首先，請記住一句話，任何的資料指標都有缺陷，不存在萬能指標！

其次，這個指標在應用的時候一定要注意它的優勢和不足，結合別的資料指標一起使用還是有一定使用價值的！

最後，希望你能透過這個指標的使用，瞭解股票投資的真正內涵，所有的資料，指標都是人做的，人才是投資市場第一研究要素！

現金流貼現法在一級市場（未上市公司）是企業融資估值的常用方法之一（銀行業），本質是評估企業的償債能力。

股票市場屬於二級市場，對於散戶股民而言上市公司的內在價值就是預期的分紅能力，除此以外都是泡沫，在二級市場跌破淨值的股票都不少見，就是這個道理。

有參考價值，如果對現金流估算得準，按此方法估算的價值基本等同於股票的內在價值，關鍵問題在於估算的現金流誤差有多大，能持續多久，而且，折現的過程將會進一步放大這種誤差。

現金流貼現是業界通用的估值方法。

主要的原因是現金流貼現將股票的價值用幾個變量表示了出來，這是將一種模糊的感覺變成了真實世界中的數學公式，這是很好的描述公司價值的方法。

確實如你所說，現金流貼現模型存在過多假設，如果變數有微小的變化就會導致最後的結果差別巨大。

以茅臺為例，其他變數不變的情況下，如果將永續增長由5%提高到10%，茅臺的估值就會有幾倍的差距。

首先，大家估值時會考慮最壞的情況及最好的情況，所以可以給出極限估值的邊界，而這個邊界可以作為投資決策的總要參考依據。

其次，現金流貼現模型將模糊的估值變得更加具體，使很多人可以依據這個公式方便描述公司價值，這本身就是一種偉大的發明。

最後，股票內在價值每個人都有不同的理解，但是經過多年的驗證，股票的內在價值確實是可以用現金流折現法來進行反推的。

我覺得股票的估值，一半一半吧！一半可以用數量計算，另一半是一種投藝術品的感覺和個人對商業模式賽道的理解，有點像勃朗寧的畫作，稀缺性也很重要。它具有理性的計算，又有感性的理解。現金流貼現可以估算。但是淨資產的回報率的增長也是動態的，環境無時無刻都在變化。長長的雪坡是由最基本的供求原理造成的。

現金流貼現法估算股票內在價值，有很多假設，有參考價值嗎？題主這個問題是靈魂的拷問，一方面現金流貼現法估算股票的內在價值是最理想的估算方法，完美的展現了股票的實際價值的來源，但是另一方面卻因為實際操作的難度太大，因為未來的現金流是無法預測的，越往後預測的越是扯淡。

股票的價值來自於哪裡？其實股票的價值就是一家企業的價值，一家企業的價值其實是來自於未來能夠產生現金流，這是最我們所有經濟學或者金融學都學過的定義，企業的價值是來自於未來能夠產生的現金流，然後將這些現金流進行貼現就得到了這家企業的價值。

這個公式和定義不僅僅是將企業和股票的價值講清楚了，更是將所有的資產的價值都將清楚了，所以巴菲特認為黃金不是資產，因為黃金無法產生現金流，只有能夠產生現金流的才算是資產，這也從側面說明了巴菲特特別喜歡那些現金流非常好的企業，而且還大量分紅，而且還很少融資，這樣的企業的股票就是非常好的資產。

但是這個定義當中有幾個資料我們是無法知道的，第一就是未來每年能夠產生的現金流的具體資料，如果說明後兩年還能夠預測的話，那麼三年以後的預測資料說實話都是扯淡的，做過投資和企業的人都知道的，企業未來能夠產生的現金流其實是無法預測的，企業的經營其實是充滿了不確定性的，再一個就是貼現率，一般是將無風險利率作為貼現率，之前做投資的時候一般都是將這個貼現率設定為8%。

所以，現金流貼現是一種非常理想的估值方式，但是現實情況中是很難去實現的，但是在我們所有的專案投資計劃書中，我們需要建立財務模型，在這個 模型中必須預測專案未來產生的現金流，然後再選擇一個貼現率，最後得到投資回報率，而且在我們的併購過程中，有一個估值方法也是現金流貼現方法。

所以，現金流貼現估算股票價格的方法，一般的投資人是不會炒股的時候去使用的，使用這個公式的一般都是非常專業的投資機構，尤其是針對一些需要監管部門批准的投資專案。

我們平時炒股用的估值方法其實是市盈率，這個方法是最常用的，其實也可以理解為現金流貼現的變種，雖然未來每年 的現金流是無法預測的，但是明年的淨利潤數值一般還是可以預測的（成熟穩定的企業未來一年的經營情況一般是可以預測的，可信度較高），那麼我們再以此為基礎，再賦予企業一定的市盈率，那麼得到的結果就是未來一年股票的價格了。

現金流貼現法計算股票的估值確實有很多的假設，但是它還是適合一些收益相對穩定的上市公司的，比如，銀行保險這類的每年收益都較為穩定的上市公司，是可以用現金流貼現法進行計算的，而對於科技醫藥之類的業績增長迅猛，業績波動也很大的上市公司用現金流貼現法就已經無法適應了。

可以看到股神巴菲特經常用現金流貼現法去計算股票的估值，這種方法是比較適合傳統行業的，有些傳統行業的上市公司每年的收益都相對容易估算，用現金流貼現法經常會取得一個大概準確的一個估值，有利於判斷一個公司的真正價值。

以A股為例，A股的四大銀行就可以用現金流貼現法進行估值。因為A股的這四大銀行，每年的收益基本都是非常穩定的，都是可以估測出來的。

所以現金流貼現法對於某些特定行業的上市公司估值計算還是很有參考價值的。