華為半年報增長23%，淨利率8.7%，今年計劃投入研發1200億，資料出來極其振奮人心。因此，近期華為概念的股票漲勢兇猛，充分說明了國內資本市場對華為業績的預期和對產業優勢逐步加快長華為遷移的預期。建議繼續關注華為和國內替代產業，獨立自主產業的後市機會，其中，“光模組”方向值得關注，目前還未充分體現這個預期優勢。

對華為的中報，我的主要看法是:

第一，從外部風險出現前，華為就已經提早做好了應對的準備，包含提前兩年備貨核心元器件。這點從華為的銷售資料分佈來看，的確非常卓有成效。

第二，從使用者部門資料來看，充分反應了國內民眾對外部壓力的民族情緒被集中點燃，從而支援了華為的終端產品銷售增速大幅超越行業平均增速。其中的看點是，手機增速31%以上，對比行業增速下滑6%以上；筆記本增速大幅翻倍，顯示了聯想一系列“荒唐言論“的後果就是引發了大量的新使用者遷移到華為。而手機終端從國內前五來看，除了華為出現集體下滑，說明在5g前手機換機的等待和停滯時期。但是華為獨領風騷，還是外部壓力下國內的民族情緒集中釋放的體現。

第三，5g基站出貨量15萬，這個資料既顯示了華為在全球5g的份額優勢，也凸顯了國際5g產業佈局和落地進度大大超越中國國內的實際情況。

第四，華為計劃今年投入研發1200億，一而慣之地體現了華為的前瞻性和憂患意識。也是華為鴻蒙系統加快加大研發和相容測試工作的集中體現。

總體來看，外部的壓力，反而促進了華為使用者終端部門的加速增長。這要歸功於華為人的“全體持續加班”的憂患和集體精神，任正非對外部壓力的“前瞻性”導致華為提前兩年時間對主要核心元器件的備貨和搶裝，更是充分地體現了作為華為當之無愧的領袖的遠見卓識。

其中，有一點希望大家記住，在華為5g手機出來之前市場一致預期5g手機初期價格將達到8000-1萬，而華為的態度是“第一款和初期，華為不一定要在手機上盈利”，再次顯示了華為的遠見卓識和任正非的巨大前瞻性和領導力。為此，該為華為和任正非點贊！

2019年7月30日，華為對外發布了未經過審計過的2019年半年報資料，並且由輪換董事長梁華，對2019年半年報一些關鍵資料進行了解讀。

華為公司上半年經營業績亮眼，營業收入同比增加15%以上，營業收入中，運營商業務佔比下降5%，2019年下半年，5G微波商用前路有點坎坷。營業收入總體勢頭良好

2019年上半年營業收入4013億人民幣，2018年同期營業收入3257億元人民幣，同比增長了23.21%，剔除人民幣匯率波動的影響後，也能同比增長了18.93%。

在特朗普政府採用“實體清單”的方式打壓下，同比增長率仍然能夠達到15%以上已經相當不錯了。2018年高速增長期，營業收入較2017年增長了19.48%。半年報資料顯示同比增長率更高，真的不得不佩服任正非老爺子的領導，全公司上下擰成一股繩，成就了科技界的一隻“鐵軍”。

運營商業務規模受到擠壓

從營業收入驅動力來說，“實體清單”還是給華為公司全球5G微波佈網帶來了一定的阻撓。華為公司三類業務（運營商、消費者和企業業務）當中，運營商業務收入佔比大幅度下滑，由2018年年報披露的 40.99%下降到 36.73%。

相當於拉動華為公司高速發展的兩個車軲轆，左軲轆已經被某些小人扎破洞了，漏了一半的氣，前路還是有點坎坷的。

有人會說，由於上半年華為手機、電腦及其他配件的出貨量大幅度增加，導致消費者業務收入大幅度增加，消費者業務收入佔比提高導致運營商業務降低，華為這樣的“鐵軍”營業收入的結構在設立年度經營目標的時候，肯定是已經考慮好了，本來就是計劃運營商、消費者業務按照協同的比例，兩架馬車並駕齊驅。並不曾想到了營業收入增強了對消費者終端購買的依賴性。

釋出的資訊中也顯示，目前華為公司手持全球50個5G商用合同，希望在2019下半年運營商業務業務發揮炎夏的熱度，為華為公司再創輝煌的業績。