美股調整的原因：

2月2日上週五，美國市場股債商品三殺，標普500指數跌2.12%，10年期國債收益率上升至2.8%以上，達到2014年以來的新高，原油價格大跌2%。

當日背景：美國公佈的一月非農資料大幅超預期，其中工資增速2.9%更是達到9年來的最高水平。背景分析：這一超預期好的資料反而引發了對於通脹的擔憂，市場開始擔心美聯儲的緊縮步伐會超預期。2月5日本週一，標普下跌4.1%，創2011年8月以來單日最大跌幅。

當日背景：美聯儲理事鮑威爾（Jerome Powell）正式履新，開始為期四年的美聯儲主席任期。

背景分析：鮑威爾上任時偏鷹派的表態，強化了前述經濟資料引發的對貨幣政策超預期收緊的擔心，引發市場不確定上升，觸發市場繼續下跌。整體看法：美國GDP連續兩個季度增速超過3%，顯著高於2016年的1.5%；失業率連續四個月維持在4.1%的17年最低，新增就業和薪資漲幅在2018年1月各自達到八年新高。消費者價格指數在去年底達到2.1%，核心價格指數達到1.8%，長期低迷的通脹也出現起色。這一經濟組合本身是有利於風險資產表現的，但是市場當前的主要邏輯是，經濟提速、就業走強、通脹接近目標2%，加息步伐可能進一步提速。事實上，經濟處於非常好的通道中這一狀況，基本上已是市場的共識了，所以我們認為這一原因並非市場調整的主因，僅僅是一個階段性漲多了的調整藉口，市場積累了相當多的漲幅且從技術面上明顯超買使得市場更容易受到負面訊息的擾動，一些風吹草動就可能被明顯放大。疊加長達九年的牛市中，市場在風格、品種和衍生品工具的使用上過於一致，導致市場回撥時的反向擁擠交易，放大了這兩天的下跌幅度，並透過引發恐慌情緒繼續放大跌幅。至於很多人提到的市場已經比較貴了，就應該跌一跌。我們覺得這是最容易解決的問題，因為適當下跌就能解決的問題都不是真問題，跌了就不貴了。比如，經過兩天的大跌，市場估值收已經縮至2017年年初的水平，這樣2018年以來美股主要指數和板塊的漲幅不僅已經完全是由盈利貢獻，並且業績的增長還消化了一部分估值壓力。

金融市場的不穩定，有些人會痛不欲生，可是金融大鱷們卻是最亢奮的時候。就像巴菲特說的那樣，別人在恐懼大鱷們在貪婪。美國股市動盪，好比獅子驅趕牛群，跑得最慢的，獅子是不會輕言放棄的。中國股市這幾天是不是最脆弱的，大家心知肚明。假如不幸，瞄準了中國股市怎麼辦，最好的辦法是用市場的辦法化解，再說中國市場很大，想有所作為，一口是不會解決問題的。關鍵是不要慌亂。

美股還要調整多久？是否會進入下行通道，

不利因素：

1、疫情方面，美國疫情目前依然處在最艱難的時期，疫情還沒有出現拐點，依然沒有得到有效控住，這是短期影像美國股市的最大的因素。

2、油價崩塌，由於OPEC和俄羅斯就原油減產方面未達成一致，挑起原油價格戰，導致全球油價大跌，目前還未出現緩和跡象，如果繼續進行石油價格大戰，後果非常嚴重，對全球經濟都將造成大的影響，進而影響美國股市。

3、利率層面，目前美國十年期國債收益率已經降低至0.7%的創紀錄新低，也就是說美聯儲手中的子彈已經不多了，可操作空間有限；如果再降息50個基點，那麼美國十年期債券收益率將有可能再創新低。繼而有可能跟隨歐洲日本進入負利率時代，

4、技術面來看，目前所有的趨勢均線和所有的技術指標均已走壞。參照2008年金融危機，走勢及其相似，目前只是步入下行軌跡的2初級階段，後市極有可能繼續熊市調整。

有利因素：

1、疫情如果在18號之前能夠出現拐點（參照我們國家也是爆發期在兩週左右），美國作為全球醫療體系最發達的國家，要相信美國的醫療科技，能夠克服疫情。

2、石油價格戰方面，不排除出現大的反轉，美國特朗普已經介入。

3、美國經濟基本面沒有發生大的惡化，最新的二月非農就業人數資料大超預期，美國經濟基本面依然強勁；用我們現在自己的觀點就是，疫情短期會造成大的經濟影響，但中長期經濟向好發展的基本面沒有改變。

綜合來看，目前對於美股持觀望態度，但我本人比較樂觀，也許短期可能還會下跌，但應該很快會出現反彈，長期依然看多。