第一大因素是宏觀經濟，比如1997年亞洲經濟危機以及2008年美國次貸危機，對白酒需求都造成了短暫的衝擊，目前經濟處於復甦階段，消費場景恢復，利好白酒需求。

第二大因素是政策週期，1989、1998、2012年三次嚴格限制公務用酒，以及稅收等政策的不斷調整從嚴，對白酒行業的發展產生了直接衝擊；近幾年，各地政府陸續雖有“回頭看”、再次限制飲酒等政策出現，但對白酒基本面和業績的影響已經較小，本質原因在於需求端結構已發生較大變化，白酒成長基礎更加紮實。

第三大因素是企業經營週期，包括產品週期(如目前中檔酒向次高階升級，部分企業經歷階段性調整)、管理層更替帶來的影響等。

第四大因素是庫存週期（包括價格泡沫），目前企業、經銷商、終端等整個供應鏈環節都較理性，今年疫情是驗金石，企業主動保護渠道和價格，平抑外部風險。

而以目前波動來看，造成白酒發展波動的四大週期因素在現階段影響都在弱化，行業成長的確定性增強。