三隻松鼠遭遇了什麼我不知道，這個還需要等待證監會核查結果。

不過我知道近期發審委空前嚴厲，過會率很低，為了避開這個風頭，部分待審公司絞盡腦汁拖延時間，其中包括請人自黑，然後藉機花式臨停。

希望三隻松鼠儘快公佈到底是哪家自媒體，我們共同譴責這種發黑稿敲詐勒索的行為，同時請證監會一查到底，嚴懲這家無良自媒體！

12月12日，證監會網站釋出資訊：發審委原定於12月13日召開發行稽核會議審議三隻松鼠股份有限公司首發事宜，但鑑於三隻松鼠尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十七屆發審委第72次發審委會議對該公司發行申報檔案的稽核。

一般來說，取消稽核是由於出現了一些原來材料裡面沒有的新情況,導致此次不能審，但很有可能過一段時間會重新上會，也有可能不讓上會了。

而三隻松鼠是出現什麼樣的新情況才會導致此次的取消？而根據目前網路中的訊息顯示，是由於三隻松鼠在上市緘默期所收到匿名信有關，匿名信件自稱來自自媒體公司，要求三隻松鼠出資500萬與之合作，若不合作則公佈三隻松鼠的”負面資訊“。三隻松鼠拒絕其要求，並透過法律維權。如果訊息屬實，那麼敲詐的一方也未免太猖狂。

不過企業在IPO前遭遇敲詐並不是個例，有許多公司在IPO的期間遭遇了類似的事情。以阿里巴巴為例，阿里巴巴在緘默期也收到匿名信，有機構要求阿里巴巴以30萬美元買斷相關的負面報告，而同樣的阿里巴巴也拒絕其要求，選擇與警方合作。還有一些公司在遇到敲詐時候選擇了合作，付出額外的上市成本，但也因為如此，也使得一些新聞敲詐從中獲利、損害了媒體形象，還讓一些財務欺詐的公司在上市期間更加不懼怕稽核還能利用公關和輿論的力量達到上市圈錢的目的。

參考文章《蘇培科：IPO敲詐的根源》中所提及的IPO敲詐的根源一方面是來自於上市公司路演需要和各方合作，輿論的力量對於企業來說至關重要，另一方面是發行制度的不透明，讓一些財務欺詐的公司順利上市圈錢，而這些不具備上市條件的公司的哪些上市材料就成了滋生新聞敲詐的土壤。

要想壓制這類現象的產生，究其根本還是需要從發行制度市場化、資訊披露透明化、監督行為規範化，提高IPO違規的成本等方面著手治理。

1.媒體透過勒索擬上市公司來賺錢，一直是業內一種灰色的商業模式。

2.這種賺錢方式是非法的，一告一個準。

3.三隻松鼠曝光這個問題，但是卻沒有說明自媒體是哪家，很難確認這個訊息的真實性。

4.如果是真的，建議報警。

隨著移動網際網路的快速發展，茁壯成長的自媒體對上市公司和影響已經越來越大。遠的不說，就說近期的兩個例子：

1、爾康製藥財務造假案。自媒體市值風雲於今年5月份發文章質疑上市公司爾康製藥財務造假，虛增利潤。爾康製藥股價隨即跌停，在經歷了半年的停牌之後，爾康製藥終於承認了虛增淨利潤2個多億，由此股價又連續4個跌停。正是因為市值風雲的扒皮，爾康製藥這一重大造假事件才被揭露，股價也出現了腰斬。

前兩天，市值風雲的創始人還因此登上了CCTV2的財經節目，就此事展開了詳細說明。

2、莎普愛思治療療效誇張案。前段時間，知名健康類自媒體丁香醫生髮布文章《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請放過中國老人》，把矛頭指向了上市公司莎普愛思的核心產品——滴眼液，稱其用洗腦式的廣告營銷誤導老年人，讓患者延誤白內障治療。

文章曝出之後，在網際網路上迅速傳播，受輿論壓力的影響，國家食藥監督管理總局、上交所與浙江證監局等多個監管部門也對莎普愛思進行了監管問詢，要求莎普愛思就備受質疑的滴眼液做出解釋。

受這些訊息的影響，莎普愛思12月4日盤中一度跌停，12月6日在大跌3%之後又宣佈停牌。

此外，近年以來，已經有紅蜻蜓、永安行、天馬科技這些準備上市的公司因為被媒體質疑，或者是遭到競爭對手舉報，從而暫緩了IPO的發行。

可以說，自媒體的監督，已經成為了推動IPO規範的重要力量。

但是，目前的自媒體良莠不齊，有做好事推動中國股市規範發展的，也有渾水摸魚、夾帶私貨、撈取利益的，如果出現部分自媒體動了歪腦筋，借IPO之際進行敲詐勒索的事情，也是再正常不過的了！

數年前在京城的時候，跟一位媒體的朋友閒聊，說起業內的趣聞軼事，至今記憶猶新。

說起某位記者，當年礦難頻發時就到礦區調查。調查清楚死傷規模後就找到當事人，首先亮出證件，然後開始談判。暗示資料已經放在安全的地方，並且有同事配合，以免被直接滅口。如此一番唇槍舌劍，拿到十萬數十萬現金後快速走人，一路頻繁換車，多次轉乘飛機，兜轉幾圈後回家。一年只出手一兩次，如在刀尖上跳舞，收入頗豐。

礦難死傷人數不小，新聞能夠報道的無疑是少數，死亡人數牽扯到諸多問題諸多人，自然有人願意花錢買平安。早間間媒體中有人撈偏門有其施展的足夠空間。

三隻松鼠於2012年成立，2012年3月獲得IDG資本150萬美元A輪投資，2013年5月獲得今日資本600萬美元B輪投資。鑑於出色的市場表現和良好的成長前景，2014年，安徽三隻松鼠電子商務有限公司再次獲得今日資本、IDG資本兩家境外基金第四輪1627萬美元(摺合1.2億人民幣)天使投資，用於三隻松鼠智慧一體化食品園專案建設。

受到資本垂青的三隻松鼠，以食品產品的快速、新鮮的新型食品零售模式。同樣獲得了阿里巴巴平臺的大力扶持，迅速成長為全網知名品牌。在2012年雙十一當天銷售額在淘寶天貓堅果行業躍居第一名，日銷售近800萬。其發展速度之快創造了中國電子商務歷史上的一個奇蹟。三隻松鼠2013年銷量突破3億。

不過樹大招風，銷量的快速增長，就極為考驗產品供應鏈。

三隻松鼠靠“貼牌”做“品牌”的模式，對產品質量的把控能力是極大考驗。

2017年8月，國家食品藥品監督管理總局曾釋出公告稱，天貓超市在天貓(網站)商城銷售的標稱三隻松鼠生產的開心果，黴菌檢出值為70 CFU/g，比國家標準規定(不超過25 CFU/g)高出1.8倍。

　　2017年1月22日，天貓超市銷售的三隻松鼠開心果被上海市食品藥品檢驗所檢驗黴菌超標；

各路供應商為了擠進三隻松鼠的供應體系，不得不接受苛刻的條件，利潤壓得極低。

而至於是否有供應商為了謀取更多利潤，供應不合格產品就不得而知了。

至於供應商是否根據傳統賄賂採購者，獲得供應資格，也值得探討。

實際情況如何，且等權威資訊解讀。

三隻松鼠IPO臨停，令人嘆息。疑遭自媒體勒索500萬，更是讓人唏噓。

隨著傳統媒體的衰落，自媒體如雨後春筍般蓬勃發展，給資訊供應帶來巨大的變革。但在這種情況下，自媒體本身也是泥沙俱下、魚龍混雜。同時，自媒體因為各種原因，在營收上游很大侷限。某一些自媒體在發現一些企業有不良行為，或者歷史汙點的時候，透過威脅來牟取暴利成為“致富”捷徑，但這種行為，違法違規，甚至是犯罪行為，絕對不能縱容。

對於三隻松鼠來說，自媒體的勒索，顯然不能忍受，即使暫停IPO也不屈服，這是應該的。因為炸彈不知道什麼時候爆發，有過失就要承認，就要改正，這樣才能形成一個健康的企業文化，才能得到更多人的信任。沒有的話，可以透過法律以正視聽，實現維權目標，讓勒索者承受法律的懲罰。

有一句話說，蒼蠅不叮無縫的蛋。自媒體勒索顯然是不應該的，這是違法犯罪行為，但可能三隻松鼠在過往營運過程中，或者是某一階段，有一些不良行為。

隨著自媒體高度發達，人們對企業等社會組織的監督越來越透明。在社會日漸透明化的今後，企業在運營過程中，要盡最大可能，保護自己的產品、服務等行為在法律、道德的框架內執行，這樣才是正確的姿勢。

但在企業運營過程中，難免會有一些小疏忽，那麼在事情發生之後，也需要在法律、道德的框架內，用最快的速度處理，這才是最好的“危機公關”。

而對於自媒體來說，目前還是處於原始階段。要想塑造自己的品牌，就要按照媒體的客觀規律來辦事情，透過威脅等手段來威脅，甚至勒索，不是長久之計，反而得不償失，甚至身陷囹圄。

借用一句電影臺詞：善惡終有報，天道好輪迴；不信抬頭看，蒼天饒過誰？

所謂人在做，天在看，就是這麼說的。

首先說如果真想是這樣的話，只能說這個自媒體團體太沒職業素養了，但是目前就官方的說法來說，自媒體表示這個鍋不背。

廚子收集了不少資料我先看一下；

一、12月12日證監會發布三隻松鼠IPO進一步核查的公告；

二、三隻松鼠的官方回覆為，簽字律師離職所致；

三、三隻松鼠並非本身毫無瑕疵；

有過四輪融資、估值至少40億、去年營收44億的零食業巨頭“三隻松鼠”，竟然被一家自媒體的所謂“匿名郵件”而打亂最重要的IPO計劃......

我是該說三隻松鼠太脆弱，還是該說自媒體的力量太強大，還是該說如今的發審委IPO太嚴格呢？

三隻松鼠IPO被暫停，這件事至少說明三個問題：

1、新一屆發審委稽核確實夠嚴

2、部分自媒體太過囂張，缺乏起碼的道德意識

3、三隻松鼠到底被別人攥住了什麼“把柄”？

樂視網IPO疑造假一事，令發審委與實行多年的IPO“核准制”遭到質疑。

大約一個月後，證監會第十七屆（最新一屆）發審委63名委員集體履職。

或許是因為樂視IPO事件的警鐘在前，新一屆發審委的尺度顯得尤為嚴格，幾乎是把IPO的“核准制”特點發揮到了極致。

今年前10個月，上一屆發審委的IPO稽核透過率約為80%，而11月新一屆發審委履職後，截止12月10日，透過率只有60.27%，甚至在11月29日創下IPO“零過會”的紀錄。

而三隻松鼠，是新一屆發審委做出的第一家“取消申請”的擬IPO公司——注意，是取消，不是暫停。

可以說，IPO核准制相對於註冊制，最大的優勢是可以把控上市公司質量。而在目前上市公司越來越多、IPO呈現“常態化”的當下，若想順利的從IPO核准制過渡到註冊制，保持資本市場穩定、健康發展是關鍵，也就是為將來更多公司IPO打好底子。因此，在不缺量（擬IPO企業）的情況下，“保質”或將成為新一屆發審委的首要人物，顯著低於以往的IPO透過率，也將成為常態。

再來說說自媒體。

我在傳統媒體、自媒體、網際網路金融做過，知道現在握有大量使用者流量的自媒體，有多麼的不好打交道。

媒體也報到了，除了三隻松鼠，包括永安行、天馬科技、紅蜻蜓等上市公司，也曾因出現媒體質疑、舉報等而暫緩IPO發行。

據三隻松鼠說，這次的匿名媒體索要金額為500萬，這是什麼概念？

2014年，A股上市公司美D集團，就遭到某自媒體編造負面新聞，誤導使用者認為其飲水器有問題，從而被索要“刪稿費”的事情。

該自媒體當時要了多少錢？2萬塊。

當然，按照其計劃，後面還會繼續勒索更大金額。

這麼一比，三隻松鼠被索要了500萬，這個事情就大了。

不少自媒體在金錢面前，喪失了道德底線，必須透過法律去懲治。

再來說說三隻松鼠。

但凡成長迅速的公司，必定會有一些過人之處與非常手段。

三隻松鼠於2012年成立，靠傳統零食+網際網路起家，最終能使今日資本、IDG、峰瑞等資本大佬掏出數億元對其融資，3年後公司估值就到了40億元，自然少不了一番本事。

沒有公佈前，我們不知道匿名的自媒體，究竟掌握了三隻松鼠多少“內情”，甚至說，是否是一場子虛烏有甚至如某人所言，自導自演的鬧劇都猶未可知。

畢竟，在這樣一個資訊化高度發達的時代，其他媒體都沒有曝出對三隻松鼠的重大質疑，一個匿名自媒體，究竟能掌握什麼把柄，以至於開口就是500萬？

另外，被勒索這個訊息並不是證監會發審委發出的，而“有可能”三隻松鼠自己發出的。

雖說蒼蠅不叮無縫的蛋，但身正不怕影子斜。

如今，對於三隻松鼠來說，對外聲稱“已報警”似乎是唯一的辦法。

原定於今日“闖關”的三隻松鼠，在IPO的關鍵節點上突生波折遭臨停，處於上市緘默期的三隻松鼠在12月初收到匿名郵件，自稱是自媒體團隊，要求三隻松鼠與其聯絡，出資500萬元與之“合作”，否則將對外公開“相關負面資訊”。三隻松鼠方面拒絕其要求，選擇透過法律維權。

“三隻松鼠停審”事件為什麼會引起人們很多聯想呢？因為有幾個方面不太合常理：

關鍵詞一：匿名郵件

一般情況，我們都知道，敲詐勒索的人如果透過匿名威脅被敲詐者，不留任何真實資訊讓對方出資500萬，那這個錢向給誰、打到哪裡都不知道，如何敲詐？（當然，不排除直接郵件直接寫明打到哪個賬戶上，但如果真是這種情況，那就是嚴重的刑事案件，受敲詐方應該立刻報案。而且，相信我們的網安系統破獲這種犯罪行為是易如反掌的。）

關鍵詞二：中止發審

為什麼大家會產生懷疑呢？因為就在12月7日晚，證監會官方網站釋出兩則《發行監管問答》，就IPO申請的反饋回覆時間、中止審查、恢復審查、終止審查等有關事項作出明確規定，同時更新了對IPO預先披露材料報送等相關事項的要求，這是證監會新一屆發審委從嚴監管提升上市公司質量的同時，對IPO審查流程進一步公開，並向“事前監管”延伸的監管新措施。

民間有段子調侃此新政後一些IPO企業：

當然，我們不能有罪推斷，這件事最終還要看法律執行者的調查結果。

關鍵詞三：隱憂

資料顯示，4月21日，休閒零食電商三隻松鼠在深交所釋出首次公開募股（IPO）說明書申報稿，擬在創業板上市。目前已有包括匯美集團、裂帛、韓都衣舍、小狗電器、御泥坊等在內的50餘家網路品牌企業已上市或擬申請上市。

針對三隻松鼠IPO，中國電子商務研究中心主任曹磊表示，能夠申請IPO，一方面得益於三隻松鼠趕上了國內消費升級的大環境和時間點，從堅果品類實現了快速突破；另外，三隻松鼠透過成功打造卡通堅果品牌和網際網路短平快銷售模式快速佔據了市場份額，成為了堅果電商細分領域領先者。

曹磊認為，三隻松鼠存在產品同質化、行業低價惡性競爭、對單一天貓渠道的嚴重依賴性、電商流量“紅利期”結束、衍生產品IP打造巨大投入與產出的不確定性、公司戰略可能存在不符自身實力的冒進風險、突發性食品安全隱憂引發的公眾信任度危機與恐慌這七大隱憂。

這七大隱憂，都可能是企業致命問題，尤其食品安全。

關鍵詞四：假如真有問題

目前，三隻松鼠公佈的被自媒體勒索情況語焉不詳，只是說該自媒體說不投資500萬將對外公開“相關負面資訊”。

若此自媒體所取得的資訊為真，即使存在敲詐行為應該處罰，但並不影響三隻松鼠這個企業真的是帶病IPO，其後果，我們不好猜測。

12日晚間，證監會發布公告稱，鑑於三隻松鼠股份有限公司尚有相關事項需要進一步核查，決定取消第十七屆發審委第72次發審委會議對該公司發行申報檔案的稽核。

根據證監會此前安排，三隻松鼠的IPO申請會在12月13日上會接受稽核。這是新一屆發審委成立以來，首家IPO申請被取消稽核的企業。

該公司內部人士透露，他們在12月初收到匿名郵件，自稱是自媒體團隊，要求三隻松鼠出資500萬元與之“合作”，否則將對外公開“相關負面資訊”。而三隻松鼠方面則拒絕其要求，選擇透過法律手段進行維權。

自演苦肉計叫停IPO?

此前，包括永安行、天馬科技、紅蜻蜓等公司因出現媒體質疑事項、遭競爭對手舉報而決定暫緩IPO發行的情況，但最近並沒有出現媒體及輿論對三隻松鼠重大質疑的資訊。

不過早些時候@曹山石 釋出微博“坊間說是IPO企業新玩法：一般人都不告訴他！”，指出“新任發審哥，人狠話不多。抬手全槍斃，再喊下一個...核查兩三遍，光陰如飛箭！半年再上會，期待時轉運！”

隨後@莫非是託的微博 表示：“三隻松鼠遭遇了什麼我不知道，不過我知道近期發審委空前嚴厲，為了避開這個風頭，部分待審公司絞盡腦汁拖延時間，其中包括請人自黑，然後藉機臨停。“

知名媒體人王冠雄對此也釋出評論稱：找人自黑然後叫停IPO的苦肉計質疑有理有據，再說所謂的“負面”是否事實還不一定，以往黑點太多。當然涉嫌勒索必須追責。現在有一股歪風，屎盆子都往“自媒體”頭上扣。我一直跟同行們說別互踩、也別自黑哪怕是調侃！咱們得互捧，抱團取暖啊親！

難道真的是來了一個嚴格的“考官”，讓IPO企業都不敢交考卷了？從一些被否的案例來看，可能性還是很大的！

12月11日，發審委臨時取消了對廣匯能源配股申請稽核，後者表示將按照要求準備補充材料。

12月12日，在兩家公司的首發申請中，河北養元智匯飲品股份有限公司獲得透過，上海悉地工程設計顧問股份有限公司被否。

統計顯示，今年以來，已經有9家企業的IPO申請被取消稽核，72家公司的IPO申請被否。即便一些獲得透過的企業，也會得到發審委的重點關照。

三隻松鼠有哪些問題？

到底是“自媒體敲詐”，還是三隻松鼠因為自身有問題只好自演自導一出“苦肉計”呢？

這裡需要提一下的是，關於被否的上海悉地工程設計顧問股份有限公司，發審委提了五大方面的問題，包括：

要求公司說明業績持續下滑的原因；

外部的經營環境是否已經發生了重大變化，是否對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；

信用期外應收賬款持續增長的原因及合理性，應收賬款信用政策前後是否一致；

應收賬款週轉率低於同行業可比公司的原因及合理性；

應收賬款壞賬準備計提是否謹慎、充分。

其中一些問題三隻松鼠也有出現，比如外部經營環境發生了重大變化、資產負債率高於行業水平等。

三隻松鼠近年來發展如此迅猛，要歸功於淘寶、天貓、京東、一號店等電商平臺為這類包裝炒貨提供了極佳的銷售渠道，其中天貓這一個大渠道在總營收中的佔比就在70%左右。

但是當線上流量紅利時代結束，包括三隻松鼠等“淘品牌”如何繼續保持使用者規模增長就成了問題。而且過度依賴天貓等大平臺導流也是重大隱患，聚美優品、蘑菇街&美麗說、天天尚美等垂直美妝電商都是前車之鑑。

雖然有佈局線下，但目前三隻松鼠在全國的實體店還不足10家，與其目標相距甚遠。這家公司還在各種玩跨界，推出牙膏、眼罩、抱枕、潮牌服飾、紅酒等周邊...

此外，雖然三隻松鼠2017年上半年淨利潤2.41億元，已超過去年全年2.37億元的淨利潤，資料看起來很漂亮。

但招股書披露，三隻松鼠報告期內的應付賬款金額分別高達3.77億元、5.32億元和8.85億元，這些應付賬款大多是公司欠供應商的貨款。

過多的應付賬款也導致三隻松鼠的資產負債率高於行業水平。報告期內，三隻松鼠資產負債率分別為80.27%、71.80%和71.58%，同行業其他品牌的資產負債率均值則不到40%。

此前還訊息稱，由於供應商沒有利潤空間、品牌方與供應商之間存在矛盾等問題，三隻松鼠第一大供應商杭州臨安新杭派、五大供應商臨安青睞炒貨都私下表達了對品牌方的“不滿”，第三大供應商臨安市小草食品有限公司的註冊地廠房也已停產...

“對賭協議”即將生效？

目前還不知道三隻松鼠IPO臨停的真正原因，但是三番五次“取消或中止審查”，總有人要買單。

三隻松鼠的IPO上市輔導（時間一般大於一年）申請已於去年年底提交，保薦機構為中金公司。今年4月，三隻松鼠正式釋出招股說明書，擬在創業板掛牌上市。

10月20日，證監會官網顯示三隻松鼠稽核進度變為“中止審查”，後者迴應原因是簽字律師辭職。

10月31日晚間，三隻松鼠更換律師後重新提交了更新的預披露招股書後恢復稽核。12月8日晚間，證監會宣佈三隻松鼠等5公司將於下週首發上會。

現在三隻松鼠的IPO仍處於中止狀態，意味著“對賭協議”將自動生效。即賦予投資方回購權、連帶併購權、優先清算權、反稀釋權、重大事項一票否決權等特殊權利安排，這可能是創始人不願看到的。

前有發審委阻擋，後有投資方施壓，三隻松鼠的IPO真像是趕鴨子上架，一波三折啊！上次是“簽字律師辭職”，這次為“自媒體敲詐500萬”，下次不知道輪到誰背鍋，這波操作你服嗎？