股票確實只有兩個方向漲或跌，但由此認為平均下來機率都是50% ，卻不敢苟同。主要原因是炒股是一個複雜的操作過程，而不是一個簡單的時點動作。

拋硬幣就是一個時點性的簡單動作，拋一下，出現的可能是正面也可能是反面，只要拋的次數足夠多，正反面的機率就會都趨向於50%。

炒股則完全不同，受到建倉時間、持有時間、丟擲時間，牛市、熊市、震盪市，炒股者專業知識、風險偏好以及股票炒作時的理知、情緒等多種因素的影響。所以就不可能如同拋硬幣一樣獲得趨於50%的贏虧機率了！

例如，一輪大行情，股指會有低位、中位、高位的區別。如果中位建倉贏虧的機率是各50%，那麼在低位建倉贏的機率就會大於50%，在高位建倉虧的機率就會大於50%。假設本輪牛市是2019年2440點起步，6000點左右轉熊，那麼3000點以下（低位）建倉，肯定贏的機率大，而5000-6000點（高位）建倉肯定虧的機率大，4000點左右建倉則盈虧機率更易接近50%。

哪一時段建倉及加倉的人多呢？肯定是股指處於中、高位時！也就是股指逐步抬升，已經顯現出賺錢效應時。此時，大量人群湧入股市，連證券交易所門口保潔的、看車的都進場了。原先持股者則會加倉甚至滿倉執行。

由於在股指中、高位時進入股市虧損的機率最大，人數比重又最高，其結果必然是趨向於一贏二平七虧，或題主所說的80%虧錢！

再如，追漲殺跌也是造成虧損機率升高的重要因素。低買高賣是賺錢的鐵律，相應地，在股市上就應跌買漲賣。但實際上由於人性使然，卻都是追漲殺跌，背道而馳，因此虧損的機率無疑會大大提高！