可轉債基金，顧名思義，主要就是投資可轉債。

今年以來，可轉債基金收益一路上漲，自然是得益於可轉債的上漲，未來能不能繼續牛，同樣也需要看可轉債的行情。

可轉債就是可以轉換為股份的債券，具有債券屬性和轉股權兩個屬性。上市公司肯定希望債券持有者的轉換為股份，這樣就不用還錢了，等於是“債轉股”，也相當於增發融資。

但是可轉債還是有很大優勢的，比如說行情不好，股市下跌，股票也一路下跌，可轉債持有者如果轉股那就要虧錢，但是可以選擇不轉股，持有債券到期後可以拿回本息，相對來說，基本上沒有風險（風險在於持有到期獲得的利息較小已經失去了投資其他資產的時間成本），而又有可能獲得潛在高收益（如果股票漲幅很大，轉股後收益就提高）。

而正股如果繼續上漲，具有轉股權的可轉債就會繼續漲，投資可轉債的基金淨值就會上漲。

需要注意的是，只有申購100元成本的可轉債持有者才能算是無風險，因為可轉債本身也在交易，價格在變動，假如以150元買入10張可轉債，如果股市大跌，轉股價差下降，可轉債也會下跌，那麼跌到120元一張時也會虧損，可轉債基金也一樣，和其他超短債、信用債和企業債、國債是不一樣的。

19年一季度可轉債基金大獲全勝，收益率8%-24%，有何可驕傲的呢？

1季度指數都上漲20%了，基金品均值沒達到20%以上不應該說大獲全勝吧，來看一下大眾投資的指數基金，三大紅利指數：深證紅利，中證紅利和標普紅利。

深證紅利上漲最高，原因很簡單，成分股中有茅臺、格力、平安等一季度上漲較高的公司。如下圖，一季度深證紅利漲幅已經達到40.7%，跟蹤深證紅利的基金有些偏差也達到37.81%，完全秒殺可轉債基金。

中證紅利在紅利指數中表現最差的，不過當下跌的時候也是最抗跌的，因為成分股最為分散。

標普紅利指數，這支紅利指數的規則嚴格，而且調整成分股最為頻繁，不過投資的都是中小盤股票，有些不太適應國內市場，不過一季度表現也非常好。

說紅利指數不是為了別的目的，其實滬深300指數也是超過20%以上收益率，想說的是可轉債基金是偏債型基金，風險要低於股票型基金，在股市上漲的時候，收益率要低於股票型基金，但當股市下跌的時候，就發揮抗風險作用了。

可轉債基金屬於債券基金的一種，主要投資於可轉債，在一定程度上同時具有債權和股權的屬性，能夠“進可攻、退可守”，本質上類似於一個債券加上一個股票的看漲期權。因此對應的在收益率上可能比債券基金好，比股票基金收益差一點，是一個相對優質的投資標的，尤其適合牛市初期進攻或者市場開始震盪調整時期防守。

什麼是可轉債呢，可轉債指的是發行人依照法定程式發行、在一定期限內依據約定的條件可以轉換成股份的公司債券。除了公司的基本面外，可轉債的關鍵是它的條款，主要有5點：一個是利率條款，這部分強調的是它的債券屬性，說的是債券的收益率多少，年限多少；第二個是轉股條款，這部分強調的是它的股票性質，決定轉股的條件，轉股價是多少；其他還有回售條款，承諾當可轉債的轉換價值遠低於債券面值時，投資人可以要求發行公司以面額加計利息補償金的價格收回可轉換公司債券，這一點對投資者形成保護；強贖條款，在市場較好時轉債價格上漲，上市公司可以促進投資者把轉債轉換成股票，避免還本付息；下修條款，上市公司有權在股市低迷時，下調轉股價。

可轉債的最大優勢在於進可攻退可守，這個優勢來源於它上有頂，下有底。前面說了可轉債具有股性和債性。可轉債的底就是它作為債券的價值，只要公司不違約，至少債券的面值和利息還是可以收回來的，這就是可轉債的底，可轉債的頂就是它的股性，由於可轉債的強贖條款，因此即使個股漲太多，公司也有權利在漲到一定程度的時候把可轉債提前轉換、贖回，這就決定了你投資可轉債不一定能全部享受到股票上漲的收益，也就是可轉債的頂，可轉債面值通常為100，可轉債的頂一般是130元，但市場很好的時候有的可轉債是能突破130元的。