想必這個問題絕大多數分析者最終會得到一個結論，那就是黃金的上漲週期遠遠沒有結束，現在一班的金融機構比較看好2100美元或者2300美元，不過有一些激進的金融機構認為，突破3000~5000美元都有可能。

不過我個人對黃金價格的波動沒有這麼樂觀，另外我需要提醒大家的是，關注黃金的價格高點沒有，更需要關注的是，高點在何時到來？

一般來說我們認為黃金價格的上漲最重要的兩個基本因素就是，全球經濟的走勢以及各國央行的貨幣流動性狀態，現在看來全球央行釋放了有史以來最為強大的貨幣流動性，並且在短期之內不會收緊，而且全世界經濟的復甦狀態仍然比較緩慢，全面復甦還需要時間，因此可以說黃金仍然處於上漲當中最近一次的回撥，不應該認為是黃金下跌的開始。

一方面來說，全球央行的貨幣流動性繼續增強的概率不大，而且全球經濟已經處於復甦狀態當中，出現二次探底的概率也不大，因此可以說黃金繼續上漲的動能並沒有多少空間。

另一方面來說，此前黃金雖然輕易的突破了2000美元，但實際上當時的市場有過熱的傾向，在經歷一次回撥之後，黃金回到了比較正常的狀態，再一次上漲可能需要更緩慢的速度。

而通過對全球經濟的觀察以及對貨幣流動性的計算，黃金正常的波動基準線應當在1950美元到1980美元之間。

需要考慮第1個變數是市場情緒是否會將黃金拉倒過熱的傾向性當中？在訊息面刺激和連續的上漲之後，突破1980美元並不是非常難的事情，因此即便是基準線限定在相對比較低的水平，也不能說黃金沒有上漲到2000美元，甚至突破此前高點的可能性，而且這個可能性還相當的高。

第2個變數是全球經濟出現變化，以及各國央行的政策出現變化的概率有多高？能否將波動的基準線繼續向上推升，其實從3月份以來我對黃金價格的估算就一直在提升，這裡主要就由於經濟的基本面一直髮生變化，現在雖然塵埃基本落定，但是是否會發生新的變化還未曾可知，所以至少現在來看，突破2000美元甚至達到更高的水平，也是存在可能性的。

注意到這裡，我並沒有說預期黃金價格能夠到達多高的位置，因為這裡存在太多的變數，繼續推測黃金的高點如同算命，並不是經濟分析應該有的態度，至於3000美元或者5000美元的高點，我從未有這樣的預期。

另外提醒大家的就是，大家關注高點來臨的時間，應當遠遠比高點到底是多少更加重要。一方面來說，對投資者來說，能夠掙多少錢遠遠沒有應當在何時抽身離場更加重要。另一方面來說，這個時間點也更容易分析。

那就是當全球經濟復甦到基本恢復此前經濟增速的時候，黃金的高點也會隨之到來，屆時高點到底是多少才能被揭曉，現在所有的分析其實都是猜測。而在那之前，黃金投資者應當理性的收回自己的投資，而不是把此前的盈利全部交回給市場。

2、黃金上漲邏輯一方面是由於經濟下行，大量印刷美元，導致通貨膨脹引起的，黃金具有很好抗通脹的屬性。另一方面是現階段國內外的不確定因素增加，引起了避險情緒的升溫，導致黃金的持倉量一直處於上升階段。

3、這裡作者需要提醒一下黃金的投資者，雖然牛市不言頂，但是牛市仍然需要回調，黃金上漲本身也要結合更多的因素，所以投資者們要隨時做好黃金回撥的準備，因為任何市場都不會只漲不跌的，黃金也一樣，黃金市場同樣也需要回調。

黃金這輪週期的高點沒有誰知道，不過黃金上漲的動力是十分明確的，就兩個，一個是經濟復甦的情況，另一個是全球央行貨幣政策的風向，通過這兩個訊號完全可又判定黃金何時結束。

投資黃金的邏輯

黃金價值穩定即是它的優點又是它的缺點，經濟不好時，各品種價格一起跌的時候，他跌的少，從價效比的角度看，投黃金最合算，投的錢多了，黃金不但不跌，反而會上漲；但是，經濟轉好時，各行業投資機會增多，資金有了更多的投資渠道，而且投資回報比黃金更高，這時資金就會從黃金中撤出，投入其它行業，這是黃金投資的邏輯。所以，經濟復甦的趨勢會影響黃金的走勢。

貨幣政策對黃金的影響

黃金是天然的貨幣，黃金可又在任何國家通用，是一種比美元還要通用的貨幣，不過因為消費不便，所以才會被美元取代，不過黃金的特性並沒有消失。所又，黃金和紙幣之間有著天然的悄悄板效應，貨幣貶值，黃金就會升值，而貨幣升值，黃金就會貶值。因此，世界各國央行貨幣政策何時風向轉變，也會對黃金趨勢形成重大的影響。

黃金週期的高點可又預判的嗎？

可以預判，但準確性很低，從影響黃金走勢的兩大因素可又看出，影響黃金高點的因素太多，經濟復甦中，如疫情，各國之間的關係，區域性戰爭等因素都是不可控的，而這些又和經濟復甦息息相關；另一方面，各國的貨幣政策也不相同，都是根據各自的實際情況制定的。

事實上黃金價格將要回到怎樣的高點之前要確定其將維持在怎樣的一個水平點，只有在穩住了一個水平線之後，金價才有望突破另一個水平位置，我們看到金價自高位2070美元附近一路跳水下跌1860美元附近，一度下跌約210美元，但是最終金價還是維持在1900美元上方，截止週五收盤現貨黃金依然強勢守住1943.89美元/盎司。

但是基於目前市場的看漲預期，金價再次拉昇一段時間的可能性是存在的，首先我們看到美國當前的刺激法案由於存在分歧而遲遲不得發放於市場，另外已經減半了的疫情發放金，這對美國的失業者來說無疑是雪上加霜，尤其對於那些長期處於失業狀態的人來說，勢必會繼續激起民憤，政府迫於壓力必定會繼續寬鬆，而美國政府的財政赤字將會繼續擴大。另外美元指數處於長期低位，反彈願望較低，美國經濟資料方面雖有向好的表現，但是也反應出了美國經濟存在的諸多問題，未來的經濟走向依然面臨極大的調戰。

疫苗的訊息對金價的打擊是明顯的，但是疫情受到控制只是解決了疫情繼續蔓延對人類的威脅，疫情過後的經濟走向是一個值得思考的問題。雖然疫苗訊息的出現我們看到黃金市場的避險情緒大幅在降溫，但是那只是讓金價回到一個相對平穩的位置，並不能視為對金價的打擊看跌，金價上漲受益於疫情下寬鬆政策的充足流動性。

在未來疫情趨於平穩，經濟緩慢反彈復甦下，金價會有一個相對穩定的價位，但是波動性上漲的一個大趨勢，尤其當今一向對黃金不感冒的巴菲特在2020第二季度開始投資黃金股，可以想象黃金正在成為當前所必須的配置工具。