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  • 1 # 非理性判斷

    正川轉債(113624)

    發行條款

    1.債券評級:A+, 重慶民營企業(評級較低),有擔保

    2.發行規模:4.05億(規模一般)

    3.票面利率:0.5%,0.7%,1.2%,1.8%,2.4%,15%(含3%),共21.6%(利率尚可)

    4.股價下調:30~15~90%(比較寬鬆)

    5.強制贖回:30~15~130%(中規中矩)

    6.有條件回售:2~30~70%(中規中矩)

    7.有無網下:無

    8.初始轉股價:46.69元/股

    9.當前轉股價值:約105.8

    10.網上申購程式碼:754976

    11.配售程式碼:753976,每股配售2.678元可轉債,200股或能配1手

    12.中籤率:單賬戶頂格申購約中0.02籤

    13.上市價格:約115(以當前市場情緒和轉股價值預估)

    正股質地

    正股是正川股份(603976),2017年上交所上市,主營業務是藥用玻璃管制瓶等藥用包裝材料的研發、生產和銷售,國內藥用玻璃管制瓶細分行業龍頭,國內規模最大的藥用玻璃管制瓶生產企業之一。

    科普一下什麼是藥用包裝材料,顧名思義就是用來包裝藥品的材料,大致分為玻璃、塑膠、橡膠、金屬、陶瓷、紙等。具體到玻璃包裝材料,按成型方法進一步分為模製瓶(藉助各種不同形狀的模具成型,如山東藥玻就是模製瓶龍頭)和管制瓶(用已拉制成型的各類玻璃管二次加工成型,如正川股份)。

    2020年營收5.02億,同比減少3.67%;淨利潤0.53億,同比減少13.11%。2020年一季度,營收1.56億,同比增加7.65%;淨利潤0.2億,同比增加4.34%。

    存在的問題有:應收賬款較大,佔營收比重約23%。

    相關結論

    可以。細分行業龍頭、當前轉股價值較高(昨天正股漲停)、轉股價下修寬鬆、有擔保,這些都是申購的理由。除此之外,還有一個理由就是正股“妖氣十足”。

    正川股份可以說是去年的明星股票。受疫苗瓶短缺訊息的刺激,公司股價從2020年5月的約16元,暴漲至8月4日的近108元,3個月暴漲6倍,期間7月公司曾公告計劃發行轉債用於投資中硼矽玻璃瓶(疫苗用瓶),對股價的上漲可謂“火上澆油”。不過,隨著公司實控人和高管減持,股價也開始調整,目前股價約50元,與高點相比已經腰斬。

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