美元是全球最堅挺、穩定的貨幣，世界各國大部分的外匯儲備都是美元，其他的如歐元、英鎊、日元、人民幣都是國際儲備貨幣，只是比例沒美元高。

首先，國家出口商品賺取外匯，在外匯市場上可轉成任意的國際儲備貨幣，國家進口也要花外匯購買商品，有盈餘外匯增加，反則減少。

外匯儲備需要多少才夠？這個沒有一定的說法！通常來說，能夠抵禦一場或數場的外匯衝擊就差不多足夠了。

97年亞洲金融危機，索羅斯買入美元賣出泰銖做空泰國，泰國當時有六百多億美元外匯儲備，索羅斯攜百億再加槓桿輕易擊潰泰銖，泰國的數百億美元不到一個月損失殆盡，一片哀嚎。港幣同樣受到攻擊，最後中國出手將索羅斯擊退，這就是外匯儲備的威力。能保證本國貨幣的穩定！

假如20倍的槓桿，3萬億外匯，本金理論需要1500億發起攻擊，國際上的對沖基金雖然夠多，但能組織數家財團聚資提供20倍槓槓的3萬億是不可能的。而且中國的外匯是固定浮動，不是自由浮動，一個重擊本金就沒了，任哪個對沖基金都沒這個承受能力。

中國在逐步放寬外匯的浮動利率，浮動越大需要的外匯就越多。

近年來，美元霸權受到人民幣的強力挑戰，中國的國力越強，人民幣就越受到廣泛使用，當有一天人民幣自由浮動，中國的國力肯定世界第一，人民幣那時就是各國最主要的外匯儲備，中國也就不需要外匯儲備了。

我們是世界人口大國，在家底問題上必須防止任何不測。國家如果外匯儲備沒有基礎對於發展就沒有低抗外部風險指數。相同一理，如果國庫不存餘一定糧食，一切卻是風險，一個理。錢是流通工具，多印也不會出現大問題。

首先，先了解一下，美國沒有特別多的美元外匯儲備，因為美元在國際外匯市場中的流通性很強，是硬通貨；而發展中的國家和經濟體，才需要大量的外匯儲備，原因有幾個：1. 穩定匯率，防止資金外逃

1997年的金融危機，索羅斯做空泰國。當時泰國有600多億美元的外匯儲備，索羅斯用了百億美元加槓桿就把泰銖做垮了，泰國的幾百億美元不到一個月就殆盡了。當時港幣也同樣遭到了攻擊，後來中國出手打了一場港元保衛戰，為克服亞洲金融危機發揮了重要的作用，這就是外匯儲備的用處。

假如20倍的槓桿，3萬億外匯，本金理論需要1500億發起攻擊，國際上的對沖基金雖然夠多，但能組織數家財團聚資提供20倍槓槓的3萬億是不可能的。而且中國的外匯是固定浮動，不是自由浮動，一個重擊本金就沒了，任哪個對沖基金都沒這個承受能力。

如果未來中國的國力繼續增強，人民幣的流通性增強，成為世界最主要的外匯儲備，到時候也不需要這三萬億的外匯儲備了。

匯率穩定的同時，資金的流動性肯定是減弱，其實這30000億的外匯儲備裡，其實能控制的就只有幾千億，有一半是外債，三分之一是外資，如果人民幣貶值，國內外的投資者就會流向美元來保證資產的保值，大量資本會外流，造成人民幣的進一步貶值，達到一定程度後，國家外匯儲備減少，最後無法償還國際債務，就引發金融危機了。

至於為什麼會穩定在3萬億美元左右？

2006年開始，已經有1萬億的外匯儲備了，那個時候也是在摸索中，不知道多少外匯儲備是最佳值。直到2014年，國家經濟增速放緩了，擔心人民幣加速貶值，於是設定了不低於3萬億外匯儲備的底線。2015年的時候，IMF決定接納人民幣加入SDR貨幣籃子，成為美元、歐元、日元、英鎊之外的第5種貨幣，當時的入籃標準就是3萬億。

足量的外匯儲備可以控制進出口時，外匯的交易不變質，不升值，比如央行直接從商業銀行中購買外匯，為了避免商業銀行把這筆外匯儲備的資金拿去房貸，導致通貨膨脹，貨幣不穩。

這樣做好處是可以增強抵禦風險的能力，但是讓整體國家經濟開始嚴重依賴ZF投資模式和房地產經濟結構，強行控制了銀行的流動性，以及造成資本浪費。為此國家也確實在調整，目前就是透過網際網路科技行業+高新技術來提高社會生產力和製造業的競爭力。

只有整體經濟模式得到轉型，人民幣在國際上的流通率達到一個程度，這外匯儲備就可以適當降一降，甚至歸為0也不是不可能。

如果中國哪天需要對外借債了，應該是沒有哪個國家會拒絕的，畢竟外匯儲備的體量擺在這。同時，當世界爆發經濟危機，匯率極不穩定的情況下，中國也可以成為世界少有的“諾亞方舟”，人民幣成為避險黃金般的存在，這都是鉅額外匯儲備帶來的好處。

這個3萬億的數字是不斷浮動的，目前因為各方面原因，大家對美元的信心有所減弱，如果中國經濟結構調整順利，這個外匯儲備的數字在未來降到0也不是不可能。

我覺得，中國的外匯儲備，這些年來一直保持在30000億美元左右，是由我們的國情和實際需要出發決定的。

東南亞金融危機的影響我們至今還記憶猶新。當時國際上以索羅斯為首的投機集團作空東南亞國家的貨幣，由於這些國家外匯儲備不多，使其貨幣貶值幅度加大。索羅斯做空香港的時候，中國以豐富的外匯儲備，挫敗了他們的圖謀。當時我們的外匯儲備就達到了3萬億美元。世界上任何一個基金都沒有能力做空如此巨大的外匯儲備。

中國的外匯儲備，是用人民幣匯率折算的，3萬億美元的外匯儲備需要21萬億元人民幣來購買。多了，就要多印人民幣；少了，又不能滿足國際支付的需求。十幾年的實踐證明，保持3萬億美元的外匯儲備，對外能夠提供足額支付的需求，抵禦外資做空的風險；對內又能保持人民幣的穩定，防止發生大的通貨膨脹壓力。

隨著人民幣國際化的程序加快，人民幣作為國際結算貨幣的範圍逐步擴大，將來就不一定需要這麼多的外匯儲備了。這是一個長期的過程。

一個國家外儲水平既不能太高也不能太低，太高了需要不斷投放基礎貨幣，容易引發通脹，太低了，也會誘發金融風險，外債違約。

前幾年，外儲一度跌破3萬億美元大關，引發市場巨大爭議，也引發了很多擔憂，比如資本外逃等。此後外管局嚴厲打擊資本外流，包括一些大的企業集團被警示，螞蟻搬家式外匯流出遭遇監管，此後外儲回升到3萬億美元，就一直圍繞3萬億美元波動，3萬億美元外儲也就成為一個類似於政策紅線。

外儲流出渠道主要是對外投資，尤其是地產投資，也有部分是非法資產轉移，也就是灰色收入透過地下錢莊的洗黑錢方式流出，

外儲多少才是合理，一般是三個月進口總和加上短期外債需要，合理的外商投資利潤迴流，四月份進口1.09萬億元，相當於1500億美元，三個月4500億美元，即使考慮到疫情衝擊，進口減少，大概6000億美元足可維持，截至2018年12月末，中國全口徑(含本外幣)外債餘額為19652億美元，外債並不需要外儲全覆蓋，能偶覆蓋50%左右也就安全了，最多需要10000美元。考慮到外商投資的資本流動，反正2萬億美元已經足夠了。

三萬億美元外儲是有點多，外儲多了也不好，投資渠道很狹窄，主要是投資美債和黃金為主。

30000多億美元外匯儲備，其中，有20000多億是外債。實際上，中國是透過發行外債來維持30000多億的外匯儲備! 如果，貿易順差減少，外國投資是負值（撤資的大於投資的），國民換匯量增加，那麼，發行外債就是維持30000億美元外匯儲備的唯一出路。

外匯儲備太多和太少都不好。外匯儲備太少的話，無法穩定人民幣幣值。外匯儲備太多的話，會造成人民幣的超發，引發人民幣對內貶值，進而拉高通脹。現在看的話，對外匯儲備的掌控確實像是一門走鋼絲的藝術，監管層還是有高手在的，一方面保持外匯儲備的合理均衡，另外一方面，也要把外匯儲備實現保值增值的目標。比如在合適的時間買入或者賣出美國國債以及其他的風險資產。過去十幾年時間裡面做的都挺好的。

中國的外匯儲備並不是長期穩定在30000億美元的，只是從2016年之後才在3萬億水平橫住的。如下圖所示，中國外匯儲備是從2000年之後開始迅猛增長的，也就是從加入世貿後，進出口貿易量增加，外匯儲備才上來的。最高的時候是2014年，短暫達到過4萬億的水平，後來什麼為什麼能在3萬億穩定那？我們來分析下。

外匯儲備是什麼？

外匯儲備又稱為外匯存底，是一個國家貨幣當局持有並可以隨時兌換外國貨幣的資產，主要以美元為主，當然，這與貨幣在世界貨幣市場的地位有關，現在中國的外匯儲備已經趨於多樣化，不過還是以美元為主。

外匯儲備一般有兩大部分構成，一是中國進出口交易順差的積累，二是外國直接投資，另外還有少部分的貸款援助等。

加入世貿後，為什麼外匯儲備迅速增加？

2000年加入世貿後，因為對外貿易量增加，另外，中國常年保持貿易順差，以及加大對外開放力度，引入外資直接投資，所以，加入世貿組織後，中國外匯儲備直線增加。

2014年為什麼外匯儲備出現拐點？

這主要是美元貨幣政策改變，從之前的全面放水改為全面收縮，美元升值，人民幣貶值，其實不只是人民幣，世界主要貨幣都因為美元貨幣政策的改變而被動貶值，導致世界資本回流美元資產。

2016年之後，外匯儲備為什麼穩定在3萬億？

外匯儲備的構成決定了要想外匯儲備穩定就要看這兩方面的表現，一是貿易順差的情況，二是外國直接投資情況。

如上圖所示，貿易差額方面，中國始終保持的很好，就算美元升值期間對我們這塊影響也不大，這塊我們是始終在保持穩定增長。

外國直接投資方面，因為美元的升值，這一塊從16年之後沒有出現明顯的變化，主要因為美元升值，世界資本流向美元資產導致的，兩方面綜合一下，就導致了現在的情況，中國外匯儲備從2016年之後基本保持不變。

不過，中國在這期間表現已經很好，美元從2014年升值，截止2020年貨幣政策全面轉向期間，中國只是在2015年出現外匯減少，到2016年就能保持穩定，且在之後美元升值期間沒有出現大的波動，不管是國內經濟還是進出口貿易方面都受影響不大，說明中國經濟基本面表現良好，沒有因為美元貨幣政策的改變而變壞。我們知道，美元升值期間，阿根廷，土耳其，印度，南非，越南，俄羅斯等國貨幣都出現了不小的跌幅，造成國內資產大幅度貶值。

總結：中國的外匯儲備2016年之後長期穩定在了30000億美元左右，主要是因為中國經濟發展持續性好，受美元升值影響不大，沒有因為美元升值而破壞我們發展的步伐，雖然有所影響，但影響不大，國內經濟發展趨勢保持良好，貿易順差和外國直接投資變化不大，所以，2016年之後中國外匯儲備保持穩定。

3萬億美元主要是中國加入世貿組織以來，由於每年都能通過出口賺取外匯，經過近20年的逐年結餘，慢慢地到了3萬億美元這個數字。之所以外匯主要以美元的形式存在，主要是因為國際貿易中一般都是以美元結算的。

國際貿易通常以美元結算，這也是在長期的國際貿易中所形成的。就比如中國的一家公司和日本的一家公司做貿易，要結算的時候中國的公司自然希望以人民幣結算，這樣對中國的公司更為有利。而日本的公司則更希望以日元結算，這樣對於日本的公司更為有利。如果雙方都堅持以本國貨幣結算，那麼生意也就沒法進行了，於是大家一般會找一個第三國貨幣，以第三國貨幣結算。而要找第三國貨幣的話，那麼一般都會想到美元，畢竟美國是世界第一強國，美國政府背書的美元也是世界上最好的政府背書，由此美元也就成為了世界上的流通貨幣。

正因為美元有著良好的流通性，所以中國的外匯儲備一般也是美元。

自2018年以來大家也知道，形勢發生了一些變化，而外匯儲備則會關係到一個國家的金融穩定。舉個很簡單的例子，外商來中國投資的時候，一般都會把本國貨幣或者是美元換成人民幣進行投資。在投資獲利之後，就要把人民幣換成美元帶走，這個時候中國的銀行就要有一定的美元給人家去兌換，如果拿不出兌換的美元，那麼外資對國內的金融就會失去信心，以後也就不會過來投資了。

再比如在國際貿易的時候，一般也都要用到美元進行結算，無論是中國買國外的商品，還是外華人購買中國的商品，都會涉及到外匯結算的情況，只有銀行系統裡保留足夠多的外匯，才能應對各種結算局面，以保證對外貿易所需的資金，只有保障了貿易所需的資金，貿易才能一直進行下去，我們也才能從貿易中獲利。一旦沒有了保證外匯所需的資金。

同時，中國的貨幣發行很大程度上也是以外匯為錨發行的，理論上來說，你所持有的人民幣能在央行兌換到相應的央行資產儲備，而央行的資產儲備中，相當一部分就是美元儲備。所以擁有足夠的外匯儲備也會關係到中國的貨幣穩定。

因此綜合以上來說，無論對於貿易還是金融市場的穩定，足夠的外匯儲備都會起到至關重要的作用，如果沒有足夠的外匯儲備，我們國際貿易將無法保障，金融市場也無法穩定，所以要有足夠多的外匯儲備了。

其實就是說中國整體上講外貿是平衡的，美國要出口更多東西給我們，於是我們就減少了澳洲的進口。反正除了俄羅斯都是他盟友，市場就這麼大，他們自己分唄。

1、中國保持了外貿順差；

2、需要保持大陸貨幣穩定；

3、從外匯儲備四萬億降到三萬億導致基礎貨幣縮表，大量去槓桿，大量企業缺乏流動資金導致關停甚至破產。

4、建議：（1）央行取消存款準備金率制度或者採取靈活的存款準備金率制度，避免大量流動性資金沉澱入央行庫房；（2）以外匯佔款發行基礎貨幣制度需要改革，避免緊密捆綁，明確貨幣的價值是對應著的是商品供應能力，而不是外匯或者黃金。