因為行情總在絕望中爆發，在歡呼聲中落幕。中小投資者最絕望最沒有信心的時候，市場拋壓就小了，主力拉昇非常輕鬆，因為此時想賣的早已經賣了，想買的還沒下定決心買，已經深套的，也持股不動了。所以市場往往不需要太大的成交量，就能暴漲，但短期內散戶還是不相信的，害怕又是老鄉別走的套路，就算買也是小倉位建倉，一段時間後，不得了，一看暴漲了一波，此時想買又覺得是高位，等回撥再買，真的回調了，又覺得自己不追高是對的，果然是騙炮行情，還是不敢買，股市會再次暴漲，由於強大的後悔心理，不管漲多高，散戶都敢去追漲了，因為市場的瘋狂告訴自己，什麼時候買都是對的，這時候風險就悄悄來臨了。 所以，股市永遠是先知先覺者賺錢，春江水暖鴨先知，真理永遠掌握在少部分人手裡。

因為誰也不能百分百的確定某個時點是牛市初期，如果誰有百分百把握肯定是融資滿倉幹進去了

有可能只是一波反彈，彈起來後下跌的更猛

只有在相對低位買入，有足夠的安全邊際，比如當市場有不少股票市價已經跌破淨資產，或者市場整體估值15倍市盈率之下，這種情況我認為可以大膽滿倉買入，而這兩個指標出現的情況往往是在熊市當中，而熊市當中往往是震盪向下，每一次的衝高都會有下一個更深的深蹲，即便買在這兩個指標出現時，之後市場依然有可能會往下跌50%以上

而真正牛市初期的時候，市場反彈個百分之十到二十，市盈率幹到了18到20倍，誰又能百分之百斷定這一次是反轉而不是反彈呢？

有句俗語叫新股民死在追漲上，老股民死在抄底上

不是說散戶不相信，而是誰也沒辦法確定彼時是不是真正的大底，是不是真正的反轉

有種說法叫做熊市不買股，牛市白辛苦，所以珍惜現在不是牛市的當下，用定投優質基金，或者優質股票的方式來收集並不昂貴的籌碼，靜待牛市花開吧

由於經歷過這些事情，我事後也進行了思考，總結起來不外乎以下幾個原因：

1.任何事物的萌芽階段都是不起眼的，在這個時期往往只有非常有經驗的伯樂或者懂得核心邏輯的人才能發現端倪，但這種人太少了。散戶不可能像專業人士一樣一直緊盯市場，自然不可能發現牛市啟動的蹤跡。

2.牛市的判定是滯後的，往往都是行情走了很大一波之後，才被認為是牛市。而在牛市真正啟動之前，假突破、假牛市的震盪市太多了，很多人都在裡面耗光了精力和希望，堅持不下去了。

3.很多散戶在上一波牛市中已經套住了大量的資金和籌碼，沒有足夠的本錢等待下一波行情，自然也就沒有必要去關注下一波牛市是否到來。

4.散戶往往是沒有交易方法的、從眾的，他們很容易受到市場情緒干擾，同時他們的信心不是自己給自己的，而是別人給的。牛市前期市場最多隻是部分人情緒高漲，不足以帶動大多數人對股票市場持續關注。而到了牛市中後期，整個市場甚至全國上下都瀰漫著牛市的喜悅，這個時候他們很容易就被吸引過來。

同時，由於到了牛市中後期散戶被套的資金和籌碼大部分已經解套，有了足夠的資本和信心追逐牛市，操作起來更加頻繁，膽子也就更大了。

5.思維慣性。以前的牛市特點是短促、爆發力強，在見頂之前調整的次數有限。當很多人錯過了之前的大漲之後，很多人不會覺得牛市已經結束，會認為牛市還會繼續，每一次調整都是牛回頭。當牛市真正見頂之後開始調整，一般都會出現二次反彈，大量散戶就會在這個位置衝進去。他們幻想行情再創新高，實際上反彈很快結束，掉頭向下，他們依舊持倉不動直到真正發現牛市已遠，但已身陷囹圄。

散戶沒有發動行情的能力

散戶沒有發動行情的能力，行情都是由機構發動的。

這是一句非常簡單的大白話；

不過它的內涵卻非常不簡單。

我把它列在我的投資邏輯當中第二點。

先說第一個內涵。

散戶沒有分辨生存環境變化的能力。

散戶每每進入金融市場，大概每一位都會信心滿滿：“我也來玩啦…怕個啥？就算憑運氣，咱也有一半的勝算啊；憑咱的眼光，說不準人品爆發還能發個橫財…”

金融市場裡永遠是聰明的錢吃掉愚蠢的錢；

哪些才是聰明的錢呢？

和人類需求變化方向一致的錢就是聰明的錢。

人類的需求根據什麼而變化呢？

人類的需求變化由人類生存環境變化引起。

而散戶，對人類生存環境變化的反應是最遲鈍的；

有很多例子可以看出這一點：

1.從2005年到2015年，中國媒體上充滿“中國樓市泡沫論”；

2.從2005年到2015年，中國各大經濟論壇充滿“美元黨”；

3.具體的例子：大概在2016年，重慶樓市價格七八千；而當時武漢成都等同級別的城市樓價已達一萬五。重慶本地人是怎麼個想法呢？重慶人報道說：我們重慶治理的好，樓市不會產生泡沫。幾個月後，外部資本到來，重慶樓市迅速拉昇到一萬五，達到武漢成都樓市同等水平；

這些例子，也許還可以找出很多，充分說明：散戶沒有分析判斷環境變化的能力，或者是多數沒有這方面的意識。

反應到金融市場上，就會出現一些費解的現象：

機構把股票價格打得很低，並停留在低位不動很長時間，散戶也不敢買；

機構已經把股票的價格拉到破歷史新高；編一兩則小故事竟然能騙很多散戶滿懷信心地接盤；

這就是由於散戶看不清自身生存環境變化的緣故。

再說第二個內涵。

機構對價格的操控。

散戶雖然佔市場絕大多數；

但是，散戶總是處於一半多一半空的格局，價格會自動調整達到這個平衡點。

這十分有利於機構操控價格；

例如：市場上某隻股票某個價位，有100人多，有100人空；

機構想要維持一個高價格；它只需要增加幾個買盤就可以做到；

而要維持一個低價格，同樣只需增加幾個賣盤；

所以說：就算是基本面完全不變，一隻股票，價格停留在10塊，還是停留在100塊，都是正常的。

依據這一原理，機構經常藉助市場訊息，製造波動；

事件不嚴重，市場波動卻很大；

或者事件很嚴重，市場波動卻很小；

都是機構根據多種因素，因時而動的結果。

這也都是建立在散戶缺乏分析判斷能力的基礎上的。

第三個內涵。

散戶的策略。

既然行情都是由機構發動的；

那麼散戶只能盯著行情和機構獲得機會；

機構依據什麼發動行情？

機構發動行情必定順應了環境基本面的變化；

若機構不如此，也是被吃的命運；

所以對於散戶而言，必須得具備分析環境基本面變化的能力；

識在前，埋伏在前。

散戶沒有發動行情的能力。

這句話的內涵，也許還需要不斷地挖掘。

因為絕大部分市場交易者均是趨勢交易者：即右側交易，當全部指標向上突破時才會進場交易，不會在下跌趨勢未改變肘進行操作：即左側交易。

牛市啟動都是長達幾年的熊市之後，散戶都有了熊市思維，熊市經常小漲大跌，把人套怕了，所以牛市來了，只有機構和少數先知先覺者嗅到了。

94年我入市股市到了324點8：Ⅰ日三大政策開始漲很多人就說只是反彈，股市漲到1千多點。2013年有同事和我談股市，我說幾年沒漲了，6，7年了該漲了結果到了5千多點。05年時還是這位同事問我股票，我說要買股票，他聽了後奧運會前賺了一百多萬。散戶賠錢就是因為被股市迷住了雙眼，該出手時不出手，不出手時亂出手。

這就是機構與散戶的區別。因牛市初期，機構撐握了大量的資訊，先知先覚，已進埸收集大量的低價，甚至帶血的籌碼，等待散戶來抬驕子，銀據自己的經歷，在態市末期，散戶都基本絕望了，把股票都割在了地板上而且越跌心裡越慌，不知底在哪裡，所以割了以後，大盤到底後V型反轉了，一看股價比自己先前賣的高了，也不甘心追進去，一直等待回落，結果呢，一直往上漲，敢後經不住誘惑，終於追了進去，套在了高高的山崗上。這就是典型的追漲殺跌。有些散戶恕天由人，不吸取血的教訓，經常重複一樣的故事。應該花錢買經驗，我剛入場時也犯過類似的錯誤，後來經過真金白銀做操練，終於變成熟了，終於明白一個道里，炒股追漲殺跌只能虧損累累，必須轉變方法。開始了低吸高拋，越跌越買，大漲大賣，大跌大買，屢試很爽，於是不斷的這麼操作，由虧損變盈利，在後來翻倍。總結下來，我們散戶要想在股市裡賺錢，必須跟隨機構的腳步，才能取得勝利。

為什麼牛市啟動初期大部分散戶卻不相信，牛市後期才追漲？這主要有兩方面的原因。一是慣性思維，二是輿論的作用。

股市裡，不管是掌控大局的公募基金，還是興風作浪的私募基金，要想隨心所欲收割韭菜，都必須掌握二門大殺器，一是培養散戶的慣性思維，一是控制輿論的導向作用。

股市的熊市，是年線調整，時間長，跨度大。其間市場主力要完成三個任務，第一，把牛市峰值期間的最高倉位，降到規定持倉的最低倉位，空出資金，以便在底部吸籌及推動行情的反轉。第二，把控調整節奏，既不能讓市場絕望而產生崩盤，又要讓調整節奏順利達到預期目標。第三，把主力的虧損降到最低程度。熊市初期的砸盤，主力承擔巨大的虧損的，趨勢形成後恐慌盤擁出，主力又得護盤，嚴防崩盤，又得承擔超常損失。市場主力把控著各類反彈的時間和力度，靠反彈的贏利彌補虧損。

A股市場，很長時間是散戶資金佔大多數資金的市場。市場主力必須依靠散戶，“團結”散戶，讓他們為自己所用。這就需要培養散戶的慣性思維，讓他們往自己的目的相反的方向使勁。這種培養，不是用語言的，而是用各種迷惑的市場行為方式，讓散戶自覺的走向市場主力期望的目的地。

以整個熊市過程為例，一般分為三個大的階段。第一階段為扭轉趨勢階段，在牛市最沸騰的時候，做多量能屢創新高的時候，猛砸，堅決鎖定做多籌碼。當散戶漸漸聞出不對的味道，開始恐慌拋盤時，猛拉。拉到離前期高峰不遠，散戶以為是“千金難買牛回頭”開始恢復倉位時，二次急速下跌。再次鎖定做多籌碼。這就是為什麼大多數熊市起首階段，都會出現“次高峰的原因。

第二階段是“鈍刀割肉”。這一階段時間比較漫長，讓散戶始終在“失望和希望”中煎熬。處於慢性失血狀態。其主力主要操作技巧，就是讓散戶始終慢半拍。

第三階段是“築底階段”。這個階段就較為簡單了，就是讓散戶慢慢的適應虧損，讓散戶慢慢的絕望。股市就象崩壩災難，從洪水滔天到處處平靜的洪水窪地。“沒有最低，只有更低”，“反彈不是底，是底不反彈”。市場主力在消滅一切反彈中，收集最廉價的籌碼。

這就是為什麼散戶在牛市初期不相信熊市已結束的原因。因為散戶的熊市慣性思維已經形成，牛市初期的啟動行情，散戶仍把它當成熊市的一次反彈。絕大多數散戶在漲了幾天後趕緊把手中的股票丟擲，準備在更低時再補進。誰知“兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山”。

市場主力的第二個殺器就是“輿論導向”。關於這個問題我不想多說，只想說一點，就是市場主力不間斷的否定技術分析的作用。

對的，我也承認技術分析的置後性和侷限性。承認技術分析不是萬能的。但是散戶在資訊滯後，資金劣勢，盤面主力騙著層出不窮的情況下，你不依靠技術分析，還能依靠什麼？

如今的各種各樣的操盤軟體，技術引數分析仍佔有很大的比例。

市場主力的輿論導向，要的就是散戶的茫茫然，要的就是散戶的盲從。

炒股八字方針“均線、K線、指標、量能”，哪個不屬技術分析範疇？炒股，趨勢判斷居首，而趨勢判斷最佳最直觀的就是均線和BOLL(布林帶）。布林中軌就是“20均”，紅色的，俗稱生命線”。

19年，有朋友問我，股市又會跌到998嗎？我說不會。我告訢他股市年線布林中軌位於2432，應該座落在這個位置附近。結果，2441股市反轉。不是我有多能，年線布林中軌擺在那裡，世界上沒有哪個國家的股市跌破年線布林中軌的。日本十年熊市也沒有擊穿年線布林中軌。2019年10月開始，北上資金就開始密集淨流入，一些私募基金也開始加倉。結果，A股市場出現了有史以來第三次觸到年線布林中軌，行情就反轉的情況。

近幾天，有朋友擔心大盤又會進入熊市，例舉了國內外許多不利的因素。我說不會，因為大盤月線布林中軌趨勢向上，點位在3180附近，如果短期調整升級為中期調整，也就是回踩大盤月線中軌而己。

前幾個月，我的一個做黃金期貨的朋友問我，黃金的中期調整極限在哪裡？我回答，國際金價中期調整已經八個月了，金價月線布林中軌位於1703（倫金）。我仍堅持破1700就建倉的判斷。結果，倫金三破1700，三次快速拉起。

如今信技術分析的股民很少，除了市場主力的輿論導向外，還有一個原因就是散戶在運用技術分析時，不斷遇到挫折和失敗。股市技術分析沒有專門的課程和教材，全靠自己在實踐中摸索，在失敗中總結。

輿論導向在股市牛市頂峰時，起著瘋狂的吹衝鋒號的作用，使得場外資金瘋狂的湧入，便得在場散戶失去了理智，成了接盤俠，成了峰頂站崗人。

自己的命運自己掌握。其實我早就說過了，KDJ指標是最佳的判斷股市頂部和底部的技術指標。在股市瘋狂時，看一看KDJ的月線走勢就可以了。“雙K見頂，股市見頂”，A股市場三次大熊，均未逃過KDJ的技術的準確的捕捉和判斷。

看一眼很難嗎？不難，只是介於信與不信之前而已。

我認為股市裡的股票價格，就好比水桶裡裝的水。桶一荒，水就往上漲。越慌水越多。靜下來就看不見水！

炒股人都希望股市震盪，水靜時往裡投入，慌桶時抓緊取水。

這就是掙錢的道理！

多年炒股一點經驗！

誰能看出牛市啟動的初期階段？那些分析師隨時都準備好了二篇文章，頭一天發看多的文章，過幾天再發看空的文章，肯定有一篇看準了。那些分析師總有一次押對了，如真有本事當什公分析師，早悶聲發大去了。善於打伏擊戰的散戶，本錢有限，發點小財罷了，只要不戀戰就能活下去。