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  • 1 # 使用者52734060813

    在活動中,巴菲特一一回答了學生的提問,這些問題涉及了投資、企業管理、行業預測、人生經驗等多方面,現摘錄部分精彩要點如下:

    金錢很有用,但它買不到兩樣東西:時間和愛。而在超過某個特定節點之後,金錢就失去它的效用了。

    投資就是買一盤生意。你可以問問自己,首先,你對這筆投資有多肯定?其次,你需要多久達到預想的目標?第三,具體要怎樣做?

    有兩筆投資是最重要的,首先是對自己的投資,任何可以提高你能力的投資都是值得的;另外就是對朋友的投資,一個人交往的朋友會塑造他的人生。

    不認為人工智慧將會對投資決策有變革式的影響。

    一個成功的領導者能夠把正確的人安排在正確的位置上,並且適時進行管理和跟蹤。

    如何看待財富? 這樣的財富觀是如何建立的?

    這是個好問題,讓我們來談談金錢。

    金錢很有用,但有兩樣東西是買不到的:時間和愛 。我有一樣可以算作奢侈品的東西——私人飛機,其他東西都和你們一樣。在超過某個特定節點之後,金錢就失去它的效用了。慈善可以改變很多人的生活,我和我太太都認為我們應該把金錢用在解決社會問題上。比如美國的很多大學有大量資金,而非洲的疾病治療資金卻面臨著資源短缺。

    金錢可以帶來很多有趣的體驗,我享受投資。但是,擁有更多的東西不見得會更快樂。金錢無法買來愛,當人們試圖透過金錢去控制自己的孩子時,可能會帶來災難性的結果。我認為照顧好家人是很重要的。

    對您的投資帶來過重要影響的事件是?

    本傑明·格雷厄姆的《聰明的投資者》對我的影響很大。我剛開始投資的時候一直側重技術分析,而這本書徹底改變了我的投資思路,教會我如何理解股票市場。

    在我看來,商學院的投資教育只需要兩門課程:一是如何思考股票;二是如何對股票進行估值。投資策略的準則就在於安全邊際。

    投資的秘訣從未改變,你可以反問自己: 首先,你對這筆投資有多肯定?其次,你需要多久才達到預想目標?第三,具體要怎樣做?

    您最喜歡的投資是什麼?

    有兩筆投資是我認為最值得的。首先是對自己的投資,任何可以提高你能力的投資都是值得的。比如年輕時我不擅公眾演講,於是我報了一個Dale Carnegie課程,提高自己的演講能力。這讓我受用一生。

    另外就是對朋友的投資。一個人交往的朋友會塑造他的人生,比如我的合夥人芒格。1951年我21歲,想投資保險公司。可那時我對保險行業一無所知。當時,我在哥倫比亞大學的老師本傑明·格雷厄姆在政府員工保險公司任職董事,所以我坐火車去華盛頓找他。

    公司的一個管理員為我開了門,把我介紹給Lorimer Davidson。他當時是公司的副Quattroporte。他知道我是格雷厄姆的學生,於是與我聊了四個小時,為我講解整個保險行業,這改變了我的一生,他成為我一輩子的良師益友。

    曾經我想投資煤礦行業,我會問我在這個行業的朋友,你會買哪個競爭對手的股票?如果你要沽空某競爭對手的股票,你會沽空哪一家,為什麼?當問一圈後,你對這個行業就基本瞭解了。這個方法在做市場研究時非常有用,因為人們往往更願意談論競爭對手。

    您認為自己是樂觀的人嗎? 這是與生俱來還是後天培養的?

    樂觀對於一個好投資者來說是至關重要的品質。現在與三個世紀前的傑斐遜時期相比,人口、交通、經濟制度、政府、法治等各個方面都發生了巨大的變化和進步。

    人們並沒有更聰明或更努力,而是學會更好地利用自己的潛能。現在這個房間裡的任何一個人都比過去最富有的人生活得好,享受著更好的醫療、娛樂生活。變好的趨勢還會延續下去,我們的孩子會生活得比我們更好。面對這種社會的進步,我怎能不樂觀呢?樂觀的就是現實的。

    如何看待人工智慧對投資領域的影響?

    人工智慧毫無疑問是會到來的,並將在很大程度上引發一些行業的變革。 然而對於投資領域,我不認為人工智慧將會對投資決策會有變革式的影響

    我幾年前就開始與一些人工智慧領域的專家探討,人工智慧在某些領域的發展狀況還處於瓶頸期,當然,最重要的是,投資並不僅僅是圍繞計算。

    我們瞭解一家公司及其行業的運營和價值是需要複雜思維和判斷的。對於短期投資而言,人工智慧可以幫助高效完成很多交易,但對於長期投資來說,我不認為人工智慧會有很大影響。回顧1987年,股票市場在一天之內下跌22%,這主要是受程式化主導而發生的。因此我堅持認為電腦技術以及人工智慧不會對投資界有很大的影響。

    怎麼看待報紙行業的發展?

    在過去,報紙上的廣告是重要的資訊來源。而今天,這個行業在走下坡路,分類廣告不再那麼重要,報紙的發行量在下降,廣告收入不斷流失。網路的發展加速了報紙的改變。報紙的發行量下降。紐約時報、華爾街日報的線上部分使得他們可以繼續發展紙質發行(成本共享),華盛頓郵報也在幾年前開始了線上部分。其它大部分報紙還沒找到可行的電子收費模式。

    如何看待關於企業管理與領導的問題?

    當我們進行企業運營時,不要去模仿別人的做法,要考慮我們自己需要做什麼。 一個成功的領導者能夠把正確的人安排在正確的位置上,並且適時進行管理和跟蹤 。當然,還要說到做到,只有這樣員工才會信任你。

    公司董事會面臨的最大挑戰是?

    我認為他們可能會面臨的一個挑戰是收購。

    通常情況下,在一次收購中,CEO會聽取單方面的演示,解釋這次收購為什麼以及如何發生。我見證了一百多個收購演示,多數收購是不可能發生的。我的建議是,董事會應該聽取兩組投資銀行家的演示,一組解釋為什麼交易應該繼續,另一組指出為什麼交易不應該繼續。這可以確保獲取的推理是合理的。如果收購不該繼續,投資銀行家和律師就應該離開並停止交易。這種終止情況不會經常發生,但應該要發生更多。許多CEO對於收購知之甚少,但很好地瞭解收購對他們很重要。

    最困難的一次投資經歷是什麼?

    當初我開始購買股票時,我喜歡購買非常低估值的股票,但是這些公司都不是好公司。我花了20年才走出 “撿菸蒂”式投資。估值便宜的公司就像一艘漏水的船。

    查理告訴我去尋找和投資偉大的企業。US Arrow Air Inc.(航空貨運公司)在1987年出售價格達到3000萬美金,而公司卻破產過兩次。在投資的世界中,不需要擔心投資的過錯。1922年4月,股市跌去了27點,後又反彈39點。我把我的所有持倉在反彈時賣掉了,然後市場後來上升了200多點。

    假設您2017年畢業, 如何從零開始建立職業生涯?

    當我感到有信心時,我選擇了兩位基金經理來到伯克希爾·哈撒韋,他們現在每人管理100億美金。這兩位基金經理有一些特質是非常稀有的。他們沒有過去的成績記錄。當我畢業後,我總是會選擇一個職業,是當我不需要工作時也會去做的職業。

    我不希望我夢遊般的上班,而我也不會太在意我的起薪。我會選擇那些我喜愛的,讓我有激情的工作 。如果不是這樣的話,我只會不斷地看著時鐘等待下班。對於MBA學生,我建議大家畢業前著重培養商業思維,以及掌握如何評估公司價值。

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