歐洲貨幣體系於1978年12月5日歐洲理事會決定建立，1979年3月13日正式成立，其實質是一個固定的可調整的匯率制度。

1992年9月中旬在歐洲貨幣市場上發生的一場自二戰後最嚴重的貨幣危機，其根本原因就是德國實力的增強打破了歐共體內部力量的均衡。

歐洲貨幣危機的教訓 這場貨幣危機有不少深刻的教訓，僅就確保香港金融市場穩定而言，也有重要的啟示，這就是要加強國際貨幣金融政策的協調和配合。西歐金融九月風暴，在很大程度上反映了歐共體主要工業國家貨幣金融政策的不協調。當時德國在其經濟實力不斷增強，馬克堅挺的情形下，還偏執於本國利益，不顧英意兩國經濟一直不景氣，而為了他們本國經濟發展要降低利率的要求，不僅拒絕了七國首腦會議要求其降息的呼籲，反而提高利率。

當然，這場危機的過錯不能全部歸罪於德國，不過，需要強調的是，在經濟一體化、全球化的今天，儘管各國間各種經濟矛盾日益加劇，但任何國家都不能一意孤行，各國只能在合作與協調中才能求得穩定的發展。世界正在朝著國際合作與政策協調的方向發展，這一趨勢現在已經成為不可逆轉的潮流。

1992年9月16日，星期三，下午4:00。 黑色星期三的下午越來越陰暗。英國正陷入英鎊危機中，被迫退出貨幣匯率機制。 贏家，如索羅斯，正在發笑;輸者，如梅傑和萊蒙沮喪地承認了失敗。 英格蘭銀行參加由歐洲其他國家中央銀行發出邀請的會議官員透露:英鎊將中止與貨幣 匯率機制的聯絡。 英鎊對馬克的比價下降了2.7% ，後在紐約交易市場以1英鎊兌換2.703馬克比價進 行交易，大大低於匯率機制的最低限額。