毛利率是怎麼提高的？

先看毛利率的公式，毛利率=（售價-成本）/售價

從公式中看出，提高毛利的辦法有兩種，一是提高產品的售價，二是降低產品的單位成本。

產品售價的提高，第一種情況是產品成本的上漲倒逼。第二種是產品品質的提高，能夠獲得更多的溢價。

成本降低的方式進行拆分，一是材料成本的下降，包括材料要素價格的下降和供應鏈效率的提高降低綜合採購成本。第二是製造成本的下降，知道什麼現象已經拖了以前的壓榨人工成本和壓榨下游的方式。主要的是透過內生動力，透過新工藝、新技術、盛生產自動化生產、生產資訊化來降低產品成本，提高產品品質。

隨著經濟的發展，中國已經逐步擺脫完全依靠原材料優勢和人工成本優勢去進行社會競爭，更多的是透過研發創新來提高產品品質和提高生產效率降低產品成本，這一點從中國有效發明專利多年變化圖可以得出結論。

受中興和華為事件的影響，極大的刺激國內企業堅持自主可控的發展策略，研發支出將進一步提高。

因此，上市公司毛利提高1100家公司業績報喜，從整體上說明上市公司的整體質量向好。

我認為上市公司業績增長，要分幾種情況；“產品毛利率提高主業收入增加”只是一種說辭，不能一概而論。

我把公司按業績收入的性質分為六類，根據這些公司的盈利屬於什麼性質，而制定不同的參與方案。

第一類：業績一直穩定增長的公司

一直穩定增長的股票是最優質的公司；隨著社會發展，營收和利潤一直增長，穿越牛熊，基本上不受週期影響，在A股最典型的股票有：貴州茅臺，格力電器，中國平安，美的集團等。

下圖為貴州茅臺年度利潤圖示：

這些公司就是我們所說的價值投資，並且基金，機構扎堆，任何時候買入都是對的，適合長線投資。

第二類：連續增長數年，偶爾業績不達預期或者出現虧損。

這種公司總體資質還是不錯，也屬於優質股票或某個領域的細分龍頭，在市場上有絕對的份額，一直穩定增長；但偶爾會受到週期或者其他方面的影響，導致某一年利潤下滑或者為負，但並不會對核心造成影響。一次利潤計提後，又可以連續增長數年。A股的公司有：上海萊士，安信信託，東方園林，東阿阿膠等。

下圖為安信信託年度淨利潤圖示：

這種股票，適合在它業績最糟糕的時間買入，業績最差的時候，也是股價最便宜的時候，然後長期持有。幾年後會有豐厚的回饋。

第三類：連續增長數年，突然大額虧損，把前幾年的利潤全部虧損掉。

這種公司會在毫無徵兆的情況下，突然宣佈大額虧損；實際上問題早就存在，只是為了粉飾財報，把帳做的很漂亮，但這種公司並沒有持續性；不管是商譽計提還是收入提前確認，欠的帳早晚要還的，實在兜不住了，所以全部計提。咱A股的公司有：國民技術，神舟泰嶽，天神娛樂，西部牧業等

下圖為國民技術年度利潤圖示：

這些企業，都在玩遊戲，沒有認真的在經營企業，如果出現這種大額計提，說明以後還會出現同樣的事情，遠離不誠信的公司。

第四類：一直在虧損和不虧損邊緣徘徊，不見增長，也不見退市。

這種公司有很多，行業落後，沒有成長能力，沒有預期，沒有資金關注；隨著註冊制的推廣，這種公司會越來越多，咱A股的公司有：華虹計通，迪威迅，熊貓金控等。

沒有投資價值，業務和盈利能力都比較差，沒有成長能力，也算是A股的殭屍股。

第五類：一年虧損一年盈利或兩年虧損一年盈利。

種公司就是大家所說的殭屍股，打不死的小強；為了不從A股退市，又是賣房，又是賣公司；年報已經沒有參考意義，更多的是做帳，只是為了規避三年虧損退市的紅線。這種A股的公司有：綠景控股，商業城，天龍光電等

下圖為綠景控股年度利潤圖示：

殭屍股，一般都是問題纏身，不適合投資；這種公司浪費上市資源，浪費投資資金，並面臨三年虧損或者其他風險導致的退市的危機。

第六類：已經沒有盈利能力，持續虧損。

這種公司已經淪落在退市的邊緣，隨時都有科能退市，財務完全惡化，主業停滯，問題已經無可挽回。咱A股公司有：樂視網，暴風科技，獐子島等。

下圖為樂視網年度淨利潤圖示：

必須遠離問題股；雖然這些股票還沒有退市，還可以交易，但是基本上沒有翻身的可能，如果投資了這種股票，可能面臨這血本無歸的結果。

結論：企業增長的理由有很多，我們要有辨別真偽的能力，我們要透過表面看到公司的本質，對於問題公司，不認真經營的公司，沒有成長價值的公司，玩業績遊戲的公司等，堅決不參與這些公司的股票交易。