不能的話，也沒關係。

資產負債率=負債總額/資產總額，通常來說，資產負債率不能大於70%，否則這家公司不管是成熟期還是成長期都不太好，很大程度上成長期如果成長性足夠好，那麼可以略高一些，但是，一家成熟的企業資產負債率不能大於50%，最好是控制在30%左右。

負債+所有者權益就是我們所謂的資產，換言之，作為股東，欠款也是你的，資產也是你的，但是負債如果達到了總資產的70%甚至更高，那麼所有則權益只剩下30%不到，一旦發生資金鍊斷裂，抱歉，這家公司恐怕就要易主了……

綜上，我們在看一家公司的財務三張表時，通常最先看的就是資產負債表，這張表能明確告訴你公司有多少資產，又有多少負債，資產與負債的相關比例是否合理，這最重要的是要找出公司償債能力所帶來的風險大小，然而盈利能力似乎還要重要與償債能力，你想，一家企業具備盈利能力，那麼就算其借款多一點，風險也相對可控，可要是企業不具備盈利能力還欠了一屁股債，怕是遲早得玩完……

一、根據資產負債表計算以下指標：

1、營運資金：營運資金=流動資產-流動負債

2、流動比率: 流動比率=流動資產/流動負債00%。

3、速動比率: 速動比率=(總流動資產－存貨淨額)/流動負債*100%

4、現金比率: 現金比率=(貨幣資金+短期投資)/流動負債*100%

5、資產負債率: 資產負債率=負債總額/資產總額*100%

6、產權比率：產權比率=負債總額/所有者權益總額*100%

7、權益乘數： 權益乘數=總資產/股東權益

二、根據利潤表計算以下指標：

1、利息保障倍數: 利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用=(利潤總額+利息費用)/利息費用。

三、影響償債能力的其他因素

1、可動用的銀行貸款指標

2、資產質量

3、或有事項和承諾事項

4、經營租賃