A股與美股沒有太多可比性。A股是新興市場，受政策影響較大；美股是成熟市場，受經濟環境及企業的盈利能力影響更大。

詳見《股票作手回憶錄》。用的來說是這麼幾步：第一步，發現在大牛市中，有些領頭板塊漲不動了，於是他做空這個板塊的股票，同時做多另一些後期領漲股；第二步，又一些板塊漲不動了，再放空它們；依此類推，最後放空全部股票。

好專業的問題。現在還有人知道利弗莫爾。不過也是，這已經成了一個傳奇。

你要說利弗莫爾怎麼做空美國股市，其實我也搞不清楚。這些年也看過一些利弗莫爾的文章，感覺他的手法其實也就是平常人的手法，沒什麼特別的。

這可能是一種天賦吧。他有一種別樣的天賦，對政治、經濟趨勢的把握都特別準，這些手法普通人學不了的。

俗話說的，老天爺賞飯吃，沒招

題主應該是搞錯了時間。

1927年，是美國的牛市，而那造就了利弗莫爾人生頂點的行情，應該是在1929年。

那一年，美國牛市總結，行情暴跌。

就是這一波行情，讓利弗莫爾賺取了在當時，超過1億美元的利潤。折算成今天的話，大約在1000億美元左右。

其實，網路上流傳著一張圖如下：

很明顯，這個圖的前半部分是沒有問題的。但是後半部分就有點編了。

首先，沒有人知道利弗莫爾之後為何會虧光，沒有任何記載。無論是大作手，還是利弗莫爾的自己的書，都沒有講過他實現了天文數字般的盈利之後是如何再次虧光的。

其次，利弗莫爾的自殺，是因為他的家庭和他的抑鬱症。

最後，利弗莫爾交易了40年，他是典型的突破式順勢交易者，他唯一一次有記載的死扛，就是被棉花大王說服的那一次，導致了他第三次破產，他從那開始，再也不相信任何基本面。

所以，這張圖中，利弗莫爾在空頭趨勢下抄底死扛，就有點太不瞭解他了。他只會怒空，因為他順了一輩子的勢……不過，因為沒有記載，這樣說也沒有證據反駁。

題主的問題，利弗莫爾是如何做空的？

很明顯，根據他的風格，他會等到他的交易關鍵點做空。

這個圖，跟利弗莫爾在其著作，股票大作手操盤術中提到的一樣。展示的，其實是利弗莫爾的入場規則。

一波趨勢，調整後繼續上衝他會做多，而衝高失敗掉頭向下的話，他就開始做空。

所以，回頭再去看看美國股市的轉折走勢。

利弗莫爾會在頭部形成，衝高失敗後開始放空。

圖中紅圈的位置，第一個位置，符合上圖：沒有衝高後回落賣出。而第二圈，符合上圖逆轉過來。先是一波下跌，反彈後再度創新低，依然符合利弗莫爾的關鍵點入場規則。

入場後，在行情的配合下，利弗莫爾創造出了驚人的收益，達到了人生巔峰。

利弗莫爾就是這樣，做空當年的美國股市的。

根據利弗莫爾的交易規則，和其所闡述的，40多年的交易理念，他應該是不會在熊市中做多抄底，然後死扛的，這樣的話，違背了他自己所有的交易規則。

這就跟你讓我現在去逆勢死扛一樣，很難想象。