併購是企業在產業成熟或衰退期所常見的競爭策略，而企業會依據自身在產業間的競爭狀況而選擇對其有利的併購方式，企業有哪幾種併購方式呢?我們從併購的歷史發展來看，在不同時空背景下所產生的併購浪潮，來介紹有哪些併購方式。

歷史上出現過五次併購浪潮:第一波併購浪潮(1987-1904)—橫向併購

第一波浪潮的形成主要有兩個原因，1863年紐約股票交易所成立，使併購活動有了新場所，而銀行扮演了中介機構與顧問。在1880-1918間，共有655間小公司透過併購組成74間公司，這波浪潮的企業主要在追求水平整合已達到規模經濟，也因此衍生出壟斷反托拉斯的問題。

第二波併購浪潮(1916-1929)—縱向併購

第二波浪潮主要還是集中在第一波浪潮的公司，因為反托拉斯的問題，這些企業無法再往橫向發展，而從產業上下游縱向併購，在1914-1929間，美國製造業中產值在100萬美元以上的公司家數增加了20%。

第三波併購浪潮(1954-1969)—混合併購

第三波浪潮主要是二次世界大戰後，經濟當時從谷底爬升，1960年來到高峰，許多企業有著閒置資金，有意擴張版圖的企業，為了規避越嚴苛的反托拉斯政策，紛紛跨入不同產業，這次的企業併購主要發生在大型企業間，是ㄧ種大魚吃大魚的併購，1951-1968年間，美國最大的1000間企業有1/3被併購，且主要集中在前200大企業。

第四波併購浪潮(1981-1989)—金融槓桿併購

第四波浪潮主要是因為1980年代產業結構出現大變化，高科技產業崛起，創新產品不斷湧現，造就許多新興產業。此次，最特別的是投資銀行提供融資，使得許多原本沒有足夠資金的小企業，可以透過融資進行併購，也因此出現了小魚吃大魚的情況。

第五波併購潮(1992-2000) —超級併購

第五波浪潮主要是因為網際網路的爆發，創新技術的研發成本高，且技術生命週期較短，這次的企業併購特點是”強強結合”，例如Cisco不斷地併購擁有創新技術的公司，十年間併購了71間公司，成為全球最大的網際網路裝置商。

企業競爭策略看併購發展史成熟期贏家掠奪市場

從上圖利潤函式我們可以知道，企業為了提高利潤可以透過生產量產使得成本降低，水平整合可以減少重複的固定資產購置，進而達到規模經濟。利潤函式內的細項主要在描述Michael Porter的價值鏈，企業透過上下游垂直整合，降低進料與出貨的成本，第一與第二波的併購浪潮就是成熟期競爭策略所形成的

成熟期競爭後的策略

成熟期競爭後，贏家成本控制到無法再下降時，公司的成長將面臨到前所未有的壓力，企業為了提高經營績效，有些企業會選擇異業多角化經營，但由於企業有足夠的營運資金，多數企業會選擇直接併購的方式，所以造就了第三次併購浪潮。

成熟期競爭後的輸家，必須面臨企業轉型，有些企業會提前的選擇出售原有企業給市場的贏家，以保有資金進行轉型，但許多企業多半後知後覺，等到傷痕累累才願認清事實，此種公司為了維持企業永續經營，多半會選擇向銀行融資進行企業轉型，又加上當時投資銀行的關係，所以造就了第四次併購浪潮。

第五次併購浪潮企業經營策略主要是相關多角化，不同於第三次併購浪潮的異業多角化，主要差異在產業結構，傳統產業間的相關性不大，90年代興起的網際網路、資訊、電子等產業相關程度較大，且具有高度的技術障礙。

從企業層面來說，併購包括兼併和收購兩層含義、兩種方式。國際上習慣將兼併和收購合在一起使用，統稱為M&A，在中國稱為併購。即企業之間的兼併與收購行為，是企業法人在平等自願、等價有償基礎上，以一定的經濟方式取得其他法人產權的行為，是企業進行資本運作和經營的一種主要形式。企業併購主要包括公司合併、資產收購、股權收購三種形式。

從市場層面來說，併購是資本市場最佳化存量資源配置的最主要方式。在中國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段後，如何更加充分地將併購的這一功能充分發揮出來，已經成為資本市場服務國家戰略大局和實體經濟中的一項重要任務，備受市場各方的矚目。

2017年國內併購市場總體上延續 2016年嚴監管的態勢，在過去的一年裡影視、娛樂、文化等行業的併購受到限制，此外，再融資新政、大股東減持新規和併購重組信披新規的出臺進一步限制了投機性併購行為。