從新增確診病例資料來看，第一階段疫情得到了一定的控制。隨著返工潮的陸續到來，接下來疫情防控仍面臨較大的挑戰。未來兩週全國各地陸續迎來返工潮的高峰，如果按照 14 天的最長潛伏期，預計 3 月初疫情防控或將取得進一步成效。隨著疫情進入相對穩定期，後續逆週期對沖政策成為影響後市的重要因子，包括財政政策、貨幣政策和金融監管政策等。對於 A 股市場，當前市場普遍關注疫情之後哪些板塊存在修復性機會。

春節假期後（2 月 3 日以來），醫藥、計算機（雲辦公）、傳媒（遊戲）等行業超額收益明顯。而短期受疫情衝擊較大的週期板塊（受復工復產延期影響）、消費板塊（受消費需求下降影響）、交通運輸（受出行需求下降影響）明顯跑輸大盤。總體來看，當前市場主線以疫情主題為主，主要原因在於：當前經濟資料和企業盈利資料均處在真空期，是主題性投資的佈局時點；新冠疫情對宏觀經濟影響尚不明確，後續對沖政策力度仍有待確認，而疫情受益板塊確定性較高。

疫情對宏觀經濟的影響是暫時的，特別是在後續對沖政策調節下，疫情對宏觀經濟的整體影響相對可控。當前來看，各部委和地方政府陸續出臺了相關政策，以減緩疫情對宏觀經濟，特別是對中小企業的衝擊。比如，財政部：針對恢復生產和經濟穩增長，小微企業儘快恢復生產是經濟穩增長的重要力量，財政部明確提出降低對小微企業貸款的融資擔保費；央行：保持流動性合理充裕，提高存款準備金考核的容忍度、降息應對疫情衝擊;證監會:股票質押協議可展期，疏解相關企業的流動性困難;銀保監會:對受疫情影響較大的企業，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸；還有一些地方政府的措施。

相信國家和地方，我們一定能度過這個難關，中國加油！