基本面包括宏觀經濟執行態勢和上市公司基本情況。宏觀經濟執行態勢反映出上市公司整體經營業績，也為上市公司進一步的發展確定了背景，因此宏觀經濟與上市公司及相應的股票價格有密切的關係。上市公司的基本面包括財務狀況、盈利狀況、市場佔有率、經營管理體制、人才構成等各個方面。

首先是技術面，看這支股票的趨勢及空間，這個就要學會技術分析 ； 然後看它的基礎面，看這家上市公司是做什麼的，它的產品被不被人看好，以往的業績怎麼樣，和未來是否被看好 第三要看它的訊息面，看看短期有沒有什麼利好，利空之類的訊息，國家政策有沒有什麼對股市的利的。

另外，要注意的是，資本公積金越高，企業分配時候轉增股本的可能性越大。未分 配利潤也就是企業每年贏利和虧損的合計額。一般來說未分配利潤數值越大企業送股或者派現金的可能性就越大。上市公司裡的年報中轉增股，送股和派現金都是從資本公積和未分配利潤中來的。

基本面是股票長期投資價值的唯一決定因素，每一個價值投資者選擇股票前必須要做的就是透徹地分析企業的基本面。

基本面分析法就是利用豐富的統計資料，運用多種多樣的經濟指標，採用比例、動態的分析方法從研究宏觀的經濟大氣候開始，逐步開始中觀的行業興衰分析，進而根據微觀的企業經營、盈利現狀和前景，從中對企業所發行的股票作出接近顯示的現實的客觀評價，並儘可能預測其未來的變化，作為投資者選購的依據。

下面我們就從宏觀層面分析和公司基本面分析簡單的說下：

宏觀層面分析主要是指對國家宏觀經濟政策、經濟指標、行業政策及週期、行業地位及熱點等方面的分析，由於中國金融市場不是完全開放市場，所以國際市場對中國A股的影響非常小，主要分析集中在國內的宏觀經濟及行業層面。這一部分我準備放到最後一篇去將，因為內容比較枯燥，而且需要長時間的積累和實踐，才能培養出準備的分析能力。

公司基本面分析公司基本面分析通俗的講，就是對公司整體情況進行一下檢查，什麼樣的公司才是一個好公司呢，才是一個值得投資的公司呢？從財務角度來說，一般評價一個公司如何，至少要從公司的盈利能力、資本運營能力、償債能力等方面進行考量。那我們要找的就是各方面都很好的公司，這種公司的股票就是俗稱的“白馬股”，是價值投資者的最愛。

最後還是要強調的是公司的價值取決於公司經營的基本面，執行在正確軌道上的公司就有價值提升的潛力。價值提升的速度有快有慢，而所有的指標，財務報表，社會訊息只是驗證我們的判斷正確與否。所以包括PE,PB,ROE,ROA這些指標都不帶有絕對的正確性，我們再實際操作中要靈活運用。

基本面是你接觸股票，並瞭解你所買賣的股票的公司的基本因素。牽扯到的幾個點無非就是國家政治經濟環境，全球政治經濟環境，公司行業宏觀面，公司財務業績如何，還有自然災害（因為保險的問題，這個問題不大，當然市面上的妖獐子島除外）還有投資者心理因素。從哪入手，我簡單給你說幾點：

這個方面的訊息，你只要關注時事政治，就很清楚容易判斷當前的政府釋出的政策是否對股市有利。國外的經濟環境是否會影響股市，影響力是多大。你都能心理有數。所以你需要關注的就是：國家重大政治事件，國家釋出的政策方針，國外的外交關係及戰亂，還有歐美的各大重要金融機構的時事動向。

一般來說如何看該行業板塊的利好資訊，國家的政策面會給出建議。如側供應，環保生態問題，都能讓你知道該行業是否是國家重點扶持。然後就是，你要知道該股票公司的產品是什麼，有沒有周期性需求熱點。還有產品生產規模力度。這樣能大概清楚知道該公司處於行業的成長，穩定，衰退的那一環節。是不是這個行業板塊的龍頭股票。還有一點是看看你這股票還屬於什麼板塊，如概念板塊，地域板塊， 行業板塊，業績板塊等有沒有利好利空訊息。

這點是最主要的一點，我們透過股票軟體及網站上公佈的公司財務報表中瞭解到：資產負債率，利潤表，現金流量，財務變動，財務指標，及公司主要管理人員變動。

資產負債表，很重要。這能直觀反映公司近期的資產，負債，所有者權益。

利潤表不用我多說，大家看的時候，儘量看5年的利潤表，不要單單看季度的。

現金流和財務指標，都是對公司近期的總結和評價公司經營的相對指標。

一般來說，用來分析財務的方法，兩種：比較，比率。

比率是透過財務報表中相互聯絡的兩個指標進行對比比率，然後依次對比公司財務和經營結果進行分析。其中包括獲利能力，負債能力，成長能力，資金週轉能力。個人覺得這個方法比較繁瑣，一般不用。

比較是透過各項資料，歷史資料比較。來判斷一定時間內的公司經營情況。這個比較簡單。大家透過資料可以一目瞭然。

股票基本面，也就是上市公司的運營情況，行業的增長空間大不大，公司在行業內的地位，公司的技術儲備多不多，有沒有專利，公司產品在行業內的口碑如何，有沒有獨家產品，公司產品的成本在行業內有沒有優勢，公司產品的市場空間還大嗎？公司管理費用如何？公司的管理者有沒有開拓進取的精神，以往有沒有劣跡，公司的淨利率，毛利率高不高，公司的負債率高不高等等，研究完這些，還要研究公司股票的市值是否高估或低估，大盤執行在什麼位置，有沒有大幅向下的空間，股票的籌碼分佈怎樣，壓力大不大，真是一句二句說不清呀！

對於這個問題，我可以我從多年研究來說，基本面的話就是指影響股票市場走勢的基礎性因素，股價變動的因素主要有國內外政治環境、國家政策、公司所處行業、公司財務狀況、供求關係、技術面因素，投機因素、和各種不可抗的因素及心裡因素等，基本面分析主要是對宏觀基本環境，公司所處行業及公司財務狀況3個因素進行分析，透過對基本面的分析，我們可以把握股價變動的因素，它是股票投資分析的基礎。

一、首先對於宏觀基本環境的分析：

㈠、政治因素：政治與經濟具有相關性，所以說在國內只要有重大政治活動發生都會對股價產生一定的影響，而國際重大政治事件同樣也是會導致股價出現明顯的波動。

㈡、經濟因素：經濟因素會導致股市環境發生一定的變化，在此同時還會影響人們心態的變化。

㈢、匯率利率：匯率主要會透過一些進出口行業的變化影響其贏利情況，從而間接性的來影響股市的變化。

二、公司所處行業的分析

㈠、公司行業性質：有時候經濟政策對有的行業有利但是對有的行業不利，從而行業性質會對股價產生一定的影響。

㈡、板塊分析：概念板塊它是具有某種特定意義的股票集合成的板塊，這種通常會被當作股和炒股的題材。自然也是直接影響股票變化的。

㈢、公司財務：也就是以一個公司的財務報告及其他相關資料為依據，並且加以分析，這個主要是可以反映其資產、負債等內容。

透過對於這些面的基本分析，我們就可以把握股價變動這些基本因素，從而股市會提前作出反應，所以一般來講，股票的走勢要快於經濟對市場的影響。

最後還是那句話，投資有風險，入市需謹慎！

股票基本面分析，主要是行業分析和公司財務資料分析，以及對歷史上的行業週期性的分析。

行業分析:

每個不同的行業的屬性和市場給予的估值水平或者估值體系不同，並且每個行業的營收利潤增速以及增速的持續性和確定性也不同。

我要說的是，行業的持續性和確定性，是行業估值裡的關鍵因素。

比如，週期性的鋼鐵煤炭，可能17年的利潤增速很高，其高增速取決於供給側改革，而不是下游需求的提升或者需求出現新的巨大可持續的增量，因此，市場考慮其歷史盈利的巨大週期性波動，給予的估值水平就比較低，一般都在10-15倍（也就是當盈利恢復性增長後給予10-15倍估值，而在行業極度低迷時因為利潤下滑或者虧損往往都是很高市盈率，這也是為什麼週期股有高估買入，低估時賣出的規律）。

比如，科技新興產業，則市場給予的估值水平一般都比較高，尤其是需求增量很大，甚至從0到巨大的行業，比如，電動汽車，在初期幾乎沒有市場，在國家政策扶持和全球新能源汽車浪潮推動以及限排的推動下，未來將會替代石化能源汽車，因此，其在初期，利潤增速從銷售角度看從0開始，進入成熟階段以後，則有則可預期的行業增速。

又比如醫藥行業，在沒有新的研發和需求產生的時候，醫藥行業往往保持30-50的平均估值水平，當新藥研發價值出現時，則按照新藥的未來規模，市場就會給予較大的估值提升空間。而在行業平穩增長中則會給予消費屬性的估值水平。

對行業的研究，要多觀察行業的週期波動性，以及週期波動性的原因和發生拐點的訊號是什麼？

比如，蘋果產業和手機產業鏈，他們的共性其實很有規律，比如每年的8-9月發出新品，隨後開始進入行業的加速增長，而在ipone4以來，智慧手機總體的飽和和換代的跌代產品需求的彈性是逐步下降的，但是一些新的產品應用，比如指紋晶片，比如雙攝，都會在產品總體增量彈性下降的期間，成為一個顯著的增長點。

對行業分析，還要注意的是，行業的龍頭企業和企業的優勢是什麼，其可替代性和可持續性的優勢是否會發生改變，比如很多化工企業，其成為全球產業結構的主導者之後，他們的領先優勢很難被改變，並且在定價權優勢下，平滑產業波動週期的能力在提升，那麼其藍籌化的道路就不容易被改變。

第二，財務分析:

財務分析，其本質是基於所有資料都是真實的，去做分析和推理才有必然結果，而財務造假，去做分析得出的結論就沒有意義。當然，財務造假，透過分析也可以發現。

我在做財務分析的時候，一般會從一下的幾點出發:

1歷史資料對比，也就是縱向對比，將該公司的歷史資料，比如營收增速，扣非利潤增速進行分析，任何一個行業或者企業，都經歷初創期，請問期，加速期和增速見頂回落期，那麼，在進入加速期之前，是否營收增速和利潤增速的關係是合理合乎邏輯的？比如進入加速期前，可能利潤增速沒有加速，但是營收保持一個增速拐點，比如從10%左右到30%左右，比如突然幾個季度出現從30%左右到30-50%以上。

在公司整體出現加速拐點的時候，對應的行業是否有穩定和保持增長的趨勢，以及對比行業內相對優勢的公司是否在毛利率水平上有共同的特徵？很多造假的公司就會出現毛利率或者應收款出現異於行業普遍現象的增速或者高毛利和庫存或者應收款，這個異常是否可以找到確定的合理邏輯？

又比如，其季節性的波動，是否和歷史記錄以及行業的規律吻合？差異的根源是什麼？

另外，歷史的縱向比較早注意的就是歷史資料的可比性，如果因為主業發生變更，則去簡單對比歷史資料就沒有意義，要轉向關注發生變化之後的業務的縱向（該業務自身的歷史資料對比）和橫向比較（行業內其他公司的歷史資料對比）。

2當下增速的財務對應關係。

當下進入加速期階段，公司是否在銷售費用管理費用上，有同步的增加？

增加，或許說明公司是透過推廣和廣告增加的收入帶來利潤，廣告增加是否具備可持續性？如果營收增長需要不斷地增加銷售人員，以及促銷帶來營收增肌，其可持續性自然存疑。

又比如，營收增速和研發投入之間的關係，保持長期的高研發投入，對應的是研發的產品不斷進入銷售期帶來營收和對應的利潤增長，而如果長期研發投入很大佔比，但是不論是產品還是銷售都沒有出現改變，如果是因為研發週期很長或可理解，而其他行業對手研發週期和產品投入市場卻沒有公司的這個困難，則要對資料保持警惕和向公司問詢，以便排除疑慮。

財務分析，還早對應收款和庫存保持高度警惕，尤其是海外業務為主體的公司，要特別注重去對比和驗證，要找到應收款和庫存異常的合理性和邏輯關係成立的邏輯。

最後，基本面分析還要加上歷史股東行為分析:

長期以來，是否有始終堅持的股東，不論是機構投資者還是個人大股東，他們堅持的原因是什麼？

公司的股權關係是否清晰？是否有長期大量的關聯交易，以及是否長期頻繁變更主業的行為？大股東是否長期融資需求很高，質押公告特別多？大股東是否有很多其他的業務投資或者產業投資，他們的投資是否有成功的案例還是頻頻失敗？是否有較多的擔保和被擔保行為發生？

大股東是否常常更換變更？大股東的性質是國有還是民營？還是一些著名知名的財團？比如湧金系，比如明天系？這些財團是否有捲入政治風波的風險？

大股東是否是產業實業投資方向還是純粹是金融資本？

以上這些，都是我在投資一個股票前，會在基本面研究時去觀察考察和分析驗證的事項，對於基本面以外的歷史股價也要針對上述的比如行業週期變化和股價的對應關係上以及和期間的股東變化的對應關係上去對比分析。

總之，投資有風險，絕不要做盲目和衝動投資，而做了充分分析和邏輯證據驗證之後，確定可靠性之後，只要關注基本面是否發生變化和預期是否改變，而減少關注股價波動的關注度，這才是理性的投資行為！

作為推崇價值投資的我是非常關注股票的基本面的，主要從以下幾個方面進行考量。

1. 公司財務情況是企業股票的基本面重要的一方面，如果公司業績都不行了，企業怎麼能給股東掙錢，不掙錢，還談期望什麼股價上漲。對於價值投資者，企業財務業績優秀是最重要考量專案。

怎麼樣衡量企業業績呢？

我個人比較喜歡考察幾個指標，毛利率、銷管財費用、淨資產收益率以及負債率尤其短期負債率。

如果一個企業毛利率都很小，還有什麼營業利潤，更別談淨利潤；銷管財費用過高，說明企業銷售模式影響過大，如果銷售模式發生變化或者銷售費用削減，對企業影響較大。

淨資產收益率是我最喜歡的指標，該指標的數值大小代表企業盈利能力的大小，它有可以透過杜邦分析法進行拆解，分為“銷售淨利率”、“總資產週轉率”以及“權益槓桿係數”，銷售淨利率表示每塊銷售收入能夠賺多少錢，總資產週轉率表示每個財報期能賺幾次錢，而權益槓桿係數表示企業槓桿大小，對於高槓杆企業我都會將相應的指標打七折考慮，比如PE值、淨資產收益率等都會相應打折考慮。

對於負債率尤其短期負債，考慮企業等價現金流能不能覆蓋短期負債，在極端條件下，短期負債會擊跨一個企業。

2. 炒股票就是炒預期，股票企業的行業和發展情景是基本面一個方面，如果一個行業的前景已經不行了，必然會影響行業的企業。企業發展情景也必須考慮，企業在行業的競爭力是不是變強等等。

3. 企業的管理層，一家企業很容易受管理層的影響，好的管理層對銷管財方面的控制很到位，懂得把錢花到刀刃上，尊重小股東的利益。在這一點上，股神巴菲特說過，一個偉大企業總有一天落到傻子管理層手上，因此要尋找傻子都管理好的企業。

做為一個股市交易者不懂點基本面分析是不行的，但是開啟F10裡面有這麼多，也沒有必要一個一個全搞明白，太費時間，也沒那個必要，我們又不是去基金經理還要考這證那證的，所以只要瞭解其中幾個就夠了。根所我自己的經驗一般看一個組合比較合理，不同的股票看的資料也不同。把市場中的股票簡單分下類：

中小盤，新股 次新股，成長股：這一類股票看，營業（銷售）收入（TS），淨利潤，

這一類公司處於高速發展階段，所以看市盈率（PE）沒什麼用。但是可以看

營業（銷售）收入（TS）————每年的TS是不是在增長，增長說明他在對外擴張，在侵佔市場，

淨利潤——————配合營業（銷售）收入在增長的同時要有一定的利潤，此時不用很多，但要最少要保證為正才行。因為在中國，持續虧損是要ST的。因為很多公司在發展理念上不同，有的前期全力佔領市場，後期才盈利。如騰訊，京東，都是這一類公司。有了市場就有了利潤。

大盤股，傳統企業 淨資產收益率（ROE），負債率，市盈率（PE）

這一類公司一般業績穩定，市場佔用率該佔有的也早就佔有了，沒有得到的也很難得到，所以擴張很難，這一類公司就要看淨資產收益率（ROE），負債率，市盈率（PE）配合來看。

淨資產收益率（ROE）是說的投資回報率，這個當然越高越好，但分行業不同，這個也不同，如零售業，菸酒類的ROE就高能達到20%以上，基建，水泥就低點，所以比較時要分行業來對比。最好選擇在10%以上的公司。

同時配合負債率，市盈率（PE）來看，因為負債率和ROE正相關，但是負債率高了企業風險也大，所以要看一下。而市盈率隨著股價和收益率變化的，當股份漲的過快市盈率就高，這時當然不能買入了。如格力，老闆電器，就是這一類公司。

很多基本面的資料要根據股票的型別不同去用，所以不能一概而論。

基本面分析，講個大框架。解決三大問題，第一，這公司靠譜嗎？第二，這公司現在做的怎麼樣？第三，這公司將來怎麼樣？

公司的基本面，就是男朋友的基本面。這個男人人品靠得住嗎？這個男人有什麼生活技能？這個男人收入怎麼樣？這個男人對將來怎麼規劃？這個男人將來能發展的怎麼樣？

解答上面問題可以透過查歷史，面談，第三方看法來完成。最終形成一個對公司或者男朋友未來發展做個預判，決定買或者嫁。

有時候，頂尖的公司就在路過的右手邊。很不起眼。需要從多角度一點一滴的瞭解，思考，總結。

首先是由大到小，從宏觀到行業再到具體企業，你去看研報大多數是遵循這個順序。宏觀面上的內容機構有些是按照評級獲得一個國家的宏觀資訊，這些評級來自於評級機構，如果看過《大空頭》就知道，關於一個國家和一個行業的資訊，都可以從CDS的價差獲得，CDS信用違約掉期其實就是債券的保險。一個行業相對於國債CDS價格更高，說明這個行業風險比較大，如果CDS價差增加，說明風險增加，這方面宏觀面的判斷就是國債之間的CDS價差。當然，大多數機構都用別人的評級來套用這個國家的安全性。那麼普通投資人呢？其實沒有那麼複雜，對於宏觀就是兩個判斷，擴張還是收縮，這裡沒有太多的答案。

至於行業面的，除了剛才所說的CDS價差，其實更多的是對於行業整體走向的描述，當然需要針對性的細分，來進行行業出入障礙的研究，也要考慮替代品，競爭者和上下游，這裡面典型的必然是“五力模型”，普通投資人也可以做這樣的分析，關鍵在於行業資料和行業特色的把握，有些行業比較複雜，同樣的鴨脖子，周黑鴨和絕味鴨脖必然不同。

至於具體企業的基本面分析，個人的建議是透過對於行業的瞭解，以及對於企業的很多直觀感受，先形成一個對於企業業績和報表的預期，然後再去分析企業的財務資料，這裡要結合產供銷人財物的理解，只有理解企業是幹什麼的，你才可以進一步的瞭解企業未來的成長空間，這些是為了什麼呢？為了瞭解企業是否還可以進一步生長，就是未來的增長率如何，未來的企業是否進入行業繁榮的末端，會逐步蕭條。

對於未來的分析，更具體的是對於未來利潤增長率的預期，如果能夠得出預測期增長率和穩定期增長率的近似值，接下來才是股權現金流量的折現，然後和現有市場的市值比較，各位也看到了，這裡面的重點就是增長率預測，甚至有的時候由於對市場平均預期收益率理解的不同，折現也並沒有多少參考意義，所以最終就是增長率是否預測準確了，決定你對於企業的基本面瞭解的是否透徹。