現金流量表是很重要的一份報表，特別是近年上市公司“爆雷”事件頻頻，主要原因是互相擔保或股權質押，上市公司流動資金不足等原因造成。

現金流是企業的血液，現金流量表就是企業的血液系統。一家沒有利潤的企業有可能活下去，而沒有現金流的企業必死無疑。

現金流=現金流入-現金流出

現金流大於零，是正向現金流，意味著現金流入企業

現金流小於零，是負向現金流，意味著現金流出企業

現金流量表主表專案：

（一）經營活動產生的現金流量；

現金流入：銷售產品收到的現金。

現金流出：採購、發放薪酬和繳納稅金等支付的現金。

（二）投資活動產生的現金流量；

現金流入：分紅或退出投資收到的現金。

現金流出：投資子公司和固定資產支付的現金。

（三）籌資活動產生的現金流量；

現金流入：向銀行借款或獲得股東增資收到的現金。

現金流出：分紅和歸還借款本息支付的現金。

淨現金流=經營現金流+投資現金流+籌資現金流

例項：1、比如週期性行業現金流，從單季度的經營性現金流淨額，都有一個共同點：Q1的經營性現金流為負。Q4則大幅流入。說明這可能就是行業特徵。在分析Q1的經營性現金流時就無需緊張了。所以有時候個股出現異常，既可以看歷史趨勢來分析，也可以同行業個股對比來分析。

2、上市公司其現金收入比率一直在下降，說明公司的收入回收現金情況在一直變遭，加上現金經營利潤比率也同步在下降，意味也同樣惡化了，這樣的公司一般會考慮遠離，而不是期待好轉。

透過現金流分析上市公司，可以對上市公司的經營經營情況與財務狀獎品是否吻合進行考察，普通投資者可以從以下幾個方面來把握。

第一，看經營現金流

經營現金流主要是公司銷售商品、提供勞務收到的現金，以及收到的其他與經營活動有關的現金。經營現金流需要與營收相匹配，如果一家公司營業收入很高，但經營現金流入很低，說明只是賬面上的收入，並沒有實現真正的資金流入，有財務造假的可能，或者存在大量的應用賬款。

第二，看經營現金流淨額

因為有些企業可以把透過各種關聯交易把現金流入做高，同時把支出擴大，所以除了看經營現金流的情況，還需要看經營現金流的淨額情況。現金流淨額一般需要與淨利潤相匹配。如果一家公司財報淨利潤賺到很多錢，但實際上賬上收到的錢減掉支出的錢遠遠沒有這麼多，那麼只是賺到賬面利潤，假如要求公司分紅，就露餡了。

第三，看自由現金流

自由現金流量，就是企業產生的、在滿足了再投資需要之後剩餘的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下可供分配給企業資本供應者的最大現金額。如果光看淨利潤的話，有些利潤是以應收賬款的方式存在的，而且投資行為並不影響淨利潤，所以看自由現金流更有利於評價公司的資金健康情況。

第四，看投資現金流向

需要關注公司的投資現金流淨額情況，如果公司持續出現大量的投資現金流出，而公司營收規模並未來有效擴大，需要考慮公司這些投資行為是否能真的帶來增長，比如固定資產投資是否有轉移資產、侵害股東等行為。

當然，僅從現金流無法全面的分析出上市公司的好壞，還需要結合公司的營收、利潤增長持續性，淨資產收益率，週轉率等指標，才能作出更全面的評估。

只有這一點是致命的

普通人只要抓住一點，就是經營活動現金淨流量要足夠的大，你可以和營收比較，看看營收增長的同時，這個數字有沒有同比例的增加。你也可以和淨利潤比較，看看淨利潤的金額和這個淨流量的金額大小。如果淨利潤是1000萬，而經營活動現金淨流量只有100萬，甚至為負數，請關注，有可能這家企業經營正在急劇惡化，而利潤是為了掩蓋這種惡化而存在的。沒有什麼點比這一點更重要，一般我看到了經營活動現金淨流量和營業收入，和淨利潤，和扣除非經常性損益後淨利潤不匹配的，我就不往下看了，看下去也是浪費時間。

說白了現金流量三大專案，為經營活動，籌資活動，投資活動。我們投資人關心什麼？

對於籌資活動，我們關心的是結構，如果你是股東，上市公司增發股票理論上對你是利空，因為股票多起來了，你的股票利潤就被稀釋。即使沒有被稀釋，那些新進來的股東也是要從你碗裡分食的。 而我們歡迎未來有更多的債務融資，請注意，不是已經有很多債務融資，是未來可以融資很多的錢。現金流量表裡面的籌資活動現金流如果金額很大的話，說明企業正在大發展，需要大量的錢。當然，你必須結合你觀察到的業務景象，有些企業行業已經夕陽西下了，他們透過融資來續命。你如果單單看到籌資龐大就認為企業未來很活躍，那你是刻舟求劍。所以，你先看看籌資活動現金淨流量是不是很龐大，然後去看看這個上市公司的業務是不是在風口，最後透過資產負債表的債務結構分析，得出未來是不是會有更多的債務需求，而不會發很多的股票（也就是資產負債率要低一點，這樣，公司才可以在未來用更多的債務工具籌資）

對於投資活動。大小不重要。如果投資活動現金淨流量體現為流入現金，也許有兩種可能：要麼企業不幹了，要回收投資；要麼企業主要業務需要大量資金來開拓，那些小業務顧不上了。你看看是哪種，結合企業的業務來看。如果投資活動為流出現金，資金投出去，很簡單的道理，你是因為自己主業幹不好，想要搞多元化？還是要投資新的生產線。這裡要注意，如果一家公司投資的是新的生產線，那麼投資人可以預期這家公司未來會擴大盈利。而如果投資的是新的業務，那麼，會帶來很大的不確定性。因為“自己的看家本領都沒學好，學什麼別人的花拳繡腿”。當然，有時候新業務和主要業務是有關聯的，起到輔助作用，那也是可以接受的收購。

脫離企業業務去看報表，那是非常危險的，因為你很容易誤入歧途。

上市公司財務報表包含三項：資產負債表、現金流量表、利潤表。

現金流量表裡又包括三大類：經營活動現金流、投資活動現金流、籌資活動現金流。其中最重要的是經營活動現金流這一專案。

經營活動現金流代表著公司的主營業務收入是否處於正常的狀態，也是公司的是否還具備造血機能。我們在看公司的利潤表時會發現公司的利潤為賺錢的可是主營業務收入的現金流入是負數。這就是公司在其他收入方面有很大的流入或是溢價。

在經營活動的現金流入這一專案下還有個其他與經營活動有關係的收入，一般這一專案佔主營業務收入比例太高也要引起注意。例如科創板企業嘉必優生物這一項其他與經營活動收入有關的資金達到每年幾千萬。他有個期限在這個期限內每年都有這麼多收入。

投資收入也是影響報表利潤的一個重要專案，在投資專案裡最重要的就是股權和房產了，每年公司都會對所持有的股權做一次評估。

籌資專案對利潤的影響就是財務費用比較多一些。

這三類專案裡經營活動現金流為正，投資活動為負，籌資專案為負是健康的。

經營活動現金流為正，除了分紅以外還有錢拿去投資這樣屬於良性迴圈。