耐心等待吧。20%的時間賺取80%的利潤就是券商股的核心邏輯。因為券商只有牛市初期才會大漲，而且漲的很厲害。而且每次都有跡可循。一次性漲完3-5年的漲幅。然後就沒有了。目前處於估值較低的區間，完全可以耐心多批次介入等待著春天的到來！左側交易者只在乎宏觀經濟。

券商股的春天還很遙遠，也可能不會有春天了。

一、券商分化嚴重。

券商舊的盈利模式【佣金】也就是交易【手續費】已經大幅下滑了。佣金最高的適合是千分之3，再到千分之1.5、1.2，然後是萬分之8，萬分之5，現在有券商可以低到萬分之1.5。萬分之3已經是預設的最高佣金了。這是從08年到現在券商的佣金下滑的現狀。這個過程中，雖然交易量明顯放大但呈現出向頭部集中的趨勢。前十大券商佔據了主要的交易份額。小券商的業績這幾年是慘不忍睹。

二、落後產能過剩。

什麼是落後產能呢？就是過去開個營業部，找客戶交易賺取佣金的這套模式，因為佣金大幅下滑已經不好維持了。現在越來越多的營業部開在寫字樓裡而非臨街的門面了。單佣金已經很難支援營業部的運營了。

三、殺雞取卵的自救。

這幾年看頭部券商的報表還是有亮點的。其分倉收入取代佣金成為券商的主要增長。什麼是分倉收入？就是機構購買券商研報，或者基金公司講基金的交易份額轉到券商席位下。為什麼會給分倉券商呢？因為券商要幫基金公司銷售基金。把客戶交給基金公司，再從基金公司討碗飯吃。這就是券商當前的現狀。再加上基金公司頻頻轉到臺前，讓這種新業務的增長，很難長久持續。

四、全面註冊制讓IPO難度下降

從前，保薦人是令無數人羨慕的職業。一單IPO下來拿個千萬級收入。全面IPO後保薦價值急劇下降。上市從高大上變成走量不賺錢的活兒。

所以，券商遇到的問題是比較嚴重的。未來幾年券商行業合併重組是會頻繁發生的，和幾年前鋼鐵、煤炭行業去產能類似。券商要走出春天，還是要自身的產品線豐富起來，券商資產管理產品要拿出堪比基金公司的成績和規模。眾多的門店優勢要讓付費投資顧問服務逐步培養起來。

只有如此，券商才能贏來新的春天。