答案當然是否定的。野史傳說中認為寶月樓是乾隆為容妃（香妃）而建，事實上卻並非如此。

首先從時間上看，寶月樓動工修建的時間是在乾隆二十三年（1758年）的春天，並於同年秋天正式完工，彼時據內務府員外郎碩爾霍等人的呈文：“修建得瀛臺南泊岸寶月樓一座，計七間。”

容妃進入宮廷是在乾隆二十五年（1760年），當時清朝已經取得了回部之役的勝利。這一場戰爭以乾隆二十二年（1757年）大小和卓戕害清朝官員阿敏道為開端，同時小和卓霍集佔還僭稱“巴圖爾汗”，並聯絡準噶爾殘部以及中亞的安集延、布哈拉人組成反清同盟。乾隆二十三年正月，清朝正式決定派兵出征回部——與此同時，寶月樓剛剛開始動工修建，而乾隆其實連容妃是誰都不知道呢——乾隆二十四年（1759年）九月，容妃才隨同哥哥圖爾都前往北京。因此，從時間上看，寶月樓顯然與容妃無關。

其次，乾隆在《寶月樓記》中已經表達了修建寶月樓的真實原因。根據《寶月樓記》的記載：

寶月樓者，介於瀛臺南岸適中，北對迎薰亭，亭與臺皆勝國遺址，歲時修葺增減，無大營造。顧液池南岸逼近皇城，長以二百丈計。闊以四丈許。地既狹，前朝未置宮室，每臨臺南望，嫌其直長鮮遮蔽，則命奉宸既景既相，約之椓之。鳩工戊寅之春，落成是歲之秋。

乾隆明確說明了修建寶月樓的起因。由於太液池南岸狹窄，寬僅四丈，而東西長達二百丈，未建任何宮室。因此，每臨瀛臺南望，都“嫌其直長鮮遮蔽”，於是才命內務府奉宸苑在南岸適中位置修建寶月樓。

最後，寶月樓的位置顯然也不是給宮妃居住的。畢竟，皇帝是住在宮裡的。