這種質疑是一種主觀願望，潛意識裡希望銅價大跌，跌破2008年低點，實際上不可能了，這就跟沒買房的人希望房價大跌一樣。銅價的漲跌跟通貨膨脹和宏觀經濟的好壞一致的，經濟好原材料漲，經濟差則原材料跌，銅價隨經濟波動的，有自己的波動規律，目前來看漲幅很大，這種上漲不可持續，會回落的。

銅現在更多的是金融屬性，和美元的發行量密切相關。美元放水，銅價就上漲。美國現在已經是深度美元放水依賴症了，你說銅價會下跌嗎。存錢和買房子都不如屯點銅。

有色金屬的價格走勢，這是個複合性的問題，決定價格的因素多且變化較快，大宗商品價格週期的節點把控是最難的，但是我們理性分析一些細節，還是可以把控到一些確定性的事件，提高我們的勝率即可。

首先，先看近期銅價暴漲的背景。銅是有色金屬中，最典型的工業金屬。對經濟的反應也最為直接。這次美聯儲的放水幅度，其實要比次貸危機的時候更嚴重，所以銅價持續新高其實也並不意外，隨著疫情控制力度越來越強，經濟恢復必然對於前期庫存消耗較大，而原材料補庫存也將對有色金屬的價格上漲有很強的帶動作用。

然後，回答為何越來越多的聰明人開始懷疑銅價的拐點在五月？具體的拐點月份不敢說，但是今年出現拐點還是有一定的確定性的，隨著上個月PPI超預期增長，國內通脹，特別是工業品價格這一塊，今年年中，大機率就會見到拐點，PPI掉頭向下的話，對於週期來說，其實就是見頂的標誌，關於這一點各大機構也都能看到，這可能就是最近儘管銅價上漲，但是股價卻不跟的原因。無論是雲南銅業還是江西銅業近期的表現都明顯要弱於銅價走勢。所以大家應該還是要有個清楚地認識。策略不是判斷，不是說銅價一定不會漲，也不是說有色一定不會反彈，而是沒有太大的把握了。

再看債券這塊，利率走勢非常清晰，長中短三個久期的債券，都出現了收益率下降的走勢，那麼在央行貨幣政策保持穩定的情況下，能說明什麼呢？肯定是經濟的資金需求不足。資金需求不足，也是週期轉換的重要標誌。當然還有其他證據，就是社融下降，說明信用週期出現拐點。這些證據都提示我們，不要對週期期望過高。對於股市來說，週期向下拐點出現，一定意味著調整。

綜上，有色金屬的有價是有市的，但是這和經濟週期息息相關，而銅價的下跌將在週期結束必然到來，所以現在這個階段，建議不再過多配置週期類產品，當然也包括有色金屬銅。而能否跌破08年的低價，現在討論還為時尚早，但是自己先要管住手，畢竟週期產品的下跌通常時間都要久的多。

銅:超級週期，跨越時空；法:洞悉奧秘，不請不傳。但可以明確透露:銅，今明兩年只會新高不斷，等過了規律線再談轉勢。

當前的行情更會想10-11年的行情，大宗商品可能就會走出一番波瀾壯闊的牛市。08年經濟危機造成流動性短缺，而現在貨幣大放水，流動性過剩，將會推高原材料的價格。

我認為不會，美元放水，全球所有大宗商品的價格會大漲，不可能會下跌，銅等有色金屬作為不可再生資源，越來越稀缺，長遠走勢來說必然會持續上漲。

分析銅價是否能夠持續上漲的核心因素在於：預期！

預期源自於供求關係，價值規律：供大於求-下跌，供不應求-上漲！

目前的供求狀態：

需求方：中國、歐美等發達地區，需求場合：基建、新能源、科技等領域；

供給方：澳洲、智利、南非等

供需失衡時間點：2020.6月，這個節點剛好是去年全球範圍內疫情大爆發的節點！

外部因素：疫情、大放水（貨幣超發）、資產保值需求（硬通貨）

目前的狀態：

中國疫情控制優秀，生產開足馬力，銅庫存量歷史低位！

歐美及非洲地區，疫情控制一般，其中歐美向好，但非洲不容樂觀，採礦受影響比較大，而且罷工因素連連！

從這個角度看：目前供需失衡的因素依然還在，

1、礦產供應不足，疫情影響，罷工因素等；

2、中國銅相關企業復產率只有同期80%左右；

3、歐美疫情控制後也要補庫存，開足馬力恢復經濟；

4、世界範圍內經濟恢復需要大量工業品，非洲及南美地區復甦需要漲工資，而資源有限、品味下降等

以上因素足以支撐2-3年的銅景氣週期。