可轉債和股票的套利機會出現在兩者走勢不同步的時候，一張轉債該有的價格是確定可計算的，在可轉債價格低於一張轉債該有的價格時，出現了折價，才有套利的空間。

可轉債的優點是下有保底、上不封頂。

行情不好時，正股的股價一般比指數跌的更狠，不過可轉債首日上市跌幅遠遠低於指數和正股的跌幅；當行情增長幅度較好時，正股的股價漲幅高於指數比例33%，可轉債漲幅高於指數比例50%。

假如你看好某個可轉債，買入相應正股，除了獲得股票收益，還能獲得配售可轉債首日上市漲幅收益。前提是方向一定要正確。

但是，誰能預測對漲跌的方向呢？

合理的建議還是分散買入多隻轉債，在行情好的時候，以均價130賣出，就能獲得不錯的收益。

這裡有一個誤解，可轉債30%的收益，只是一種理想情境的假設。

基於兩個假調：

第一個假設，需要以100元價格購買（申購價）或者更低（破發價），也就是債券的基礎價格，這個是一個保底的價格，如果未來轉股有利可圖，那麼可轉債的持有者可以選擇轉股，賺取更多。如果轉股會虧，那麼可以持有到期，可以收回本金和利息，屬於下有保底、上不封頂的情況。

第二個假設，需要可轉債關聯的正股，股價不斷上漲，因為股價不斷上漲，按照約定轉股價轉成股票之後，潛在的收益就在不斷上升，那麼市場“套利機制”就會推高可轉債的價格，如果可轉債的價格漲到130元，那麼你以100元價格購買（或者申購）再以130元價格賣出，獲得30%的收益。

前面第一個假設如果不能實現，而是可轉債上市後高於100元價格買入的話，需要未來可轉債漲超130元以上。

那麼如果某人是在140元買入的可轉債，在130元賣掉，也會造成虧損。另一個人是打新申購的可轉債，成本是100元，可轉債跌到90元賣出也會虧損。比如下圖的藍思轉債：

那麼我們看，藍思轉債在2018年6月27號的時候，跌至88.9元，100元申購的如果當時扛不住賣掉，那麼必然虧損11.1%，何來的30%收益?藍思轉債2018年1月17號上市交易，到現在已經過去了整整一年零三個月還多，按照4月初的價格108元，收益也僅有8%。

可見，可轉債要實現正收益，需要低成本加股價上漲，只有股價上漲，可轉債才會同步上漲，而題主所說的可轉債既然有高收益那為何不買股票？本身把邏輯搞反了，不是可轉債推高股價，而是股價上漲可轉債才會漲，那麼股票上漲就和可轉債沒有關係，更和所謂的一般30%收益沒有關係。

股票上漲受大盤影響，受板塊影響，受個股基本面影響，因素太多了，買了對應的股票又如何能保證實現收益呢？如果行情不好，正股可能大跌，買進去後承受巨大的虧損，而正股大跌，可轉債也會跌，但可轉債的優點是下有保底，就算跌了，你可以持有到其還本付息，但正股有些跌了之後幾年都無法再解套。

首先並沒有證據證明可轉債大機率會有30%的收益這種說法是正確的。其次，可轉債的性質和其對應的股票是兩回事，當股票上漲時可轉債會有有相關性，但是並不代表股票一定會上漲。

首先你得搞清楚什麼是可轉債。

可轉換債券，是指持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的債券。

是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股票的特殊企業債券。可轉換債券兼具債權和期權的特徵。

但是要注意的是，該債券利率一般低於普通公司的債券利率，企業發行可轉換債券可以降低籌資成本。

看到了吧，可轉債其實對應的行權範圍和條件，不同公司是不一樣的，到底最後能不能賺錢，從可靠的角度來說，你需要對發債公司深入的瞭解和清晰的計算過購買可轉債的風險和回報率，才能做出決定。

而發債公司的股票能不能上漲，就更是和可轉債沒啥關係了。

相信我，在金融市場上的各種工具，是為了讓懂的人降低風險或者提高預期收益用的，工具通常都需要組合使用，金融工具不是指標，也不是保證。

祝好運！

既然買可轉債一般有30%的收益，直接買可轉債對應的股票如何？對於這樣的問題，我可以很明確的說不建議買正股。我覺得有幾個事情大家需要離定清楚：買可轉債一般有30%的收益率，它是建立在你在100元或者100元以內買入，同時長期持有一直到達到強制贖回條件或者到期的，而且它只是一種大機率，而不是一種必然。另外，可轉債即便有盈利，甚至30%的收益率，也不能保證你買入對應的股票能賺錢。

歷史上的可轉債絕大部分達到強制贖回條件，即最高價高於130元

從1992年曆史上第一隻寶安轉債開始，截止目前國內一共大致發行了兩百來只轉債，2015年後的資料我沒有統計過，但2015年之前發行的可轉債我都有統計，此前發行的可轉債最高價都超過了130元，達到強制贖回條件的可轉債比例超過90%，最終到期沒有達到強制贖回條件的可轉債價，最終定格的價格也都高於100元。所以，以100元面值或者100元以下買入可轉債，只要持有到期或者到達到強贖條件，都不會虧錢（本質上可轉債轉股前是債，到期要償本付息），而且從機率上看，絕大部分100元或以下買入的可轉債，也確實能盈利30%，這也是為何有買可轉債一般有30%收益的緣由。

但是，大家必須清醒的看到，這個說法是有條件的，首先你買入的價格得在面值100元或100元以下，其次，你得長期持有到可轉債到達到強制贖回條件，第三，它只是大機率，機率超過90%，但並不是一種必然，實際上歷史有少數幾個可轉債最高價超過了130元，但並沒有達到30個交易日中有15個交易日達到，最終到期被低價贖回。

買可轉債對應的正股並不能確保盈利

可轉債轉換成公司的股票，是依據轉股價來計算的（面值100/轉股價），轉股價值=（100/轉股價）*正股價，在正常情況下，如果正股價格大幅超過轉股價，這個比值超過1.3，也即130%，可轉債的價格也必然大漲超過130%，因為價值推動價格，否則存在折溢價套利。

但是，也可能存在另外一種情況，那就是在市場比較差的情況下，正股價格可能大跌，轉股價很高，兩個價格倒掛，這個時候，轉債的價格低於100元，持有可轉債到期反而有利（至少安全）。但上市公司發行可轉債本質上就是想低息融資，而且希望持有轉債的人轉股不用還錢，要實現這個目標，上市公司大機率會下調轉股價（只要達到下調條件）。大幅下調轉股價的結果是，轉股價值提升，可轉債的價格可能大漲，如果上市公司把轉股價大幅下調，下調的幅度遠遠超過正股價格跌幅的話，可轉債的價格可能也會大幅上漲，甚至可能超過130元。這種情況出現的話，那麼買入可轉債對應的正股，可能正股沒漲甚至跌了，而低價買的可轉債是盈利的。