券商近期頻頻異動，但總體漲幅並不大，有些“雷聲大雨點小”的意味；之所以，市場對券商股關注，是源於國家隊幾乎要集體舉牌一批券商股的原因。眾所周知，中資券商股大多依靠傳統的經紀業務，導致其業績和股市交投、強弱等關係密切，或者說白了，就是股市沒有牛市，券商就難有大行情，那麼這一次國家隊佈局券商，以及券商股本身的規律，那麼券商股到底有沒有大行情呢？之前文章《券商行情背後兩大賺錢指標》有過一些分析，今兒換一個角度，再來做一個詳解。

國家隊持股券商，引發市場猜想

證金公司在二季度最為活躍，現身創業板，大量增持券商，拋售雄安概念股，準舉牌多家上市公司，操盤能力越來越強。資料顯示，按已披露中報的上市公司，證金公司持股市值達到6186.79億元，比一季度末增加了744.52億元。匯金公司持股市值3966.4億元，社保基金持股市值1936.09億，養老金持股市值1.08億元。四者合計，國家隊持股市值達到1.21萬億元。

證金匯金合計持有1050只個股，佔全部A股的31.42%。每3只A股中就有1只屬於國家隊概念股； 合計持有767.3億股，持股市值達到8559.41億元。以證金匯金為代表的“國家隊”成為市場中的最重要機構力量之一。

就持股分佈來看，國家隊在今年二季度開始密集進入中小創，但主體力量依然停留在主機板市場。具體而言，證金匯金分別對主機板、中小板和創業板分別持有542只、311只和197只個股，持股分散還較為均勻，但主機板市場擁有了絕對比例的持股市值，三者的持股市值分別達到7793.93億元、502.12億元和263.36 億元。

證金公司在今年第二季度將“4.9%”戰略運用到了極致，尤其是對券商股。截至6月底，其對東方證券、光大證券、興業證券、西南證券、海通證券、東吳證券等公司的持股比例均提升到了4.9%，對中信證券的持股比例也達到了4.97%。證金公司所增持的券商股達20只之多。隨著第二批維穩資金出資金額的回籠，相關券商對應的浮虧狀況有望得到緩解，而證金公司也將藉此以改善自己的投資業績；另一方面，證金公司在滿足了自己的板塊配置需求的同時，也保證了其日後交易的自由度和靈活性，不至於因涉及舉牌而半年內不能反向交易。

首先我想強調一下，證金的種操作行為是錯誤的，股市走熊證金的操作策略難辭其咎！證金公司不能與民爭利，在股災過後救市資金不應該再次買入股票，一定要強調證金作為平衡基金的作用！不能主動買賣股票，而是應該被動託底和被動減持！這樣才能儘可能避免影響市場的執行規律，而我們的證金居然主動出擊，成為了行情引導者，這完全是本末倒置