中國上市公司一般的都是分四個階段:第一個階段:上市前把公司包裝的很華麗，目的就是能一個好的價格；第二個階段:勉強維持公司執行，但業績一年不如一年；第三個階段:面臨原始股減持期大限將至，又開始包裝業績，利好訊息不斷，藉機把股價炒上去，以便於能減持和缽滿盆滿；第四階段:等原始股東減持基本結束，公司管理層已無心經營公司了，此時上市公司就處於“自生自滅”了，如此發展下去上市公司只有退市一條路。

對於上市公司瘋狂減持，證監會2017年就頒佈了《嚴查大股東減持違法違規》

證監會新聞發言人張曉軍指出，證監會已注意到相關媒體報道。上市公司再融資、大股東減持、併購重組是涉及市場體制機制規制的重要基礎性制度，關係到資本市場服務實體經濟功能的發揮，也關係到上市公司的股權結構和公司治理，還關係到投資者特別是中小投資者合法權益的保護。

證監會將堅持穩中求進工作總基調，在穩的前提下深化改革，立足中國國情做好頂層設計，完善相關制度；深入推進依法監管、從嚴監管、全面監管，維護市場“三公”秩序，切實保護投資者特別是中小投資者合法權益。

劃紅線：限制頻繁融資或單次融資金額過大

張曉軍同時表示，股份轉讓是上市公司股東的基本權利，但權利的行使必須依法合規，在不影響市場秩序的前提下進行。

證監會倡導長期投資、價值投資的理念，也將切實履行維護市場秩序的職責。大股東在減持股份時應當誠實守信，嚴格按照法律法規、自律規則並遵守承諾，不得濫用控制地位和資訊優勢侵害中小股東合法權益。對於減持過程中涉嫌資訊披露虛假、內幕交易、操縱市場等違法違規行為，證監會將堅決查處，嚴格追責。

中國上市公司的大股東中，恐怕有不低於95%的“戰略投資”是為了在最短的時間裡獲取最大的暴利 ! 因此，管理層必須採取有力措施限制大股東惡意減持。第一，大股東第一次減持必須在上市第五年以後(唅第五年)。減持數量不得大於所持股份的百分之一 ; 第六年以後每一年增加百分之一。第二，上市前五年大股東可進行不超過10%、不高於其股本百分之五的股本轉讓。其轉讓價格不得高於原始股價的20%。第三，企業上市十年以後，每一年減持數量可增加百分之二。以此促進上市企業長期穩定發展。

管理層短視的急功近利運動式的監管本身就是很大的人為因素太多，不是靠制度，所以一個領導一個思路，沒有連續性和法律法規約束！套現減持沒人抵得了誘惑，畢竟上市後財富的增值比起辛苦搞企業經營那是天壤之別！上市的目的就是為了財富增長，沒有幾個企業真是什麼事業什麼理想的！所以需要的苛刻的制度和法律法規的約束，而不是運動式靠嘴管理！

上市公司瘋狂減持的話，明顯是給管理層嚇馬威，管理層也不是吃素的，必然會出臺相關政策限制，約束瘋狂減持行為，保護中小投資者利益！

透過集合競價減持股份

上市公司持股5%（含5%）以上的股東擬透過集中競價交易減持股份的，應提前15個交易日釋出減持計劃公告。

上市公司股東及董監高減持股份實施細則:

第一階段:透過集中競價交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的1%。

第二階段:持有上市公司非公開發行股份的股東，透過集中競價交易減持該部分股份的，除遵守前款規定外，自股份解除限售之日起12個月內，減持數量不得超過其持有該次非公開發行股份數量的50%。

第三階段:大股東減持或者特定股東減持，採取大宗交易方式的，在任意連續90日內，減持股份的總數不得超過公司股份總數的2%。 大宗交易的出讓方與受讓方，應當明確其所買賣股份的數量、性質、種類、價格，並遵守本細則的相關規定。 受讓方在受讓後6個月內，不得轉讓所受讓的股份。

第四階段:大股東減持或者特定股東減持，採取協議轉讓方式的，單個受讓方的受讓比例不得低於公司股份總數的5%，轉讓價格下限比照大宗交易的規定執行，法律、行政法規、部門規章、規範性檔案及本所業務規則另有規定的除外。

一個破公司，弄虛作假上市，傾刻身價幾十或幾百億，美其名曰資本運作，其實就是騙，不減持還等分紅嗎，見鬼去吧！發起人原始股不允許賣出，只能分紅，這樣的話，估計排隊上市病就全好了。

當初的股改是徹頭徹腦的錯誤！！一個企業只有管理人員持有股份，參與公司分紅擴股，與企業榮辱與共，這樣才有歸屬感。股份可以轉讓，連股份都沒有，公司不好大不了走人誰願意吊死一棵樹上？

我以前就這類問題說過，上市公司減持無可厚非，但必須滿足以下條件，隨便他減持多少。第一解禁後必須滿足年利潤複合增長率超過20%，否則不予減持（包括所有的原始股東）如果上市公司確實超過20%的增長率，而股價被炒到1000倍市盈率，那就活該這些市場的瘋子接盤了；第二公司如果有虛構業績、造假，首先推薦券商必須先行賠付，再追究具體個人和單位責任（上市公司控股股東、會計師、審計師等）這類公司的原始股東均不得減持（最起碼保障肉爛在鍋裡，而不是流入到這些不法個人或單位手中）；第三淨資產收益率低於30%的不得從事併購、增發等圈錢行為，抑制上市公司圈錢行為，否則，容易導致上市公司貪得無厭的吸金，卻沒有很好的專案或急匆匆的胡亂找個專案上馬，最後變成承重的負債經營；在增發專案不達標（收益率低於20%）不得再上新的專案（增發）。如果市場能如此執行，試問業績好的公司還有減持的衝動嗎？何來減持壓力？另外，股權激勵政策需要大幅修改，股權激勵以公司回購股票方式為主，（以不增加總股本為主）對回購的股票採取贈與或低於市價（月均市價）30%方式激勵，而不是現在多數公司實行的，坑廣大股民送人情，比市價低70%的方式，大股東無權以全體股東的利益做人情

中國要想股巿場正常化必須lPO上市的股票非流通要大於80％，非流通股鎖定期10年以上，證券會發審人員終身對lPO負責任。上市公司上市後前三年業績下滑50％以上的給予ST警告，業債虧損的立即退市。這樣騙子公司留不住騙不了，好公司享受市場融資功能，投資者利益可以得到保障

上市公司減持是最終目的。而且你已經設定了上市幾年就可以減持，夠了你的約定。作的好的，把股價拉高減持。做的不好的，有利就減持。這種公司來上市的目的，就是圈錢減持。至於這個上市公司，可以賣了讓別人來經營。你要是在上市之前就規定上市公司大股東50年不得減持。你看還有那麼多公司排隊嗎？

國家鼓勵創業，如不能到資本市場套現，創業動力將大大降低，不利經濟轉型創新。來股市混就不該怕別人減持。如果真有價值，我們小散就多了一次撿寶的機會；如果沒有價值，那你為何要買？你不買又怕啥子人家減持？

這種事情根本不應當限制，一切讓市場決定，新股上市即全部股票流通，招股說明上註明公司高管和員工有多少原始股票，如果想要控股，對不起，去二級市場與普通投資者一樣申購花錢買。新股申購也不用區別弄什麼網上網下機構包銷，抽籤搖號之類。全部交給二級市場，投資者認可就買，不認可就不要買。

上次已經講過一次了。高管，大股東持股的成本和二級市場不是一個級別的，他們的成本太低了，對二級市場投資者是非常非常不公平的。這些高管，大股東，難免有減持的衝動，因為他們的財富是國家准許，中小投資者白給的，他們不拿白不拿啊！所以，股市跌到那麼低了，他們都是利潤豐厚，還哪裡有心思去經營自己的公司，去回報投資者啊，減持是實實在在的錢到手了!我們國家應該出臺大股東，高管交易細則，規定上市公司高管和大股東，減持的價格不得低於上市第一天的平均價。如果出現過分紅的，復權價不得低於上市第一天的平均價。這樣的好處是，由於上市第一天的價格，通常被高溢價發行了，然後二級市場被人為抬高了很多倍的價格，他們要在這個價格減持，就不那麼容易了，除非他們真心實意的去經營公司，給廣大投資者回報了，股價自然也就不低於上市第一天的平均價了。就是不知道我們的管理者，是為做就短期億萬富翁呢？還是維護廣大股民的利益，使股市長盛不衰呢？

新股大量上市必然有大量的大小非。鎖定期一滿就減持出逃，甚至是清倉式的解持，給二級市場造成不良的影響。這裡面減持有合理的成份，也有惡劣的成份。惡劣的主要是包裝上市、欺騙上市，上市公司與某些機構，個人裡應外合惡意炒作，股價翻幾倍，幾十倍，甚至上百倍，出逃是自然的事情。還有的公司上市不斷融資，從來沒有想過給投資者回報，把股市當作搖錢樹、提款機。這些惡劣的行經傷害了市場，也傷害了投資者。

只要減持合規，有什麼問題，已經是法制社會了。如果減持而導致問題巨大，那肯定是上市以及減持整個制度的問題。減持的高管，別人好歹創立了一個企業，養活了不少人，總比明星三天六千萬強。