馬克威茨的現代投資組合理論是證券投資基金進行投資的理論基礎。馬克威茨認為，可以透過組合投資把投資分散到幾種證券上。 　　證券投資的風險可以分為系統性風險和非系統性風險，前者是指某些因素會對所有的證券市價都會帶來損失的可能性，如自然災害、市場因素、政策與政治等；後者是指某些因素對單個證券市價造成損失的可能性，如經營管理不善造成單個企業效益下降，市場變化導致某種產品需求減少等。其中非系統風險可以透過證券投資的分散化，即組合投資來降低。組合投資是指將各類證券按一定條件組成一個投資集合，從機率論的角度看，分散可以降低風險產生的機率。 　　在分散和集合雙重條件下的組合投資，分散是組合的前提，分散是經驗型、定性型、低層次的簡單投資；組合是在分散條件下，對分散進行科學性、定量型、高層次的提煉。分散固然能夠降低風險，但並不是越分散越好，分散也有一定限度，過度分散不僅無助於進一步減低風險，管理成本也會進一步上升。分散的適度與科學的分散在定量上的體現就是組合。