據彭博研究，2011年至2016年，英國、加拿大、美國、澳洲、日本、瑞典、瑞士、丹麥等國家的利率逐漸降低，從約2%至4%逐漸降低至接近零或負數。

   經濟學知識告訴我們，正利率概念較為簡單，把購買一輛新車或到餐館花銷做一個儲蓄，每過一段時間，可收到利息收入。

   負利率有很大不同，你向鄰居借出100美元，一年後，鄰居帶著微笑敲門，以95美元歸還您的100美元借款，你不得不支付5美元。

   低利率對借款人是好訊息，對投資者卻並非如此。全球利率處於創紀錄較低，日本和歐元區處於負利率水平。據麥肯錫最新研究，從2007年至2016年，全球商業銀行向私營部門投資貸款，各種救助和刺激措施使得全球債務膨脹約75%。

   許多傳統經濟理論已不完全適合今天市場環境，經濟理論告訴我們，負利率和低利率是為了避免通縮，促進企業貸款與減少儲蓄增加消費，實際上，情況恰恰相反，儲蓄率上升，存款利率下降，消費者攢更多錢來維持同樣收入。低利率減少投資回報，若長期持續低利率，再投資就會以較低迴報。

   低利率和負利率下，資產如何配置呢？

   第一，基礎設施建設。歷史使人明智，1987年，超級基金從股市走出來，投資者持有股票或替代資產投資，例如基礎設施股票或私募股權基金來提高收益。基礎設施建設中的一些服務專案，如收費公路較有吸引力，提供持續年收入。據研究，美國投資者更願意配置股票，持有現金或固定收益債券，加拿大投資者和英國投資者更願意配置股票和債券，無論配置股票或債券，亞洲基礎設施建設相關的上市公司股票與企業債券更可能升值。

   第二，新科技。低利率受益美國股市，美國股市創新高，投資者對賭美聯儲不會加息太快。低利率或高利率均不會影響到科學技術進步與發展，從美國股市分析，科技股與銀行股引領美國股市，而在亞洲或新興市場，科技是生產力，低利率或高利率均受益於商業銀行。科技創新提升服務，科技提高金融服務。

   第三，消費與長期價值投資。負利率不能提振需求，經濟學知識告訴我們，需求增長推動價格，有助於企業供應，企業根據需求生產產品，隨著時間推移，低利率逐漸常態化，消費市場升級，消費者品質需求提升，保值增值，價值增長，投資者看好消費與長期價值投資。

目前的低利率環境下，不乏有優質資產，更需要機構資金擇優佈局。況且保險機構資金配置往往是長線價值投資，不能只盯著眼下，要有長遠眼光